El Banco Central de la República Argentina (BCRA) desactiva el último frente de emisión discrecional: cerró contratos por $5,9 billones en opciones de liquidez

En línea con su estrategia contractiva, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) anunció la cancelación total de los contratos de opciones de liquidez sobre títulos públicos, eliminando así una fuente residual de emisión monetaria. La operación marca un hito en el proceso de saneamiento del balance del organismo y apunta a consolidar la estabilidad monetaria y el sendero desinflacionario.

Se cierra el capítulo de las opciones de liquidez

El BCRA informó que resolvió el 100% de los contratos de opciones de liquidez que permanecían vigentes, por un total de $5,9 billones, con un desembolso marginal de apenas $0,023 billones, correspondiente a primas abonadas previamente.

Esta operatoria se originó como mecanismo de cobertura para los bancos sobre sus tenencias de deuda pública. Sin embargo, representaba una potencial fuente de emisión sin intervención directa del BCRA, lo que resultaba inconsistente con el actual enfoque monetario.

La desactivación de estos contratos forma parte de una estrategia iniciada en julio de 2024, cuando el BCRA ya había rescindido el 78% del stock original, equivalente a $13,17 billones. Con esta medida, el total de contratos anulados asciende a más de $19 billones, consolidando un ordenamiento sustancial del esquema monetario.

Desde la entidad conducida por Santiago Bausili, remarcaron que esta acción “elimina un canal de emisión latente, refuerza la previsibilidad y garantiza un mayor control sobre la base monetaria”.

Estabilidad cambiaria y reservas sostenidas

En paralelo, el BCRA no intervino en la rueda de divisas del martes 10 de junio, y las reservas internacionales se mantuvieron en US$ 38.506 millones, sin variaciones significativas. El tipo de cambio minorista promedio vendedor se ubicó en $1.202,12, en el marco de la política de crawling peg moderado que sostiene la autoridad monetaria desde inicios de 2024.

El tipo de cambio oficial mantiene una depreciación controlada y alineada con la estrategia de desinflación, en un escenario donde las expectativas del mercado continúan ancladas, con una reducción progresiva del pass-through inflacionario.

El cierre del capítulo de las opciones de liquidez representa un paso clave hacia un sistema financiero más previsible. En términos técnicos, contribuye a descomprimir presiones sobre la curva de rendimientos en pesos y reduce la incertidumbre sobre posibles fuentes de expansión monetaria no programada.

En el marco del compromiso con el déficit cero, el Tesoro y el BCRA articulan estrategias para evitar desvíos fiscales y monetarios, y esta medida se interpreta como un gesto de consistencia macroeconómica de cara a los próximos trimestres.