sáb. Abr 19th, 2025

Se triplicó el monto financiado por las empresas a través del mercado de capitales

By Cristian Milciades 3 años ago
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Un informe de la Comisión Nacional de Valores (CNV) muestra que entre diciembre de 2019 y septiembre de 2021, el monto financiado por las empresas a través del mercado de capitales se triplicó

La Comisión Nacional de Valores (CNV) elaboró un informe del tercer trimestre de este año sobre el mercado de capitales, con datos de la gestión, actualización de la normativa y nuevos productos para impulsar el financiamiento de proyectos de sectores cada vez más diversos de la producción y con impacto social.

Al referirse al informe, Cosentino destacó que “seguimos avanzando en acciones e iniciativas concretas que tengan como finalidad promover el financiamiento de la economía real a través de los instrumentos que ofrece el mercado de capitales”.

El titular de la CNV agregó que en ese marco, “contar con un grupo importante de empresas jóvenes que están habituadas a utilizar los servicios del mercado de capitales, abre un enorme potencial tanto del ámbito de la regulación como desde toda la huella que van dejando ese número diverso de empresas para que otras entiendan que el mercado de capitales no sólo es posible, sino que es conveniente”.

Las múltiples iniciativas e instrumentos generados desde la CNV, en una articulación permanente con la industria, apuntan además a profundizar la federalización del mercado de capitales y a canalizar la oferta de financiamiento de los inversores domésticos hacia sectores estratégicos de nuestro país.

A continuación, se detallan algunos hitos y cifras a modo de síntesis del informe.

Marco normativo
● Régimen especial de doble listado para emisoras extranjeras, puesto a consulta pública, destinado a favorecer el acceso al mercado de capitales doméstico. También se busca brindar a los inversores alternativas para diversificar sus carteras y lograr una mayor exposición global con negociación en moneda local.
● Nuevas medidas para profundizar el financiamiento de las Pequeñas y Medianas Empresas (PyME) y facilitarles el acceso a los diversos instrumentos de que dispone el mercado de capitales.
● Régimen de Fondos Comunes de Inversión Abiertos, cuyo objetivo especial lo constituyen los títulos de deuda pública nacional.
● Régimen intermedio para incluir a nuevos emisores y empresas en el mercado de capitales. Instrumento pensado para impulsar alternativas de financiamiento a empresas del sector productivo, tecnológico e industrial que reúnan las condiciones de las Pequeñas y Medianas Empresas (Pymes).
● Régimen FCI para proyectos productivos, financiamiento de la infraestructura y la economía real. Modificaciones al régimen de Fondos Comunes de Inversión (FCI) Abiertos de Proyectos Productivos de Economías Regionales e Infraestructura.
● Avance en las finanzas sostenibles con la aprobación de las tres guías vinculadas con la Inversión Socialmente Responsable en el Mercado de Capitales Argentino, la Emisión de Bonos Sociales, Verdes y Sustentables y la destinada a Evaluadores Externos de Bonos SVS.

Acuerdos
● Memorando de entendimiento con el Programa de Desarrollo de las Naciones Unidas (PNUD) para el fortalecimiento de la inclusión financiera y la cooperación en esferas de mutuo interés, a fin de incrementar las actividades en el ámbito del desarrollo del financiamiento con impacto social en el mercado de capitales. Link acceso nota
● Aprobación del fideicomiso Proyecto VIDA-Laboratorios Richmond, una oferta pública de una operación inédita de financiamiento para el desarrollo local de vacunas, entre ellas las referidas al Covid-19, a través del Fideicomiso Financiero (FF) ProyectoVIDA – Laboratorios Richmond por hasta U$ 85.000.000 de valor nominal. Link acceso a la
nota

Mercado primario
● El financiamiento en el tercer trimestre de 2021 ascendió a $280.257 millones, un 28% mayor al monto registrado en el trimestre anterior, y un 85,5% superior al monto del mismo período de 2020.
● Entre diciembre de 2019 y septiembre de 2021, el monto financiado por las empresas a través del mercado de capitales se triplicó.

Mercado secundario
● Títulos públicos concentra el 80% de la negociación en los mercados institucionales.
● El 93% de la negociación de futuros es sobre moneda.
● Hay 19.753 nuevas cuentas abiertas de comitentes en el último trimestre, mientras que en el periodo de septiembre de 2021 y diciembre de 2019 se destaca un crecimiento de 68.266 nuevas cuentas con saldos.

Ecosistema del mercado de capitales
● Sobre los inversores, el número de cuentas FCI suscripción vía ACDI’s suman 4.753.328 y las FCI vía tradicional alcanzan a 575.181.
● Se registra un 29% de crecimiento entre septiembre de 2019 y septiembre de 2021 de agentes autorizados por el organismo.

Mercado de acciones
● La capitalización de empresas locales enlistadas asciende a $2995 millones, o sea un crecimiento del 36% entre junio de 2021 y diciembre de 2019.

Fondos Comunes de Inversión Abiertos
● En el último trimestre el patrimonio total gestionado aumentó un 20% respecto del trimestre anterior, el 50% representado por los FCI Money Market y el 42% distribuido entre Fondos de Renta Fija y Mixta.

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Surfear en la buena ola

By Diego Hartfield 6 años ago
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Se acomodó el Mercado, cinco semanas de calma cambiaria y todo el proceso de recuperación de confianza se empieza a activar. Es verdad que es muy lento y que cualquier mala noticia puede echar todo por la borda, pero esto es así. Las tasas de las Leliqs siguen y seguirán siendo muy altas para tentar a que los depósitos en pesos se direccionen hacia allí y no al dólar, con todo lo malo para la economía real que es tener tasas muy altas, es importante mantenerlo porque no existe factor más recesivo que la volatilidad cambiaria.

Lógicamente al encontrar mejor estabilidad en el tipo de cambio, los activos financieros comienzan muy lentamente a querer recuperarse, pero muchos de ellos siguen realmente muy castigados ya que el riesgo es muy alto. ¿Cuál es el riesgo? El político claramente, invertir financieramente hoy en Argentina es básicamente hacer una apuesta a quién va a ganar las elecciones de octubre y es por eso que casi todas las novedades económico-financieras lamentablemente suceden en torno a la política.

El ruido seguirá in crescendo hasta octubre, pero al menos en estos próximos días hasta que se decidan las listas y los competidores de las PASO no tendremos muchas certezas. Pero si bien no vamos a estar exentos de volatilidad, es probable que lo peor haya pasado. Hace un par de semanas el único jugador político era Mauricio Macri y su economía despedazándose y ahora la cosa puede empezar a cambiar con una inflación que insinúa una tranquilidad (se cree que mayo estuvo en torno al 3% contra los 4,7% de marzo y 3.4% de abril) y el resto de los jugadores políticos ya en cancha mostrando también sus virtudes y debilidades, pero colaborando quizá a desviar un poco la atención.

De todas maneras, habrá que ser cautos a partir de los próximos meses ya que puede que gran parte de la oferta de los “agrodólares” comience a mermar y eso active un poco la demanda de dólares para que el BCRA también se ponga la camiseta y cambie de posible interventor a interventor en el tipo de cambio y ver quién gana en ese tiroteo.

Algunos economistas son bastante optimistas ya que aseguran que una dolarización severa de carteras se llevaría unos 15 mil millones de dólares, monto que el BCRA tiene con qué enfrentar, pero si a eso le sumamos la fuerte devaluación que ya hubo el año pasado más los pocos pesos que hay hoy en la calle es más difícil que la historia se repita. Mi humilde análisis (y no niego que sea un deseo) es que otra posible escalada fuerte del tipo de cambio se puede quedar sin nafta y las tasas actuales sigan siendo atractivas ya que necesitamos un dólar de unos $60 en diciembre para empatar el rendimiento de dichas tasas. Aunque insisto en que todo esto sigue cargado de un tinte político muy difícil de adivinar qué es lo que va a pasar.

Queda seguir surfeando semana a semana, por ahora no podemos hablar ni de mediano ni de largo plazo, porque con tanta volatilidad no hay economía que pueda activarse, pero decididamente estamos mejor que a fines de abril.

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La columna de Hartfield: Hay que hacerse amigo del hombre de la Bolsa

By Diego Hartfield 6 años ago
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Muchas veces cuando me reúno con gente que me llama para interiorizarse sobre operar en Bolsa, me voy con la sensación de que estuvieron viendo la película de Lobo de Wall Street y a Leo Di Caprio tirando billetes en un yate que debe valer millones de dólares y que está coronado de jóvenes en bikinis. Pero no, vamos a desmitificarlo un poco.
 
Es muy importante tener una cuenta en una sociedad de Bolsa, sean personas físicas o jurídicas: la razón más simple es que todos deberíamos tener algo de capacidad de ahorro (entiendo que es un tiempo difícil donde es quizá momento de pensar en cómo llegar a fin de mes que en cómo tener capacidad de ahorro). Al fin y al cabo, son muchas las ventajas de operar en Bolsa y no son tan difíciles si las comparamos con lo que hacemos habitualmente en el banco.
 
En primer lugar, la “inversión” más cómoda que hace todo el mundo es comprar dólares, podemos estar de acuerdo o no con esa actitud, pero es lo que hay. La depreciación del peso lleva a creer que el dólar es una manera de protegerse de la inflación y ya por una cuestión cultural muchísima gente acude a ese tipo de ahorro en una moneda extranjera. Muchas personas apenas reciben el sueldo o ingreso y saben que cierto excedente lo pueden dolarizar de manera inmediata. Pero existen dos ventajas de hacer lo mismo vía Bolsa; la primera es que es más barato y la segunda es que la diferencia entre la compra y la venta es muchísimo menor dándote la posibilidad no sólo de comprar dólares, sino también de vender a precios normales.
La otra inversión más común es el plazo fijo. El banco te asigna una tasa donde colocamos el dinero a un cierto plazo y recibiremos una tasa pre pactada. Mediante Bolsa existen miles de instrumentos para invertir, pero los de más corto plazo (Lecaps) son muy simples y habitualmente más competitivos que el plazo fijo, se pueden comprar a precio de mercado y simplemente esperar al vencimiento para obtener la tasa, con la ventaja de que no solo se puede comprar sino también vender si es necesario usar el dinero antes del vencimiento del activo.

Pero si hablamos de productos un poco más sofisticados, la Bolsa cuenta con un sinnúmero de activos financieros donde se puede invertir desde muy poco dinero, apostando al corto, mediano o largo plazo y con el nivel de riesgo que cada inversor esté dispuesto a asumir.
¿Pero para qué sirve la Bolsa?
La bolsa es como un mercado de frutas donde existen compradores y vendedores, en este caso hablábamos de “comprar” activos financieros, pero ¿quién los vende? Cualquier entidad que necesita financiarse, y es ahí donde me quiero detener: las empresas también deberían tener a mano siempre un agente de bolsa para poder conseguir financiamiento.
Las maneras más comunes son los cheques donde se pueden poner a la venta, existen inversores genuinos que aprovechan esos productos para comprarlos y hacer tasa y a veces hay oportunidades donde algunos entes estatales compran dichos cheques a tasas más bajas para “subsidiar” de alguna manera el crédito. Pero no solo los cheques sino también existen otros instrumentos como pagarés bursátiles tanto en dólares como en pesos y también obligaciones negociables llamadas ONs para emprendimientos mayores.
Y así, otros tantos productos como la cobertura de tipo de cambio a través de los contratos de futuros de dólar van haciendo de la Bolsa un lugar que debería usar cualquier persona o empresa que se ocupe de sus finanzas en estos tiempos tan volátiles.
¿Tiene costo? NO, cada sociedad de Bolsa tendrá su política, pero no debería tener costos ni de apertura ni de mantenimiento la cuenta. Simplemente se pagan costos por transacción, o sea comisión por compra o venta, el resto es gratis y debería ser universal.
 

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Inversores holandeses entraron al Rofex

By Redacción Economis 6 años ago
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El Grupo Orange Equity Partners que, apuesta al crecimiento del mercado de futuros, compró el 5% sin discutir el precio de la operación. Estiman que buscarán otros sectores de la Argentina para colocar fondos.
Rofex, informó, hoy jueves (17/01), que el 5% de su capital accionario pasó a manos del grupo inversor Orange Equity Partners (OEP) por un total de 10 millones de dólares y que la operación quedará plasmada antes de la implementación de la fusión de Rofex con el mercado a término de Buenos Aires (Matba).
Tras un año de negociaciones, los inversiones, tomaron una parte del 42,6% del mercado de futuros hasta ahora en manos de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR). Es uno de los cambios que anunció el mercado, que el último abril lanzó el índice Rofex20 y que opera el mismo volumen que sus subyacentes y la semana pasada presentó la plataforma “b.trader”, además del supermercado de fondos.
Andrés Ponte, pres idente de Rofex, indicó que: “El ingreso de inversores altamente calificados, de primer nivel internacional y local, es un evento de suma relevancia para Rofex, y se trata de una señal de confianza contundente para la actividad del Mercado”, al tiempo que rescató la calidad de los recursos humanos con los que cuenta que facilitaron la inclusión del nuevo accionista.
Por su parte, el vicepresidente de la BCR, Daniel Nasini, señaló que: “La Institución dio acceso a los inversores cumpliendo de esta manera con el propósito histórico de promover los mercados, facilitando la conexión de estos con nuevos participantes”.
Recordemos que la Bolsa de Comercio rosarina se creó con fondeo del Rofex y tras la imposición de las Juntas de Granos, que anulaba el funcionamiento del Rofex, se transformó en accionista. Ahora busca reducir su posición accionaria para pasar a profundizar sus inversione s en otras de sus firmas. Los 10 millones de dólares irán al desarrollo de nuevos mercados, a la Fundación BCR y a potenciar el ecosistema de innovación tecnológica en el laboratorio de la bolsa
A todo esto, Carlos L. Wagener, director de OEP, señaló que “la decisión de inversión se basó principalmente en la posición de liderazgo de la compañía, un management sumamente profesional y proactivo, el alto nivel de desarrollo tecnológico con que cuenta la empresa, así como el gran potencial de desarrollo del mercado de derivados local, que en 2018 incrementó su volumen de operaciones por dólar futuro en un 27% interanual”.
Wagner también destacó que “la tradición holandesa en el trading y que su apuesta por el Rofex se basa en que la fortaleza de este mercado es la tecnología y su potencial de crecimiento ya que se halla” en una etapa incipiente si uno lo compara con los regionales”.
Asimismo, expresó que “el grupo inversor posee un fuerte interés por continuar invirtiendo en la Argentina, en sectores que cuenten con especial atractivo en la nueva etapa de desarrollo económico del país”.
Trascendió que los compradores no objetaron el precio a lo largo del período de negociaciones, pero sí fueron muy cuidadosos a la hora de asegurarse que los procedimientos y el espíritu empresario que guía al mercado. “Es una inversión de largo plazo, una muestra de confianza”, aseguró Ponte.
Por su parte, Diego Fernández, director ejecutivo de Rofex, adelantó que “esperan que los resultados de 2018 no sean una excepción y que apuntan a quintuplicar el volumen de operaciones en los próximos cinco años. En tanto, remarcó que “con su nuevo socio estratégico Matba también marcó un récord histórico con 44 millones de toneladas y 5 millones de open interest”.

Cambios en el Rofex

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Riesgo país sin freno: superó los 800 puntos

By Redacción Economis 6 años ago
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El indicador elaborado por la banca JP.Morgan subió 19 unidades, hasta los 806 puntos, el mayor nivel desde diciembre de 2014. En tanto, el panel líder de BYMA bajó hasta las 29.242,75 unidades, en línea con el desplome de Wall Street.
El riesgo país argentino no detuvo su escalada alcista este jueves y superó los 800 puntos, por una incesante aversión global después de que la Reserva Federal estadounidense aumentara la tasa de interés, lo que se suma a dudas políticas y económicas locales.
El indicador elaborado por la banca JP.Morgan subió 2,4% (19 unidades) a 806 puntos, al ritmo que cayeron los bonos soberanos. Se trata del nivel más alto en más de cuatro años, dado que el 16 de diciembre de 2014 había alcanzado las 823 unidades.
Así, en lo que va del año, el indicador acumula un salto de casi 130%, desde los 351 puntos registrados a fines de 2017; mientras que en el mes trepaba casi 14%.
Por su parte, la bolsa porteña cayó con fuerza este jueves liderada por las mermas anotadas en empresas energéticas y bancos, en línea con el derrumbe de Wall Street.
El índice Merval de Bolsas y Mercados Argentinos (BYMA) perdió un 2,4%, a 29.242,75 puntos luego de haber avanzado un 0,6% el miércoles.
Las acciones de Pampa Energía se destacaron con una pérdida del 6,4%, seguidas por las de Metrogas (-5,8%); y las de Banco Macro (-4,2%).
El volumen operado en acciones alcanzó los $ 547,6 millones.
Más allá de la aversión al riesgo global, “diciembre es un mes en donde la Bolsa no se destaca por un desarrollo dinámico. La necesidad de efectivo, en un contexto ilíquido, y el cierre de balances de muchos fondos de inversión, no alienta la toma de posiciones”, opinó el analista Héctor Tavarez.
Y añadió que “la incógnita sobre el resultado de las próximas elecciones produce más incertidumbre”.
Otra noticia que afectó al mercado local fue el importante retroceso de los precios del petróleo. El WTI bajó 4,8% y se situó en u$s 45,88 el barril, mínimo en más de 17 meses debido la preocupación por un exceso de oferta, en paralelo a la caída de Wall Street.
Acciones argentinas en Wall Street
Las acciones argentinas que cotizan en Wall Street sufrieron bajas superiores al 6% en ciertos casos.
Las principales bajas fueron registradas por Despegar (-6,4%); Corporación América (-5,6%); Transportadora Gas del Sur (-4,4%).

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