El Ministerio de Economía corrige condiciones de bonos y reestructura deuda de corto plazo con el Banco Central
Economía amplía una emisión de letras y corrige condiciones de bonos del Tesoro para ordenar el perfil de deuda de corto plazo.
El Ministerio de Economía dispuso este martes dos medidas clave para continuar con la estrategia de refinanciamiento del Tesoro Nacional hacia el cierre del ejercicio 2025: una ampliación de letras por hasta $3 billones para una operación con el Banco Central y una rectificación técnica sobre los términos de bonos recientemente emitidos.
Las decisiones fueron oficializadas mediante las Resoluciones Conjuntas 56/2025 y 57/2025 de la Secretaría de Finanzas y la Secretaría de Hacienda, publicadas en el Boletín Oficial.
Ampliación de la LECAP S16E6: conversión de deuda con el Banco Central
La Resolución Conjunta 56/2025, firmada el 3 de noviembre, autoriza la ampliación de la emisión de la “Letra del Tesoro Nacional capitalizable en pesos con vencimiento el 16 de enero de 2026” (LECAP S16E6) por hasta $3 billones de valor nominal original.
El objetivo es realizar una operación de conversión de títulos con el Banco Central de la República Argentina (BCRA), que entregará sus tenencias de la LECAP con vencimiento el 10 de noviembre de 2025 (S10N5) a cambio del nuevo instrumento, extendiendo así el plazo de vencimiento en poco más de dos meses.
La operación se enmarca en el Decreto 453/2025, que faculta al Ministerio de Economía a emitir deuda de corto plazo para refinanciar vencimientos dentro del ejercicio fiscal, y en el Decreto 331/2022, incorporado a la Ley 11.672 de Presupuesto Complementario Permanente.
Según la norma, los precios de conversión se determinarán el 3 de noviembre de 2025 con liquidación al día siguiente, 4 de noviembre, tomando las cotizaciones de mercado de BYMA (Bolsas y Mercados Argentinos) previas a las 13:30 horas.
Con esta conversión, el Tesoro extiende vencimientos concentrados de noviembre y busca evitar tensiones de liquidez en el cierre del año, en un contexto de altas necesidades de refinanciamiento y tasas en descenso.
La medida autoriza a la Oficina Nacional de Crédito Público y dependencias técnicas del Ministerio a suscribir la documentación correspondiente
Corrección técnica en bonos recientemente emitidos
En paralelo, la Resolución Conjunta 57/2025 rectifica los términos de los instrumentos emitidos el 29 de octubre bajo la Resolución Conjunta 54/2025, luego de detectarse un error en la fórmula de cálculo de la tasa efectiva mensual capitalizable.
Se trata de dos títulos en pesos emitidos durante la última licitación del Tesoro:
- Letra del Tesoro Nacional Capitalizable en pesos con vencimiento el 30 de octubre de 2026.
- Bono del Tesoro Nacional Capitalizable en pesos con vencimiento el 30 de abril de 2027.
Ambos instrumentos fueron emitidos a la par, en moneda local, con amortización íntegra al vencimiento y una tasa efectiva mensual que se capitaliza hasta su cancelación, determinada en la licitación.
Cada uno cuenta con un monto máximo de emisión de hasta $5 billones de valor nominal original, con negociación en A3 Mercados S.A. y en bolsas y mercados de valores del país.
Los pagos se cursarán a través del Banco Central, y las emisiones gozan de las exenciones impositivas previstas en la legislación vigente.
La rectificación técnica busca garantizar la precisión en los cálculos financieros de los títulos en circulación, asegurando coherencia en la estructura de tasas y condiciones dentro del programa de deuda pública.
Contexto y alcance de las medidas
Ambas resoluciones forman parte del programa de administración de pasivos y normalización del perfil de vencimientos que lleva adelante el Ministerio de Economía, en un mes donde el Tesoro enfrenta compromisos superiores a $10,5 billones.
La operación con el Banco Central permite liberar presión de corto plazo. Mientras que las correcciones técnicas aseguran la transparencia y previsibilidad de las emisiones ante los inversores institucionales.
La estrategia se apoya en los instrumentos previstos por las resoluciones conjuntas 9/2019 y sus modificatorias, que regulan los procedimientos de colocación de títulos públicos. Y en la coordinación entre Finanzas y Hacienda como órgano responsable de la administración financiera del Estado.
