El Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó este 1° de agosto su misión de consulta del Artículo IV en Colombia, con un diagnóstico que combina señales positivas en materia de crecimiento e inflación con advertencias sobre el deterioro fiscal y la necesidad de ajustes sostenidos para estabilizar las cuentas públicas.

“El panorama colombiano muestra avances, pero también desafíos crecientes que requieren esfuerzos sostenidos en el mediano plazo”, subrayó el equipo técnico del organismo tras las reuniones mantenidas en Bogotá.

El FMI destacó que, tras expandirse un 1,7% en 2024, la economía colombiana creció un 2,7% en el primer trimestre de 2025, impulsada por el consumo privado y un sector de servicios dinámico. “La inflación anual bajó al 4,8% en junio, respaldada por una política monetaria adecuadamente restrictiva”, señala el comunicado, aunque advierte que persisten presiones inflacionarias subyacentes.

El organismo proyecta que el PIB real crecerá alrededor del 2,5% en 2025, con una convergencia hacia el nivel potencial en el mediano plazo. En tanto, espera que la inflación continúe descendiendo hasta alcanzar la meta del 3% a principios de 2027, siempre que se mantenga una política monetaria prudente.

Déficit y deuda: el frente que preocupa

La principal advertencia de la misión está en el plano fiscal. El déficit total del gobierno central subió del 4,2% del PIB en 2023 al 6,7% en 2024, mientras que la deuda pública bruta escaló al 61,2% del PIB a fines del año pasado.

“El déficit fiscal total ahora se proyecta en 7,1% del PIB para 2025, antes de comenzar a disminuir condicionado a la implementación constante de políticas acordes con el presupuesto y el nuevo marco fiscal de mediano plazo”, detalla el informe.

En este sentido, el equipo técnico valoró que las autoridades colombianas hayan hecho uso de la cláusula de escape de la regla fiscal para recalibrar las metas en el período 2025-2027 y que el proyecto de presupuesto 2026 contemple un déficit total del 6,2% y un déficit primario del 2%.

El FMI advierte que el escenario sigue sujeto a riesgos a la baja. “Una mayor incertidumbre global y tensiones geopolíticas podrían afectar el crecimiento por canales reales y financieros, mientras que políticas migratorias más estrictas en los países receptores impactarían negativamente las remesas”, plantea el comunicado.

A nivel interno, el organismo menciona que la incertidumbre sobre la implementación de reformas y políticas podría seguir afectando la inversión privada, un componente que aún se mantiene contenido pese a la recuperación del consumo.

La consideración de la Consulta del Artículo IV por parte del Directorio Ejecutivo del FMI se realizará “en su debido momento”, mientras las autoridades colombianas trabajan en la reforma tributaria destinada a financiar el nuevo sendero fiscal.