mar. Ene 13th, 2026

INVERSIÓN

Vaca Muerta: ¿La Caída en el Precio del Petróleo Afectará las Inversiones?

By CAROLA ESPINOLA 9 meses ago
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La caída del precio del petróleo a nivel mundial plantea un desafío para la industria petrolera, aunque analistas confían en la resiliencia del sector y su capacidad de rentabilidad.

La caída del precio del petróleo a nivel mundial plantea interrogantes sobre el futuro de las inversiones en Vaca Muerta, una de las formaciones de petróleo y gas shale más grandes del mundo. A pesar de la baja del Brent, que cerró el 10 de abril en US$63,51, analistas y ejecutivos sostienen que la industria argentina es resiliente y que la formación seguirá siendo rentable.

La historia de Vaca Muerta muestra una relación no lineal entre el precio del crudo y las inversiones. Si bien hubo caídas en 2016 y 2020, esta última influenciada por la pandemia, los años posteriores mostraron una tendencia alcista en la inversión, incluso con precios del Brent fluctuantes.

Además, el mercado argentino históricamente ha tenido su propio precio del barril, independiente de las variaciones internacionales. Para 2025, se estima un volumen de inversión similar al de 2024, aunque la crisis global podría impactar el financiamiento.

Durante el 2024, la inversión en la exploración y producción en gas y petróleo en Argentina alcanzó los US$11.400 millones (información de Aleph Energy), de los cuales el 70% se destinó a Vaca Muerta. Del total, US$9.217 millones (el 80%) corresponden a empresas argentinas: fundadas en el país o con mayoría accionaria de compañías locales. El Gobierno de la provincia de Neuquén proyecta que las inversiones en Vaca Muerta superarán este año los US$9.000 millones.

YPF y el Optimismo ante la Adversidad

Horacio Marín, CEO de YPF, presentará la estrategia de la compañía en Nueva York, a pesar de la caída del precio del petróleo y la baja en las acciones de la empresa.

Marín asegura que YPF es resiliente a precios bajos del crudo y que la compañía puede desarrollar Vaca Muerta con rentabilidad incluso a US$45 por barril.  “Salimos de todos los campos maduros, porque no era para YPF. Nos hicimos resilientes a menos de US$40 el barril, con US$45 podemos desarrollar todo Vaca Muerta. Ganaremos menos plata, pero no perdemos”, explicó.

YPF planea invertir US$5.000 millones en 2025, con foco en la exploración y producción en Vaca Muerta. Sin embargo, Marín advierte que podrían revisar el monto de inversión si los precios del petróleo continúan bajando.

Oil pipelines and storage facilities are seen at Vaca Muerta shale oil and gas drilling, in the Patagonian province of Neuquen, Argentina February 15, 2023. (Photo by Matias Baglietto/NurPhoto via Getty Images)

Perspectivas y Desafíos

Especialistas como Roberto Carnicer y Paulo Farina coinciden en que Vaca Muerta está en funcionamiento y que la producción continuará aumentando. El “break-even” de Argentina se acerca a niveles internacionales, lo que permite la rentabilidad incluso con precios del crudo más bajos.

“Los oleoductos, las expansiones de Oldelval ya están en funcionamiento. Por lo tanto, no creo que baje el nivel de producción. Todo lo contrario, va a seguir aumentando en el 2025″, afirmó Carnicer.

Paulo Farina, consultor energético, afirma que “los números de YPF o de Vista marcan que la rentabilidad que tienen a estos precios es abismal, el break-even está en torno a los US$40 el barril”. Pero agrega que estos precios pueden ralentizar el crecimiento: “Con menores precios seguís creciendo en producción, pero no tan rápido”.

Otro de los efectos que ve Farina está en el financiamiento: “Otro problema está en el flujo de caja y en una menor generación de caja necesario para financiar los proyectos y obras de infraestructura”.

Fuente: Bloomberg

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Incertidumbre en los mercados: ¿En qué se puede invertir?

By CAROLA ESPINOLA 11 meses ago
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Analistas definen estrategias para optimizar el rendimiento, según distintos perfiles de inversores

Ante la volatilidad del mercado y la polémica en torno al presidente Milei y su apoyo a una criptomoneda vinculada a una posible estafa, los inversores buscan opciones para navegar por este mes desafiante.

GMA Capital Resea destaca que, a pesar de la volatilidad, los mercados emergentes mostraron un comportamiento positivo, aunque los bonos soberanos en dólares continuaron su caída, con una baja promedio de 1,1%. Consideran que esta situación representa una oportunidad para inversores con expectativas positivas, ya que el potencial de alza del GD35 se encuentra casi 10 puntos porcentuales por encima de hace un mes.

El principal catalizador a corto plazo para el mercado, según GMA Capital, sería el acuerdo con el FMI. Las expectativas se centran en un programa que permitiría al Tesoro adquirir las Letras Intransferibles en poder del Banco Central, valoradas en 23.000 millones de dólares. Si bien la cifra parece elevada, el acuerdo podría involucrar solo una fracción de esa cantidad, junto con el lanzamiento de un nuevo esquema monetario-cambiario.

Grupo SBS, en un informe reciente, señaló el aplanamiento de la curva de tasas fijas en el tramo medio-largo, en comparación con semanas y meses previos. Atribuyen esto a la situación de liquidez en pesos y al impacto de la Fase II de la política monetaria sobre las tasas.

En este contexto, Grupo SBS sugiere que, si bien los breakevens de inflación sugieren una desaceleración inflacionaria, los perfiles de inversión que creen que las tasas no disminuirán tan rápido preferirán el tramo corto de las Lecaps. Por otro lado, los perfiles más optimistas sobre la inflación y las tasas optarán por el tramo largo, destacando que una estrategia interesante de cobertura podrían ser los bonos duales tasa fija/TAMAR.

En cuanto a inversiones en dólares, Grupo SBS mantiene su visión sobre la curva de Globales, manteniendo a GD35 como su principal elección. Sin embargo, el aumento del Riesgo País por encima de 700 puntos los lleva a considerar que podría haber valor en GD29/GD30 en caso de una compresión a los niveles mínimos del año, considerando que los fundamentos no han cambiado.

IOL Invertironline sugirió dos portafolios de guía para optimizar rendimientos, según las necesidades de cada inversor: uno con mayor estabilidad y otro con mayor potencial de riesgo.

Inversiones estables:

  • Monto mínimo de inversión: ARS$ 512.000
  • Composición: Renta fija 70% y renta variable 30%
  • Activos: IOL Dólar Ahorro Plus (30%), Letra Capitalizable del Tesoro con vencimiento en marzo de 2025 – S31M5 (20%), Bono del Tesoro ajustable por CER con vencimiento 2026 – TX26 (20%), Dow Jones (5%), Transener (5%), YPF (5%), S&P500 (10%), Disney (5%).

Inversiones con mayor potencial:

  • Monto mínimo de inversión: ARS$437.000
  • Composición: Liquidez 0%, Renta Fija 45% y Renta Variable 55%
  • Activos: Bonar Soberano en dólares con vencimiento 2038 (25%), Bono del Tesoro ajustable por CER con vencimiento a 2027 (10%), Bono capitalizable con vencimiento a febrero 2026 (10%) Google (5%), Nasdaq (10%), Loma Negra (5%), YPF (10%), Mercado Libre (10%), Advanced Micro Devices (5%), Uber Technologies (10%).

Fuente: Bloomberg

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La inversión pública como clave para la recuperación en Misiones

By Alejandro Pegoraro 12 meses ago
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El 2024 cerró con un superávit financiero del sector público nacional de 0,3% del PIB y un superávit primario de 1,8%, el mejor resultado fiscal para el país de los últimos dieciséis años. Desde la perspectiva macro, es un dato altamente positivo; pero si miramos la mecánica del logro, encontramos los nubarrones. 

El gasto público cayó 26% y hacia dentro de los componentes del gasto, la obra pública explicó el 24% del recorte con una caída que fue inédita para los últimos, por lo menos, veinte años: la inversión de la secretaría de Obras Públicas cayó 67% en el año 2024.

¿Qué pasa cuando vemos la ejecución presupuestaria de Obras Públicas para Misiones? Se ve una ejecución por $8.162 millones y una caída respecto al 2023 del 86%. La Provincia no estuvo exenta del recorte generalizado que se vio en todo el país con dos consecuencias directas y graves: en primer lugar, postergar el desarrollo y profundizar asimetrías en materia de infraestructura altamente necesaria e imprescindible en estos lados de la república; y en segundo lugar, el fuerte golpe en materia de empleo y calidad de vida de comunidades. 

Del total detallado que se ejecutó en la provincia durante el año pasado, el 85% corresponde al programa “Construcción de Autopistas y Autovías” que contiene dentro solo una actividad para el caso misionero: las obras en ruta nacional 105. Si bien esta es la que muestra el mayor grado de ejecución en pesos ($6.900 millones) tuvo una caída en términos reales del 68% contra el 2023, verificando así un fuerte retroceso en una obra trascendental para la conectividad. 

Apenas otros $1.200 millones fueron ejecutados en diversos programas vinculados a infraestructura. Entre ellos, $726 millones se ejecutaron en el programa de desarrollo de la infraestructura hidráulica, mostrando una caída del 81% real anual. Sobre esto, debe hacerse una salvedad: la totalidad de ese financiamiento es externo: $27 millones de la CAF y $699 millones del BID. 

Por su parte, $370 millones se ejecutaron en tareas de mantenimiento de la red vial, que cayó 75% real anual. Hasta ahí llegó el financiamiento por parte del Gobierno nacional, ya que los $100 millones restantes para completar esos $8.160 millones detallados antes corresponden a conceptos menores no relevantes y en todos los casos muestran fuertes caídas. 

Por el lado del financiamiento provincial, la escasez de recursos por fuertes contracciones de recursos tributarios y recorte de asistencias financieras produjo que durante el primer semestre del año pasado las erogaciones de capital caigan en torno al 55%, un número que seguramente será menor hacia finales del 2024 cuando la provincia publique la ejecución presupuestaria, ya que durante el último tramo del año se vio una importante reactivación, pero que no será suficiente para compensar las caídas de los primeros seis meses. 

Así, Misiones (como casi todos los otros distritos) llega al 2025 con un piso muy bajo en términos de inversión pública que deberá, de la mano de la estabilización macro y recuperación de los niveles de actividad, impulsar fuertemente no mirando superar los números del 2024 sino apuntando, de mínima, a recuperar los niveles del 2021, año donde la inversión real directa misionera representó el 12% del gasto total provincial. Para lograr esto, la Provincia podría contar con algunas herramientas. 

En primer lugar, una recuperación de recursos vía mejora de la recaudación tributaria, tanto a nivel nacional, que llega vía coparticipación, como en niveles provinciales a partir de una recuperación de la recaudación tributaria que también mostró bajas en 2024. En segundo lugar, la reactivación de obras de financiamiento nacional que están frenadas o demoradas y que corresponden al convenio firmado con el Gobierno nacional a mediados del año pasado, que son fundamentalmente obras hídricas. 

En tercer lugar, y no menor, es la posibilidad que tiene la provincia de buscar financiamiento para darle velocidad a la reactivación: provincias como Santa Fe y Córdoba han emitido bonos para financiar proyectos de infraestructura y darle así un empujón al sector que puede ser robustecido por la inyección de fondos propios. 

En este punto, Misiones tiene una enorme ventaja en su propio perfil de deuda: tiene un stock muy bajo (equivale a quince días de coparticipación federal), buen historial crediticio y amplio margen para pago de intereses, dado que apenas destina el 0,2% de su gasto para los servicios de renta. Dada la estabilización en términos de inflación y de tasas, emitir un bono (o porque no, créditos directos con organismos internacionales) para impulsar proyectos de infraestructura podría ser una buena herramienta. 

Esto ayudaría, además, a fortalecer el proceso que el sector privado ya está realizando en la provincia: en diferentes municipios se ve una importante reactivación del sector de la construcción que en su mayoría responde a proyectos de inversión de particulares que podría ser un excelente complemento para que la provincia experimente un rebote considerable en el sector. 

De acuerdo con el presupuesto provincial del año en curso, las erogaciones de capital tendrían un incremento cercano al 45% en términos reales, lo cual se traduce en que hay una voluntad del Gobierno provincial de impulsar la inversión pública dada, posiblemente, las mejores condiciones y las nuevas oportunidades que brindaría un escenario mucho más estable y que aún con desafíos, permite pensar en medidas ya no de contención sino de expansión.

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Wandergreen, una marca que impulsa el compromiso con el medio ambiente y la inclusión

By CAROLA ESPINOLA 1 año ago
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Con un material único como el papel kraft tratado, la empresa no solo apuesta por la calidad, sino también por la reforestación de la Patagonia y la inclusión laboral de personas con discapacidad, demostrando que la sostenibilidad puede ser el motor de un negocio exitoso.

La incertidumbre de la pandemia, también provocó el desarrollo de la creatividad y este es el caso de Ignacio Ciarrocca, quien fundó Wandergreen, una empresa que vino a transformar el mercado de accesorios en Argentina. Motivado por su ciudad natal, Ushuaia, Ciarrocca buscó crear un producto innovador y sostenible, devolviendo algo a la región que lo vio crecer. “Con la agencia de viajes Chida Holiday & Trip Planners, que aún tengo con dos socios, paralizada por las restricciones de viaje, decidí lanzar una marca sustentable con un producto verdaderamente único”, comparte el fundador.

Wandergreen está inspirado en el nombre del albatros errante, un ave típica de Tierra del Fuego que simboliza resistencia y libertad. La principal innovación de la marca es el material que utiliza: un papel kraft tratado que se convierte en una tela lavable, resistente y reciclable. Con esta propuesta, la empresa se posiciona como pionera en el país. No obstante, el camino no fue fácil. “El primer año fue de prueba. Produje menos de 50 mochilas para vender a familiares y amigos y evaluar la calidad del material”, recuerda Ciarrocca. “Al principio, fue complicado convencer a la gente de que el papel era resistente, lavable y repelente al agua”.

Por esta situación, para aclarar las dudas Wandergreen implementó estrategias de comunicación centradas en redes sociales, videos demostrativos y validación por parte de clientes e influencers. También consiguió presencia en tiendas como Tienda MALBA y Alparamis, donde los clientes pudieron experimentar el producto de primera mano. Hoy en día, sus mochilas soportan hasta 10 kilos, son repelentes al agua y pueden lavarse a mano.

Con una inversión inicial de $200.000, la empresa experimentó un crecimiento notable en poco tiempo. “Este año planeamos cerrar con 8.000 productos en stock permanente para satisfacer la demanda. Estamos constantemente incorporando nuevos colores y productos”, señala Ciarrocca. Actualmente, la firma ofrece mochilas, tote bags, materas, fundas para laptops y gorras. Para 2025, su objetivo es duplicar la producción y lanzar nuevas líneas como mochilas maternales y luncheras, mientras se expanden al mercado internacional.

Impacto ambiental y social

Wandergreen se distingue por su compromiso con el triple impacto: económico, ambiental y social. Por cada mochila vendida, la empresa dona un árbol para la reforestación de la Patagonia. “Hemos donado 2.000 árboles y esperamos superar los 5.000 en 2025. Plantamos en colaboración con ONGs que cuentan con la supervisión de especialistas de Parques Nacionales para reforestar áreas incendiadas con especies autóctonas”, explica Ciarrocca. “Los bosques nativos son cruciales para la regulación hídrica, la conservación de la biodiversidad y la mitigación del cambio climático”, agrega.

En el ámbito social, la empresa colabora con la Fundación IDEL, promoviendo la inclusión laboral de personas con discapacidad. “El equipo de la fundación realiza un riguroso testeo de calidad de nuestros productos, revisando cierres, materiales y colocando los stickers y postales de la marca”, detalla Ciarrocca. Actualmente, 25 trabajadores participan en este proceso. “Transformamos nuestras vidas mutuamente: ellos tienen un trabajo digno y nosotros aprendemos de su pasión y dedicación”, reflexiona.

Operar en el contexto socioeconómico argentino ha supuesto un desafío continuo para Wandergreen. La falta de previsibilidad y el acceso limitado a créditos fueron algunos de los obstáculos iniciales. Sin embargo, Ciarrocca mantiene una visión optimista: “Confiamos en que vamos por buen camino y que en 2025 veremos cambios que nos permitan planificar a mediano y largo plazo”.

Fuente: Ámbito

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Una empresa española firma un millonario contrato para un proyecto en Vaca Muerta

By CAROLA ESPINOLA 1 año ago
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El contrato firmado entre Técnicas Reunidas y VMOS por US$440 millones marcará un hito en la infraestructura energética de Argentina

La empresa española Técnicas Reunidas ha firmado un contrato con la sociedad VMOS por un valor de US$440 millones. Será responsable de los servicios de ingeniería, suministro y gestión de la construcción de la terminal de almacenamiento y despacho de petróleo que se edificará en Punta Colorada.

VMOS es una sociedad conformada por YPF, Pluspetrol, Pampa Energía, Pan American Energy, Shell y Chevron, y se encargará de la construcción del oleoducto Vaca Muerta Sur, que transportará petróleo desde la cuenca neuquina hasta el océano Atlántico.

El anuncio causó un aumento del 12% en el valor de las acciones de Técnicas Reunidas en la bolsa local, según el medio El Economista. Los trabajos previos de la compañía española han permitido optimizar la ingeniería conceptual previamente desarrollada por YPF. La terminal tendrá una capacidad de almacenamiento de 600.000 metros cúbicos, dividida en cinco tanques situados en Punta Colorada, en la playa de la ciudad rionegrina de Sierra Grande. Su capacidad de despacho será de 62.000 metros cúbicos diarios mediante dos monoboyas.

El oleoducto Vaca Muerta Sur contará con una longitud de 437 kilómetros e incluirá una terminal de carga y descarga con monoboyas interconectadas, además de una playa de tanques y almacenamiento. YPF, uno de los principales accionistas de VMOS con una participación estimada cercana al 25%, tendrá una capacidad de transporte comprometida de 120.000 barriles por día. Pampa Energía, de Marcelo Mindlin, tendrá una participación inicial del 18%, que podría variar si se incorporan nuevos accionistas al proyecto, y ha firmado un contrato de transporte en firme por 50.000 barriles diarios. Vista, la empresa de Miguel Galuccio, y Pan American Energy, de la familia Bulgheroni, compartirán el mismo porcentaje de participación.

Fuente: Bloomberg

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