Expectativas del mercado de la construcción para el segundo semestre

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Por Kevin Savelski, CEO de Grupo 8.66. En un contexto económico marcado por la recuperación y la búsqueda de estabilidad, el mercado de la construcción emerge como un sector clave para impulsar el crecimiento y la inversión en el segundo semestre del año. Desde Grupo 8.66, analizamos las expectativas del mercado y delineamos las estrategias para continuar contribuyendo al dinamismo del sector.

Las perspectivas para el segundo semestre son alentadoras, con indicadores que apuntan hacia un aumento en la actividad constructiva y una mayor demanda de viviendas. La recuperación económica, acompañada por políticas públicas favorables y la aparición de créditos hipotecarios accesibles, está estimulando la inversión en proyectos residenciales y comerciales.

Uno de los principales indicadores de crecimiento en el mercado de la construcción es la demanda de viviendas, la cual se observa en una dinámica creciente impulsada por la disminución de la brecha cambiaria, la búsqueda de alternativas de inversión seguras y la percepción de un aumento de los precios a partir de la aparición de los créditos hipotecarios.

Estos créditos que apuntan a ser flexibles con tasas de interés competitivas empezarán a democratizar el acceso a la vivienda propia, lo que se verá traducido en un aumento en la demanda de unidades residenciales.

Además, la tendencia hacia una mayor conciencia ambiental y la búsqueda de espacios más sustentables está impulsando la demanda de proyectos que integren prácticas de construcción sostenible y tecnologías innovadoras. Nuestro equipo de arquitectura está comprometido a seguir liderando esta transformación hacia un desarrollo más sustentable, incorporando elementos como terrazas verdes y materiales de calidad en nuestros proyectos Quality Buildings.

Otro factor que impulsa las expectativas positivas para el segundo semestre es la reactivación de la actividad económica en general. La recuperación de sectores clave como la industria y el comercio está generando un efecto multiplicador en la demanda de espacios comerciales y oficinas, lo que se traduce en una mayor actividad constructiva en estos segmentos.

En este contexto, desde Grupo 8.66 nos mantenemos comprometidos en ofrecer soluciones integrales y de calidad a nuestros clientes, adaptándonos a las demandas del mercado y anticipándonos a las tendencias emergentes. Nuestro enfoque en la innovación y la excelencia nos permite seguir contribuyendo al desarrollo económico y social de la comunidad de Caballito.

En conclusión, las expectativas del mercado de la construcción para el segundo semestre son positivas, impulsadas por la recuperación económica, la disponibilidad de créditos hipotecarios y la creciente demanda de viviendas más amigables con el medio ambiente. En Grupo 8.66, identificamos estas oportunidades y nos mantenemos a la vanguardia para brindar un producto y un servicio que esté a la altura de las necesidades actuales del mercado.

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Las consultoras privadas estimaron una suba de precios de 7,3% en junio, informó el BCRA

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Las consultoras privadas que integran el Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) que realiza mensualmente el Banco Central estimaron en 7,3% la suba de precios al consumidor (IPC) nacional en junio, 0,5 puntos porcentuales por debajo del 7,8% registrado en mayo.

Sin embargo, al igual que el mes pasado, luego de que las y los participantes del REM brindaran sus pronósticos al BCRA se conoció nueva información que sugiere que la inflación mensual de junio se moderó aún más con respecto al dato observado en mayo, indicó la autoridad monetaria.

En este sentido, tanto los diversos indicadores de alta frecuencia de precios mayoristas y minoristas monitoreados por el BCRA como el IPC de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (IPCBA; 7,1% de aumento general y 6,1% en bienes, durante junio) sugieren una reducción de la inflación mensual mayor a la pronosticada por las y los analistas del REM, agregó el BCRA.

En tanto, para todo el año las y los analistas del REM estimaron una inflación de 142,4% interanual (i.a.), cortando la tendencia alcista observada anteriormente; y revisaron las previsiones para 2024 y 2025, ubicando la inflación en 105,0% i.a. y en 54,8% i.a., respectivamente.

Respecto del IPC Núcleo, las y los participantes del REM revisaron también a la baja sus previsiones para 2023, ubicándola en 141,0% i.a., y para 2024, en 103,8% i.a.; para el período anual 2025 proyectaron una inflación núcleo de 53,5% i.a.

En el relevamiento actual, las y los analistas del REM proyectan un nivel del Producto Interno Bruto (PIB) real para 2023 inferior al de 2022 en 3,0%.

Para julio, quienes participan del REM pronosticaron una tasa BADLAR de bancos privados de 92,50%, similar a la tasa promedio registrada durante junio (92,45%).

Las y los analistas del REM pronosticaron el tipo de cambio nominal promedio de $267,07 por dólar para julio de 2023 (7,4% de variación mensual esperada).

En cuanto al valor de las exportaciones (FOB), quienes participan del REM estiman un monto, para 2023, de US$ 70.394 millones.

En cuanto a las importaciones de 2023, las proyecciones para el conjunto de participantes del REM se ubicaron en US$ 71.526 millones.

Así, los y las participantes del REM contemplan, para 2023, una caída interanual de 20,4% en el valor de las exportaciones y de 12,3% para las importaciones.

Quienes participan del REM estiman que en el segundo trimestre de 2023 se habría registrado un nivel de desempleo de 7,1% de la Población Económicamente Activa (PEA).

El conjunto de participantes prevé una suba de la tasa de desempleo durante el resto del año hasta 7,4% para el último trimestre de 2023.

Finalmente, la proyección del déficit fiscal primario nominal del Sector Público Nacional no Financiero (SPNF) que realizan las y los participantes se ubicó en $ 4.355 miles de millones para 2023 y en $ 3.500 miles de millones para 2024.

En el presente informe, se contemplaron pronósticos de 39 participantes, entre quienes se cuentan 26 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 13 entidades financieras de Argentina.

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Clima Económico de América Latina: Argentina recibió la valoración más baja

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Para la fundación Getulio Vargas, que realiza un informe del índice de Clima Económico de América Latina, en este cuarto trimestre 2022 respecto al trimestre anterior, posiciona a Argentina en la peor valoración del ranking.

A mediados de año, Argentina con respecto al nivel de inversión extranjera volvió al de la prepandemia, a escala mundial alcanzó casi $1,6 billones. Dentro de este contexto, para el Indicador de Clima Económico (ICE), en la región hubo una “mejoría” para colocar divisas. De acuerdo al informe realizado por la Fundación Getulio Vargas (FGV).

Esta reconocida fundación de Brasil, realiza un informe denominado “Encuesta Económica de América Latina”, donde en este cuarto trimestre mostró una leve mejoría, en comparación al trimestre anterior, para realizar inversiones en la región.

De un período al otro, el ICE subió 11,8 puntos, se ubicó en 66,5; un número desfavorable al encontrarse por debajo de los 100 que marca una línea entre favorable y adverso.

Según este informe el clima de inversión en la región, desde el tercer trimestre del 2013 tuvieron niveles negativos. A excepción del cuarto de 2017, el primero de 2018 y el tercero del 2021.

“En todos estos trimestres, el indicador estuvo cerca de 100, que marca el límite entre la zona favorable y desfavorable”, explica el informe.

El 2020 fue el peor desempeño de la región para invertir. Fuente: Fundación Getulio Vargas

A pesar de esta leve mejoría el ICE se encuentra aún en una zona “desfavorable” al poseer 66,5 puntos. “La mejora en el ICE está asociada al comportamiento del Indicador de Situación Actual (ISA) que avanzó 22,7 puntos entre el 3er y 4to trimestre de 2022, hasta los 67,0 puntos” expresa el documento.

A la vez, que el “Indicador de Expectativas (IE) cambió en 0,6 puntos, lo que indica estabilidad, registrando 66,1 puntos. Los dos indicadores están ahora muy cerca y se mantienen en una zona desfavorable del ciclo. Esta es también la primera vez desde el 2012 que ISA supera (incluso ligeramente) a IE”.

Fuente Fundación Getulio Vargas

Resultados por países

Según los resultados de la investigación, Brasil lidera la región. Durante el tercer y el cuarto trimestre registró un incremento de 30 puntos en el ICE, pero no es el único que mejoró el clima de inversión.

México y Paraguay se ubican detrás, el segundo al igual que Uruguay se encuentran en una zona favorable.

En la ISA seis países mejoraron su posición, pero en zona positiva están Colombia y Uruguay.

“En la evaluación de expectativas, cuatro países avanzaron en posición, cuatro países avanzaron en posición, pero solo Paraguay en zona favorable y Uruguay en zona neutral. Se puede observar que tanto Paraguay como Uruguay registraron una caída en el ICE. Los países ganaron puntos en el IE fueron Brasil, Perú, Chile y Colombia”, explica.

Fuente: Fundación Getulio Vargas

Argentina, con respecto al ICE se encuentra último, del tercer y cuarto trimestre, con -4 puntos, pero en el actual tiene 21,8.

De todas maneras, ese informe resalta que la región “mejoró”, con respecto a las “economías más grandes” de América Latina, pero en cuenta a expectativas avanzaron poco, o retrocedieron.

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Un informe de la Universidad Torcuato Di Tella prevé que la inflación sea del 30% en 2019

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Según el estudio del Centro de Investigación en Finanzas (CIF) de la Escuela de Negocios de la Universidad Torcuato Di Tella, la Encuesta de Expectativas de Inflación (EI) de enero de 2019 son del 30% mientras que la inflación percibida en el 2018 fue del 50%.
La inflación esperada por la población para los próximos doce meses se mantiene en 30%, según la mediana de las respuestas. Según el promedio, las expectativas de inflación aumentan 3,5 puntos porcentuales respecto de la medición de diciembre de 2018 y se ubican en 39,2%.
Juan José Cruces, Director del Centro de Investigación en Finanzas de la UTDT, sostuvo que “la inflación esperada por la población para los próximos doce meses se mantiene en 30%, según la mediana de las respuestas”.
Planteó que “según el promedio, las expectativas de inflación aumentan 3,5 puntos porcentuales y se ubican en 39,2%”. “De acuerdo a la mediana, las expectativas de inflación se mantienen en la Capital Federal y en el Interior del País mientras que suben en el Gran Buenos Aires, con respecto a diciembre. De acuerdo al promedio, las expectativas de inflación suben en el Gran Buenos Aires y en el Interior del país, mientras que se mantienen en la Capital Federal”.
Indicó que “las expectativas de inflación se mantienen constantes tanto para la población de ingresos altos como para la de ingresos bajos. Según el promedio, las expectativas suben para ambos sectores”.
El economista y profesor señaló que “como todos los años, nuestro relevamiento de enero incluye una pregunta acerca del nivel de inflación percibido por el público en el año pasado. La percepción de la gente es que la inflación en 2018 fue de 50% según la mediana y 60,4% conforme al promedio. De esta manera, la mediana sube 20 puntos porcentuales respecto del año anterior y el  promedio incrementa 22,3 puntos porcentuales.”
Encuesta de Expectativas de Inflación
El índice se obtiene de los resultados de una encuesta mensual que cubre alrededor de 1.200 casos en todo el país realizada por Poliarquía para el Centro de Investigación en Finanzas donde se realiza la siguiente pregunta: Comparando los precios de ahora con los de un año hacia delante, ¿alrededor de qué porcentaje espera ud. que, en promedio, los precios suban en los próximos doce meses?
Además de una serie de comprobaciones destinadas a corroborar la consistencia de las respuestas, como es usual en estos casos, se trunca la muestra (a partir del centil 95) con el fin de eliminar valores extremos, es decir, datos que reflejen la imposibilidad del encuestado para adecuar su respuesta a la escala requerida por la pregunta.

El Centro de Investigación en Finanzas
Creado en 1995 gracias al aporte de un grupo de bancos nacionales y extranjeros con la misión de generar análisis de primer nivel en  el área de finanzas aplicadas, el Centro de Investigación en Finanzas (CIF) de la Universidad Torcuato Di Tella ha sabido reunir a lo  largo de los años un importante núcleo de expertos internacionales en economías emergentes.
El CIF lleva adelante esta misión en diversos frentes. Patrocina estudios académicos, plasmados en su serie de Documentos de  Trabajo. Elabora indicadores económicos que son referencia obligada del mercado para el seguimiento de la coyuntura macroeconómica, como el Índice de Confianza del Consumidor (ICC), la Encuesta de Expectativas de Inflación y el Índice Líder (IL). Asimismo, el CIF organiza seminarios dentro del ámbito de la Escuela de Negocios y charlas de coyuntura político-económica, y contribuye a financiar conferencias académicas de relieve internacional.
Con más de veinte años de historia, el CIF no ha dejado de producir análisis e ideas que lo han instalado entre los principales centros de investigación en economía y finanzas emergentes de Latinoamérica.

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Encuesta del BCRA: se prevé más inflación y menos crecimiento

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Las expectativas de inflación para este año aumentaron hasta el 19,9%. Y la proyección del PBI es de un crecimiento del 2,7%, contra el 3% que los expertos pronosticaban hace un mes.
Tal como se esperaba, el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que realiza cada mes el Banco Central confirmó un empeoramiento de las proyecciones que hacen para este año los analistas económicos, que esperan más inflación y menos crecimiento que el que esperaban hace un mes.
De la mano de una mayor inflación esperada, también fueron corregidos al alza el precio esperado para el dólar (apenas) y la tasa de política monetaria. Y el déficit fiscal esperado aumentó ligeramente.


Inflación
Los analistas prevén que los precios minoristas aumentarán 1,7% en marzo, 1,9% en abril, 1,4% en mayo y junio y 1,3% en julio y agosto; en todos los casos, la inflación esperada es similar a la del REM cerrado en enero, salvo en abril que hubo una suba de 0,1 punto porcentual.
Para todo 2018 la revisión al alza es de medio punto porcentual: de una inflación del 18,4% que se esperaba en enero se pasó ahora a un 19,9%. Y en la misma medida subió el aumento de precios minoristas esperado para 2019, desde el 13,5% al 14%; y para 2020, desde el 9,1% al 9,7%. En todos los casos, se supera por mucho las metas de inflación del Gobierno.

Expectativas de inflación a diciembre de cada año / REM

Aunque en niveles más bajos, también se revisaron al alza las proyecciones para el IPC núcleo (que no mide las variaciones de productos estacionales ni regulados).
En su análisis de los datos el Banco Central destaca que se mantiene “el pronóstico de consolidación de un sendero de inflación a la baja en los años venideros”.
Tasa de interés de política monetaria
Las proyecciones de tasa de interés nominal de referencia para la política monetaria (tasa de pases a siete días) se elevaron para todos los períodos relevados en forma bastante pareja en alrededor de 50 puntos básicos.
Para fin de marzo, la tasa esperada es del 27%, 25 puntos básicos más baja que la actual, mientras que para fin de año la proyección es del 22%.
Proyecciones para la tasa de pases / REM

Dólar
Las correcciones en los cálculos sobre el tipo de cambio son más notorias para el corto que para el mediano plazo.
Para fin de marzo, la mediana de respuestas prevé un dólar a $ 20,1 (en vez de a $ 19,7), mientras que la proyección para fin de año es de $ 22 y para fin de 2019, de $ 24,6 (en ambos casos, 10 centavos por encima de los números de la encuesta de enero).
Actividad
Las proyecciones sobre el Producto Interno Bruto (PBI) son de las que más sufrieron: para este año, los analistas anticipan un crecimiento del 2,7% en lugar del del 3% que pronosticaban hace un mes (siempre según la mediana de respuestas).
Para 2019, el recorte en las proyecciones es menor: pasó del 3,1% al 3%, mientras que para 2020 se mantiene en 3%.
Expectativas de crecimiento anual / REM

Déficit fiscal
Por último, el déficit fiscal esperado para este año aumentó en mil millones de pesos al pasar desde $ 408.000 millones a $ 409.000 millones; el rojo previsto para 2019 saltó desde $ 343.800 a $ 360.800. De todos modos, al ser valores nominales el salto debería explicarse al menos parcialmente por la mayor inflación esperada.

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