La Directora Gerente del Fondo Monetario Internacional, Kristalina Georgieva, se reunió con Sergio Massa, ministro de Economía de Argentina, en Washington D.C. “La reunión tuvo lugar luego de una fructífera semana de reuniones técnicas presenciales en el marco de la segunda revisión del programa del Acuerdo Ampliado del FMI con Argentina”, destacó el organismo internacional de crédito.
Después de la reunión, Georgieva destacó: “Tuve una reunión muy positiva con el Ministro Massa, luego de una semana de reuniones productivas y altamente profesionales entre nuestros equipos técnicos. Intercambiamos puntos de vista sobre la frágil situación económica y social en Argentina, la cual se ve también afectada por el complejo contexto global. Discutimos el impacto de la invasión de Rusia a Ucrania sobre la economía mundial y el precio de las materias primas, y las consecuentes repercusiones fiscales y de balanza de pagos en muchas economías en vías de desarrollo”.
“Felicité al Ministro Massa por su nombramiento y su cartera ampliada, y por los fuertes pasos que él y su equipo económico han tomado para estabilizar los mercados y revertir un escenario de alta volatilidad. El Ministro expresó su clara intención en movilizar el apoyo externo, acentuar esfuerzos para estabilizar la economía y garantizar un crecimiento sustentable con inclusión, bajo los principios de orden fiscal y el fortalecimiento de las reservas”, agregó.
La titular del FMI resaltó que recibió con beneplácito el “fuerte compromiso e impulso para lograr las metas del programa—que se mantendrán sin ser alteradas–y los concluyentes avances logrados en áreas fundamentales”. En este sentido, enumeró:
El marco macroeconómico, que se actualizó para reflejar la evolución económica reciente y el difícil contexto internacional.
Los parámetros fiscales y las políticas subyacentes para asegurar los objetivos de déficit primario existentes del 2,5 % del PIB en 2022 y del 1,9 % del PIB en 2023, con énfasis en una mejor orientación de los subsidios a la energía, transporte y agua, junto con una mejor priorización del gasto y manejo estricto del presupuesto.
La implementación sólida y consistente del marco de política monetaria para asegurar el actual objetivo de sostener tasas de interés reales positivas, que a su vez es una herramienta para abordar el combate contra la inflación y movilizar el financiamiento interno, además de asegurar la competitividad externa.
La acumulación de reservas, que será impulsada por el marco general de políticas, además de medidas específicas (como el régimen temporal de incentivo a las agroexportaciones) para fortalecer la balanza comercial.
La agenda estructural, donde se pondrá mayor foco en revisar los incentivos fiscales corporativos y en combatir la evasión fiscal y el lavado de dinero, incluyendo a través de esfuerzos para promover de los intercambios de información y mecanismos de cooperación internacional.
“Nuestros equipos continuarán las reuniones de manera virtual esta semana con objetivo de concluir staff-level agreement en los próximos días”, sumó.
El ministro de Economía, Sergio Massa, anunció un dólar a 200 pesos para las exportaciones del complejo sojero y prometió crear un fondo para contener también a las economías regionales, como el tabaco o la yerba mate. Con la nueva herramienta, que regirá entre el 5 y el 30 de septiembre, el Gobierno espera que ingresen cinco mil millones de dólares y al mismo tiempo, el productor se encontrará con retenciones cero.
Massa, en conferencia de prensa, puntualizó que el beneficio apunta al complejo soja porque “el 93,8% es exportación y no influye la cadena local y la soja tiene un 33% de retenciones y la cuenta le da retenciones cero, a la hora de hacer la cuenta matemática”.
Estimó que “podrían ingresar unos 5.000 millones de dólares, durante septiembre, por el nuevo esquema de liquidación de soja y 1.000 millones de dólares, en las primeras 72 horas”.
En conferencia de prensa, Massa sostuvo que “a partir de mañana, el precio de soja en pizarra será de 70.000 pesos por tonelada”.
Massa, afirmó que “el esfuerzo fiscal del nuevo sistema de liquidación de exportaciones ronda los 600.000 millones de pesos” y señaló que “el sector agroindustrial es un sector clave que tiene desde el lugar de la exportación un lugar fundamental que nos sirva para construir valor y sinergia”.
Massa sostuvo que “de la potencial mayor recaudación producto de un tipo de cambio de 200 pesos para las exportaciones de soja, surgirá un fondo que administrará la Secretaría de Agricultura y que tiene por objetivo mirar cadenas de valor de las distintas economías regionales” y para ayuda social a cargo de la ANSES.
El ministro de Economía remarcó que “a partir de octubre se vuelve al viejo sistema de liquidación de exportaciones”, al tiempo que enfatizó que “el sector exportador vino con una propuesta muy agresiva para el complejo soja para el mes de septiembre”.
Massa, en conferencia de prensa, sostuvo que “tenemos la obligación de cuidar los dólares de las exportaciones”.
La cotización del dólar oficial cerró hoy en $145,77 en promedio, con un aumento de 15 centavos en relación con el cierre de ayer, con lo que a lo largo de agosto acumuló un incremento de $7,84 centavos, equivalente a una suba de 5,68% respecto al último día hábil de julio.
En el mercado bursátil, el dólar contado con liquidación (CCL) opera con una baja de 1%, a $ 294,98 y el MEP registra una caída de 0,1%, en $ 284,36, en el tramo final de la rueda.
En tanto, en el segmento informal, el denominado dólar “blue” se negocia sin cambios, a $291 por unidad, con lo que en los últimos 31 días anotó un incremento de $5.
En el mercado mayorista, la cotización de la divisa estadounidense marcó una suba de 13 centavos respecto a su último cierre, en $ 138,73, mientras que en agosto acumuló un aumento de $7,47 (5,68%).
Así, el dólar con el recargo de 30% -contemplado en el impuesto País-, marcó un promedio de $ 189,50 por unidad; y con el anticipo a cuenta del Impuesto a las Ganancias de un 35% sobre la compra de divisas, el valor promedio fue de $ 240,52.
En tanto, el dólar destinado al turismo en el exterior -y que cuenta con una alícuota del 45%- se ubicó en $ 255,10.
Fuentes de mercado estimaron que la autoridad monetaria finalizó el día con un saldo positivo por un monto de US$ 5 millones, con lo que acumula 15 ruedas consecutivas con compras en el transcurso del mes por una cifra cercana a los US$ 325 millones.
“En agosto el saldo negativo de la autoridad monetaria estuvo en el orden de los US$ 498 millones por su intervención en el mercado de cambios”, señaló Gustavo Quintana, analista de PR Corredores de Cambio.
El volumen operado en el segmento de contado fue de US$ 523 millones, en el sector de futuros del Mercado Abierto Electrónico (MAE) se registraron operaciones por US$ 511 millones y en el mercado de futuros Rofex se transaron US$ 3357 millones.
Un informe de la consultora Analytica hace foco en la “agenda Massa” donde figura como meta final reducir la inflación y, de este modo, hacer que el peronismo cuente con alguna chance concreta de pelear las elecciones de 2023.
• En la “agenda Massa” figura como meta final reducir la inflación y, de este modo, hacer que el peronismo cuente con alguna chance concreta de pelear las elecciones de 2023. Pero para ello, junto con el ajuste fiscal que esta semana empieza a visibilizarse, es crítico que se reduzca la brecha cambiaria. Consolidarse en una meseta del 100%, como se observa desde su asunción, es una misión imposible. Ninguna consolidación fiscal o monetaria sustentable, y menos aún una baja de la inflación, pueden ocurrir en este escenario.
• Los riesgos son claros. Por un lado, con estos niveles de brecha se están incubando las condiciones para un nuevo rebote inflacionario ya que los precios de los bienes siguen rezagados respecto a la evolución del dólar bursátil. Por otro, si crece la percepción de cambio de signo político para fines de 2023 aumentan las probabilidades de una unificación cambiaria (con devaluación incluida) y así, se podrían anticipar estas dinámicas de ajuste de los precios a la evolución de los dólares financieros de los próximos meses. Este fenómeno de “descontar el futuro” ya ocurrió en 2015, cuando los precios de los bienes crecieron 30% por encima del tipo de cambio oficial y la inflación importada, ante la convicción de final de ciclo del cristinismo en el poder.
• ¿Qué está sucediendo con las decisiones de precio? ¿Las empresas y comercios ya están incorporando al dólar bursátil en sus estructuras de costos, anticipando la devaluación? En este Mirada descubrimos que sí, pero aún no en forma masiva. El análisis exhaustivo de la dinámica de los precios por sector, considerando además los impactos del tipo de cambio oficial y la inflación importada, muestra resultados significativos.
• En promedio, los precios de los bienes, corregidos por la inflación de los Estados Unidos, evolucionan en línea con el tipo de cambio oficial, y están estables desde enero de 2020. Esto es sorprendente, ya que la economía fue afectada por tres grandes shocks: la pandemia; el fortísimo aumento de los términos del intercambio y el salto de la brecha cambiaria. Esta evolución resulta muy diferente a la observada entre 2012 y 2015, la anterior referencia de cepo cambiario. Por entonces, en apenas 14 meses (octubre 2014-noviembre 2015) los precios de los bienes subieron 30% por encima de la devaluación oficial y del crecimiento de los precios importados, anticipando una corrección del tipo de cambio en línea con los niveles de brecha observados en ese entonces, del orden de 65%.
• Por el lado de los servicios no regulados, desde mediados del 2021 subieron por encima de la variación del dólar oficial. El impulso fue muy influenciado por el rubro “restaurantes y hoteles”, a partir de la apertura pospandemia. En tanto, los servicios regulados ajustan naturalmente por debajo, dado el retraso tarifario.
• En los siguientes gráficos se detalla la evolución de los precios para estas tres categorías mencionadas: bienes, servicios no regulados o libres (hoteles y restaurantes, esparcimiento, etc.) y servicios regulados (electricidad, gas y agua, transporte, etc.). En cada caso se ajustó por tres deflactores (tipo de cambio oficial -línea roja-, tipo de cambio oficial + inflación de Estados Unidos -línea amarilla- y tipo de cambio paralelo (CCL) + inflación de Estados Unidos -línea gris-). Cada gráfico muestra así el precio relativo entre los precios nominales y los tres deflactores detallados Si la línea baja significa que los precios locales ajustan por debajo de la variación del deflactor seleccionado.
• Tanto en los bienes como en los servicios no regulados se verifica la influencia del arbitraje internacional sobre los bienes transables. Aunque la economía argentina es relativamente cerrada respecto a países comparables de la región y existen restricciones a las importaciones de bienes finales, los gráficos muestran que el principal determinante de los precios de los bienes locales en promedio sigue siendo la inflación internacional expresada en moneda doméstica y el tipo de cambio oficial. Esto se puede deber a las estrategias de fijación de precios a nivel internacional en las empresas trasnacionales y el traslado del aumento de costos de las importaciones a los precios. A su vez, lo interesante es que producto de la dolarización de las ganancias en un contexto de alta inflación, este comportamiento es compartido también por empresas cuyos costos no dependen de la cotización del dólar o los precios internacionales.
• Ahora bien, la dinámica sectorial revela una importante heterogeneidad en la dinámica de ajuste de los precios. El 57% de los bienes y servicios del índice de precios al consumidor (IPC) sigue la variación del tipo de cambio oficial y la inflación norteamericana, principalmente porque así lo hacen las alimenticias y los productores de bebidas no alcohólicas, que representan el 27% del total. Del mismo modo responde el rubro de equipamiento del hogar, dentro de los cuales figuran electrodomésticos, bienes no durables y el servicio doméstico con peso mayoritario.
• En tanto, el sector de indumentaria, los textiles y el calzado, cuya participación en la canasta de consumo es de 9,9%, siguen las variaciones de los dólares financieros. Algo similar sucede con el sector automotriz y los productores de combustibles.
• A continuación, se muestran dos gráficos que permiten ver cuáles son los sectores cuyos precios ajustan según el dólar paralelo (CCL) -gráfico izquierdoy cuales lo hacen al dólar oficial -gráfico derecho-. A su vez, en ambos casos el eje Y indica en que proporción los precios del sector aumentan según la variación del dólar que corresponda. Por ejemplo, en el caso de los sectores que ajusta según el dólar paralelo, textiles y calzado son los precios que más siguen su cotización mientras restaurantes y hoteles lo hacen relativamente en menor proporción. Finalmente, el tamaño de cada circulo se corresponde con su participación porcentual dentro del índice de precios al consumidor.
• A su vez, es interesante analizar si existe algún comportamiento anticipatorio de devaluaciones en los precios de los bienes que los hagan seguir la evolución de los dólares financieros. Para ello, en el siguiente gráfico de la izquierda podemos ver la dinámica en el ajuste del precio de los bienes para los dos tipos de cambio en los últimos años del gobierno de Cristina Fernández de Kirchner, periodo en el cual también había cepo cambiario. Y en el gráfico de la derecha la correspondiente desde la asunción de Alberto Fernández.
• Estos índices confirman que aún no existe un masivo comportamiento anticipatorio de devaluaciones en los precios minoristas. Los precios ajustados se mantuvieron estables a pesar de la suba de los salarios registrados en dólares oficiales (superior al 10% este año 20221), los efectos de la pandemia y la suba de los precios internacionales. Esto permite inferir que, en ausencia de grandes variaciones en el crédito al sector privado, los márgenes empresariales medidos en dólares están siendo la variable de ajuste. Esta tendencia podría cambiar en 2023, al igual que como se observa en el gráfico sucedió en 2015. Mayores expectativas de saltos devaluatorios a partir del cambio de gobierno podrían impulsar un adelantamiento generalizado en las posiciones de cobertura y un aumento de las ganancias medidas en dólares que signifiquen una tasa de inflación más elevada.
El ministro de Hacienda de Misiones, Adolfo Safrán, destacó el buen momento de la economía misionera potenciado por la coyuntura cambiaria: “El ingreso de paraguayos y brasileños potencia aún más el comercio misionero”, sintetizó.
“La economía misionera está mostrando indicadores contundentes que la presenta como muy sólida cuando uno mira los indicadores sectoriales. Misiones está como una de las principales provincias en crecimiento de empleo privado formal entre 2019 y 2022, mayor crecimiento de ventas en supermercados, patentamiento de automóviles, motos, venta de cemento, empleo formal en la industria de la construcción. Cuando se toman distintos parámetros sectoriales muestran que Misiones tiene bases sólidas con un crecimiento sostenido con tasas de aumento muy por encima de la media nacional y de lo que ocurre en provincias vecinas. Esto está motivado por muchas causas con indicadores que son claros en lo que se refiere a la economía real. Sin duda alguna, el tema de precios, inflación y el tipo de cambio genera situaciones que complican al sector privado de la economía en todo el país, pero en materia de creaciones de puestos de trabajo, ventas, entre otros, Misiones está con una economía sólida”, enumeró.
P: ¿Misiones lidera el NEA?
A.S.: Sí, es la provincia que mayor cantidad de trabajadores registrados tiene en el sector privado y una de las más altas en el país. Cuando uno mira indicadores sectoriales queda demostrado que Misiones es la provincia que más invierte en términos absolutos a nivel NEA en material presupuestaria, por ejemplo, en educación, salud y desarrollo social (67 % del presupuesto 2023 estará destinado a estas tres áreas).
P: ¿Cómo se está acompañando al sector privado?
A.S.: Por ejemplo, contamos con asistencia crediticia a través del Fondo de Crédito Misiones con tasas muy accesibles (entre el 14 y el 16 % anual), políticas de promoción, obra pública, acceso a personal calificado, el hecho de tener servicios de salud y seguridad en lugares donde se radican las empresas es la suma de componentes que hace que Misiones sea una provincia propicia para la inversión, acuerdos con banco nacionales para el acceso al crédito a tasas subsidiadas.
P: ¿Y a los ciudadanos para paliar, en cierta forma la inflación?
A.S.: Con distintos programas Ahora que les permiten obtener descuentos importantes en compras en distintos rubros a través de tarjetas de crédito y debido y de billeteras virtuales
P: ¿Cuánto influye el dólar blue en la provincia de Misiones?
A.S.: El comercio fronterizo se maneja con el dólar blue; esto hace que tengamos un flujo importante de ciudadanos paraguayos y brasileños que cruzan a comprar en Misiones y eso potencia el nivel de ventas que tenemos en el comercio misionero.
P: ¿Y la brecha entre el dólar oficial y el blue cómo repercute en la economía misionera?
A.S.: Esta brecha genera situaciones que queremos evitar porque tiene que ver con la sub facturación de las exportaciones y la sobrefacturación de las importaciones y el contrabando, es decir, por ejemplo cuantos camiones de soja ingresan a Misiones con documentación válida que no le podemos restringir el ingreso, pero atraviesan las provincias de Santa Fe, Entre Ríos, Chaco y Corrientes sin ningún tipo de control y llegan a Misiones donde se los controla, se verifica su documentación e ingresan con un supuesto destino Misiones pero sabemos que cruzan a Brasil por los más de 190 pasos fronterizos que tenemos con los países vecinos, eso genera un movimiento económico que por un lado es bueno porque da trabajo en la zona de frontera pero como a la vez da trabajo dentro de la informalidad e ilegalidad también es peligroso por las situaciones que se generan.
