El stock de deuda de la Administración Central se redujo 3,9% respecto de junio, ubicándose en USD 447.202 millones. La Secretaría de Finanzas informó que en el mes se realizaron operaciones por USD 69.452 millones entre nuevos financiamientos y cancelaciones. El ajuste contable y los pagos al Fondo Monetario Internacional marcaron la dinámica.

El Ministerio de Economía y la Secretaría de Finanzas, a cargo de Pablo Quirno, informaron que durante julio la deuda pública de la Administración Central registró una caída de USD 18.153 millones, cerrando en USD 447.202 millones.

El retroceso estuvo influido por la finalización de las LEFI (Letras de Liquidez del BCRA), mecanismo que hasta entonces utilizaban los bancos para colocar excedentes diarios de pesos. Según el presidente del Banco Central, Santiago Bausili, la eliminación de este instrumento modificó la operatoria financiera:

“Todos los bancos, todos los días, al final del día, les sobraban pesos. El BCRA hacía un barrido y al día siguiente devolvía los fondos con el interés correspondiente. Con la finalización de las LEFI, los bancos debieron reacomodar sus estrategias”, explicó.

Este cambio, sumado a vencimientos por 42,6 billones de pesos y USD 4.825 millones en dólares, alteró la dinámica del mercado de deuda y contribuyó a una suba promedio del dólar mayorista del 7,6% en el mes.

Operaciones de deuda: financiamiento, cancelaciones y efecto contable

De acuerdo al balance oficial, las operaciones de deuda pública totalizaron en julio USD 69.452 millones:

• USD 30.726 millones en nuevos financiamientos.
• USD 38.726 millones en cancelaciones.

Esto implicó una caída neta de USD 8.000 millones, que junto al ajuste contable redujo el stock global a USD 447.202 millones (3,9% menos que en junio).

Al desagregar por tipo de legislación:

• La deuda bajo legislación extranjera bajó en USD 1.264 millones, quedando en USD 161.225 millones.
• La deuda en legislación nacional retrocedió USD 16.889 millones, ubicándose en USD 285.977 millones.

En paralelo, los depósitos oficiales en el BCRA subieron USD 1.549 millones hasta USD 13.240 millones, lo que permitió una baja consolidada de la deuda pública a USD 433.962 millones, es decir, USD 19.702 millones menos.

También se avanzó en la cancelación de Adelantos Transitorios del BCRA, que bajaron en USD 400 millones, a USD 3.026 millones.

FMI, recapitalización del BCRA y disciplina fiscal

El acuerdo firmado en abril con el Fondo Monetario Internacional (FMI) sigue siendo un eje clave de la estrategia financiera. En julio, el Tesoro utilizó USD 2.000 millones del segundo desembolso del organismo para cancelar Letras Intransferibles en poder del BCRA.

Quirno precisó en la red X:

“En total, ambas operaciones de compra cancelaron deuda bruta del Tesoro por USD 16.886 millones, con una reducción neta de USD 2.886 millones y recapitalizando al BCRA por USD 14.000 millones”.

Desde noviembre de 2023 hasta julio de 2025, la deuda bruta de la Administración Central creció USD 21.908 millones, aunque los ajustes contables y las transferencias de pasivos permitieron que el stock consolidado reflejara una baja neta de USD 52.989 millones.

De cara a agosto, Finanzas anticipó que continuará la estrategia coordinada con el BCRA para administrar vencimientos y evitar un exceso de liquidez.

Quirno aclaró que algunos analistas sobredimensionaron el calendario de pagos al incluir las Lecap en poder del BCRA, que reemplazaron a las LEFI y se refinancian a precios de mercado, sin pasar por licitaciones habituales.

El objetivo del Gobierno es mantener el equilibrio fiscal y monetario, consolidar la reducción de deuda en términos netos y fortalecer las reservas del BCRA en un contexto de volatilidad cambiaria.

La dinámica de julio confirma la apuesta oficial a la disciplina fiscal, aunque el desafío de sostener la estabilidad en medio de un año electoral y de elevada sensibilidad de los mercados sigue siendo central en la agenda económica.