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Moody’s ratifica el grado de inversión de Paraguay y respalda su crecimiento económico sostenido

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La calificadora internacional Moody’s reafirmó este martes la calificación soberana de Paraguay en “Baa3” con perspectiva estable, consolidando al país dentro del grupo de economías con grado de inversión. El informe destaca el crecimiento interanual de 5,9% en el primer trimestre de 2025, la disciplina fiscal y la baja vulnerabilidad externa, factores que sostienen la estabilidad macroeconómica y refuerzan la confianza de los inversores internacionales.

Moody’s subrayó que el desempeño de Paraguay durante el primer trimestre de 2025 superó al registrado en igual período del año pasado (3,6%). La expansión se apoyó en la demanda interna, particularmente en la inversión y el consumo privado, consolidando seis trimestres consecutivos de crecimiento positivo en la formación bruta de capital fijo, que en el período aumentó 12,7% interanual.

Este ritmo de actividad ubica al país en una posición diferenciada dentro de la región, donde muchas economías enfrentan desaceleración. El informe también valoró el bajo nivel de vulnerabilidad externa de Paraguay, factor clave en un escenario de alta volatilidad global.

Senda fiscal ordenada y cumplimiento de metas

En el plano fiscal, Moody’s resaltó el desempeño del Gobierno, que en mayo de 2025 registró un superávit equivalente al 0,2% del PIB, lo que permitió reducir el déficit acumulado a 0,3% del PIB. Esta evolución, sumada al compromiso oficial con la Ley de Responsabilidad Fiscal, configura —según la calificadora— una trayectoria creíble para alcanzar la meta de déficit de 1,9% del PIB en 2025.

De cara a 2026, la agencia proyecta una convergencia hacia un déficit del 1,5% del PIB, lo que garantizaría la estabilidad de la deuda pública. En paralelo, Moody’s subraya que el ratio deuda/PIB de Paraguay se mantiene muy por debajo de la mediana de los países con igual calificación crediticia, consolidando un perfil financiero sólido y con amplio margen de maniobra.

Otro punto central del informe es el fortalecimiento institucional alcanzado en los últimos años, con reformas fiscales que permitieron cumplir todas las metas establecidas para 2024. Este marco normativo y de gestión es considerado por Moody’s un factor clave para la previsibilidad y la atracción de inversiones.

La ratificación del grado de inversión, otorgado por primera vez en la historia del país en 2024, abre nuevas oportunidades de financiamiento a costos más bajos y contribuye a posicionar a Paraguay como un destino confiable en los mercados internacionales de capital.

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Despegue misionero: PBG de USD 35 mil millones en 2024

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Entre 2020 y 2024, la provincia de Misiones mostró un notable dinamismo económico, medido a través del Producto Bruto Geográfico (PBG) per cápita en dólares. En ese período, el indicador pasó de USD 12.100 a USD 23.300, lo que representa un crecimiento acumulado del 92,56%. En términos absolutos, el PBG total de Misiones en 2024 alcanzó los 35.000 millones de dólares, consolidando su peso económico en el norte argentino. Además, si se compara respecto al año 2004, el PBG per cápita se incrementó un 120,64% en veinte años, según datos de la Agencia Tributaria de Misiones.

El crecimiento fue constante y positivo año tras año. Entre 2021 y 2024 se registraron tasas de crecimiento anual del 29,24% en 2021, 26,22% en 2022, 0,83% en 2023 y 16,87% en 2024, lo que evidencia una expansión económica sostenida, incluso en un contexto macroeconómico nacional desafiante.

Este desempeño posiciona a Misiones con una clara ventaja regional. En el mismo período, Corrientes pasó de USD 11.325 en 2020 a USD 18.821 en 2024, con un crecimiento del 66,2%, por debajo del crecimiento misionero. Si bien ambas provincias partían de valores relativamente similares en 2020, a partir de 2021 se comenzó a consolidar una diferencia sostenida en favor de Misiones.

Este proceso refleja no solo la resiliencia de la economía misionera, sino también su capacidad de expansión estructural. Factores como el impulso a sectores estratégicos (forestoindustria, yerba mate, té, turismo y economía del conocimiento), una política pública territorial activa, y una eficiente articulación público-privada, contribuyeron a sostener un proceso de crecimiento robusto. También incidieron la digitalización de servicios, la creación de hubs tecnológicos y el fortalecimiento del sistema educativo técnico.

En contraste, el desempeño más moderado de Corrientes puede vincularse a factores estructurales como una menor diversificación productiva y dificultades logísticas que limitan su tracción económica.

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Crece el consumo de la energía global ¿Quién lidera la demanda?

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Cambio de paradigma: Renovables y nuclear redefinen el consumo energético mundial.

El consumo global de energía experimentó un incremento significativo en 2024, impulsado principalmente por un aumento en la demanda de electricidad. Este fenómeno se atribuye a factores como el uso intensivo de aire acondicionado debido a las altas temperaturas, el crecimiento de los centros de datos y la industria, así como la creciente adopción de vehículos eléctricos.

Según un informe de la Agencia Internacional de la Energía, el consumo mundial de electricidad aumentó en aproximadamente 1.100 teravatios-hora (TWh) en 2024, más del doble del promedio anual de la última década.

Este incremento, que supera el consumo anual de un país como Japón, marca un récord histórico, exceptuando los años de recuperación económica post-recesión.

La demanda global de energía creció un 2,2% en comparación con 2023, mientras que la demanda de energía eléctrica se disparó un 4,3%, superando el crecimiento del Producto Bruto Mundial (3,2%).

Los datos, que surgen del informe de la Agencia Internacional de la Energía, revelaron que las energías renovables fueron las que más empujaron el aumento de la demanda.

Renovables y nuclear a la cabeza:

  • El 80% del crecimiento en la generación eléctrica mundial provino de fuentes renovables y energía nuclear, contribuyendo ambas con el 40% de la generación total.
  • Las energías renovables, lideradas por la solar fotovoltaica, representaron el 38% del crecimiento del suministro energético global.
  • Se instalaron alrededor de 700 GW de capacidad renovable en 2024, un nuevo récord, con la energía solar fotovoltaica representando casi el 80% de esta expansión.
  • La generación de energía nuclear también experimentó un aumento significativo, con un crecimiento del 33% en la capacidad instalada y un incremento de 100 TWh en la generación eléctrica.

Factores clave del aumento en el consumo:

El aumento del consumo mundial de electricidad se vio impulsado por factores como la mayor demanda de refrigeración derivada de las temperaturas extremas, el creciente consumo industrial, la electrificación del transporte y la expansión del sector de los centros de datos.

  • La demanda de refrigeración, impulsada por las temperaturas extremas, representó casi el 60% del crecimiento del consumo eléctrico en edificios.
  • El crecimiento de los centros de datos, con un aumento del 20% en su capacidad instalada, también contribuyó significativamente.
  • La electrificación del transporte, con ventas de vehículos eléctricos que superaron los 17 millones de unidades, impulsó aún más la demanda eléctrica.

Economías emergentes lideran el crecimiento:

  • Las economías emergentes y en desarrollo, especialmente China e India, representaron más del 80% del crecimiento de la demanda energética mundial.
  • China experimento el mayor crecimiento de demanda energetica en terminos absolutos.
  • Las economias avanzadas tambien experimentaron un retorno al crecimiento de la demanda energética.
  • El petróleo representó menos del 30% del consumo energético mundial
  • El crecimiento de la demanda mundial de petróleo se desaceleró notablemente en 2024, de acuerdo con el pronóstico de la AIE. La participación del petróleo en la demanda total de energía cayó por debajo del 30% por primera vez en la historia, cincuenta años después de alcanzar un máximo del 46%. La demanda de petróleo aumentó un 0,8% en 2024, en comparación con un aumento del 1,9% en 2023.
  • Sin embargo, las tendencias variaron entre sectores y regiones. La demanda de petróleo del transporte por carretera mundial disminuyó ligeramente, impulsada por las caídas en China (-1,8%) y las economías avanzadas (-0,3%). La demanda de petróleo de la aviación y la petroquímica aumentó.
  • El gas natural registró el mayor crecimiento de la demanda entre los combustibles fósiles. La demanda aumentó un 2,7 % en 2024, con un incremento de 115.000 millones de metros cúbicos (bcm), en comparación con un promedio anual de alrededor de 75 000 millones de metros cúbicos durante la última década.
  • China registró el mayor crecimiento absoluto de la demanda de gas en 2024, superior al 7% (30.000 millones de metros cúbicos), con un crecimiento también sólido en otras economías emergentes y en desarrollo de Asia. La demanda de gas se expandió alrededor del % (20.000 millones de metros cúbicos) en Estados Unidos. El consumo creció moderadamente en la Unión Europea, especialmente para uso industrial.

Tendencias y oportunidades de inversión:

El banco suizo Mirabaud identificó tendencias clave en el sector energético:

  • Explosión de la demanda de electricidad, impulsada por el crecimiento de la nube, los centros de datos, los vehículos eléctricos y el uso intensivo de aire acondicionado.
  • Predominio de las energías renovables en la nueva capacidad instalada, con la energía solar y eólica liderando la expansión.
  • El resurgimiento de la energía nuclear, posicionándose como un pilar esencial en la transición hacia una economía baja en carbono.
  • Electrificación de la movilidad, con ventas récord de vehículos eléctricos que están transformando el sector del transporte.
  • Tensiones geopolíticas y reconfiguración de las cadenas de suministro de energía, lo que afecta la seguridad energética y las estrategias de inversión.

Mirabaud, de acuerdo a las tendencias, una cartera de inversión en energía puede estructurarse en torno a seis sectores clave:

  • Explosión de la demanda de electricidad, impulsada por el crecimiento de la nube, los centros de datos, los vehículos eléctricos y el uso intensivo de aire acondicionado.
  • Electrificación de la movilidad, con ventas récord de vehículos eléctricos que están transformando el sector del transporte.
  • Predominio de las energías renovables en la nueva capacidad instalada, con la energía solar y eólica liderando la expansión.
  • El resurgimiento de la energía nuclear, posicionándose como un pilar esencial en la transición hacia una economía baja en carbono.
  • Tensiones geopolíticas y reconfiguración de las cadenas de suministro de energía, lo que afecta la seguridad energética y las estrategias de inversión.

Mirabaud enfatiza que estas tendencias no solo representan oportunidades de inversión a largo plazo, sino que también están redefiniendo el futuro del sector energético a nivel global

Fuente: Bloomberg

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Milei dijo en Tucumán que la Argentina cierra el año con “equilibrio fiscal”, en deflación y con la economía creciendo al 10%

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“El año 2024 Argentina cierra con equilibrio fiscal en la línea financiera”, anticipó el mandatario durante su discurso en Tucumán. Anuncio celebrado por el Gobierno y la audiencia. “Muchos nos dijeron que era imposible”, agregó. Luego aseguró que en el país “hay deflación”.

El mandatario defendió a su gobierno y volvió a asegurar que evitaron una hiperinflación al asumir el 10 de diciembre de 2023. “Lo que teníamos que hacer era corta la emisión monetaria. Para ello había que cortar con el déficit fiscal”, afirmó.

Según explicó el Presidente, el superávit fue y es uno de los ejes de su política económica lo cual sería lo que le da una solvencia que le ayuda a no tomar deuda, bajar el riesgo país y la inflación.

Luego siguió enumerando los que considera entre el listado de logros. El más destacado es la baja de la inflación que, si se le quita la inflación inducida, habría, en realidad, una deflación: “Hoy la Argentina viaja a un ritmo de una deflación del 1% mensual”.

Después celebró un estudio de pobreza hecho por un instituto del Ministerio de Capital Humano, que dio un 38,9%, según este informe. “Aún habiendo hecho el ajuste más grande de la historia de la humanidad, y habían dicho que se iba a destruir el nivel de actividad económica, la recesión terminó entre marzo y abril. A partir de ahí la economía se está expandiendo a un ritmo del 10% anual”.

“Hemos demostrado que la mejor forma de sacar a la gente de la pobreza, el mejor plan social es exterminar la inflación y volver a crecer a partir del equilibrio fiscal y una política monetaria ordenada”, aseguró. “Los que dijeron que era imposible, lo hicimos en tres trimestres”, agregó.

Durante su discurso, el presidente Javier Milei agradeció a los aliados, en especial al gobernador de Tucumán, Osvaldo Jaldo, presente en la sala, y a los de Juntos por el Cambio, el apoyo para aprobar la Ley de Bases, que calificó como “la reforma más grande de la historia”, si se le suma el DNU .

Lo hicieron al recordar que logró estas reformas con el 15% de los diputados y el 10% de los senadores. “Voy a hacer el agradecimiento a todos aquellos que no son de La Libertad Avanza y apoyaron fuertemente, como el gobernador Jaldo o Jalil”, dijo Milei y les señaló entre los presentes.

Pero también recordó a otros aliados. Recordó a los gobernadores que pertenecen a Juntos por el Cambio “y al trabajo que han hecho los diputados en esto” y los diputados del PRO y los radicales.

Finalmente, habló de un “reordenamiento ideológico”. Por un lado, aquellos que defienden las ideas de la libertad y por otro lado los colectivistas. “Que se saquen la careta”, pidió Milei.

Todos aquellos que estén dispuestos a abrazar las ideas de la libertad los vamos a abrazar y nos vamos a juntar con todos ellos que quieran defender la vida, ala libertad y a la propiedad”, convocó.

El presidente Milei contó que está proponiendo a los países miembros del Mercosur (hoy es presidente pretempore), podamos negociar independientemente acuerdos de libre comercio con otros países.

“Vamos a trabajar en Argentina para lograr un tratado de libre comercio con Estados Unidos”, anunció. No sólo sería una propuesta de su gobierno, sino que, según afirmó, “un hombre que trabaja con (el presidente) Donald Trump dijo que está en agenda trabajar en una agenda de la libertad con la Argentina”.

Acompañado por su hermana y secretaria General de la Nación, Karina Milei, el Presidente arribó al aeropuerto de la capital tucumana minutos antes de las 20 horas, para luego dirigirse al hotel céntrico donde se celebró la ceremonia. “Es un orgullo para mí estar en Tucumán, la tierra de nuestro máximo prócer y padre de nuestra primera Constitución, Juan Bautista Alberdi”, introdujo el mandatario al inicio de su discurso y entendió que “la ciudadanía terminó por echar a patadas a todos“.

En su alocución, admitió que un asesor lo investigó previamente para encontrarle “muertos en el placard” y que, como no se los había encontrado, le advirtió que se los iban a inventar. En ese sentido, acusó “aprietes y amenazas” en la campaña, pero ratificó que “estamos cumpliendo cada una de nuestras promesas”.

Además de los hermanos presidenciales, participaron del acto el Jefe de Gabinete, Guillermo Francos; la vicepresidenta del Senado, la santafesina Carolina Losada; el senador jujeño Ezequiel Atauche, presidente del bloque libertario en la Cámara Alta; y las diputadas nacionales Emilia Orozco, de Salta, Mariano Campero, de Tucumán, y Sabrina Ajmechet, de CABA. Se espera que luego del acto el mandatario se dirija a la provincia de Córdoba, en donde participará de un evento de inauguración de la nueva sede de la Bolsa de Comercio local, junto a referentes del sector empresarial.

Premio Juan Bautista Alberdi

Según describe la propia fundación, el premio -que se entrega anualmente desde el 2014- se otorga “a quienes hayan realizado contribuciones a la formación, consolidación o avance de una sociedad más libre y democrática”. Entre otros políticos ganadores del galardón, se encuentran el expresidente de Uruguay, Julio María Sanguinetti; el exministro de Energía, Juan José Aranguren; el actual diputado nacional José Luis Espert.

Este año, Milei recibió otros premios del mismo tenor pero a escala global: Premio Juan de Mariana (España), Medalla Hayek (Alemania), Embajador Internacional de la Luz (Israel), Orden de la Libertad (Ucrania), Medalla de las “Tres I” (Brasil) y el Premio ILAN a la Innovación Política (Israel), el Premio al Liderazgo Regional (Uruguay), entre otros.

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Rober Citrone: La Argentina será lider en el futuro de América Latina

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En una entrevista,  el fundador del hedge fund Discovery Capital Management reveló que aumentará sus inversiones en activos argentinos a medida que cuente con liquidez

Robert Citrone, fundador del hedge fund Discovery Capital Management, compartió su perspectiva sobre el futuro de América Latina en una entrevista con el medio Bloomberg, afirmando que “la próxima década será la década de América Latina” y que “Argentina liderará este proceso”, destacando al presidente Javier Milei como una figura clave.

Citrone, miembro del grupo conocido como los “Tiger Cubs”, que incluye fondos de cobertura formados por ex empleados de Tiger Management, atribuye su capacidad para identificar “oportunidades gigantescas que el mercado no comprende” a su experiencia con Julian Robertson y George Soros. Señaló que el programa de reformas de Milei es el primer caso en su carrera en el que “la gente común lo apoya”.

“Esto es crucial no solo para América Latina, sino también para el mundo y para Estados Unidos. Debemos hacer todo lo posible para ayudar a Argentina”, afirmó Citrone, cuyo fondo tiene inversiones en empresas como Vista Energy y Grupo Financiero Galicia.

A continuación, dejamos los ejes más importantes de dicha entrevista:

Inversiones en América Latina

Nuestras inversiones incluyen posiciones long y short. La mayoría de nuestros activos en América Latina son posiciones long, aunque tenemos algunas cortas en Brasil, que no representan una gran parte. América Latina es nuestra mayor exposición en posiciones long a nivel mundial, y Argentina representa aproximadamente el 60% de nuestra exposición en la región. Mantenemos deuda en dólares y en moneda local, además de acciones, y hemos tenido una posición significativa en Argentina durante más de dos años.

Estrategia en Brasil

No nos sentimos cómodos con las políticas de Lula. Aunque el ministro de Finanzas y el gobernador del banco central están haciendo un gran trabajo, Lula tiene una inclinación socialista y populista que nos preocupa. Sin embargo, creemos que un nuevo liderazgo podría hacer de Brasil una gran inversión a largo plazo. La próxima década será la década de América Latina, y Argentina, bajo el liderazgo de Milei, estará a la vanguardia.

Perspectivas de riesgo país

Por desgracia, Argentina está pagando por los últimos 80 a 100 años de políticas muy deficientes, ineptitud y corrupción. Argentina está sufriendo por décadas de políticas deficientes y corrupción, lo que ha dificultado que los inversores se sientan cómodos nuevamente. Sin embargo, a medida que Milei y su equipo demuestran su compromiso, la población los apoya, lo que es un fenómeno inusual en programas de reformas. Llevo 35 años haciendo esto. He visto cientos de programas de reformas, pero este es el primero que veo donde la gente común lo apoya. Y lo apoyan porque Milei les dijo lo que iba a hacer, y que iba a ser difícil. No ofreció falsas promesas. Dijo que iban a limpiar la corrupción, y creo que la población lo ve. Lo entienden. Es una población muy educada en Argentina, con un enorme capital humano. Cuando me reuní con el presidente Milei y Mike Milken en mayo en la conferencia de Milken, discutimos cómo en la década de 1920 Argentina era uno de los países más ricos del mundo. Y a través de un mal liderazgo y políticas equivocadas, el país ha tenido muy poco crecimiento, y aproximadamente el 50% de la población está por debajo de la línea de pobreza. Esto no es aceptable.

Futuro de las inversiones

Definitivamente. A medida que crezcan nuestros activos y recibamos flujos, asignaremos una gran parte a Argentina. Creo firmemente que Argentina representa una de esas oportunidades gigantescas que el mercado no comprende del todo. Argentina ha sido el mercado de mejor rendimiento del mundo en todos esos activos. Y creo que continuará así durante los próximos años, aunque no sin riesgos, pero el panorama es muy prometedor. Estamos aquí para evaluar el riesgo y el retorno. Y todavía te pagan mucho por invertir en Argentina. Dije que me gustaba un poco más la renta fija y títulos en moneda local. Las acciones han subido mucho, pero las valuaciones siguen siendo increíblemente baratas, porque los múltiplos de ganancias son bajos. En el sector energético, es revolucionario lo que está sucediendo en Argentina. Creo que será uno de los líderes en lograr la reducción del riesgo soberano, a medida que aumenten las exportaciones. Esas acciones también son atractivas. Han subido mucho, y los múltiplos no son tan atractivos como antes, pero siguen siendo bastante interesantes en comparación con otros mercados del mundo.

Opiniones sobre la economía argentina

Todo se reduce a liderazgo, políticas y ejecución. El acuerdo con el FMI será crucial. Si la popularidad de Milei se mantiene alta, esto beneficiará la implementación de políticas. Vemos un ambiente global favorable y una disminución de la inflación, además de un aumento en la demanda por la moneda local. Creo que habrá un acuerdo muy favorable entre el FMI y Argentina. Está ayudando que van a reducir los sobrecargos. Sabés, las tasas están bajando, lo que también puede ayudar a Argentina. Así que los pagos al FMI probablemente bajen en unos US$800 millones al año. Eso es mucho dinero, un gran ahorro para el país. Y creo que el FMI va a reconocer que Argentina es realmente su alumno estrella y está haciendo grandes cosas. Necesitan ser más solidarios, y creo que lo serán. El apoyo continuo de la población local es lo más importante.

Interacciones con otros inversores

En enero había muchas dudas, pero ahora la gente está mucho más entusiasmada. El programa de reformas implementado ha sido un cambio radical en la percepción. La inversión extranjera directa está aumentando, y la gente está encontrando formas de invertir, incluso con controles de capital vigentes. Vas a ver que las reservas empezarán a aumentar el año que viene, sustancialmente. Todo se trata de credibilidad, y Argentina necesita un ancla, tanto en lo fiscal como en lo monetario. Y vemos que eso ya está en marcha. Así que vemos a la población local volviéndose gradualmente más constructiva. Creo que vas a ver que los economistas locales finalmente van a cambiar su postura. Está sucediendo, poco a poco. El sistema bimonetario es muy complejo. Los argentinos piensan en dólares. Las devaluaciones no funcionan. No funcionan en Argentina. Así que hablar de devaluación es una tontería. Hay que hablar de mejora de la productividad. Hay que hablar de reformas. Eso es lo que está sucediendo. El capital humano en Argentina es excepcional. Y los salarios en Argentina para ese capital humano son increíblemente bajos. Así que Argentina es un país increíblemente competitivo a este tipo de cambio. Ves empresas como JPMorgan con más de 5.000 personas en Argentina. Accenture, con más de 12.000 personas. Y están contratando a diestra y siniestra, no solo para servir a Argentina, sino a toda la región. Por qué, Porque pueden contratar a las mejores personas a los mejores costos, con las mejores oportunidades. No lo están haciendo porque Buenos Aires sea un lugar maravilloso para venir, aunque lo es. Lo hacen porque pueden contratar gente de gran calidad que hace un trabajo excelente. Y eso no sería posible si el tipo de cambio estuviera sustancialmente sobrevaluado. Vas a Argentina y hay tantos restaurantes geniales y cosas para hacer.

Relación con Estados Unidos

Hay un 70% de probabilidad de que gane Trump, lo que sería muy positivo para Argentina en términos de apoyo del FMI y colaboración en varios temas. Sin embargo, incluso si gana Kamala Harris, Argentina aún recibiría apoyo, aunque quizás no con el mismo énfasis.

Citrone concluye que la situación actual en Argentina presenta una gran oportunidad de inversión, y está optimista sobre el futuro del país en el contexto de las reformas implementadas por el gobierno de Milei.

Fuente: Bloomberg

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