El riesgo país argentino, un indicador clave que elabora JP Morgan y que es seguido de cerca por inversores globales, continúa en descenso. Este martes, el índice se ubicó en su nivel más bajo desde abril, reflejando un ambiente financiero favorable tras la llegada del presidente Javier Milei en diciembre, con su política económica ortodoxa.

El riesgo país, que mide la diferencia de tasa entre los bonos del Tesoro estadounidense y los bonos de países emergentes, cayó 28 puntos y se ubicó en 1.175 hacia las 13:30 horas. Esta cifra se acerca al mínimo del año, de 1.143 puntos registrado en abril, y marca el valor más bajo desde 2020, cuando los bonos Globales y Bonares debutaron en el mercado.

En cuanto a los títulos públicos en dólares, estos subieron entre 1% y 2% este martes, alcanzando máximos desde el canje de deuda de 2020. La gestión de Milei ha impulsado sus precios a duplicarse en menos de un año.

¿Qué es el Riesgo País y por Qué es Importante?

El riesgo país, confeccionado por JP Morgan, sirve como referencia para medir el rendimiento total de los bonos gubernamentales de mercados emergentes. Este indicador se construye en relación a los bonos del Tesoro de EE. UU. a 10 años, considerados de “riesgo país cero”. Los inversores utilizan el riesgo país para determinar el retorno adicional que exigen por la deuda de países emergentes.

Una mayor fragilidad económica implica bonos más baratos, y los gobiernos deben ofrecer un mayor rendimiento para atraer a los inversores. Por ejemplo, si la tasa del bono del Tesoro es de 4,02% anual, Argentina necesitaría ofrecer un retorno cercano al 15,8% para captar fondos, un costo financiero elevado que refleja la percepción de riesgo del mercado.

¿Qué Está Detrás de la Caída del Riesgo País en Argentina?

La caída del riesgo país se debe al fortalecimiento de los precios de los bonos argentinos, apoyado por la política fiscal austera del gobierno de Milei y un descenso en la inflación. Otros factores coyunturales, como el blanqueo de capitales y la entrada de dólares al sistema financiero, han aumentado la demanda de estos activos. A mayor demanda, suben los precios y caen los rendimientos, lo que se traduce en una baja del riesgo país.

El viernes pasado, el Banco Central transfirió al Tesoro casi 1.000 millones de dólares para asegurar el pago de deuda externa, una maniobra que también contribuyó a mejorar las expectativas del mercado. Además, el Ministerio de Economía busca obtener financiamiento adicional mediante un acuerdo de repo por 3.000 millones de dólares, lo que respaldaría el cumplimiento de sus compromisos de deuda.

Cambios en el Escenario Financiero Global

El panorama financiero global también está aportando a la situación argentina, con la Reserva Federal de EE. UU. en camino a recortar tasas de interés, lo que incentiva a los inversores a buscar retornos en mercados emergentes. En este contexto, el riesgo país de Argentina ha caído, mientras que los bonos soberanos y las Obligaciones Negociables se consolidan como vehículos atractivos para los ahorristas locales.

Un informe de GMA Capital señala que la entrada de dólares al sistema financiero en septiembre, impulsada por el blanqueo de activos, ayudó a elevar los depósitos en moneda extranjera a niveles no vistos desde 2017, mejorando la percepción de estabilidad económica. Según Juan Manuel Franco, economista jefe del Grupo SBS, el monitoreo de las cuentas externas y los depósitos privados en dólares será crucial para sostener esta tendencia en el corto plazo.

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