En el primer trimestre de 2025, el comercio exterior argentino mostró signos de recuperación en términos de cantidades, pero continuó afectado por un entorno internacional de precios desfavorables. Según el informe técnico publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), el índice de cantidad de las exportaciones creció 5,9% interanual, mientras que el de las importaciones se disparó 45,7%. Sin embargo, los precios de exportación cayeron 0,6% y los de importación bajaron aún más, un 7,4%, lo que mejoró los términos del intercambio en un 7,3% respecto al mismo período de 2024.
Este comportamiento permitió que el valor total de las exportaciones aumentara 5,3% y el de las importaciones un notable 35,0%. La mejora en los términos del intercambio –es decir, la relación entre los precios de lo que Argentina exporta e importa– consolida un cambio de tendencia iniciado en el trimestre anterior, tras un largo período de deterioro.
Exportaciones: más volumen, pero con precios aún deprimidos
El repunte en las exportaciones se explica principalmente por mayores embarques en todos los grandes rubros. Destacaron los combustibles y energía (CyE), con un incremento de volumen del 15,2%; las manufacturas de origen agropecuario (MOA), con 7,3%; los productos primarios (PP), con 4,2%; y las manufacturas de origen industrial (MOI), con 2,5%. No obstante, solo las MOI registraron una suba significativa de precios (11,6%), mientras que los precios de los demás rubros continuaron en baja.
En productos primarios, los cereales –que representan casi una quinta parte del rubro– vieron caer sus precios 13,7%, aunque crecieron 11,3% en volumen. En el caso de la soja, el poroto cayó 18,8% en precio y 64,3% en cantidad. Por el contrario, el maíz mostró una leve mejora de 1,4% en precio y una suba del 4,3% en volumen.
En las MOA, sobresalió el crecimiento de las ventas de grasas y aceites (+11,9% en cantidades, +19,9% en precios), impulsadas por el aceite de soja, girasol y maní. También hubo alzas de precios en carnes (22,9%), productos lácteos (13,1%) y vinos (2,4%), aunque cayeron los volúmenes exportados de carnes (-24,1%) y lácteos (-13,8%).
Las MOI, que ganaron participación relativa en el total exportado, se beneficiaron por el aumento en precios de productos químicos, vehículos, y metales preciosos. El oro, en particular, tuvo un alza interanual de 38,2% en precios y 17,6% en cantidades.
Importaciones: fuerte repunte en volúmenes, con caída de precios
El salto de 45,7% en las cantidades importadas es el más alto desde 2015, y estuvo impulsado por todos los usos económicos. Las compras de bienes de capital crecieron 68,9%, las de bienes de consumo 64,8% y las de vehículos automotores 69,3%. Este aumento se dio en un contexto de caída general de precios internacionales, que favoreció las compras externas pese a los desafíos macroeconómicos internos.
Las bajas más marcadas en precios se registraron en piezas y accesorios para bienes de capital (-12,1%) y combustibles y lubricantes (-7,5%). No obstante, en cantidades, ambos rubros aumentaron 53,2% y 16,9% respectivamente. El índice de valor de las importaciones creció así un 35,0%, marcando una fuerte reactivación de la demanda de insumos y bienes del exterior.
Contexto y perspectivas
El informe del INDEC destaca que el índice de precios de exportación acumula nueve trimestres consecutivos de baja, mientras que el de importación lleva ocho. Sin embargo, en marzo de este año se observó una reversión parcial en las exportaciones, con una suba mensual de precios del 1,8%, que podría anticipar una estabilización o mejora si se sostiene en el tiempo.
Por el lado de las cantidades, tanto las exportaciones como las importaciones están en niveles récord para un primer trimestre en la serie 2015–2025. Este dinamismo comercial se da en un contexto de normalización cambiaria y reducción de restricciones, lo cual también puede estar incentivando la reactivación del intercambio internacional.
A pesar del crecimiento en volumen, la debilidad de los precios internacionales de los productos agroindustriales sigue condicionando el valor agregado exportado. La mejora en los términos del intercambio, no obstante, representa una oportunidad para fortalecer el saldo comercial en el corto plazo.
