El FMI concluyó la primera revisión del acuerdo con Argentina y mantiene diálogo “constructivo” con el Gobierno. La acumulación de reservas, eje de tensión técnica entre el organismo y el equipo económico. El BCRA defendió su estrategia cambiaria y anticipan que el país pedirá un waiver por incumplimiento de metas.

Tras una semana de reuniones en Buenos Aires, la misión técnica del Fondo Monetario Internacional (FMI) concluyó su visita en el marco de la primera revisión del nuevo acuerdo de facilidades extendidas (EFF) firmado en abril con la Argentina. Aunque no se emitió un comunicado con definiciones concretas, el organismo calificó las conversaciones con las autoridades nacionales como “constructivas” y anticipó que continuará el trabajo técnico en los próximos días.

“Continuaremos trabajando y brindaremos más información sobre los próximos pasos a su debido tiempo”, informó el vocero del FMI, haciendo referencia a la revisión liderada por Bikas Joshi.

El Ministerio de Economía no realizó comentarios públicos sobre el tono de las discusiones. Sin embargo, fuentes cercanas al proceso admiten que la acumulación de reservas del Banco Central fue el punto más sensible de la revisión, ya que el Gobierno no logró cumplir la meta cuantitativa pactada y requerirá un waiver (perdón técnico) del organismo.

Reservas: el punto crítico del programa con el Fondo

La acumulación de divisas por parte del Banco Central es considerada por el FMI como uno de los principales pilares del nuevo acuerdo. Según estimaciones del mercado, al 13 de junio existía una brecha de USD 4.000 millones entre lo estipulado en el programa y lo efectivamente acumulado.

No obstante, desde el Gobierno relativizaron el impacto del incumplimiento. Vladimir Werning, vicepresidente del BCRA, sostuvo que el país no enfrenta una necesidad estructural de más reservas y que los USD 12.000 millones girados por el Fondo no fueron utilizados.

“Macroeconómicamente no necesitamos más. No las vamos a usar. No nos faltan reservas, sobran reservas”, dijo Werning en un evento del Instituto Internacional de Finanzas (IIF), al tiempo que aseguró que el Tesoro compró divisas para cancelar bonos.

Dólar futuro y metas: las aclaraciones del equipo económico

Otro foco de atención fue el crecimiento de la posición del Banco Central en contratos de dólar futuro, que se incrementó en USD 1.500 millones durante mayo. El tema generó ruido en los mercados, en el contexto de un régimen de flotación cambiaria con intervención acotada.

Desde el equipo económico aclararon que esa operación respondió a un contrato puntual que generaba distorsión y que fue conversada previamente con el Fondo, sin alterar los lineamientos generales del programa.

“No hay nada más alejado de la verdad que decir que intervenimos para fijar el dólar. El tipo de cambio en la Argentina es flexible y se mueve por oferta y demanda”, afirmó José Luis Daza, viceministro de Economía, durante una disertación en el IAEF en Tucumán.

Próximos pasos: espera por definiciones del FMI

Si bien la revisión formal concluyó, el staff del Fondo continuará trabajando en los próximos días para evaluar el pedido de waiver y determinar si las metas fiscales y monetarias —en especial las vinculadas a reservas y emisión— ameritan ajustes o interpretaciones más flexibles.

Se espera que en las próximas semanas el organismo emita un informe técnico con recomendación al board, paso previo a un eventual nuevo desembolso.

La continuidad del programa con el FMI será clave para la estrategia macroeconómica del Gobierno, que busca preservar el equilibrio fiscal, anclar expectativas inflacionarias y, eventualmente, retomar el acceso al financiamiento voluntario en los mercados internacionales.