La economía argentina habría ingresado nuevamente en terreno contractivo durante el segundo trimestre de 2026. El Nowcast del PBI de la Universidad de San Andrés (UdeSA) profundizó en septiembre su estimación de caída de la actividad y calculó una contracción trimestral desestacionalizada de 0,89%, frente al 0,71% que proyectaba apenas un mes antes.
La revisión no es menor: de confirmarse, la caída borraría por completo el crecimiento con el que la economía había comenzado el año, según advierte el informe de coyuntura elaborado por la Escuela de Negocios de la Universidad de San Andrés.
El deterioro también amplía la distancia entre la estimación académica y las expectativas del mercado. El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) publicado en agosto proyectaba una disminución de apenas 0,36% para el período. De esta manera, la contracción calculada por el Nowcast de UdeSA resulta casi dos veces y media superior a la prevista por el consenso de analistas.
La diferencia equivale a 0,53 puntos porcentuales: mientras el mercado anticipaba una caída moderada, el modelo de la universidad detecta una pérdida de actividad sensiblemente mayor.
La señal más relevante aparece, además, en la composición del indicador. Por segundo mes consecutivo, los datos vinculados al empleo fueron los que ejercieron la mayor presión negativa sobre la estimación del PBI. Esto introduce una dimensión especialmente sensible en el análisis: el enfriamiento no estaría limitado a indicadores financieros o sectoriales, sino que comienza a reflejarse con mayor intensidad en el mercado laboral.
El gráfico histórico incluido por la Universidad de San Andrés muestra justamente cómo la estimación del Nowcast comenzó a perder impulso después del primer trimestre y se internó en terreno negativo durante el segundo trimestre de 2026.
El Nowcast funciona como una estimación de alta frecuencia destinada a anticipar la evolución del producto antes de conocerse los datos definitivos. No reemplaza la medición oficial del INDEC, pero permite seguir semanalmente las señales provenientes de distintos indicadores económicos.
La actualización de septiembre deja así una advertencia relevante sobre el segundo trimestre: la desaceleración habría sido considerablemente más profunda de lo que esperaba el mercado y suficiente para neutralizar la expansión registrada al comienzo de 2026.
La producción de las pequeñas y medianas industrias argentinas registró una contracción del 1,7% trimestral desestacionalizada y del 9,2% interanual durante el primer trimestre de 2026, según el último Informe Coyuntural publicado por la Fundación Observatorio PyME. El relevamiento -realizado entre abril y mayo sobre una muestra de 400 empresas de todo el país- refleja un escenario de tensiones en la actividad productiva, el empleo y la cadena de pagos, así como la creciente presión por el ingreso de manufacturas de origen chino, que amenaza la competitividad de la producción local.
En línea con este panorama, los indicadores predictivos del Observatorio mostraron fuertes caídas: el PMI-PyME (Índice Anticipatorio del Ciclo de Actividad PyME) se ubicó en 34 puntos, 13 puntos menos que el trimestre anterior. Basado en stocks, empleo, producción y cartera de órdenes, este índice predice un escenario contractivo con valores menores a 50 y un escenario expansivo con valores mayores a 50. Por su parte el ICE-PyME (Índice de Confianza Empresarial) descendió a los 40 puntos (3 menos que el relevamiento anterior), registrando su valor más bajo desde el tercer trimestre de 2023.
Datos clave del Informe Coyuntural 1T26, Fundación Observatorio PyME.
De acuerdo a los datos, el estancamiento de la actividad impactó directamente en el mercado laboral del sector, con una baja de la cantidad de ocupados del 1,4% respecto del trimestre anterior, alcanzando 13 trimestres consecutivos, y una reducción del 5% en la comparación interanual. Este deterioro del mercado laboral profundiza la tendencia registrada en el Informe Estructural 2025 (anual) del Observatorio, año en el que la cantidad de ocupados de las PyME industriales ya había caído un 3,6% respecto a 2024, la mayor baja de los últimos 5 años, y el 27% de las firmas atravesó procesos de achicamiento, el tercer nivel más elevado de la serie que comienza en 2004.
En el primer trimestre del año, la preocupación por la competencia de importados alcanzó al 46% de las PyME industriales, un fuerte aumento interanual respecto del primer trimestre 2025 cuando afectaba solo al 25% de las empresas.
Este escenario coyuntural coincide con el diagnóstico estructural de 2025, donde el 46% de las PyME industriales manifestó sentirse amenazada por las importaciones, con China como principal origen de la competencia extranjera y una pérdida de mercado interno a mano de importaciones para el 33% de las firmas. Al cierre del 2025 los sectores más expuestos eran caucho y plástico, textiles, autopartes y metalmecánica.
Caída de ventas y tensiones financieras
La disminución de la facturación en el primer trimestre del año alcanzó al 57% de las PyME, explicada fundamentalmente por la retracción de las ventas en el mercado interno, que afectó al 61% de las empresas. En contraste, el mercado exportador mostró una mayor estabilidad con el 46% de las firmas manteniendo el nivel de facturación previo y un 33% reportando disminuciones.
Al evaluar el mapa de problemáticas, la caída de las ventas se consolidó en un máximo histórico afectando al 83% de las empresas seguida por el aumento de costos del principal insumo o materia prima, afectando al 67% de las firmas. También aumentaron otras preocupaciones como el retraso en el pago de los clientes, que sufrió un salto del 35% al 60%, y la preocupación por la competencia de productos importados que alcanzó al 46% de las firmas (desde un 25% del año anterior).
Se registró un cambio de tendencia en materia de inversión: el 36% de los empresarios industriales consideró que es un buen momento para invertir, mostrando una ligera mejora respecto al tercer trimestre de 2025, donde la cuestión electoral podría haber influido negativamente. El indicador aún está en niveles históricos bajos: se ubica por debajo del 44% del 3T24 y a casi 30 puntos del máximo histórico de la serie (63,9% en 3T05).
A esto se suma una brecha tecnológica estructural condicionada por las restricciones de financiamiento reflejadas en dicho informe: el acceso al crédito bancario mantuvo una participación reducida del 18% -alcanzando los valores más bajos desde 2006- lo que obliga a que cerca del 75% de la inversión en maquinaria y equipos deba sostenerse casi exclusivamente con recursos propios (reinversión de utilidades o aportes de socios).
Medidas clave para el sector
Al ser consultadas sobre las reformas necesarias para apuntalar al sector, las PyME manufactureras señalaron tres prioridades claras: alivio fiscal (72%), estabilidad macroeconómica (61%) y medidas contra la competencia desleal (59%), un eje que viene ganando terreno de manera sostenida. Por otra parte, se registra una marcada suba en la urgencia por el acceso al financiamiento como herramienta para sostener la actividad.
Oportunidades ligadas a la energía y minería
De cara al futuro, las PyME industriales identifican oportunidades de crecimiento específicas. El 26% de las empresas PyME industriales manifestaron algún tipo de vinculación con los sectores de Oil & Gas y minería, mientras que un 12% expresó interés en vincularse. Un 49% de los proveedores directos e indirectos estiman un impacto alto o muy alto en sus ventas producto de su integración a esta cadena de valor, mientras que un 34% de los interesados en insertarse, afirmó en similar sentido. El crecimiento continuo de estos sectores podría dinamizar la producción local.
La producción industrial cayó 4,5% interanual en septiembre, según el Índice de Producción Industrial (IPI) elaborado por la Fundación de Investigaciones Económicas Latinoamericanas (FIEL). El informe señala que la actividad fabril encadena tres trimestres consecutivos de contracción, en un contexto de fuerte desaceleración del consumo y reacomodamiento de las cadenas productivas tras la crisis de 2024.
En términos desestacionalizados, la producción cayó 3% respecto de agosto, mientras que la medición con estacionalidad marcó un descenso de 3,6%. De esta forma, el promedio del tercer trimestre registró una baja de 3% frente al mismo período de 2024 y de 2,7% frente al trimestre previo. Aun así, el acumulado de los primeros nueve meses del año mantiene un leve crecimiento de 0,6%.
Sectores con mejor y peor desempeño
Entre los rubros con resultados positivos en septiembre destacaron la refinación de petróleo y la producción de alimentos y bebidas, que continuaron mostrando resistencia en medio de la recesión. En contraste, la industria automotriz volvió a caer por tercer trimestre consecutivo debido a la suspensión de modelos y reconversión de líneas, mientras que la metalmecánica, los químicos y plásticos y el sector de papel y celulosa también registraron retrocesos.
En el acumulado enero–septiembre, los minerales no metálicos lideraron el crecimiento con una mejora del 6,5%, seguidos por la producción automotriz (4,5%), alimentos y bebidas (3,2%) y metálicas básicas (2,8%). Del otro lado, las caídas más marcadas se observaron en insumos químicos y plásticos (-7,7%) y en papel y celulosa (-5,1%).
Economis
Índice de Producción Industrial (IPI) — Septiembre 2025
Variaciones porcentuales | Fundación FIEL
Corte: 22/10/2025
Interanual
-4,5%
Mensual (desest.)
-3,0%
Acum. ene–sep
+0,6%
Indicador
Variación %
Sept. 2025 vs. Sept. 2024
-4,5%
Sept. 2025 vs. Ago. 2025 (con estacionalidad)
-3,6%
Sept. 2025 vs. Ago. 2025 (desestacionalizado)
-3,0%
3º Trim. 2025 vs. 3º Trim. 2024
-3,0%
3º Trim. 2025 vs. 2º Trim. 2025 (desest.)
-2,7%
Ene–Sep 2025 vs. Ene–Sep 2024
+0,6%
Fuente: FIEL – Índice de Producción Industrial (Parte de Prensa Nº 1081).economis
Nota: signos en rojo indican caída; en verde, suba. Serie mensual desestacionalizada informada por FIEL.
Por tipo de bien, los bienes de capital fueron los únicos que sostuvieron un crecimiento sólido, con una suba de 8,1% interanual en los primeros nueve meses. Los bienes de consumo no durables mejoraron 2,6%, mientras que los bienes intermedios retrocedieron 0,8% y los bienes de consumo durables se desplomaron 3,1%.
FIEL advierte que la industria argentina atraviesa su duodécima recesión desde 1980, acumulando en siete meses una caída anual equivalente al 11,1%. Aunque esa cifra es levemente inferior al promedio histórico (12,6%), supera en velocidad de deterioro a más de la mitad de los episodios anteriores.
“El tercer trimestre marcó un nuevo retroceso interanual con caídas en sectores líderes. La industria transita una fase recesiva que se profundiza y se encamina a cerrar el año con una contracción generalizada”, concluye el informe.
La actividad económica en Misiones muestra signos de estancamiento y el escepticismo sobre una recuperación se profundiza. Así lo refleja la Encuesta Provincial de la Confederación Económica de Misiones (CEM), correspondiente a julio 2025, que releva mensualmente la percepción de empresarios pymes de diversos sectores de la provincia. De los 242 empresarios consultados, apenas el 12% cree que la economía misionera crecerá en el próximo semestre, y sólo el 33% mantiene expectativas de mejora para el país.
El sondeo, que la CEM realiza desde hace más de dos años, abarcó empresas de toda la “tierra colorada”. El 64% de los encuestados lidera firmas con hasta cinco colaboradores, mientras que un 21% cuenta con planteles de entre 5 y 10 trabajadores. El perfil predominante confirma el peso de las micro y pequeñas empresas en la estructura productiva provincial.
El 44% calificó al movimiento económico como “regular”, continuidad de la tendencia registrada en los últimos meses (43% en junio, 39% en mayo y 46% en abril). La inercia también se refleja en las políticas de personal: el 88% evita tomar decisiones en materia de recursos humanos, porcentaje similar al de relevamientos previos.
Entre las dificultades para contratar, los empresarios señalaron como principales obstáculos la alta carga laboral (30%), la inestabilidad económica (20%), el miedo a juicios laborales (16%) y el riesgo sindical (14%).
Principales problemáticas: presión fiscal y recesión
En el plano nacional, la carga tributaria (25%), el costo laboral (20%) y la recesión (17%) encabezan las preocupaciones. La corrupción también figura como un factor relevante (12%).
A nivel provincial, las dos mayores problemáticas se mantienen sin cambios: carga tributaria (31%) y barreras arancelarias (26%). Les siguen la corrupción (19%) y, más atrás, los problemas de infraestructura (10%).
En el ámbito municipal, la informalidad y competencia desleal (20%), junto con tasas e impuestos internos (12%), el movimiento comercial fronterizo (12%), la burocracia (11%) y la corrupción (11%), conforman el núcleo de obstáculos percibidos.
Las expectativas para los próximos seis meses muestran un marcado pesimismo: sólo un tercio de los empresarios espera crecimiento nacional y apenas uno de cada diez prevé expansión en Misiones. La falta de señales de recuperación y el contexto macroeconómico adverso parecen condicionar la visión a futuro.
Mora en pagos y uso de cheques
En materia financiera, el 32% advirtió un leve aumento en la mora de pagos de clientes en julio, mientras que un 27% indicó estabilidad y un 22% un incremento significativo.
El uso de cheques como medio de pago continúa siendo limitado: sólo el 4% de las pymes los acepta frecuentemente, el 20% de forma ocasional y el 27% raramente.
La CEM continuará monitoreando la evolución de la actividad y las expectativas empresarias. De confirmarse la tendencia de estancamiento y baja confianza, el segundo semestre podría consolidar un escenario de menor inversión y prudencia en la contratación de personal, con impacto directo en la dinámica económica provincial.
La industria argentina utilizó en junio de 2025 el 58,8% de su capacidad instalada, según informó el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). Si bien el dato muestra una mejora frente a mayo (58,6%) y al mismo mes del año pasado (54,5%), el sector acumula siete meses consecutivos por debajo del 60%, reflejando la persistente subutilización del aparato productivo.
El uso de capacidad instalada es un indicador clave para medir la intensidad de la producción industrial respecto de su potencial. Un valor por debajo del 60% sugiere exceso de capacidad ociosa, presionado por una demanda interna todavía débil y una recuperación sectorial desigual.
En la comparación interanual, el repunte se explica principalmente por industrias metálicas básicas, automotriz y productos alimenticios y bebidas, impulsadas por mayor producción de acero crudo, más unidades fabricadas por terminales automotrices e incrementos en carne, molienda de cereales y lácteos.
Según el INDEC, los bloques sectoriales con mayor utilización en junio fueron:
Refinación del petróleo: 83,0%
Papel y cartón: 68,0%
Industrias metálicas básicas: 64,3%
Sustancias y productos químicos: 64,0%
Productos alimenticios y bebidas: 62,7%
En cambio, los sectores por debajo del promedio de 58,8% fueron:
Productos minerales no metálicos: 55,1%
Edición e impresión: 52,8%
Industria automotriz: 52,0%
Productos textiles: 50,4%
Metalmecánica (excepto automotores): 45,9%
Productos de caucho y plástico: 41,7%
Productos del tabaco: 40,2%
El informe del INDEC, elaborado por la Dirección Nacional de Estadísticas Económicas, se basa en un relevamiento de entre 600 y 700 empresas industriales. Para calcular el indicador se considera el máximo potencial de producción con el equipamiento y turnos disponibles, descontando paradas de mantenimiento.
La Cámara Argentina del Acero reportó un crecimiento interanual del 16,5% en acero crudo, motor de la mejora en las industrias metálicas básicas. En el sector automotriz, las terminales incrementaron su producción respecto a junio de 2024 (de 39,0% a 52,0% de capacidad instalada).
El repunte interanual sugiere cierta reactivación, pero la continuidad por debajo del 60% alerta sobre:
Persistente capacidad ociosa, que limita inversiones y generación de empleo.
Recuperación heterogénea: algunos sectores muestran subas de dos dígitos, mientras otros permanecen estancados.
Dependencia de sectores puntuales como la siderurgia y el automotriz para explicar las mejoras.
Para analistas, sostener y ampliar esta recuperación dependerá de factores macroeconómicos como la estabilidad cambiaria, el acceso a insumos importados y el fortalecimiento de la demanda interna.
Si la tendencia actual se mantiene, el segundo semestre podría acercar el promedio de utilización a niveles de 2023 (alrededor del 62%), aunque difícilmente supere el 65% sin un impulso significativo de la construcción, la inversión industrial y las exportaciones manufactureras.
Los datos de julio y agosto serán claves para evaluar si la mejora observada en junio responde a un cambio de ciclo o es solo un rebote técnico tras meses de caída.
