mié. Ene 14th, 2026

Moody’s

Economía reperfilada: Moody’s le bajó la nota a bonos de Misiones y otras provincias

By admin 6 años ago
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Tras el “reperfilamiento” de la deuda argentina que anunció el presidente Mauricio Macri, dejando a la Argentina al borde del default, las consecuencias se extienden a provincias, municipios y empresas. La consultora Moody’s le bajó la nota a los bonos de Misiones y otras seis provincias, además de decena de empresas.

Esta amplia acción de calificación tomada sobre el conjunto de subsoberanos se deriva de la baja de las calificaciones a Caa2 desde B2 correspondiente a los bonos soberanos de Argentina en moneda local y extranjera anunciada el 30 de agosto de 2019.

Moody’s considera que la calidad crediticia de los subsoberanos de Argentina se verá afectada negativamente por el aumento de riesgos sistémicos significativos derivados del soberano. Para el resto de 2019, Moody’s espera que los subsoberanos vean deterioradas sus calidad crediticia como resultado de restricciones en el acceso a los mercados, presiones cambiarias, mayores costos financieros e inflación persistentemente alta. Como consecuencia, la posición de liquidez y flexibilidad fiscal de los subsoberanos en Argentina se deteriorará notablemente, al mismo tiempo que se incrementará su carga por servicios de deuda.

Moody’s Latin America Agente de Calificación de Riesgo informó este miércoles que bajó las calificaciones de emisor y de deuda en las escalas global/nacional tanto en moneda local como extranjera de ocho provincias y dos municipalidades argentinas y colocó sus calificaciones en revisión para la baja, criterio que hizo extensivo a un conjunto de 17 empresas, particularmente energéticas. 

La degradación afecta las calificaciones de las provincias de Buenos Aires, Córdoba, Chaco, Chubut, Formosa, Misiones, Río Negro, Tucumán y las municipalidades de Córdoba y de la Ciudad de Buenos Aires.

Las empresas con calificación empeorada, en tanto, son: Albanesi / Generación Mediterránea; Asociación de Cooperativas Argentinas; Camuzzi Gas Pampeana; Distribuidora de Electricidad de Salta; Distribuidora de Gas Cuyana; Edenor; Empresa Provincial de Energía de Córdoba; Holcim Argentina; Mirgor; Naturgy Ban; Metrogas; Raghsa; Sullair; Telecom; Transportadora de Gas del Sur; YPF; e YPF Energía Eléctrica. 

En el caso de Misiones: se bajaron las calificaciones de emisor y de deuda a Caa2/B3.ar desde B2/A3.ar (escalas global/nacional de Argentina, respectivamente). Se colocaron las calificaciones en revisión para la baja.

Dadas las fuertes interrelaciones macroeconómicas y financieras entre el gobierno de Argentina y los subsoberanos, una baja en las calificaciones de los bonos soberanos de Argentina y/o un mayor deterioro del riesgo sistémico podrían ejercer presión a la baja en las calificaciones. Alternativamente, el aumento de los riesgos idiosincráticos podría traducirse en una baja.

Moody’s no espera presiones al alza en los subsoberanos calificados de Argentina en el corto a mediano plazo.

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Por “culpa” de la Nación, Moody’s le bajó la nota a Misiones y a otras siete provincias

By Redacción Economis 7 años ago
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A pesar de que ostenta superávit primario y no emitió deuda nueva en los últimos 15 años, la calificadora Moody’s le rebajó ayer la nota a la deuda a Misiones y otras siete provincias, una semana después de que hiciera lo mismo con el Gobierno Nacional.

Moody’s mantuvo sin cambios la calificación de B2 para la deuda de Misiones, pero modificó su sesgo de “estable” a “negativo”. El sesgo es una pista sobre lo que puede llegar a hacer la calificadora en la próxima revisión periódica (las realiza 2 o 3 veces por año). Si el sesgo es positivo, es una indicación que hay más chances de que la calificación suba y viceversa.

Ayer Moody´s le bajó el sesgo a Misiones y a otras siete provincias: Buenos Aires, Córdoba, Chaco, Chubut, Río Negro, Formosa y Tucumán, y también lo hizo con la Municipalidad de Córdoba, que emitió deuda en bonos y es monitoreada por la calificadora. Además, Moody´s hizo lo mismo con un grupo importante de empresas argentinas como Arcor.

El motivo es la incertidumbre que genera la proximidad de las elecciones y la posibilidad de un cambio de Gobierno que no siga con la misma política de austeridad fiscal. Según el reporte de Moody´s al que tuvo acceso Economis, la calificadora también duda de la continuidad de las políticas de austeridad aún cuando gane el propio Macri en octubre, debido a la impopularidad “en el corto plazo” de políticas como el déficit cero o las altas tasas de interés.

A eso se suma que la propia incertidumbre puede dispasrar “presiones financieras”, dice el comunicado, refiriéndose a turbulencias en el mercado (cambiario y de bonos).

La deuda “vieja” de Misiones

Moody’s califica a Misiones por unos bonos que emitió sobre el final del último gobierno kirchnerista como resultado de una reestructuración de deuda “vieja” contraída a fines de los 90. Esos títulos están en poder de la Anses. Parte de las reglas de emisión de los bonos implican que alguna calificadora como Moody´s, Santandard and Poor´s o Fitch deben revisar las cuentas públicas y emitir una opinión periódica sobre la capacidad de repago. Esta opinión también es vital para acceder a financiamiento y cuando mejor es la nota, más barato es tomar esos fondos.

Cuando una calificadora le baja la nota al deudor soberano, como se denomina en la jerga al Gobierno Nacional, unos días después indefectiblemente se hace lo mismo con los deudores sub-soberanos, como se denomina a los estados provinciales o municipales.

Moody’s mantuvo hace una semana la nota a la deuda Argentina en B2 pero le redujo el sesgo de “estable” a “negativa”, de idéntica forma que ayer lo hizo con provincias y empresas. Con las elecciones presidenciales en ciernes, para Moody´s hay una creciente incertidumbre que se mantenga el rumbo en la política de déficit cero, que obligó al Gobierno Nacional a políticas impopulares.

Además, en el comunicado emitido hace una semana señala que la incertidumbre en sí misma puede generar una presión en el mercado financiero y generar turbulencias nuevamente en los mercados, aún cuando no haya cambios en la política económica.

“Hay una creciente incertidumbre sobre la implementación de las políticas que atienden los desbalances (déficit, inflación, etc) de la Argentina para reestablecer el acceso a los mercados”, señaló Moody´s en el comunicado que emitió el 12 de julio pasado para comunicar la baja en el sesgo de la nota a la Argentina.

 

El comunicado emitido hace una semana, donde Moody´s le baja el sesgo a la deuda Argentina. Cita la incertidumbre creciente en la continuidad de políticas que apuntan a arreglar los desbalances de la Argentina. Aunque no los nombra, se refiere al déficit cero o la política monetaria de tasas altas. Moodys acepta que estos cambios son impopulares en el corto plazo y dice que hay incertidumbre tanto si hay un cambio de Gobierno, como también en el caso de que siga Macri. Además, dice que la incertidumbre en sí misma puede generar “presiones financieras”, en alusión a turbulencias en el mercado.

Moodys Provincias

 

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Moody’s mantuvo la calificación de Argentina pero bajó la perspectiva de estable a negativa

By Redacción Economis 7 años ago
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La calificadora de riesgo Moody’s Investors Service mantuvo la nota para la emisión de largo plazo en moneda local y extranjera de la Argentina en B2 pero cambió de estable a negativa la perspectiva para el gobierno de Argentina, informó hoy la empresa.

La empresa justificó su decisión en “la incertidumbre respecto a la implementación continua de políticas”.

“Moody’s” ha cambiado hoy la perspectiva para el Gobierno de Argentina de estable a negativa”, señaló en el comunicado y añadió que “ha afirmado las calificaciones de emisor a largo plazo en moneda extranjera y en moneda local B2 y las calificaciones senior no garantizadas”.

Respecto de las calificaciones senior no garantizadas para registros en estantería también se confirmaron en (P) B2 mientras que la calificación de corto plazo de Argentina se confirmó en Not Prime (NP). Las calificaciones senior no garantizadas para deuda no reestructurada se confirmaron en Ca y la plataforma no asegurada senior no reestructurada se confirmó en (P) Ca.

La decisión de Moody’s de cambiar la perspectiva a negativa para las calificaciones B2 de Argentina refleja una “mayor incertidumbre con respecto a la implementación continua de políticas que, al abordar los desequilibrios fundamentales de la Argentina, restablecen el acceso confiable a los mercados internacionales de capital y contienen el riesgo de que se produzcan más daños en los choques monetarios”.

Y agregó que “en relación, el aumento del riesgo de que la propia incertidumbre de las políticas genere un cambio material y sostenido en el sentimiento que aumenta las presiones de financiamiento y erosiona los amortiguadores”.

La afirmación de la calificación B2 refleja la expectativa central de Moody’s de que las principales métricas crediticias de Argentina no empeorarán significativamente aún más en el próximo período.

El nivel de calificación equilibra una creciente carga de deuda y un historial de volatilidad económica con un desarrollo económico comparativamente alto y el apoyo del Fondo Monetario Internacional (FMI).

El techo de los bonos en moneda extranjera a largo plazo de Argentina se mantiene sin cambios en B1 y el techo de depósitos en moneda extranjera sin cambios en B3. Los techos nacionales en moneda local para bonos y depósitos bancarios se mantienen sin cambios en Ba2.

El techo de depósitos bancarios en moneda extranjera a corto plazo y el techo de bonos en moneda extranjera a corto plazo permanecen sin cambios en Not Prime (NP).

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Moody’s mantuvo la nota de Argentina, pero advirtió que en 2019 el PBI caerá 1,5%

By Redacción Economis 7 años ago
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La calificadora sostiene que este año terminará con una contracción de la economía del 2,5% y el año próximo el PBI caerá otro 1,5%
La agencia calificadora de deuda Moody’s informó este jueves que la calificación de la Argentina como B2 con perspectiva estable se sostiene pese a que este año terminará con una contracción de la economía del 2,5% y el año próximo el PBI caerá otro 1,5%, el triple de lo que pronostica el Gobierno.
Un nuevo informe del Servicio de Inversores de Moody’s emitió un nuevo informe en el que reconoció que Argentina tiene un PBI per cápita muy superior al del resto de sus pares con la misma calificación, pero que su bajo crecimiento y su vulnerabilidad externa, no le permiten una mejora de su calificación.
Puntualmente entre 2011 y 2017, en promedio la Argentina creció al 1,2% anual (a penas por encima del crecimiento vegatitivo del a población), mientras que el resto de los países del grupo “B2” lo hicieron a un tasa anual del 3,7%.
“La perspectiva estable refleja nuestra expectativa de que las medidas de política sean ampliamente consistentes con el objetivo de reducir los actuales déficits fiscal y de cuenta corriente. Esperamos que el cumplimento con el acuerdo con el FMI reduzca sustancialmente las necesidades de Argentina de acudir a los mercados internacionales para cubrir sus necesidades financieras, lo que virtualmente blindaría al gobierno del riesgo de refinanciamiento externo al menos por 2019”, destacó el comunicado.
En efecto, Moody’s confía en que, incluso tratándose de un año electoral, en 2019 las políticas económicas se apeguen a lo acordado con el Fondo para llegar al déficit primario cero y a la reducción de la inflación, aunque esto se traduzca en una recesión que triplique la proyectada por el Gobierno.
Según destaca el documento, “múltiples shocks económicos y la adopción de políticas contractivas llevarán a que la economía argentina registre una recesión durante 2018-19”.
“La volatilidad histórica de la economía Argentina afecta el perfil crediticio soberano. Tras años de crecimiento intermitente en el periodo 2011-17, la economía argentina se contraerá 2,5% y un 1,5% en 2018 y 2019, respectivamente”, indicó Gabriel Torres, Senior Credit Officer de Moody’s.
“El crecimiento económico ha sido volátil como resultado de varios shocks, que incluyen una sequía histórica, una crisis cambiaria prolongada y la adopción de políticas fiscales y monetarias contractivas por parte del Gobierno”. La fuerte devaluación del peso argentino, que se ha depreciado en más de un 50% frente al dólar estadounidense este año, ha contribuido al deterioro considerable de los indicadores crediticios del soberano fiscales.
Entre los otros aspectos que analiza la calificadora de riesgo se destaca la evolución positiva de los parámetros institucionales que tienen que ver con la transparencia en los datos y en la comunicación. En este sentido, también evalúa positivamente el esfuerzo del Banco Central por estabilizar los precios en la economía, pero advierte que el riesgo cambiario persistirá.
Por el contrario, Moody’s considera que el escándalo de corrupción de los cuadernos impactará negativamente en la inversión y el crecimiento en 2019, al igual que el esfuerzo por cumplir con el déficit cero. “Pese a que esperamos un rebote fuerte del sector agropecuario el año que viene, las ajustadas condiciones financieras combinadas con la acelerada consolidación fiscal bajo el nuevo acuerdo con el FMI afecta la prospectiva de crecimiento de la economía Argentina en 2019”, sintetizó el documento.
A su vez, Moody’s prevé que la deuda del Gobierno ascenderá a aproximadamente el 70% del PBI este año y que los pagos de intereses representarán el 16% de los ingresos. “Una alta proporción de deuda gubernamental en moneda extranjera, que actualmente supera el 70%, expone el perfil de crédito soberano a las oscilaciones del tipo de cambio”, detalló el documento.

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Moody´s criticó decisión del Banco Central de llevar la tasa al 60%

By Redacción Economis 7 años ago
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La agencia crediticia advirtió que elevar la tasa de referencia a niveles récord sólo prolongará la recesión. “Es una clara señal de que los planteamientos de política económica hechos hasta la fecha no han sido suficiente para contener las presiones financieras que enfrenta Argentina”, dijo uno de sus directores en Argentina
La decisión del Banco Central de subir la tasa de referencia a 60% no logró desarmar la ansiedad compradora por el dólar, que en una feroz jornada trepó 11% a $39,60 en el segmento minorista. Aunque todavía es muy pronto para evaluar los daños de una devaluación que parece que aún no está controlada.
La agencia crediticia Moody´s, que hace pocos días corrigió sus proyecciones de crecimiento de la economía argentina y predijo que el año va a terminar con una caída de 1% del Producto, criticó la medida adoptada por Luis Caputo, en un contexto de máxima incertidumbre inversora “La decisión del BCRA de aumentar la tasa de política monetaria del 45% al 60% es una clara señal de que los planteamientos de política económica hechos hasta la fecha no han sido suficiente para contener las presiones financieras que enfrenta Argentina”, dijo a la prensa Mauro Leos, Associate Managing Director de Moody’s.
Para el ejecutivo de la calificadora de riesgo, la medida sólo servirá para prolongar el parate de la actividad, que cayó 6,7% internanual según el último dato del INDEC. “Un nuevo aumento en las tasas de interés, en combinación con un ajuste más severo en las cuentas fiscales, acentuará y prolongará la recesión que ya se ha iniciado. Debido a ello, la contracción económica muy probablemente se extienda al próximo año”, manifestó Leos.
Entre las demandas que el mercado le hace al Gobierno para ceder con sus presiones, Leos puntualizó: “A pesar del apoyo del FMI, ajustes más severos en los ámbitos monetario y fiscal, modificaciones al plan financiero 2018-2019, y mayor transparencia sobre la forma en la cual las autoridades piensan ejecutar sus planes, aparecen como condiciones necesarias para restablecer la estabilidad financiera y evitar un deterioro en el perfil crediticio soberano”. La agencia todavía mantiene la calificación soberana del país en B2 estable.

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