Salarios en dólares se acercan a niveles de 2017, pero el poder adquisitivo sigue 15% por debajo del pico histórico

Aunque los haberes medidos en moneda dura muestran una recuperación impulsada por el ancla cambiaria, el salario real en Argentina continúa lejos de los niveles de 2015. El esquema económico actual prioriza estabilidad a costa del consumo interno.

La paradoja salarial: dólares altos, bolsillos flacos

El salario promedio en dólares del sector privado registrado alcanzó en abril de 2025 niveles similares a los de 2017, según un análisis de CP-Consultores basado en datos del SIPA y el INDEC. Sin embargo, este repunte nominal no se traduce en una recuperación plena del poder adquisitivo: el salario real continúa 15% por debajo del nivel máximo de los últimos 20 años, alcanzado en 2015.

Este fenómeno expone una tensión estructural en el actual programa económico, que se apoya en un tipo de cambio anclado para contener la inflación, pero que restringe la capacidad de recomposición del salario real.

La desinflación acelerada desde diciembre de 2023 permitió que los salarios comenzaran a ganar terreno frente al IPC. Según SIPA, en noviembre de ese año los haberes ya habían recuperado el terreno perdido tras la devaluación. Sin embargo, el efecto de la desinflación como motor del poder adquisitivo comenzó a diluirse hacia fines de 2024.

“La rápida baja de la inflación llevó a una recuperación del salario, al menos en el corto plazo”, sostiene el informe de CP-Consultores. “Pero una vez que se alcanzan niveles más reducidos de inflación, el margen de crecimiento del salario real se achica sensiblemente”, advierten.

El ingreso promedio registrado en dólares se ubica en niveles históricamente altos, lo que genera distorsiones en la competitividad externa. Esta situación, afirman desde CP, incentiva las importaciones y el turismo emisivo, al tiempo que encarece a la economía local en relación al resto del mundo.

La consecuencia directa ya se siente en la balanza de servicios: el primer cuatrimestre de 2025 cerró con un récord histórico de viajes de argentinos al exterior (5,95 millones), mientras que la llegada de turistas extranjeros cayó un 21,4% interanual, según datos del INDEC.

Qué puede pasar con los salarios en lo que resta de 2025

El Gobierno apunta a sostener un esquema de pauta salarial por debajo del 2% mensual para mantener el ancla nominal y continuar desinflando. De este modo, el salario real podría experimentar alguna mejora marginal, siempre que la inflación continúe desacelerándose, como proyectan consultoras como Facimex.

“Si se mantiene la estabilidad cambiaria y se evita un salto brusco del dólar hasta las elecciones, los salarios podrían continuar planchados”, señaló Federico Zirulnik, economista de CESO. Pero la posibilidad de una recuperación sostenida del poder adquisitivo luce limitada por la política de contención paritaria y el riesgo de volatilidad cambiaria hacia el segundo semestre.

Desde CP-Consultores advierten que el esquema actual, al forzar una apreciación cambiaria, podría entrar en tensión hacia agosto si reaparecen presiones externas. Un salto en el tipo de cambio, en ese contexto, podría comprometer el sendero de desinflación y volver a deteriorar los ingresos reales.

Facimex, por su parte, plantea un escenario más optimista, donde la “dinámica virtuosa” del equilibrio fiscal y la desinflación impulsa el salario real y la recaudación, abriendo espacio a una futura reducción impositiva.

El verdadero desafío será lograr que la estabilidad macroeconómica no se traduzca en estancamiento del consumo y deterioro del tejido social. Como reconocen distintos analistas, “la destrucción siempre es más rápida que la creación” y los bolsones de pobreza y descontento social podrían escalar si no se recupera el poder adquisitivo en el corto plazo.