Un dólar blue de $600 es “caro”, puede haber un buen negocio

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En la semana previa a las elecciones PASO, el dólar blue ha continuado, con más fuerza, su ciclo alcista. ¿Oportunidad de compra o venta?

A seis días de las PASO, el dólar blue subió 22 pesos en un día y rozó los 600 pesos. La cotización informal tocó los 598 pesos (el valor nominal más alto hasta ahora) y cerró en 596. En la última semana el blue escaló 46 pesos y en los últimos 30 días acumula un incremento del 21 %. La brecha cambiaria también llegó a su valor récord: 111 %. La inflación y la presión sobre los dólares financieros ayudan a explicar el nuevo salto del blue. Por su parte, el Banco Central acelera la devaluación oficial del peso: ayer dejó que la cotización del dólar subiera 3,85 pesos (cerró a 283,20). En el mercado se interpreta esta readecuación de la política cambiaria oficial como una señal hacia el Fondo Monetario Internacional (FMI).

La marca de los $600 se encuentra cada vez más cerca, mientras que, en algunas regiones, ya se ha superado ese valor. La incertidumbre reside en determinar si esta tendencia al alza tiene un límite o si continuará incrementándose a lo largo de esta semana

Desde el mercado se esperaba una posible tendencia alcista en esta semana, considerando que a medida que se acercan las elecciones, es previsible que aumente la demanda por dólares como forma de resguardar carteras y ahorros. El dólar blue tiende a ser el destino para aquellos inversores que buscan adquirir el billete norteamericano.

La pregunta ahora es: ¿Es caro o barato pagar $600 por un dólar hoy? El analista financiero,  Christian  Buteler, opina que: “El que hoy se animó y vendió a $590/$600 creo que hizo buen negocio y que podrá recomprar más abajo esta misma semana o la próxima. Veremos”.

A pesar de mostrarse asertivo, Buteler utiliza debidamente la palabra “creo” y advierte que: “Llámalo corazonada u olfato, pero como decía el gran Tusam puede fallar”.

Más allá de los comentarios del analista financiero, tenemos al operador de cambio en PR, Gustavo Quintana, quien asegura que: “Creo que entramos en la recta final pre PASO y el mercado intensifica tendencia a dolarizar tenencias. La demanda se ha hecho algo más fuerte y, en un mercado algo más chico que el resto es es perable que se haga más volátil su cotización”.

Yo creo que toda esta semana las presiones al alza van a seguir, pero el Gobierno intentará que no se supere la barrera de los $600

Por esta “presión” que tiene el Gobierno por mantener el tipo de cambio alternativo por debajo de los $600 (por lo menos hasta antes del domingo) podría ser una buena señal para desprenderse de algunos billetes a $600.

Esto no es ningún tipo de consejo o advice financiero

Por otro lado, el resto de los dólares resultaron hoy así:

  • Dólar blue (GBA): $601
  • Dólar blue (interior): $604
  • Dólar MEP: $516,70
  • Dólar MEP SENEBI: $565,22
  • Dólar CCL: $597,63
  • Dólar oficial: $295,25
  • Dólar tarjeta: $516,69
  • Dólar Qatar: $590,50
  • Dólar cripto: $586,08
  • Dó lar mayorista: $283,20

BCRA devaluó al 14% mensual

Es evidente que es muy fuerte el reclamo del FMI por una menor brecha entre dólar oficial y los otros tipos de cambio. BCRA acelera.

El dólar oficial avanzó casi 8% en 50 días, pero en las 5 ruedas recientes fue mucho más. Con la depreciación del peso que ocurrió el lunes 07/08, la variación equivalió al 14,6% mes, y anualizado sería 425%. El BCRA no anticipa sus políticas pero muchos creen que esto no fue casual ni esporádico sino que es evidente que modificó su enfoque del dólar oficial por presión del FMI.

  • Dólar Banco Nación: 280 tipo comprador y 293 tipo vendedor.
  • Dólar Contado con Liqui: $556,22 tipo comprador y 591,48 tipo vendedor.

Es evidente que el FMI presiona por la reducción de la brecha cambiaria y el Gobierno argentino ha decidido una política de devaluación del peso por encima de la tasa de inflación, en forma sostenida. Los importadores deben reforzar sus mecanismos de cobertura.

  • ¿Podrá reducirse la brecha?
  • ¿Cuánto?

En agosto, el tipo de cambio oficial está moviéndose al doble de su variación en julio.

  • ¿Cuán inflacionario es? Es una pregunta.
  • ¿No debió hacerse antes? Es otra pregunta.
  • ¿Podrá acercarse a los otros dólares o persistirá la brecha? Esto dependerá, en parte, del resultado de los comicios PASO del domingo 13/08; y en parte del ajuste fiscal que se anuncie en los días posteriores.

En 4 ruedas de agosto, el tipo de cambio oficial se movió a una TEA (tasa efectiva anual) promedio de 277,1%. Y al 11,54% mensual cuando en julio la variación fue 7,25%.

Sin embargo, el mercado no tiene una opinión consensuada al respecto, y hay quienes dicen que lo que sucedió en el inicio de agosto no ocurrirá durante todo el mes. Pero es una minoría la que opina esto.

Dado esto, en los contratos del dólar fu turo pudo verse hoy (7/8) que la demanda compradora se mostró muy fuerte en la gran mayoría de los meses llegando a anotar un aumento de hasta el 3,77%:

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Cómo reaccionó el Gobierno frente a la suba de la brecha cambiaría

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La marcada volatilidad evidenciada en los dólares alternativos motivó al Gobierno a reaccionar en varios frentes para contener la brecha cambiaria: las autoridades volvieron a intervenir en el mercado de deuda pública en USD, convalidaron una fuerte suba de tasas y aceleraron aún más el crawling peg del tipo de cambio oficial. Por su parte, la baja liquidación del agro (aún con “dólar soja/agro”) y una demanda de divisas persistente le impidieron sostener las Reservas al BCRA. A su vez, pese a una relativamente buena licitación en el marco de esta inestabilidad, el Tesoro volvió a solicitarle Adelantos Transitorios al BCRA para cubrir sus necesidades.

1) El dólar “soja/agro” no camina y el BCRA continúa perdiendo Reservas

En la última semana, el BCRA vendió USD 50 M en el MULC, terminando el mes con un saldo positivo de apenas USD 34 M, producto de una oferta acotada pese a los incentivos otorgados y una demanda que se muestra persistente a pesar de las restricciones vigentes. De esta manera, en el primer cuatrimestre el BCRA habría perdido casi USD 3.000 M en el MULC, teniendo como resultado unas Reservas Netas bajo la metodología del acuerdo con el FMI que se ubicarían en niveles cercanos a 0, según nuestras estimaciones.

El agro liquidó algo más de USD 2.400 M durante abril (el doble de lo aportado en marzo, aunque con una caída del 24% i.a.) de los cuales poco más de USD 1.600 M corresponden al “dólar soja 3.0”, que en sus primeras 13 ruedas muestra resultados que se alejan de la trayectoria esperada para llegar a los USD 5.000 M previstos.

¿A que se debe el flojo desempeño en la tercera edición de este mecanismo? La explicación se encuentra en un conjunto de factores que dificultan la logística necesaria (paro de puertos, demora lógica en la cosecha dada la demora previa en la siembra) y deterioran los incentivos (rumores políticos, incremento de la brecha cambiaria y las expectativas de devaluación). A su vez, el precio pagado por la exportación a los productores sería insuficiente para incentivarlos a vender, en un marco en que el precio de la soja a nivel internacional cayó en abril de casi USD 560/Ton a USD 530/Ton.

Por tal motivo, y dado que el incentivo a liquidar se reduce con cada día que pasa ante la aceleración del crawling peg, no descartamos que el sector vuelva a reunirse con las autoridades para acordar modificaciones en el mecanismo que fomenten una mayor liquidación. Por su parte, tal y como esperábamos, en la última semana se amplío la cantidad de Economías Regionales que participan del “dólar agro”, en un intento por incrementar la liquidación de divisas, aún a costa de generar mayores impactos en el IPC (“la manta corta”).

2) El Gobierno tuvo que intervenir en el mercado para frenar la corrida cambiaria

Los dólares alternativos iniciaron la semana mostrando una preocupante tendencia alcista, marcando máximos reales desde la crisis de deuda de junio 2022. Como respuesta, el Gobierno volvió a intervenir en el mercado de bonos públicos en USD (pese a estar vedado por el FMI) y logró estabilizar la brecha con los dólares financieros en niveles similares al cierre de la semana previa, aunque el blue aún se encuentra en niveles elevados. En números, la brecha cambiaria con los dólares financieros cerró la semana entre un 98% y un 96% ($441 y $437 para el CCL y el MEP, respectivamente), mientras que el dólar blue cerró el viernes en $469, con una brecha del 111% (contra el 102% de la semana previa).

Si bien el dólar blue rozó los $500 el martes, mostrando ya un nivel de crisis y un máximo real en comparación a los meses previos, aún fue un 15% inferior en términos reales de su pico en julio del 2022 y se ubicó un 34% por debajo de máximo real en octubre del 2022. No obstante, el avance semanal en términos reales se alzó como la máxima suba (+15,6%) desde el impacto de la pandemia en abril del 2020.

¿Por qué es tan preocupante la volatilidad evidenciada a principios de la semana? Mantener contenida a la brecha cambiaria es parte esencial del “plan Massa” y un desafío transversal al “Frente de los Dólares”, el “frente de los Pesos” y el “frente de los Precios”: actualmente, un salto en los dólares paralelos se filtra con mayor facilidad la inflación (probablemente veamos algún impacto en los números de abril y mayo) y aumenta las expectativas de devaluación, reduciendo aún más la oferta neta de divisas.

3) El crawling peg puso quinta a fondo

El crawling peg volvió acelerarse por cuarta semana consecutiva y ya corre a un ritmo del 8% mensual. En las últimas 5 ruedas la velocidad a la que corre el dólar oficial marcó una TEM diaria promedió un 8,2%, con un tipo de cambio oficial cerrando la semana en $222,6. De esta forma, el tipo de cambio oficial avanzó en abril un 6,5% (punta a punta), contra el 6% de marzo.

En tal sentido, continuamos sosteniendo que la complejidad que impone el “Frente de los Dólares” y la necesidad de evitar una mayor apreciación cambiaria le dejan escasos márgenes de maniobra al Gobierno para aplicar este año la tradicional receta electoral de atrasar el tipo de cambio. No obstante, como venimos señalando, no prevemos que se busque desandar el atraso, sino administrarlo, lo cual seguirá generando un exceso de demanda de divisas que deberá ser compensado.

Del mismo modo, los futuros de dólar siguieron dando cuenta de la fragilidad del escenario macroeconómico, sosteniendo la escalada de las últimas semanas. Las tasas implícitas de ROFEX vienen enseñando una tendencia alcista, sobre todo a partir de agosto. En este sentido, al analizar la evolución reciente de las tasas forward de julio/agosto se advierte que el mercado sigue elevando sus apuestas a que algún tipo de evento cambiario puede ocurrir post PASO (13/08).

4) DUALES al rescate y un nuevo giro de Adelantos Transitorios

En la segunda licitación de abril el Tesoro debía afrontar vencimientos por más de $960.000 M (el monto más elevado a precios constantes desde mayo del 2022). Pese a la preocupante tensión cambiaria, las autoridades alcanzaron un rollover del 121% (incluyendo la segunda vuelta), con un financiamiento neto entorno a los $200.000 M. De esta manera, en el último mes no sólo se incrementó el rollover (pasó del 112% en marzo al 124% en abril), sino que también se logró estirar la duration de las colocaciones (pasó de 4,5 meses en marzo a 8,3 en abril).

Sin embargo, la mejora en el desempeño del Tesoro fue producto de una elevada participación del sector público (especialmente en la 2da licitación), una nueva suba de tasas en las LEDES (TIR del 135,6%) y unos instrumentos indexados que explicaron casi la totalidad de lo adjudicado en el mes (94% contra el 70% de marzo).

Asimismo, pese a captar más de $270.000 M de financiamiento neto durante abril, el viernes pasado el Tesoro le solicitó al BCRA otros $100.000 M en concepto de Adelantos Transitorios, lo que nos anticipa la persistencia del rojo primario en el cuarto mes del año. De esta manera, la asistencia monetaria directa en lo que va del 2023 acumula ya $230.000 M (26% de lo pactado con el FMI para todo el año), dejando así un margen levemente por encima de los $140.000 M en lo que queda del trimestre.

5) La mayor tasa en los últimos 20 años, ¿se rompió el corredor?

Luego de una suba de 300 pb en la semana previa, la volatilidad en las cotizaciones de los dólares alternativos motivó al BCRA a convalidar una fuerte suba en la Tasa de Política Monetaria (junto con la tasa de pases y plazos fijos), llevándola al nivel más elevado en los últimos 20 años. Concretamente, la TPM mostró una suba de 1.000 pb, pasando de una TNA del 81% (119% TEA y 6,75% TEM) al 91% (140% TEA y 7,58% TEM). Este sorpresivo incremento confirmó nuestra postura de que las subas en las tasas estaban más ligadas a la dinámica cambiaria que a la inflacionaria: las autoridades pretenden limitar las tensiones sobre la brecha cambiaria vía un fomento al carry trade.

¿Se rompió el corredor? Si bien las colocaciones del Tesoro a tasa fija perdieron terreno en las últimas licitaciones, llama la atención que el BCRA haya situado la TPM por encima del corredor establecido a mediados de 2022: la tasa convalidada en la LEDE a julio de la última licitación marcaba una TNA del 88,8% (TEA del 135,6%) como límite superior. Entonces, ¿elevarán el techo en la próxima licitación o fue el final del corredor de tasas?

Si bien estimamos que la decisión se encuentra en la dirección correcta (pese a sus impactos negativos asociados en la actividad y el balance del BCRA), dado que ayudaría a mantener atractivos los instrumentos en pesos, también sostenemos que su impacto en la brecha cambiaria será transitorio si no se complementa con otras medidas de política económica que colaboren en disminuir la incertidumbre. Con estos niveles de volatilidad política y económica no hay tasa que sea suficiente para compensar completamente los riesgos cambiarios asociados al periodo electoral y la posibilidad de un cambio de gestión.

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Daer pidió que la inversión tenga “una rentabilidad ética” y no solo meramente especulativa

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El cosecretario general de la CGT, Héctor Daer, afirmó hoy que “la inversión tiene que volver a tener una rentabilidad ética” y llamó a “generar un seguimiento lineal de toda la cadena de valor” para evitar caer “en un ciclo totalmente negativo” para la recuperación de los salarios.

“La inversión tiene que volver a tener una rentabilidad ética y no solo meramente especulativa. Actualmente, en un pase de manos, unos cuantos productores se están quedando con las necesidades de alimentación del pueblo argentino”, afirmó Daer en declaraciones a radio AM 750.

En ese sentido, el gremialista de la Sanidad sostuvo que existe “un problema que se genera con el funcionamiento especulativo de los productos de mayor necesidad”, y consideró que en la intermediación entre la producción y la venta se “hacen las mayores ganancias”.

“Se tiene que generar un seguimiento lineal de toda la cadena de valor para evitar caer en un ciclo totalmente negativo para la recuperación de los salarios, que sí o si le tiene que ganar a la inflación. Se trata de un tema de necesidad. Es la única forma de generar crecimiento y sostenerlo”, indicó Daer.

Y en ese sentido, el gremialista afirmó que “lo que hay que generar no son fantasías de que la inflación se resuelve en dos días”.

“Tampoco podemos caer en la idea perversa de que estamos ante un descalabro porque si no terminamos nosotros mismos destruyendo los procesos que pretendemos que se lleven a cabo para que haya una baja de la inflación. Hoy no se puede calcular cuánto será el impacto final de los precios en las paritarias que cerraron en alrededor del 60% y tienen fecha de revisión”, advirtió.

Por otra parte, Daer se refirió al consenso alcanzado en el Frente de Todos (FdT) para actualizar el piso del Impuesto a las Ganancias a la cuarta categoría y sostuvo que “no hubo tensiones de ninguna manera por ese debate” con el ministro de Economía Martín Guzmán.

“Pudimos acordar con los empresarios, con la voluntad política del gobierno, adelantar las negociaciones salariales. Esto da un incremento de salarios que tiene que ir acompañado por las correcciones de este gravamen. No queremos volver a la situación de 2019, cuando gobernaba el (expresidente Mauricio) Macri que dejó más 2 millones de trabajadores afectados por este tributo”, puntualizó.

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Bicicleta imparable: record histórico de ingreso por “inversiones especulativas”

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Tras la consolidación del gobierno en las PASO, se relajó la demanda minorista de dólares y se disipó el riesgo de un sobresalto cambiario en el corto plazo. En este contexto, la política de altas tasas de interés del Banco Central volvió a reanimar el apetito de los inversores por las colocaciones a tasa fija de corto plazo para aprovechar los diferenciales de rendimientos.

El caso paradigmático es el de las LEBAC, en donde la tasa de la última licitación para el título de 35 días fue del 26,5% anual. Si bien esto representa una tasa de entre 2% y 3% por encima de la inflación proyectada, el negocio está al considerar esta tasa en dólares. Por ejemplo, en el caso de los inversores que realizaron una operación de LEBAC sin cobertura y en la subscripción primaria obtuvieron una ganancia en dólares por encima del 1% mensual (15% en dólares anualizado por interés compuesto), y pudiendo ser mayor si se considerase la tasa en el mercado secundario u otro activo en pesos a tasa fija como títulos provinciales, cauciones o cheques de pago diferido.

Este veranito financiero de tasas altas y dólar estable se refleja en el ingreso de fondos especulativos para inversiones de portafolio estableciendo un récord histórico en septiembre de USD 1.978 millones, 890% más que en septiembre de 2016.Como es de esperar, y según detalla el BCRA, el 60% de estos fondos optaron por posicionarse en pesos (USD 1.125 millones). El resto fue a otros activos como bonos en dólares o acciones que se subscriben directamente en dólares. La operatoria implica que estos inversores entran dólares, los liquidan en el mercado local y de ahí suscriben activos en pesos. En el cambio de moneda engrosan la oferta de divisas manteniendo un flujo constante de dólares en la plaza local.

El gobierno utiliza esta política de tasas altas, favoreciendo el ingreso de capitales especulativos para atender la demanda de divisas, fuga de capitales y déficit de cuenta corriente, que lejos de haber disminuido sigue en aumento. Sin embargo, al tratarse de inversiones financieras, son muy volátiles y en cuanto las condiciones internacionales o locales cambien, estos fondos así como vinieron, se irán.

 

 

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Revisionismo financiero: Un análisis sobre las expectativas de los agentes financieros

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Uno de los grandes pilares conceptuales de la campaña de Cambiemos fue el tan mentado retorno de la “confianza”, que entre otros aspectos permitiría reinsertar a Argentina en el mundo y recibir de esta forma, una consistente “lluvia de inversiones”. Finalmente, la llegada de inversiones significó sólo una sutil “garúa”, estrechamente relacionada con el negocio financiero garantizado por las altas tasas y el endeudamiento externo.

Asimismo, las decisiones políticas de Cambiemos han llevado a la Argentina a recorrer el camino inverso al resto del mundo: mientras las potencias profundizan la administración de su comercio exterior, nuestro país se abre de par en par a las importaciones; mientras la tasa de interés aumenta en todo el mundo, Argentina decide tomar deuda masivamente; y el derrotero continúa…

Uno de los síntomas de estos desencuentros se percibe al analizar los “ánimos y perspectivas” de las principales consultoras y especialistas privados (afines al gobierno). En el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que realiza el Banco Central de manera mensual, tomando las expectativas de 59 consultoras, se puede observar un fuerte desgaste del optimismo por parte de los “analistas”. En dicha encuesta se relevan de manera sistemática las perspectivas (a modo de proyecciones) de unas 50 consultoras en relación a 4 variables fundamentales de la macro nacional: inflación, tipo de cambio, resultado fiscal y PBI.

Lo que llama poderosamente la atención es la comparación de las proyecciones a lo largo del tiempo y su constante empeoramiento. En términos generales, lo que a mediados del 2016 era para las consultoras un futuro prometedor con crecimiento, estabilidad cambiaria y déficit e inflación a la baja, ha mutado a una foto que refleja un futuro distinto, con mucha prudencia, poca euforia y dudas por doquier.

El REM en marzo y su evolución en el tiempo

Inflación: la meta es que alguien crea en la “meta”

Respecto de la consulta sobre la inflación interanual de 2017 las consultoras manifiestan de manera sistemática que la misma terminará por encima de la meta del BCRA (entre 12% y 17%). Independientemente de ello, se observa una clara tendencia al alza en las expectativas de inflación para este año. Mientras que a mediados del año pasado los “especialistas” aventuraban que el gobierno cerraría el año 2017 con una inflación del 19%, hoy no conceden menos de un 21% (las expectativas del relevamiento en marzo de 2017 estima una inflación de 21,3% para este año) y subiendo la apuesta mes a mes.

En concreto, las señales son claras. Aunque el presidente del BCRA seque la plaza de pesos o Caputo consiga todos los dólares del mundo, los tarifazos programados siguen haciendo su parte y desgastando el otrora optimismo. Esta tendencia no ha pasado desapercibida: sobre fines de marzo, el BCRA intervino el mercado secundario de LEBAC vendiendo de manera masiva para desplomar los precios y hacer subir el rendimiento implícito del instrumento. Esto se produce porque pese a que el central mantiene su tasa de referencia en 24,75%, la tasa de LEBAC continuó su sendero decreciente y la intención de Sturzenegger es que la misma no se “escape” de la referencia. ¿Qué sucede? La crisis genera monumentales excedentes líquidos en los bancos que son canalizados vía LEBAC, lo que hace que las licitaciones (ahora mensuales) de este instrumento sea sobreofertadas bajando su tasa. Un desconcierto general, que las consultoras le facturan al gobierno a la hora de sembrar las expectativas.

El juego de la apreciación: fundamental para la bicicleta

Respecto del valor del dólar promedio en 2017 la proyección de las consultoras implica un tipo de cambio cada vez más apreciado en términos reales. Lo que se traduce principalmente de estas proyecciones es que las consultoras ven garantizados rendimientos atractivos en dólares, lo que en el corto plazo se traduce en menos precio para los exportadores pero más ganancia para los capitales golondrina. Incluso, si descontáramos las intervenciones del BCRA en el MULC (por ejemplo, hace unas semanas obligando a Bs. As. y Santa Fe a liquidar sus divisas obtenidas vía endeudamiento externo, por fuera del mercado) el tipo de cambio debería situarse aún por debajo del actual.

En fin, tampoco hay consenso. El tipo de cambio para las consultoras rompió ya el soporte de $18 que incluyó en el presupuesto para este año.

El déficit fiscal: era por abajo

Desde que comenzaron los relevamientos de expectativas, hasta la fecha, la proyección del déficit fiscal se amplió casi un 30%. Esto podría ser interpretado como un veto al modelo fiscal de Cambiemos y, en efecto, lo es. Sucede que esa supuesta obsesión de Cambiemos hasta el momento no ha sido más que discursiva, y se ha visto afectada sensiblemente por las medidas que ha tomado el propio gobierno: una sistemática quita de impuestos y cargas a los sectores más concentrados, que no ha generado ningún derrame productivo, acompañado por recortes en los ingresos de los sectores más vulnerables, con escaso efecto sobre la ecuación fiscal, pero con un impacto profundamente recesivo y con impacto negativo sobre la recaudación. Las consultoras, si bien apoyan el discurso de reducción del déficit, son inflexibles con los resultados.

PBI: menos expectativas de brotes verdes

Como resultado de lo expuesto anteriormente y para mostrar algo de consistencia, las consultoras han recortado en los últimos meses sus expectativas de crecimiento de manera sistemática, con el agregado de que la última medición rompió el soporte del 3%. Para los encuestados, y según la estimación a marzo de 2017, la economía crecerá este año 2,8% y recalculando a la baja mes a mes. Si se proyecta el ritmo de decrecimiento en las expectativas, hacia diciembre las consultoras deberían estar estimando un crecimiento inferior al 2,5%.

Claro, en una economía con “atraso cambiario”, endeudamiento, interés elevado, inflación y déficit fiscal nadie podría suponer que las proyecciones del gobierno se cumplan. Al fin y al cabo no se ha cumplido ninguna de las proyecciones estimadas por Cambiemos.

Conclusión: “Es hora de que se sinceren y digan de qué partido son y cuáles son sus intereses” María Eugenia Vidal, 15/03/2017

Tal como se describió a lo largo del presente trabajo, las expectativas de los agentes financieros relevados por el BCRA en el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), muestran un incremento de la inflación, una disminución del crecimiento, un tipo de cambio que se aprecia, y un leve aumento del déficit fiscal.

Difícilmente alguien pueda decir que las consultoras encuestadas tengan filiación con el gobierno anterior. Es más, muchas de ellas tienen relación estrecha con funcionarios actuales y durante 2016 acompañaron con sus posiciones el optimismo del gobierno. Parece que esa “luna de miel” ha quedado en el camino. La imposibilidad de Cambiemos de dar soluciones concretas a los problemas económicos y políticos comienza ya a avispar incluso a los “propios” y prende una señal de alerta incluso en sectores de pertenencia histórica al modelo representado por Macri.

Lo “positivo” (aunque preocupante) es que, a diferencia de lo que sucede con los sectores populares donde las repetidas expresiones masivas son ninguneadas de manera recurrente, estos actores son escuchados por el gobierno de Cambiemos. Tal vez por ello, algunos integrantes del gabinete han comenzado a discutir puertas adentro postergar temporariamente las decisiones de ajuste económico antipopular hasta después de las elecciones. Tantos desaguisados pueden disgustar incluso a la familia.

 

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