La tecnología cripto ya no quiere reemplazar el mercado financiero: ahora busca integrarse. Durante más de una década la blockchain estuvo asociada casi exclusivamente a las criptomonedas. Pero mientras gran parte de la conversación seguía girando alrededor de bitcoin vs stablecoins, otra transformación comenzaba a desarrollarse dentro de los mercados financieros.

La pregunta ya no es cuál será la próxima criptomoneda de moda. La verdadera disputa se trasladó a otro terreno: quién controlará la infraestructura digital sobre la que circularán acciones, bonos, fondos de inversión y otros activos financieros durante la próxima década.

En este sentido, la medida más reciente de la Comisión Nacional de Valores amplía el universo de activos que pueden representarse digitalmente mediante tecnologías de registro distribuido (DLT), incorporando nuevos instrumentos emitidos bajo distintos regímenes de oferta pública automática y extiende además el sandbox regulatorio hasta diciembre de 2027. 

El concepto no implica crear nuevos activos sino transformar la forma en que se representan, registran y transfieren los que ya existen, algo impensado hace 10 años. En otras palabras, acciones, obligaciones negociables, CEDEARs, fideicomisos financieros o fondos de inversión pueden contar con una representación digital basada en blockchain manteniendo las mismas características y derechos que sus versiones tradicionales. 

El interés ya no proviene únicamente de empresas nacidas en el ecosistema cripto. En los últimos años, gigantes financieros como BlackRock, JP Morgan o Citi avanzaron en proyectos vinculados a la tokenización de activos, impulsando una tendencia que comienza a ganar espacio en mercados regulados de todo el mundo.

“El gran cambio de todo este fenómeno es que ya no está impulsado únicamente por startups cripto. Algunos de los principales bancos, gestoras de fondos, reguladores y operadores bursátiles del mundo están explorando proyectos de tokenización como una forma de reducir costos, agilizar liquidaciones y modernizar la infraestructura financiera. Para muchos especialistas, la pregunta ya no es si los activos financieros se tokenizarán, sino qué tan rápido ocurrirá el proceso y quiénes lo liderarán”, explica Rafael Meruane, CEO y cofundador de Notbank by CryptoMarket.

La carrera por el próximo mercado de USD 16 billones

Según estimaciones de Boston Consulting Group, el mercado global de activos tokenizados podría alcanzar entre USD 14 billones y USD 16 billones hacia 2030. Para dimensionarlo, estas cifras equivalen varias veces el PBI anual de América Latina. 

Argentina comenzó a recorrer este camino en 2025, cuando la CNV lanzó un régimen específico para la tokenización de determinados valores negociables vinculados a activos del mundo real. Desde entonces, el organismo fue ampliando progresivamente el alcance de la regulación hasta llegar a la reciente actualización, que incorpora nuevos instrumentos y extiende el período de prueba regulatoria.

“Es una buena señal porque demuestra que la regulación está empezando a acompañar la innovación, en lugar de intentar alcanzarla cuando ya es demasiado tarde. La tokenización tiene el potencial de modernizar el mercado de capitales, pero para que eso ocurra necesita reglas claras y supervisión adecuada. El enfoque de la CNV va precisamente en esa dirección: fomentar el desarrollo tecnológico sin renunciar a la protección de los inversores”, amplía Meruane. 

Según el ejecutivo, la tokenización también puede convertirse en una herramienta para acercar oportunidades de inversión a un universo más amplio de usuarios.

Del experimento a la infraestructura

El avance regulatorio argentino acompaña una tendencia que ya moviliza a actores financieros de todo el mundo. Así, lo que comenzó como una tecnología asociada principalmente a las criptomonedas empieza a encontrar nuevos usos dentro de mercados regulados y estructuras financieras tradicionales.

“Durante años la conversación estuvo centrada en las criptomonedas. Hoy la discusión pasa por algo mucho más grande: cómo hacer que los mercados financieros funcionen de manera más eficiente utilizando infraestructura blockchain. Ahí es donde se está concentrando gran parte de la innovación de la industria”, afirma Mariquena Otermin, CMO de Bitwage by Paystand.  

Lo que comenzó como una tecnología asociada a bitcoin y a las criptomonedas empieza a convertirse en una herramienta para modernizar mercados regulados, reducir fricciones operativas y crear nuevas formas de acceso a productos financieros.

En un contexto donde bancos, fondos de inversión y reguladores aceleran sus proyectos de tokenización, la discusión ya no gira alrededor de si blockchain tendrá un rol en las finanzas tradicionales, sino sobre qué actores liderarán esa transformación y qué países lograrán posicionarse primero.