La calificadora destacó la mayor previsibilidad macroeconómica, el relajamiento de los controles cambiarios y el fortalecimiento del perfil financiero de la compañía. La perspectiva se mantiene estable.

La agencia Moody’s Ratings anunció este 22 de julio la suba de la calificación de YPF Energía Eléctrica S.A. (YPFEE) de Caa1 a B2, con perspectiva estable, en línea con la reciente mejora del rating soberano de la República Argentina (de Caa3 a Caa1) y el incremento del techo país en moneda extranjera a B2.

La decisión, según el informe, refleja la combinación de una mayor liberalización cambiaria, el nuevo programa acordado con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y las reformas orientadas a atraer inversiones, factores que fortalecen la liquidez en moneda dura y reducen las vulnerabilidades externas del país.

Factores que impulsaron la mejora

Moody’s señaló que el nuevo contexto macroeconómico ha creado condiciones más favorables para los emisores del sector infraestructura, destacando la sólida posición de YPFEE en el mercado de generación eléctrica:

• 3,4 GW de capacidad instalada, equivalentes al 7% de la oferta total del país.
• Más del 10% de participación en la generación de energías renovables.
• Contratos de largo plazo (PPA) que respaldan su flujo de ingresos, con diversificación entre clientes privados (40% del total) y acuerdos con CAMMESA, aunque esta última sigue siendo su principal contraparte.

“La compañía exhibe fundamentos robustos, métricas crediticias sólidas y un perfil de liquidez sano, lo que justifica su posicionamiento por encima del soberano”, indicó el comunicado.

Perspectiva estable y proyecciones

La perspectiva estable asignada a YPFEE está alineada con la del Gobierno argentino y refleja la expectativa de Moody’s de que el apalancamiento se mantenga entre 2 y 3 veces deuda/EBITDA, mientras que el flujo operativo (CFO) sobre deuda superará cómodamente el 20% en los próximos 12 a 18 meses.

La calificadora advirtió que una nueva mejora dependerá de que Argentina continúe fortaleciendo su perfil crediticio y de que YPFEE mantenga ratios sostenidos de generación de caja, con CFO sobre deuda superior al 25% y RCF sobre deuda mayor al 15%, junto con alta liquidez.

Por el contrario, una degradación podría darse ante un deterioro del rating soberano, cambios regulatorios negativos para el sector, o problemas en los pagos de CAMMESA.

El informe subraya que la mejora de calificación consolida a YPFEE como un actor clave en la transición energética del país, fortaleciendo su capacidad para acceder a financiamiento en mejores condiciones y avanzar en nuevos proyectos de infraestructura.

Además, la suba del techo país en moneda extranjera a B2 abre la puerta a mejores perspectivas para otros emisores corporativos del sector, en un contexto de mayor previsibilidad regulatoria y macroeconómica.