El riesgo país supera los 700 puntos mientras el petróleo presiona a los mercados
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El riesgo país argentino se ubicó en 710 puntos básicos este viernes, en una jornada marcada por la caída de los bonos soberanos en dólares y un escenario internacional más volátil por la escalada del petróleo. Mientras la deuda continúa bajo presión, las acciones argentinas registraron subas y mostraron un comportamiento diferente al de la renta fija.
El indicador elaborado por J.P. Morgan avanzó seis puntos en la jornada, luego de alcanzar los 717 puntos, y se mantuvo por encima de los 700 puntos básicos. Según los datos consignados, acumula un incremento del 17% en octubre y de más del 24% en lo que va del año. En otra medición del mismo período, el indicador registra una suba del 77% en los últimos tres meses, reflejo de la velocidad del deterioro reciente.
La evolución del riesgo país está vinculada con el desempeño de los títulos públicos, ya que el indicador refleja la prima de riesgo que los mercados atribuyen a la deuda soberana argentina frente a referencias consideradas más seguras. Su aumento encarece potencialmente el acceso al financiamiento externo y constituye una señal relevante para evaluar las condiciones en las que el país podría refinanciar sus compromisos.
En la rueda del viernes, los bonos soberanos en dólares volvieron a operar en terreno negativo. Los títulos Globales, emitidos bajo legislación de Nueva York, registraron caídas de hasta el 0,6%, mientras que los Bonares, regidos por legislación argentina, mostraron variaciones dispares. En el último mes, los Globales acumularon retrocesos de hasta el 6,6%.
A la presión financiera local se sumó el contexto internacional. El petróleo Brent superó los US$ 117 por barril, impulsado por la persistencia del conflicto en Medio Oriente y los riesgos sobre el suministro energético. La suba del crudo agrega incertidumbre a los mercados y puede modificar las expectativas sobre inflación, tasas de interés y crecimiento global, variables que inciden en el comportamiento de los activos de economías emergentes.
En el plano doméstico, las dudas de los inversores se concentran también en la evolución de la actividad económica, la situación financiera y las necesidades de financiamiento del Gobierno para 2027. El escenario político de cara a las próximas elecciones presidenciales constituye otro factor observado por el mercado, en un contexto en el que las perspectivas económicas todavía muestran señales de fragilidad.
Los últimos datos de actividad publicados por el INDEC reflejaron esa dificultad. En agosto, el Estimador Mensual de Actividad Económica avanzó apenas un 0,1% mensual en términos desestacionalizados, después de la caída del 2,8% registrada en julio. La recuperación acotada dejó a la economía prácticamente estancada en la comparación mensual y reavivó las preocupaciones sobre la capacidad de consolidar una mejora sostenida.
La dinámica de las acciones contrastó con la de los bonos. El índice S&P Merval avanzó alrededor de un 3,4% en pesos y un 2,4% en dólares, con subas generalizadas en la plaza porteña. Entre las empresas destacadas se ubicaron Transportadora de Gas del Sur, Aluar y Grupo Galicia.
Los certificados de acciones argentinas que cotizan en Wall Street, conocidos como ADRs, también operaron mayoritariamente al alza. Banco Supervielle, Cresud y Transportadora de Gas del Sur encabezaron las ganancias, acompañados por avances en Galicia, Tenaris, BBVA, Macro, Pampa Energía e YPF.
La divergencia entre bonos y acciones muestra que el mercado no se mueve de manera uniforme: mientras la deuda soberana refleja las inquietudes sobre el financiamiento y la capacidad de pago, las cotizaciones accionarias responden también a las expectativas de cada empresa, sus sectores de actividad y las condiciones de negociación. Por eso, la recuperación de la renta variable en una jornada puntual no implica, por sí sola, una mejora equivalente en la percepción del riesgo soberano.
Para la economía argentina, la persistencia del riesgo país por encima de los 700 puntos plantea un desafío para las condiciones de financiamiento y la recuperación de la confianza inversora. La evolución del petróleo, la actividad económica y las definiciones sobre el programa financiero serán variables centrales para observar si la presión sobre los bonos se modera o se prolonga. En ese escenario, la publicación de información clara sobre las necesidades de financiamiento y el desempeño de la economía real resulta clave para evaluar la sostenibilidad de cualquier mejora en los mercados.
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