Industria. ¿Se trunca la recuperación?
Por Guillermo Bermúdez / Fundación FIEL – La producción industrial igualó en junio el nivel de actividad alcanzado en el mismo mes de 2025, de acuerdo a información preliminar del relevamiento de FIEL, acumulando en el primer semestre del año un retroceso de 0.7% en la comparación con el mismo periodo de 2025. En junio, la mayor caída entre los sectores de actividad la volvió a registrar la industria automotriz, con un nuevo y marcado retroceso en la producción de automóviles, mientras que, en el otro extremo, el sector de alimentos y bebidas se colocó en récord para un mes de junio a partir del aporte de la producción de alimentos.
En el mes, producto de la priorización en el abastecimiento de gas hacia la demanda residencial y de servicios esenciales, establecimientos fabriles sufrieron cortes de suministro originados en deficiencias en la infraestructura de transporte. El fenómeno resultó circunscripto a empresas pequeñas y medianas en localizaciones específicas, sin una gravitación de magnitud en la producción industrial agregada.
Al mismo tiempo, la implementación de cambios regulatorios -Resolución 66/2026 de la Secretaría de Energía-, determinaron que integrantes de la cadena de comercialización –productores, distribuidores y consumidores- deban volver a operar bajo las reglas de la licencia de servicio sin la intermediación de ENARSA. De ello, grandes usuarios industriales tuvieron que pasar a comprar gas directamente a los comercializadores, afrontando mayores precios por el GNL, cuyo costo se vio afectado al alza por el conflicto en Medio Oriente, o alternativamente asumiendo cortes de suministro y la interrupción de la actividad.
En el caso de los datos correspondientes al segundo trimestre, estos muestran que la industria se contrajo 0.5% en la comparación con el mismo trimestre de 2025, encadenando cuatro trimestres de retroceso interanual, con un más moderado ritmo de caída en el primer semestre de este año. En la medición desestacionalizada, en el segundo trimestre la industria se contrajo 1.5% respecto al trimestre previo, interrumpiendo la recuperación de la actividad, luego del avance observado en los primeros tres meses de 2026.
Gráfico 1
En cuanto al desempeño de los sectores industriales, en los primeros seis meses de este año, la refinación de petróleo lidera el ranking con un crecimiento acumulado de 9.4%, seguido de la producción de las industrias metálicas básicas con un avance de 5.5% y de la de alimentos y bebidas con un alza de 2.7%, en cada caso en la comparación con el nivel de actividad del primer semestre del año pasado. El sector de los químicos y plásticos igualó en el semestre el nivel de producción del año pasado, mientras que el de los insumos textiles y la metalmecánica acumularon un retroceso similar al promedio de la industria. Con una caída más profunda se ubican la producción de papel y celulosa, con un retroceso de 2.3%, seguido de la producción de minerales no metálicos (-3.6%) y los despachos de cigarrillos (-5.2%), en cada caso en el acumulado entre enero y junio y en la comparación con el primer semestre de 2025. Finalmente, la industria automotriz registra en lo que va del año el mayor retroceso acumulado, que alcanza 18.6%. Con lo anterior, la caída de la fabricación de vehículos en los primeros seis meses realiza el mayor aporte a la contracción de la industria en el período, mientras que la refinación de petróleo hace la mayor contribución para amortiguar el retroceso de la actividad fabril.
Gráfico 2
Es importante mencionar que, a inicios de julio, el Gobierno Nacional mediante el Decreto 566/2026 dispuso la eliminación y reducción progresiva de Derechos de Exportación para unas mil posiciones arancelarias del Nomenclador Común del Mercosur pertenecientes al sector industrial. Para exportaciones del sector químico, de las industrias metalúrgicas (aluminio, cobre, zinc, estaño, acero), y gran parte de la cadena automotriz, la quita de retenciones es inmediata, al tiempo que se fija una baja progresiva en productos petroquímicos específicos, plásticos, fertilizantes y otros bienes que actualmente tributaban entre 3% y 4.5%. El cronograma de desgravación culminará con la eliminación total de las retenciones industriales en junio de 2027, en la búsqueda de mejorar la competitividad de la producción local y favorecer la apertura de nuevos mercados.
En el repaso del desempeño de los sectores industriales en el mes de junio, como se mencionó, el de los alimentos y bebidas, registró el mayor crecimiento con el aporte de la producción de alimentos. En efecto, en el mes el bloque creció 5.5% en la comparación con junio de 2025, combinando un aumento del 6.4% en la producción de alimentos con un ligero avance del 0.3% en la de bebidas.
La subrama de los alimentos alcanzó un récord de actividad para un mes de junio a partir del salto en la faena porcina, la que en el mes aumentó 20.6% en la comparación interanual – y encadenó 10 meses de mejora-, que se combinó con un alza del 11.4% en la faena aviar, junto con una nueva caída del 5.1% –por tercer mes- en la faena vacuna. El desempeño de la actividad frigorífica responde no sólo a la restricción de oferta en el caso de la carne vacuna –recomposición de rodeos de por medio-, sino también a un cambio derivado en los patrones de consumo con una migración hacia la carne de cerdo y aves. También, entre los alimentos, se sostiene el avance de la producción lechera, la que acumula veinte meses de mejora en la comparación interanual.
Al interior de la subrama de bebidas, en junio se tuvo un modesto avance en la producción de gaseosas, aguas y jugos -luego de un bimestre de caída-, que compensó la contracción en la de cervezas.
El sector de los químicos y plásticos igualó en junio el nivel de actividad de un año atrás, en parte por un efecto de base de comparación, pero también a causa de que no se registraron mayores disrupciones en la producción del sector a causa de paradas relacionadas con cortes de gas. En junio, al interior del bloque se tuvo un nuevo avance en la producción de jabones –desde niveles bajos en 2025-, junto con una mejora en la producción de agroquímicos. En el Polo Petroquímico de Bahía Blanca, no se reportaron paradas por falta de gas, y en el caso de Profertil en particular, la firma reportó un incremento en sus niveles de días operativos continuos, como puente antes de una breve parada por mantenimiento técnico específico efectuada a inicios de julio de 2026. En cuanto a las restantes actividades al interior del bloque, la mayor caída de la producción se registró en la de neumáticos, que encadena 28 meses en retroceso, seguida por la de petroquímicos básicos, a causa de la merma en la producción de etileno, y de los químicos básicos, producto del cese de la producción de negro de humo el mes anterior.
Con un crecimiento similar al promedio de la industria en el primer semestre, la metalmecánica igualó en junio por segundo mes el –bajo- nivel de producción de un año atrás. Al interior del bloque se registraron caídas en la producción de maquinaria agrícola y de autopartes, junto con un freno en el retroceso en la de durables para el hogar, al tiempo que se sostiene la mejora en la de material de transporte pesado.
En lo que se refiere a los patentamientos de maquinaria agrícola, en junio se tuvo una caída no anticipada en las ventas, encadenando dos meses en retroceso. En el mes se patentaron 480 unidades, un 5.1% por debajo del registro de un año atrás, acumulando en el primer semestre una caída de 1.9% en la comparación con el mismo periodo del año pasado. Las ventas de tractores y cosechadoras acumulan un bimestre en caída, mientras que las de pulverizadoras crecen por tercer mes en la comparación interanual. Las solicitudes récord de crédito en el marco de la Feria Agroactiva del mes de mayo no gravitaron para revertir la contracción de ventas, al tiempo que se renuevan las expectativas de recuperación a partir de la realización en julio de la Exposición Rural de Palermo.
La producción de minerales no metálicos tuvo en el mes de junio una nueva ligera mejora en la comparación interanual, que alcanzó 1.2%, a partir del aporte de la producción de vidrio y otros insumos de la construcción, mientras los despachos de cemento se colocaron en un nivel similar a los de un año atrás. Con lo anterior, el bloque recortó la caída acumulada en lo que va del año hasta 3.6% en la comparación con el nivel alcanzado en el primer semestre de 2025.
En lo que se refiere a los insumos de la construcción, como se mencionó, los despachos de cemento, igualaron el nivel de un año atrás, con envíos a granel creciendo 6% y repitiendo la mejora de mayo, mientras que las ventas en bolsa, con una caída de 5%, anotaron un trimestre en retroceso. De este modo, en seis meses, los despachos de cemento acumulan una caída de 2.8% que combina un retroceso de 8.2% de las ventas en bolsa con un alza de 4.9% en las a granel. En cuanto a la evolución de ventas de acuerdo al relevamiento del Grupo Construya, en el mes se tuvo un ligero recorte en la comparación interanual volviendo a alternar el signo como ocurre desde febrero pasado. Desde el grupo se mantiene la expectativa de una leve mejora de ventas en la segunda mitad del año.
En cuanto a la evolución de la actividad de la construcción de acuerdo al relevamiento de INDEC, esta mostró en mayo una mejora interanual de 4.1% y mensual de 6.3% en la medición desestacionalizada, después del retroceso de abril, al tiempo que la tendencia ciclo acelera la recuperación por tercer mes en la comparación con el año pasado. Junto con la mejora de la actividad, el relevamiento de expectativas mostró una moderación del pesimismo para todo tipo de firmas para el periodo junio – agosto, resultando más marcada en el caso de las especializadas en obras públicas.
Finalmente, en junio la rama automotriz volvió a registrar el mayor retroceso de la producción entre los sectores de actividad, acumulando en el semestre la contracción más profunda y realizando el mayor aporte a la caída de la industria. En efecto, en junio el bloque retrocedió 13.9% en la comparación con el mismo mes de 2025, encadenando doce meses de contracción. En el mes, se registró una nueva –y muy marcada- caída en la producción de automóviles, que alcanzó 34%, junto con una ligera merma en la de utilitarios (-0.4%). De este modo, en el semestre se llevan producidas 204 mil unidades –de las cuales 70.6 mil unidades corresponden a automóviles-, marcando un retroceso del 18.6% respecto al nivel de los primeros seis meses del año pasado -cuando se habían producido 112.4 mil autos-. Este desempeño en materia de actividad en lo que va del año responde a un cambio en el patrón de producción en algunas terminales -desde vehículos livianos a pick ups- que se ha dado en un contexto de menores ventas al mercado interno y de exportación, y a partir de mayor competencia de unidades importadas con origen extrazona.
A pesar de la caída de la producción, el repunte mensual en los envíos de terminales a concesionarias podría señalar una incipiente normalización en la cadena de comercialización. En efecto, en junio las ventas mayoristas alcanzaron 44.1 mil unidades, marcando un retroceso de 26.3% en la comparación interanual, y dando continuidad a la profunda contracción que muestran desde febrero; pero en junio, junto con la caída interanual, se tuvo un importante avance mensual, que alcanzó 22.6%, luego de la caída observada en abril (-13.2%) y el freno en la contracción en mayo (+0.0%). Precisamente lo anterior deja planeado el interrogante de si este resultado anticipa un ordenamiento de stock y una potencial recuperación de la demanda por parte de concesionarias.
En cuanto a la evolución de las ventas mayoristas de vehículos nacionales –la parte de la actividad que tracciona sobre la producción local-, en junio representaron una tercera parte de los envíos desde las terminales, al tiempo que tuvieron un más marcado retroceso (34.2%) en la comparación con junio del año pasado. Por su parte, la venta de vehículos electrificados representó el 6.6% del mercado y en seis meses 6.8%, lo que marca el avance en la comparación con el primer semestre del año pasado cuando estos vehículos representaron solo el 0.3% del total de las ventas mayoristas.
Al respecto de lo anterior, merece mencionarse que, en el caso de vehículos con origen en China, para algunos modelos se registran faltante de unidades y listas de espera. Al tiempo que se proyecta en el mediano plazo se avance en la producción local de estos vehículos –tal el caso de Brasil- a partir de la adquisición de alguna terminal, o acuerdo bajo licencia. Al respecto Stellantis, única firma local con dos terminales -Ferreyra (Córdoba) y El Palomar (Buenos Aires)-, desde mediados de junio comenzó a comercializar vehículos eléctricos e híbridos de la marca china Leapmotor, importando inicialmente 2.000 unidades con arancel cero, en la búsqueda de compensar la caída de ventas de su producción local.
En lo que se refiere a ventas minoristas, en junio se patentaron 45.9 mil vehículos 0km, marcando un retroceso del 12.8% en la comparación interanual, el que resultó algo más moderado que la caída observada en meses previos, pero encadenó el tercer retroceso interanual. No obstante, los niveles de ventas del tercer trimestre de 2025 –en promedio del orden de 58 mil unidades-, plantean un escenario desafiante en el que es improbable una mejora interanual sino hasta el último trimestre del año.
En cuanto a la participación de vehículos importados en los patentamientos, en junio se sostuvo por debajo del 70%, resultando los principales orígenes Brasil, con 43% del total de patentamientos, seguido de China (14%), México (4.4%) y Bélgica (2.9%).
En el caso de las exportaciones de vehículos, en el mes se tuvo un nuevo retroceso a pesar del repunte de ventas a Brasil. En junio las exportaciones cayeron 1.7% en la comparación interanual, combinando un freno en los envíos de utilitarios (-0.2%) -luego de un trimestre de marcado crecimiento-, con un más moderado recorte en los de automóviles (-5.1%) respecto a lo observado en meses previos. El retroceso de las exportaciones se dio a pesar de la mejora en los envíos a Brasil –crecieron 2.6% en el mes en la comparación con junio de 2025-, y desde niveles más bajos a América Central, Chile, Colombia y Ecuador, de modo que la caída vino explicada por el recorte de exportaciones a Paraguay, Perú y Uruguay. Así, en los primeros seis meses se llevan exportadas 126.8 mil unidades, marcando una caída de 2.1% en la comparación con los envíos acumulados en el primer semestre de 2025.
Desde la perspectiva de los tipos de bienes producidos, en los primeros seis meses del año y en la comparación interanual, los bienes de consumo no durable lideran el ranking con un crecimiento de 1.8%, fundamentalmente por el aporte de la producción de alimentos, seguidos de los bienes de uso intermedio, con una mejora acumulada 1.1%, a partir de la contribución de la refinación de petróleo y la producción de las industrias metálicas básicas. Con una contracción superior al promedio se colocan los bienes de capital, que acumulan un retroceso de 6.2%, seguidos de los bienes de consumo durable, con una merma del 8.1%, en cada caso en los primeros seis meses del año y en la comparación con el mismo periodo de 2025. Con lo anterior, los bienes de consumo no durable elevaron su aporte para contener el retroceso de la industria, mientras que los durables hacen la mayor contribución a la contracción de la actividad fabril.
Gráfico 3
IPI como Ciclo Económico
En términos desestacionalizados, la producción industrial del mes de junio tuvo un retroceso de 1.7% respecto al mes anterior, borrando la mejora acumulada que se tenía desde febrero pasado. Asimismo, el potencial punto de giro –valle- de la anterior fase recesiva se movió desde septiembre de 2025 a noviembre y en abril de este año se tiene un potencial pico de actividad, extendiendo la duración de la recuperación hasta el mínimo para una fase -5 meses o 2 trimestres-.
Gráfico 4
Con la caída mensual de la actividad, se profundizó el deterioro de las señales relativas a la sostenibilidad de la fase de recuperación, colocándose en negativo tanto la variación de corto plazo como la de largo plazo. Del mismo modo, el desvío de la actividad respecto de su tendencia –medida de ciclo en crecimiento-, tuvo en junio un marcado recorte, señalando una pérdida de dinamismo de la actividad, el que alcanzó un máximo entre abril y mayo pasados. Finalmente, el índice de difusión se recortó ligeramente mostrando que, en el segundo trimestre del año, algo más del 40% de la industria registró una caída de la producción en la comparación interanual. Así, la fase iniciada a fines del año pasado podría truncarse y fundirse en la recesión industrial que comenzó en noviembre de 2024.
Gráfico 5
En síntesis. La industria igualó en junio el nivel de actividad de un año atrás. En el mes, algunos establecimientos sufrieron cortes de suministro de gas producto de deficiencias de infraestructura, mientras que otros optaron por interrumpir la producción para no hacer frente al elevado costo del combustible. La producción automotriz volvió a mostrar el mayor retroceso y la de alimentos el mayor crecimiento, colocándose en récord para un mes de junio. En el semestre la refinación acumula el mayor avance y hace la mayor contribución para contener la caída de la industria. La actividad corregida por estacionalidad mostró una caída mensual, debilitando las señales respecto a la sostenibilidad de la recuperación.
