vie. Feb 6th, 2026

LELIQ

Intereses de Leliq: cuánto más deberá pagar el BCRA tras la última suba de tasas

By Redacción Economis 3 años ago
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Bloomberg – Por cada punto de suba la deuda del BCRA se encareció en $115.000 millones en el año, por lo que el aumento oficializado ayer generó un costo adicional de $700.000 millones

La batería de medidas que puso en marcha el Gobierno argentino para intentar contener al dólar y a la inflación tuvieron sabor a poco. Analistas del mercado y economistas privados coincidieron en que los últimos anuncios distan de ser el programa integral que precisa la economía doméstica para estabilizarse.

Incluso la nueva suba de tasas, tal vez la más ortodoxa de las medidas anunciadas, no pareciera alcanzar. Es que cada vez son más las voces que alertan que sin un programa de estabilización no hay tasa que pueda convencer a los ahorristas de quedarse en pesos. A ello debe agregarse la creciente preocupación de que, con cada suba de tasas, el Banco Central encarece el peso de su deuda.

La bola de nieve de Leliq

La decisión del equipo económico del Gobierno de convalidar unanueva suba de la tasa de política monetaria, para llevarla al 97% de TNA, no solo implica un enfriamiento de la economía. También genera expectativas de mayor emisión futura para cubrir el incremento del déficit cuasifiscal.

Según cálculos de Alejandro Giacoia, economista de Econviews, dado el stock actual de pasivos remunerados, por cada punto de suba la deuda del BCRA se encareció en $115.000 millones en el año. Esto implica que, dado que la tasa trepó en seis puntos porcentuales (600 puntos básicos), el aumento oficializado ayer generó un costo adicional de $700.000 millones en los intereses a pagar este año.

Déficit cuasifiscal en Argentinadfd

En Romano Group, en tanto, calcularon que por la suba de 600 puntos básicos oficializada ayer, los intereses mensuales que deberá afrontar el BCRA por sus pasivos remunerados escalaron hasta los $1,130 billones.

Los intereses de las Leliq y pases, cabe recordar, ya superaron los $3 billones desde que empezó el 2023. Y según cálculos privados, alcanzarían los $12 billones este año, equivalentes a un 7,5% del PBI. En caso de que estas proyecciones se convaliden, el peso de los intereses de la deuda del BCRA en relación al PBI se triplicaría respecto de 2019.

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Cuatro de cada 10 pesos argentinos que están en bancos están invertidos en títulos públicos

By CAROLA ESPINOLA 3 años ago
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Los cuatro bancos que cotizan en la bolsa de New York, Galicia, Macro, BBVA, Supervielle a títulos del Tesoro y el BCRA crecieron exponencialmente en los últimos años.

Los cuatro bancos, que cotizan en bolsa para mantener su rentabilidad han acudido al sector público. Impulsadas a su vez por las necesidades de financiamiento del Gobierno y de esterilización del Banco Central, las entidades con ADR habían incrementado su exposición a la deuda del Tesoro y del BCRA a un promedio de 41,9% de sus activos totales al cierre del tercer trimestre de 2022.

“La exposición de los bancos argentinos a la deuda del Gobierno y del Banco Central -mayormente denominada en moneda local- ha aumentado recientemente y plantea riesgos sistémicos para el sector financiero”, advirtió Marcelo De Gruttola, Vice President- de Moody’s Investors Service y analista principal para el sector bancario argentino.

La exposición al sector público de los bancos

Galicia, el banco privado más grande de la Argentina, contaba con una exposición al Tesoro y al BCRA del 18% al tercer trimestre del 2019, que pasó al 43,9% de sus activos totales en septiembre del 2022.

La variación al alza fue casi idéntica a la que registró BBVA Argentina, que pasó de 18,9% al 40,7% en ese lapso. Que se produjo en un contexto de contracción para el crédito al sector privado en el país.

Frente a los riesgos que trajo la pandemia y en un entorno de tasas reales negativas los bancos, fueron volcándose cada vez más a los activos públicos, sobre todo a los del BCRA. La posición global de los bancos argentinos en Leliq se multiplicó por casi tres veces hasta los $8,1 billones de pesos.

“Estas exposiciones han hecho que el perfil crediticio de los bancos sea cada vez más susceptible a los riesgos de refinanciamiento de la deuda pública y a cambios en las condiciones monetarias”, analizó De Gruttola, que alertó a su vez por una “tendencia creciente en el último año para las tenencias de deuda”.

Aún así De Grattola afirmó: “La calidad de la cartera de créditos de los bancos se ha mantenido en niveles adecuados; los niveles de liquidez tanto en moneda local como extranjera siguen siendo amplios; los niveles de capital han aumentado; y la rentabilidad sigue siendo positiva en términos reales”.

Resiliencia de los bancos

De Gruttola, a pesar de la exposición al sector público, resaltó la solidez, además de otros analistas, de los bancos para hacer frente a complicaciones.

“Los fundamentos financieros de los bancos en general han mantenido su resiliencia en los últimos años, lo cual mitiga al menos parcialmente los riesgos derivados de la exposición a deuda pública”, afirmó el analista.

En ese mismo sentido consideró que “la calidad de la cartera de créditos de los bancos se ha mantenido en niveles adecuados; los niveles de liquidez tanto en moneda local como extranjera siguen siendo amplios; los niveles de capital han aumentado; y la rentabilidad sigue siendo positiva en términos reales”.

Ignacio Sniechowski, del grupo Invertir en Bolsa, enfatizó que a diferencia de la antesala de la crisis del 2001, los bancos están expuestos principalmente al BCRA, que representa un “riesgo mucho menor que el del Tesoro”.

“La dinámica a la que crecen los pasivos remunerados (Leliq, Pases, etc) hace que esa dinámica en algún momento la tengas que resolver, y eso implica jugar con la solvencia del sistema financiero” pero “la historia te dice que difícilmente termine extremadamente mal la película para los bancos, puesto que siempre -y no solo en Argentina- les hicieron bailouts”.

Y agregó “mientras tanto, y ante algún evento tanto del lado del riesgo Tesoro como el de BCRA, que nunca defaulteó, obviamente vas a tener un impacto en las hojas de balance de los bancos”.

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El Banco Central subió las tasas de interés

By Cristian Milciades 4 años ago
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Tal como ya descontaban los analistas y en lo que se lee como un guiño al Fondo Monetario Internacional (FMI), el Banco Central (BCRA) subió la tasa de interés. Así, se estableció, en primer lugar, un aumento de 2 puntos porcentuales de la tasa de interés de la Leliq a 28 días de plazo, pasando de 38% a 40% anual.

se decidió también expandir el límite máximo de tenencia de Letras de Liquidez (LELIQ) a 28 días de plazo por hasta un monto proporcional al stock de depósitos a plazo del sector privado de cada entidad financiera. Al mismo tiempo, la autoridad monetaria avanzó en la creación de una nueva LELIQ a 180 días de plazo, cuya tasa se fija en 44% anual. Las subastas se efectuarán dos veces a la semana en el caso de la Leliq a 28 días, y una vez a la semana para las de 180 días de plazo.

El BCRA rediseña los instrumentos de política monetaria para reforzar las condiciones de estabilidad macroeconómica

El Directorio del Banco Central de la República Argentina (BCRA) ha tomado un conjunto de decisiones que reconfigura los instrumentos de la política monetaria con el objetivo de continuar acompañando el sendero de recuperación y reforzar las condiciones de estabilidad monetaria, cambiaria y financiera. Estas decisiones procuran un reordenamiento del esquema de tasas de interés y una simplificación de la organización de la liquidez sistémica.

Se estableció, en primer lugar, un aumento de 2 puntos porcentuales de la tasa de interés de la LELIQ a 28 días de plazo, pasando de 38% a 40% anual. Se decidió también expandir el límite máximo de tenencia de Letras de Liquidez (LELIQ) a 28 días de plazo por hasta un monto proporcional al stock de depósitos a plazo del sector privado de cada entidad financiera. Al mismo tiempo, la autoridad monetaria avanzó en la creación de una nueva LELIQ a 180 días de plazo, cuya tasa se fija en 44% anual. Las subastas se efectuarán dos veces a la semana en el caso de la LELIQ a 28 días, y una vez a la semana para las de 180 días de plazo. Estas modificaciones contribuirán a iniciar un proceso de migración de la esterilización hacia mayores plazos de madurez, así como también extender la curva de tasas de referencia del BCRA. En cuanto a los instrumentos de menor plazo, se eliminan progresivamente los pases pasivos a 7 días continuando en vigencia los concertados a 1 día.

La tasa de la LELIQ a 28 días continuará siendo el indicador de referencia respecto a la orientación de la política monetaria, lo que será complementado con la participación del BCRA en el mercado secundario de títulos públicos a efectos de alinear la estructura temporal de tasas y garantizar la liquidez de estos instrumentos.

En línea con la suba de la tasa de interés de política monetaria, a los efectos de propiciar su transmisión plena al retorno de las colocaciones a plazo en pesos, el Directorio del BCRA elevó los límites mínimos de las tasas de interés sobre los plazos fijos. Para personas humanas, el nuevo piso se fija en 39% anual para las imposiciones a 30 días, mientras que para el resto de los depositantes del sistema financiero la tasa mínima garantizada se establece en 37% anual.

El nuevo nivel de la tasa de interés de política monetaria se adecua con los Objetivos y Planes del BCRA para el año 2022, en los que las autoridades establecieron como meta fijar el sendero de la tasa de interés de política de manera de propender hacia retornos reales positivos sobre las inversiones en moneda local, y de preservar la estabilidad monetaria y cambiaria.

A lo largo del 2022, se espera que cedan los factores que presionaron sobre el nivel general de precios. La política cambiaria y de tasas de interés, junto con una administración prudente de la liquidez, contribuirán a mejorar las expectativas cambiarias.

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Pesce: “El BCRA tiene $3,7 billones esterilizados que necesitamos se transformen en inversión”

By Cristian Milciades 4 años ago
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El presidente del Banco Central (BCRA), Miguel Pesce, afirmó hoy que la Argentina necesita desarrollar su mercado de capitales para volcar allí los recursos monetarios que los bancos tienen esterilizados en Letras de Liquidez (Leliq) y Pases Pasivos que, sostuvo, no deberían estar depositados allí sino “produciendo e invirtiendo”.

En ese sentido, aseguró que “la Argentina necesita desarrollar su mercado de capitales” y que se trata de “una tarea conjunta entre sector público, privado y los distintos actores del mercado de capitales en el sistema financiero”.

“El Banco Central tiene esterilizado 3,7 billones de pesos en sus cuentas que necesitamos que se transformen en inversión e impulso al consumo”, dijo Pesce habló esta tarde en la apertura de una jornada sobre finanzas digitales organizada por el Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF).

“Es un desafío que tenemos todos por delante y mediante el diálogo creo que tenemos que conseguir los resultados que nuestro país necesita, porque no necesita esos recursos esterilizados en el BCRA sino produciendo e invirtiendo”, aseguró.

Según datos de Caja de Valores, institución a cargo de la custodia de los títulos públicos y privados que se negocian en la Argentina, al cierre del primer trimestre de 2021 había poco menos de 500.000 cuentas comitentes con saldo en el país.

Esto quiere decir que apenas el 1,5% de los adultos bancarizados en la Argentina (32,2 millones de personas de acuerdo con el último informe de Inclusión Financiera del Banco Central) invierte al menos una parte de su dinero en el mercado de capitales como forma de ahorrar.

Ante el desarrollo de la tecnología y los nuevos instrumentos y vehículos para invertir el dinero, el presidente del BCRA sostuvo que “el mercado de capitales tiene un rol que jugar y los activos del Mercado de Capitales se van a digitalizar”.

Al respecto, Pesce lamentó que “el primer impulso de la digitalización lo ha tenido el Bitcoin”, al que calificó como un instrumento que por su naturaleza escasa “termina teniendo valores que no tienen referencia en ningún activo ni rentabilidad y lleva a confusión a las personas con menor nivel de información”.

Aún así, dijo que “sin ningún lugar a dudas este tipo de plataformas y tecnologías van a a ser aprovechadas por el mercado de capitales para llevar accesibilidad a sus instrumentos, a los ahorristas y a los inversores”.

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El dólar volvió a subir en un día de retroceso de las tasas del BCRA

By Redacción Economis 7 años ago
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La moneda norteamericana cambió su tendencia y terminó subiendo, en promedio, 14 centavos en agencias y bancos de la City porteña
Luego del feriado por el día de los Veteranos y Caídos en Malvinas, el dólar logró revertir la baja que experimentó en el inicio de la jornada del miércoles y operó con ligera alza en el tramo final de los negocios, por lo que cotizó, en promedio, a $43,84 en agencias y bancos de la City porteña, 14 centavos por encima de los valores del lunes.
Esto se dio en un escenario de altos rendimientos en pesos -el BCRA impulsa un traslado de la tasa de política monetaria a los ahorristas– y un retroceso del dólar frente a las monedas emergentes.
En el mercado mayorista, la divisa norteamericana subió 16 centavos, a $42,87 para la punta vendedora, por encima de la zona de no intervención fijada por el Banco Central, con un piso de $39,458 y un techo de $51,063 para este miércoles.
Además, la tasa promedio del día de Leliq fue de 67.981%.
En la primera subasta a 7 días de plazo, el monto adjudicado fue de $100.632 millones a una tasa máxima de 68,1901%. La tasa promedio de corte se ubicó en 68,041%, siendo la tasa mínima de 67,490%.
Mientras tanto, la segunda subasta de Leliq tuvo un monto adjudicado de $101.247 millones a una tasa máxima de 67,9988%. La tasa promedio de corte se ubicó en 67,921%, siendo la tasa mínima de 67,500%
La lluvia de soja-dólares en pausa
La liquidación de divisas del agro en este periodo fue la más baja desde 2010. En el Palacio de Hacienda confían que los dólares están en camino
A pesar de la mejor cosecha, bajó 19,6 % la liquidación de divisas del agro en el mes de marzo. En rigor, la liquidación de divisas del agro en este periodo fue la más baja desde 2010, alcanzando U$S 1.143,4 millones. En el primer trimestre del 2019 totalizaron U$S 4.189,4 millones, un 10,5 % menos que el año anterior, según datos de CIARA-CEC.

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