Infraestructura: mejora la calificación de cinco empresas argentinas tras el upgrade soberano
Moody’s mejora la calificación de cinco empresas de infraestructura argentinas tras el upgrade soberano
En un nuevo reflejo del mejoramiento del panorama macroeconómico argentino, Moody’s Ratings anunció la suba en las calificaciones crediticias de cinco compañías estratégicas del sector infraestructura: Genneia, Pampa Energía, Transportadora de Gas del Sur (TGS), Edenor y Aeropuertos Argentina 2000 (AA2000). La decisión llega días después del incremento en la nota soberana del país, que pasó a Caa1 con perspectiva estable, y del aumento de los techos de país para obligaciones en moneda local y extranjera, que se elevaron a B1 y B2, respectivamente.
Según el comunicado de la calificadora, la mejora responde a “la liberalización del mercado cambiario, la reducción de controles de capital y la adopción de un nuevo programa con el FMI”, medidas que fortalecieron la liquidez en moneda dura y redujeron las vulnerabilidades externas. Asimismo, Moody’s destacó que “la previsibilidad de las acciones gubernamentales y la menor injerencia estatal en la economía” sustentan el incremento del techo de país【web†source】.
Las compañías beneficiadas y sus fundamentos
- Genneia S.A. (B2, estable): principal generador de energía renovable del país, con contratos de largo plazo y una sólida base de activos, incluyendo load factors promedio del 46% en eólica y 28% en solar.
- Pampa Energía S.A. (B2, estable): fuerte posicionamiento en generación eléctrica y exploración y producción de hidrocarburos, con baja relación deuda/EBITDA y liquidez robusta.
- Transportadora de Gas del Sur S.A. (TGS) (B2, estable): sólida operación en transporte de gas, relevancia estratégica y recientes mejoras tarifarias que reforzaron su perfil financiero.
- Edenor S.A. (B3, positiva): distribuidora líder en el Área Metropolitana de Buenos Aires, beneficiada por recientes ajustes tarifarios que apuntalan sus márgenes y capacidad de inversión.
- Aeropuertos Argentina 2000 (AA2000) (B2, estable): concesionaria de la red aeroportuaria nacional, con ingresos dolarizados, concesión vigente hasta 2038 y flujo sostenido de pasajeros.
Perspectiva y riesgos
Aunque las mejoras reflejan un escenario más favorable, Moody’s advirtió que las calificaciones “no pueden desvincularse completamente del riesgo soberano” y que cualquier deterioro en la nota de Argentina, cambios regulatorios adversos o retrocesos en la liquidez de estas compañías podría generar presiones negativas.
La perspectiva estable asignada a cuatro de las cinco empresas y la positiva de Edenor indican que, para Moody’s, el desempeño operativo y financiero se mantendrá sólido durante los próximos 12 a 18 meses. En paralelo, la calificadora proyecta que la mejora en la regulación, las inversiones en infraestructura y la continuidad de los programas de estabilización macroeconómica serán claves para sostener estas métricas.
