La Secretaría de Finanzas logró un rollover del 295% y colocó deuda por $8,5 billones en pesos y dólar linked

Con fuerte demanda en instrumentos de corto y mediano plazo, la Secretaría de Finanzas adjudicó $8,5 billones en la última licitación de deuda. El resultado representa un rollover casi triple respecto de los vencimientos, en línea con la estrategia de desarme de las Letras Fiscales de Liquidez (LeFi) y de absorción de pesos excedentes del mercado.

En la licitación realizada el jueves 4 de julio, la Secretaría de Finanzas del Ministerio de Economía adjudicó $8,5 billones sobre $9 billones ofertados, con un rollover del 295,24%, muy por encima de los vencimientos. Así lo informó Pablo Quirno, secretario de Finanzas, a través de su cuenta en la red social X (ex Twitter).

El resultado superavitario no solo permitió cubrir vencimientos, sino que generará una cancelación neta de deuda con el sector privado, una señal que el mercado leyó como consistente con la estrategia oficial de retirar instrumentos transitorios como las LeFi, que vencen el 17 de julio, y consolidar emisiones más estables en la curva.

El menú: LECAP y BONCAP se llevaron el grueso de la demanda

Entre los instrumentos en pesos, las LECAP (Letras del Tesoro Capitalizables) absorbieron la mayor parte de los fondos, especialmente las de vencimiento corto:

• LECAP 15/08/25 (S15G5): se adjudicaron $4,22 billones, con una TIREA del 38,99%.
• LECAP 12/09/25 (S12S5): $1,20 billones, con TIREA de 36,93%.
• BONCAP 17/10/25 (T17O5): $1,18 billones, con TIREA de 35,97%.
• También se colocaron montos menores en otras LECAP a noviembre y BONCAP a enero, junio y enero de 2027.

En paralelo, el Bono CER TZXM6 a marzo de 2026 —ajustable por inflación— captó $181.444 millones, con una TIREA del 12,28%, reflejando aún presencia de cobertura contra inflación a mediano plazo.

En instrumentos atados al dólar (LELINK), se colocaron USD 528 millones a octubre de 2025 (cero cupón y TIREA 0%) y USD 370 millones a enero de 2026 (TIREA 5,08%), sumando más de $1,1 billones al tipo de cambio de referencia del BCRA.

El resultado consolida el buen clima financiero del Tesoro, que ha logrado mantener tasas decrecientes en un contexto de menor inflación y mayor liquidez. Las TIREAs obtenidas oscilan entre 33% y 39%, valores que siguen por debajo de las tasas de política monetaria, lo que favorece el desarme de pasivos del BCRA y el saneamiento de su hoja de balance.

“Teniendo en cuenta el resultado de esta licitación, el excedente por sobre los vencimientos resultará en una cancelación de deuda con el sector privado”, destacó Pablo Quirno, señalando que se continúa con la transición hacia una estructura más robusta del mercado de deuda en pesos.

Este rollover extraordinario indica que el Tesoro logró captar demanda genuina del mercado y que los inversores institucionales recomponen posiciones en deuda local, sobre todo en letras cortas.

La estrategia oficial de reemplazar instrumentos del BCRA por deuda del Tesoro con circulación en mercados secundarios está cumpliendo uno de los objetivos macroeconómicos centrales del equipo económico: absorber pesos, reducir los pasivos remunerados del Central y anclar expectativas.