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Encuesta IAEF: las empresas argentinas prevén un aumento en las inversiones y mayor rentabilidad

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La consultora EY Argentina, en conjunto con el Instituto Argentino de Finanzas (IAEF), presentó los resultados de la vigésima segunda encuesta anual sobre inversión y financiación con la participación de más de 100 de las principales empresas líderes de la Argentina.  

Frente a un escenario de desaceleración de la inflación y mayor estabilidad cambiaria, los ejecutivos consultados prevén para el 2026 un crecimiento en las ventas y en la rentabilidad de sus compañías.   

Con respecto a las inversiones, el 84% de los empresarios destacó que crecerán o permanecerán constantes con relación al 2025. Este año estuvieron enfocadas principalmente en activos fijos, incorporación de tecnología y fortalecimiento del capital de trabajo. 

“Con una mirada de más largo plazo, los proyectos de inversión están empezando a madurar, lo cual es una señal muy positiva. Por otro lado, las necesidades de financiamiento siguen manteniéndose en niveles bajos, lo que refleja cierta cautela que aún prevalece en el mercado. La recuperación de la economía no es pareja en todos los sectores, y en muchos aún se nota la existencia de capacidad ociosa”, destacó Alejandro Kelman, socio de EY Argentina.

En relación con las fuentes de financiamiento empleadas por las compañías en sus proyectos, el 27% se autofinanció, el 22% recurrió a entidades financieras y el 19% utilizó recursos provenientes de proveedores. “Es importante que el financiamiento estructurado y la utilización del mercado de capitales vuelvan a ser considerados para financiar proyectos de gran envergadura como los RIGI”, señaló Kelman.

Los sectores energéticos, agro e infraestructura se mantienen como áreas estratégicas con el mayor potencial para fomentar el crecimiento económico y fortalecer las exportaciones. El sector energético aparece cada vez más como el principal dinamizador de la economía en el futuro.

Por otro lado, la simplificación tributaria y administrativa y un acuerdo gobierno-sindicato-empresas surgen como las principales acciones del Estado que los ejecutivos afirman que mejorarían la competitividad y facilitaría su plan de inversiones.  

“Es importante resolver los principales obstáculos que aún enfrentan las empresas como son la reducción de la carga fiscal y las altas tasas de interés. A pesar de estos desafíos, el ánimo del sector privado es optimista”, agregó el socio de EY Argentina.

Sobre las medidas que podrían favorecer la confianza para decidir una inversión, solicitan un plan económico claro y sustentable (29%), una reforma tributaria que estimule la inversión (22%), una política cambiaria estable (21%) y leyes de protección de las inversiones (12%). 

La reducción del costo de capital, la estabilidad fiscal para nuevas inversiones, la implementación de estímulos para la generación de empleo, e incentivos tributarios sectoriales son las condiciones que se solicitan con el fin de concretar los planes de inversión.

Las empresas sostienen que la reducción de cargas sociales a cambio de un nuevo empleo (38%), la reducción de alícuotas a cambio de reinversión de utilidades (25%), la desgravación de inversiones en inversiones estratégicas (13%) y la amortización acelerada de inversiones de capital (12%) son medidas que podrían mejorar el clima de inversiones en la Argentina.

“Al consultar sobre la posible “Apuesta País”, las respuestas resultaron claras y se orientan hacia sectores con alto valor agregado y proyección internacional: energía no convencional, minería —en especial litio, cobre y oro—, alimentos y economía del conocimiento. Para alcanzar este objetivo, es imprescindible abordar tres ejes fundamentales: reducir los costos operativos para fortalecer la competitividad, asegurar previsibilidad en las reglas de juego para competir eficazmente y dar espacio a la transformación de los negocios a través de la Inteligencia Artificial”, concluyó Kelman.

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BCRA admite que las tasas son “impagables” para muchas familias y pide refinanciar deudas

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El vicepresidente del Banco Central, Vladimir Werning, reconoció en Puerto Iguazú que el elevado costo del crédito está profundizando la mora de los hogares. Pidió a los bancos absorber pérdidas y ofrecer refinanciaciones con tasas más bajas y plazos más largos, sin asistencia estatal.

La discusión sobre la mora crediticia de las familias sumó en Misiones una definición relevante de la autoridad monetaria. Durante la apertura de la 47ª Convención Anual del Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF), en Puerto Iguazú, el vicepresidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA), Vladimir Werning, admitió que las tasas de interés todavía se encuentran en niveles elevados y que, para una parte de los hogares, resultan “impagables en términos reales”.

El diagnóstico del funcionario pone el foco en una tensión central del actual proceso económico: mientras el costo financiero para las empresas se redujo con mayor velocidad después del shock cambiario asociado a las elecciones de 2025, las familias continúan enfrentando condiciones crediticias más exigentes. Esa brecha aparece vinculada con una mora que, según Werning, permanece estable en torno al 7,7% desde hace tres meses.

El crédito corporativo bajó más rápido que el familiar

Werning planteó que la evolución de las tasas fue diferente según el tipo de deudor. Después del salto registrado durante el período electoral de 2025, las entidades financieras redujeron rápidamente las tasas reales aplicadas a las empresas.

El funcionario vinculó esa mejora con una menor percepción de riesgo político, mejores expectativas sobre las reformas económicas y perspectivas de remonetización y acumulación de reservas. Como consecuencia, sostuvo que el costo financiero para las compañías quedó aproximadamente en un quinto del máximo alcanzado durante el momento de mayor incertidumbre.

La mora empresarial acompañó esa trayectoria y se mantuvo contenida. Incluso, Werning señaló que actualmente es menor que durante el último ciclo de expansión del crédito privado registrado durante la gestión de Mauricio Macri.

En los hogares, en cambio, el traslado de esa mejora fue mucho más limitado. Según explicó, las tasas destinadas al financiamiento familiar descendieron apenas una cuarta parte desde el máximo electoral y todavía permanecen en torno a tres cuartas partes de aquel pico.

“Las tasas de interés son altas e inducen a la mora porque son impagables en términos reales para muchos”, reconoció el vicepresidente del BCRA.

La salida que propone el Banco Central

Frente al aumento de los incumplimientos, Werning ubicó la solución en una negociación directa entre bancos y deudores. La herramienta central sería la refinanciación, pero bajo condiciones sustancialmente diferentes de las que originaron el problema.

“Esas refinanciaciones tienen que venir con tasas de interés mucho más bajas para dar oportunidad de pago y con plazos más largos”, planteó.

El punto es relevante porque una refinanciación con una tasa todavía elevada puede postergar el incumplimiento sin resolver la capacidad de pago. En esa lógica, el costo al que las entidades financieras reestructuren las obligaciones aparece como una variable decisiva para determinar si la mora finalmente comienza a descender.

Werning sostuvo además que los bancos tienen capacidad patrimonial para absorber las pérdidas derivadas de sus carteras crediticias y rechazó que el Estado deba asistirlos por ese motivo.

“Los bancos hoy tienen capital de sobra y claramente tienen capacidad de absorber las pérdidas por las decisiones equivocadas que han tomado; no necesitan asistencia externa”, afirmó.

La definición establece un límite claro frente a eventuales mecanismos de auxilio estatal: la recomposición de las carteras deterioradas debería recaer sobre las propias entidades, mientras que el alivio para los deudores debería surgir de mejores condiciones de financiamiento.

Una mora elevada que podría haber encontrado un techo

El 7,7% de mora que mencionó Werning funciona como el principal dato para medir la magnitud del problema. Según su exposición, el indicador permaneció estable durante los últimos tres meses, lo que podría indicar que el deterioro comenzó a encontrar un techo.

El otro dato relevante es que el crédito destinado a las familias dejó de contraerse, aunque todavía no ingresó en una etapa de recuperación. Para el vicepresidente del BCRA, una nueva expansión del financiamiento a los hogares podría contribuir a mejorar la relación entre los préstamos vigentes y las obligaciones impagas.

Las refinanciaciones, en tanto, crecieron con fuerza. La expectativa oficial es que ese proceso permita comenzar a reducir la mora, aunque el resultado dependerá de las condiciones efectivamente ofrecidas por los bancos.

El desafío consiste entonces en evitar que la refinanciación se transforme simplemente en una acumulación de deuda. Si el nuevo préstamo mantiene un costo incompatible con los ingresos de los hogares, el problema puede trasladarse hacia adelante en el calendario sin modificar su causa.

El Gobierno busca preservar el acceso al crédito

Werning también rechazó iniciativas legislativas orientadas a modificar artificialmente la calificación de los deudores o a intervenir sobre los registros de morosidad. Desde su perspectiva, esas medidas podrían dificultar la evaluación del riesgo por parte de las entidades financieras y terminar restringiendo el crédito futuro.

“Romper el termómetro solo va a generar más incertidumbre”, advirtió.

La posición del BCRA apunta así a preservar el funcionamiento del mercado crediticio sin desconocer el deterioro de la capacidad de pago de los hogares. El problema, desde esa perspectiva, no sería solamente cuánto crédito existe, sino bajo qué condiciones puede volver a crecer.

La definición también expone una contradicción que atraviesa la recuperación: ampliar el financiamiento puede ayudar a recomponer el consumo y la actividad, pero hacerlo a tasas demasiado elevadas puede incrementar nuevamente la morosidad.

Desinflación, condición para recuperar el crédito

Durante su presentación en Puerto Iguazú, Werning defendió además la continuidad del esquema monetario oficial y descartó utilizar una inflación más elevada como mecanismo para estimular la actividad.

“La estabilidad es condición necesaria y un poco de inflación es algo gravísimo”, sostuvo.

El vicepresidente del BCRA argumentó que la aceleración de precios registrada durante 2023 provocó pérdida de poder adquisitivo, deterioro de las reservas y un debilitamiento del balance de la autoridad monetaria, sin generar un crecimiento sostenible.

En ese marco, el Banco Central mantiene un régimen de control de los agregados monetarios orientado a administrar la liquidez y evitar que movimientos transitorios de precios terminen incorporándose a la dinámica inflacionaria.

La estrategia tiene una consecuencia directa sobre el crédito: la recuperación de los préstamos familiares depende no solo de una reducción de las tasas nominales, sino también de que la estabilización monetaria permita disminuir de manera sostenida el costo real del financiamiento.

El crédito en dólares abre otro frente

La política crediticia también está cambiando en el segmento empresario. El BCRA habilitó recientemente a las entidades financieras a destinar hasta el 15% de sus depósitos en moneda extranjera a empresas que no generan ingresos en dólares.

Werning justificó la medida como una forma de movilizar recursos que permanecen sin utilización dentro del sistema financiero y canalizarlos hacia proyectos productivos. Entre los sectores que podrían beneficiarse mencionó especialmente a la construcción.

La apertura de esta vía de financiamiento contrasta con el escenario de los hogares: mientras el crédito empresarial recupera dinamismo, especialmente a partir de los préstamos en dólares, el financiamiento familiar apenas logró detener su caída.

La señal que dejó Werning desde Misiones combina ambos procesos. El BCRA pretende que el crédito vuelva a expandirse, pero sin abandonar la disciplina monetaria ni trasladar al Estado las pérdidas derivadas de las decisiones crediticias de los bancos.

Para las familias endeudadas, la variable crítica será otra: que esa recuperación llegue acompañada por refinanciaciones capaces de convertir una deuda hoy difícil de pagar en una obligación compatible con los ingresos. Allí se juega si el 7,7% de mora representa efectivamente un techo o apenas una pausa antes de un nuevo deterioro.

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Passalacqua pidió que el debate económico también responda al ciudadano

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El gobernador Hugo Passalacqua acompañó la apertura de la 47ª Convención Anual del Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF), que se desarrolla en Puerto Iguazú. Durante su intervención, valoró que Misiones haya sido elegida como sede y sostuvo que, junto a los debates sobre la realidad económica y productiva, es necesario atender las demandas cotidianas de la sociedad. En ese sentido, destacó que estos espacios deben contribuir a “tomar buenas decisiones” tanto en el ámbito público como privado.

El gobernador Hugo Passalacqua acompañó este jueves la apertura de la 47ª Convención Anual del Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF), que reúne en Puerto Iguazú a referentes de distintos ámbitos vinculados con la economía, las finanzas y la producción. En ese marco, el mandatario puso el foco en la necesidad de que los debates económicos contemplen también las demandas concretas de la sociedad.

La ceremonia se realizó en el hotel Loi Suites, donde el mandatario compartió la apertura con el presidente del IAEF, Pablo Miedziak, y el socio de PwC Argentina y presidente del Comité Organizador de la convención, Ezequiel Mirazón.

Passalacqua agradeció que la institución haya elegido a Misiones como sede de su 47ª edición y valoró el carácter federal de la convocatoria. “El honor es nuestro, sinceramente, la distinción es nuestra. Que el IAEF haga un evento acá en la provincia de Misiones, con esa especie de pátina federal, a nosotros nos llena de alegría”, expresó.

El gobernador también se refirió a la diversidad de cuestiones económicas y productivas que forman parte del encuentro y remarcó la importancia de que el análisis de las grandes variables tenga en cuenta la realidad cotidiana de la población.

“También está el ciudadano de a pie”

En ese sentido, Passalacqua sostuvo: “La idea es una cosa macro y también está el ciudadano de a pie, que pide respuestas a otra velocidad que el reloj”.

Desde esa perspectiva, consideró que los intercambios que se produzcan durante la convención deben tener una utilidad concreta y contribuir a mejorar la toma de decisiones tanto en el sector privado como en la gestión pública.

“Este tipo de convenciones, a mi entender, deben servir para lo público y lo privado para tomar buenas decisiones, de eso se trata”, afirmó.

Asimismo, destacó el intercambio de conocimientos y experiencias que propone el encuentro. “En estos tres días vamos a aprender, vamos a debatir, vamos a intercambiar ideas con un fin”, señaló. Y sintetizó: “Estos eventos son para aprender y después tomar buenas decisiones. En la pyme, en la megaempresa, en el banco, en la provincia”.

Por su parte, el presidente del IAEF, Pablo Miedziak, señaló que los análisis sobre la economía también deben considerar los tiempos y las dificultades que atraviesan actualmente distintos sectores de la actividad productiva. Al describir esa realidad, mencionó “el reloj de la pyme que paga sueldos el 4 de cada mes, el del productor yerbatero que acá liquida la cosecha, el del hotelero de esta ciudad que factura en pesos y compite con la vereda de enfrente, y el del comerciante que ha renovado capital de trabajo con tasas muy superiores a la de los países vecinos”.

Miedziak sostuvo que esos tiempos “se miden en días y semanas” y planteó la necesidad de que los procesos económicos puedan traducirse en resultados concretos para la sociedad. “No hay reforma sostenible sin resultados que la gente vea e impacten en su realidad personal y familiar”, expresó.

Una convención nacional con sede en Puerto Iguazú

La 47ª Convención Anual del Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas se desarrolla en Puerto Iguazú del 3 al 6 de septiembre y reúne a empresarios, ejecutivos, especialistas y representantes del ámbito público de distintos puntos del país.

Durante la apertura, el presidente del IAEF, Pablo Miedziak, destacó especialmente la elección de Puerto Iguazú y explicó que la realización del encuentro en Misiones responde a una decisión de llevar estas discusiones a distintos puntos del país.

“Cuando el IAEF sale de Buenos Aires, no lo hacemos por turismo”, afirmó Miedziak. En ese sentido, recordó que durante el año la institución también realizó actividades en Rosario, Córdoba y Tucumán y sostuvo que “la conversación económica argentina no solo tiene que estar concentrada en el AMBA”.

Asimismo, señaló que “la Argentina que produce, que exporta y genera empleo está en todo el país”, una definición que acompañó el reconocimiento expresado por Passalacqua por la elección de Misiones como sede de la convención.

Según el cronograma difundido por la organización, para este viernes está prevista la participación del gobernador en el panel “El rol de las provincias en la transformación competitiva del país”, junto a los mandatarios de Mendoza, Alfredo Cornejo; Catamarca, Raúl Jalil; y Corrientes, Juan Pablo Valdés.

La convención continuará en Puerto Iguazú de acuerdo con la programación establecida por el IAEF.

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Caputo y Sturzenegger en Iguazú: Passalacqua y los principales empresarios debatirán cómo pasar de la estabilidad al crecimiento

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La 47ª Convención Anual del IAEF reunirá del 3 al 6 de septiembre en Puerto Iguazú a Luis Caputo, Federico Sturzenegger, Hugo Passalacqua, gobernadores, legisladores y referentes de las principales empresas del país. Con la competitividad como eje, el encuentro pondrá bajo discusión el desafío que enfrenta la economía argentina: transformar la estabilización macroeconómica en inversión, producción y crecimiento sostenido.

Puerto Iguazú volverá a convertirse en septiembre en uno de los principales puntos de encuentro del poder económico, político y empresario de la Argentina. Del 3 al 6 de septiembre, el Hotel Loi Suites será sede de la 47ª Convención Anual del Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF), que este año tendrá como lema una pregunta que atraviesa buena parte del debate económico: “Argentina: de la estabilidad al crecimiento – Cómo generar competitividad sostenida”.

La convocatoria tendrá entre sus figuras centrales al ministro de Desregulación y Transformación del Estado, Federico Sturzenegger, y al ministro de Economía, Luis Caputo, cuya participación todavía está sujeta a confirmación. También será protagonista el gobernador de Misiones, Hugo Passalacqua, anfitrión provincial de una convención que reunirá a gobernadores, funcionarios nacionales, economistas, legisladores, banqueros y ejecutivos de algunas de las compañías más importantes del país.

Entre las figuras empresariales estará Jorge Brito, presidente del Banco Macro, Pablo Mainardi, CFO de Arcor, uno de los mayores grupos industriales argentinos, junto a ejecutivos de Aluar, Pluspetrol, Aerolíneas Argentinas, Banco Galicia, la UIA, la Cámara Argentina de Comercio y el complejo agroindustrial. La empresaria misionera Victoria Szychowski, presidenta de La Cachuera será una de las disertantes, mientras que Raúl Karaben, de la cooperativa Piporé, también aportará la mirada sobre la yerba mate.  

El escenario elegido y el temario no son casuales. La Convención llegará en un momento en el que la discusión económica comienza a desplazarse desde el ordenamiento de las variables macro hacia un interrogante más complejo: cómo convertir la estabilidad en crecimiento, inversión y empleo, y qué condiciones necesita el sector productivo para competir.

Después de una etapa marcada por el ajuste fiscal, la desaceleración inflacionaria, la desregulación de mercados y una profunda modificación de precios relativos, el desafío pasa por determinar hasta qué punto ese ordenamiento puede traducirse en una recuperación sostenida de la actividad. 

En paralelo, empresas y economías regionales enfrentan una ecuación exigente, atravesada por costos internos, presión tributaria, infraestructura, financiamiento, tipo de cambio y una apertura comercial que obliga a revisar productividad y competitividad.

Desde Misiones y el Norte Grande, además, esa discusión incorpora variables propias. La distancia de los grandes centros de consumo, los costos logísticos, la falta de gas natural y las asimetrías comerciales con Brasil y Paraguay forman parte de una agenda que las provincias de la región vienen planteando ante la Nación. Passalacqua tendrá así una vidriera privilegiada para insertar la mirada del interior productivo dentro de una discusión nacional sobre competitividad.

La presencia de gobernadores también le dará al encuentro una dimensión federal. Junto a Passalacqua participarán Alfredo Cornejo, gobernador de Mendoza; Raúl Jalil, de Catamarca; y Juan Pablo Valdés, de Corrientes. Uno de los paneles estará específicamente dedicado a analizar “El rol de las provincias en la transformación competitiva del país”.

Del gabinete nacional a los CEO

La nómina de expositores anticipa la amplitud de la discusión. Además de Caputo y Sturzenegger, estarán Vladimir Werning, vicepresidente del Banco Central; Patricia Bullrich, ministra de Seguridad; y Martín Menem, presidente de la Cámara de Diputados.

En el plano económico participarán Daniel Artana, economista jefe de FIEL; Mariana Camino, cofundadora, presidenta y CEO de ABECEB; Daniel Lacalle, doctor en Economía, autor y profesor de Economía Global; y Sergio Berensztein, analista político y presidente y director general de Berensztein.

También disertarán Ezequiel Mirazón, presidente del Comité Organizador de la Convención; Andrea Falcone, cofundadora y Regional Lead LATAM de The SHIFT; Jorge Diehl, CFO de Aluar; Pablo Mainardi, CFO de Arcor; Nancy Repetto, Chief Financial & Services Officer de Pluspetrol; José Morea, Country Director para Argentina y Chile de Vicuña Corp.; Raúl Karaben, socio de la Cooperativa Piporé; Trinidad Tizado, presidenta de Tubos Trans Electric; y Alejandro Bertone, CEO electo de A.C.A.

El arco empresario e institucional se completa con Natalio Mario Grinman, presidente de la Cámara Argentina de Comercio y Servicios (CAC); Martín Rappallini, presidente de la Unión Industrial Argentina (UIA); Fabián Lombardo, CEO de Aerolíneas Argentinas; Diego Rivas, CEO de Banco Galicia; Jorge Pablo Brito, presidente de Banco Macro; y Rosendo Grobocopatel, CEO de Constelaciones.

La política legislativa también tendrá espacio propio. Participarán Diego Hartfield, diputado nacional por Misiones; Lisandro Nieri, diputado nacional por Mendoza; y Alejandra Torres, diputada nacional por Córdoba. A ellos se sumará José del Río, director de Contenidos de La Nación.

De esta manera, la Convención buscará cruzar tres miradas que no siempre encuentran una misma mesa: la del Gobierno nacional, concentrada en consolidar el nuevo esquema macroeconómico y regulatorio; la de las provincias, que reclaman infraestructura y condiciones federales para desarrollarse; y la del sector privado, que deberá definir bajo qué condiciones vuelve a invertir, ampliar capacidad y generar empleo.

De la macro a la empresa

La agenda refleja precisamente ese cambio de foco. Una de las discusiones centrales será “Economía: ¿Cómo pasar de la estabilidad al crecimiento?”, pero el programa avanzará también sobre cuestiones directamente vinculadas con las decisiones de inversión y producción.

La Convención presentará la Encuesta de Inversión y Financiamiento de EY y abordará el nuevo orden global, la situación política de la Argentina a un año de las elecciones, la nueva longevidad y la denominada Generación Silver, además de la agenda de los CFO, un área particularmente sensible en un escenario de transformación de las condiciones financieras y comerciales.

Otro de los ejes buscará responder “¿Cómo está la economía hoy? Una mirada desde el interior”, mientras que empresarios analizarán el presente de la industria, el comercio y el campo.

Habrá, además, paneles destinados a estudiar cómo reconvertirse y competir, con casos de éxito empresariales; los empresarios que apuestan al país; la inserción internacional de la Argentina; el papel del Congreso para construir una economía competitiva y la participación de las provincias en ese proceso.

La combinación promete convertir a Iguazú en una suerte de laboratorio de las discusiones que vienen para la economía argentina: una vez conseguido cierto orden de las principales variables, la competitividad deja de ser una consigna abstracta y pasa a medirse en inversiones, costos, exportaciones, productividad, infraestructura y creación de empleo.

Iguazú, escenario del debate económico

La apertura oficial contará con las palabras del intendente de Puerto Iguazú, Claudio Filippa, y del presidente del IAEF, Pablo Miedziak.

La elección de Misiones agrega una dimensión particular al encuentro. En una provincia ubicada en una de las fronteras comerciales más dinámicas del país, la competitividad no es solamente una discusión teórica. El comercio cotidiano con Brasil y Paraguay, las diferencias impositivas y cambiarias, el costo del transporte y la necesidad de infraestructura convierten al territorio misionero en un escenario concreto de muchas de las tensiones que estarán sobre la mesa.

Para el IAEF, la Convención Anual se consolidó a lo largo de sus 47 ediciones como uno de los espacios de intercambio entre ejecutivos financieros, empresarios, economistas y dirigentes políticos. Junto con su Congreso anual, constituye uno de los foros tradicionales para discutir la coyuntura argentina y las condiciones necesarias para su inserción internacional.

En septiembre, esa conversación tendrá una consigna especialmente ambiciosa: determinar qué viene después de la estabilización. Y, fundamentalmente, qué reformas, inversiones y acuerdos serán necesarios para que el orden macroeconómico consiga atravesar la frontera que todavía separa a las planillas financieras de la economía real.

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