Fuerte repunte en el sistema financiero tras la eliminación del cepo: más depósitos, más operaciones y señales de confianza

Desde la entrada en vigencia de la unificación cambiaria, los depósitos en dólares del sector privado aumentaron más de USD 1.161 millones, marcando un punto de inflexión en el sistema financiero argentino. El dato, difundido por el Banco Central de la República Argentina (BCRA), refleja el impacto inmediato de la eliminación del cepo cambiario y la liberalización parcial del mercado de divisas.

Ingreso de divisas y reactivación del crédito bancario

El viernes 11 de abril, último día hábil antes de la unificación, los depósitos en dólares venían registrando una caída acumulada de USD 2.396 millones en 2025. Sin embargo, desde el lunes 14 —fecha en que se oficializó la flexibilización del mercado— comenzó una reversión acelerada.

Según el BCRA, al 25 de abril los depósitos del sector privado superaban los USD 30.200 millones, mientras que los del sector público en entidades financieras ascendían a USD 2.500 millones. Paralelamente, también se observó una reactivación del crédito bancario en moneda extranjera, especialmente destinado a exportadores.

Nuevo entorno cambiario: más operaciones, menos miedo

Distintas fuentes del sistema bancario señalaron que el aumento de depósitos se relaciona directamente con la nueva normativa que obliga a canalizar las compras de dólares a través de cuentas bancarias. La mayor previsibilidad del esquema financiero derivó en un crecimiento sostenido del volumen de operaciones.

“El hecho de que se pueda entrar y salir del dólar libremente elimina muchos de los comportamientos defensivos que veíamos antes”, explicó Miguel Arrigoni, de la consultora First Capital. “Cuando desaparece el miedo al Estado, el incentivo a guardar dólares en casa disminuye”.

El consultor citó una frase del economista Juan Carlos De Pablo: “Tener dólares en el banco o fuera depende de quién te parece más riesgoso: el Gobierno o los delincuentes”.

Blanqueo de capitales, FMI y clima de estabilización

Durante 2024, los depósitos en dólares ya habían crecido USD 15.740 millones, impulsados por el régimen de blanqueo de capitales lanzado por el Gobierno. La tendencia reciente continúa ese proceso de repatriación, ahora reforzado por condiciones de mayor estabilidad macroeconómica.

La apreciación real del peso y la percepción de un dólar “barato” frente a otros bienes incentivaron a pequeños ahorristas a dolarizar sus carteras por vía formal. Esto coincidió con el superávit comercial, el ingreso de divisas por exportaciones agrícolas y un entorno más previsible.

Además, el desembolso de USD 12.000 millones por parte del Fondo Monetario Internacional a comienzos de abril consolidó la posición de reservas del BCRA y generó un efecto positivo en la confianza del mercado.

Implicancias: señales de normalización y desafíos a futuro

El incremento de depósitos en dólares no solo indica un mayor ingreso de divisas al sistema financiero, sino también una señal de mayor confianza en la política monetaria. Si bien la volatilidad seguirá siendo un factor estructural en el sistema argentino, el nuevo esquema cambiario podría contribuir a reducir la informalidad y ampliar la base financiera.

“La evolución puede mostrar saltos, pero lo importante es que ese comportamiento se vuelve menos defensivo”, señaló Arrigoni. Para el Gobierno, se trata de una validación parcial del rumbo elegido, aunque los desafíos de sostenibilidad macroeconómica y credibilidad institucional siguen vigentes.