En una entrevista,  el fundador del hedge fund Discovery Capital Management reveló que aumentará sus inversiones en activos argentinos a medida que cuente con liquidez

Robert Citrone, fundador del hedge fund Discovery Capital Management, compartió su perspectiva sobre el futuro de América Latina en una entrevista con el medio Bloomberg, afirmando que “la próxima década será la década de América Latina” y que “Argentina liderará este proceso”, destacando al presidente Javier Milei como una figura clave.

Citrone, miembro del grupo conocido como los “Tiger Cubs”, que incluye fondos de cobertura formados por ex empleados de Tiger Management, atribuye su capacidad para identificar “oportunidades gigantescas que el mercado no comprende” a su experiencia con Julian Robertson y George Soros. Señaló que el programa de reformas de Milei es el primer caso en su carrera en el que “la gente común lo apoya”.

“Esto es crucial no solo para América Latina, sino también para el mundo y para Estados Unidos. Debemos hacer todo lo posible para ayudar a Argentina”, afirmó Citrone, cuyo fondo tiene inversiones en empresas como Vista Energy y Grupo Financiero Galicia.

A continuación, dejamos los ejes más importantes de dicha entrevista:

Inversiones en América Latina

Nuestras inversiones incluyen posiciones long y short. La mayoría de nuestros activos en América Latina son posiciones long, aunque tenemos algunas cortas en Brasil, que no representan una gran parte. América Latina es nuestra mayor exposición en posiciones long a nivel mundial, y Argentina representa aproximadamente el 60% de nuestra exposición en la región. Mantenemos deuda en dólares y en moneda local, además de acciones, y hemos tenido una posición significativa en Argentina durante más de dos años.

Estrategia en Brasil

No nos sentimos cómodos con las políticas de Lula. Aunque el ministro de Finanzas y el gobernador del banco central están haciendo un gran trabajo, Lula tiene una inclinación socialista y populista que nos preocupa. Sin embargo, creemos que un nuevo liderazgo podría hacer de Brasil una gran inversión a largo plazo. La próxima década será la década de América Latina, y Argentina, bajo el liderazgo de Milei, estará a la vanguardia.

Perspectivas de riesgo país

Por desgracia, Argentina está pagando por los últimos 80 a 100 años de políticas muy deficientes, ineptitud y corrupción. Argentina está sufriendo por décadas de políticas deficientes y corrupción, lo que ha dificultado que los inversores se sientan cómodos nuevamente. Sin embargo, a medida que Milei y su equipo demuestran su compromiso, la población los apoya, lo que es un fenómeno inusual en programas de reformas. Llevo 35 años haciendo esto. He visto cientos de programas de reformas, pero este es el primero que veo donde la gente común lo apoya. Y lo apoyan porque Milei les dijo lo que iba a hacer, y que iba a ser difícil. No ofreció falsas promesas. Dijo que iban a limpiar la corrupción, y creo que la población lo ve. Lo entienden. Es una población muy educada en Argentina, con un enorme capital humano. Cuando me reuní con el presidente Milei y Mike Milken en mayo en la conferencia de Milken, discutimos cómo en la década de 1920 Argentina era uno de los países más ricos del mundo. Y a través de un mal liderazgo y políticas equivocadas, el país ha tenido muy poco crecimiento, y aproximadamente el 50% de la población está por debajo de la línea de pobreza. Esto no es aceptable.

Futuro de las inversiones

Definitivamente. A medida que crezcan nuestros activos y recibamos flujos, asignaremos una gran parte a Argentina. Creo firmemente que Argentina representa una de esas oportunidades gigantescas que el mercado no comprende del todo. Argentina ha sido el mercado de mejor rendimiento del mundo en todos esos activos. Y creo que continuará así durante los próximos años, aunque no sin riesgos, pero el panorama es muy prometedor. Estamos aquí para evaluar el riesgo y el retorno. Y todavía te pagan mucho por invertir en Argentina. Dije que me gustaba un poco más la renta fija y títulos en moneda local. Las acciones han subido mucho, pero las valuaciones siguen siendo increíblemente baratas, porque los múltiplos de ganancias son bajos. En el sector energético, es revolucionario lo que está sucediendo en Argentina. Creo que será uno de los líderes en lograr la reducción del riesgo soberano, a medida que aumenten las exportaciones. Esas acciones también son atractivas. Han subido mucho, y los múltiplos no son tan atractivos como antes, pero siguen siendo bastante interesantes en comparación con otros mercados del mundo.

Opiniones sobre la economía argentina

Todo se reduce a liderazgo, políticas y ejecución. El acuerdo con el FMI será crucial. Si la popularidad de Milei se mantiene alta, esto beneficiará la implementación de políticas. Vemos un ambiente global favorable y una disminución de la inflación, además de un aumento en la demanda por la moneda local. Creo que habrá un acuerdo muy favorable entre el FMI y Argentina. Está ayudando que van a reducir los sobrecargos. Sabés, las tasas están bajando, lo que también puede ayudar a Argentina. Así que los pagos al FMI probablemente bajen en unos US$800 millones al año. Eso es mucho dinero, un gran ahorro para el país. Y creo que el FMI va a reconocer que Argentina es realmente su alumno estrella y está haciendo grandes cosas. Necesitan ser más solidarios, y creo que lo serán. El apoyo continuo de la población local es lo más importante.

Interacciones con otros inversores

En enero había muchas dudas, pero ahora la gente está mucho más entusiasmada. El programa de reformas implementado ha sido un cambio radical en la percepción. La inversión extranjera directa está aumentando, y la gente está encontrando formas de invertir, incluso con controles de capital vigentes. Vas a ver que las reservas empezarán a aumentar el año que viene, sustancialmente. Todo se trata de credibilidad, y Argentina necesita un ancla, tanto en lo fiscal como en lo monetario. Y vemos que eso ya está en marcha. Así que vemos a la población local volviéndose gradualmente más constructiva. Creo que vas a ver que los economistas locales finalmente van a cambiar su postura. Está sucediendo, poco a poco. El sistema bimonetario es muy complejo. Los argentinos piensan en dólares. Las devaluaciones no funcionan. No funcionan en Argentina. Así que hablar de devaluación es una tontería. Hay que hablar de mejora de la productividad. Hay que hablar de reformas. Eso es lo que está sucediendo. El capital humano en Argentina es excepcional. Y los salarios en Argentina para ese capital humano son increíblemente bajos. Así que Argentina es un país increíblemente competitivo a este tipo de cambio. Ves empresas como JPMorgan con más de 5.000 personas en Argentina. Accenture, con más de 12.000 personas. Y están contratando a diestra y siniestra, no solo para servir a Argentina, sino a toda la región. Por qué, Porque pueden contratar a las mejores personas a los mejores costos, con las mejores oportunidades. No lo están haciendo porque Buenos Aires sea un lugar maravilloso para venir, aunque lo es. Lo hacen porque pueden contratar gente de gran calidad que hace un trabajo excelente. Y eso no sería posible si el tipo de cambio estuviera sustancialmente sobrevaluado. Vas a Argentina y hay tantos restaurantes geniales y cosas para hacer.

Relación con Estados Unidos

Hay un 70% de probabilidad de que gane Trump, lo que sería muy positivo para Argentina en términos de apoyo del FMI y colaboración en varios temas. Sin embargo, incluso si gana Kamala Harris, Argentina aún recibiría apoyo, aunque quizás no con el mismo énfasis.

Citrone concluye que la situación actual en Argentina presenta una gran oportunidad de inversión, y está optimista sobre el futuro del país en el contexto de las reformas implementadas por el gobierno de Milei.

Fuente: Bloomberg