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COP30: Las negociaciones climáticas en Brasil se concluyen en horas extra, sin abordar los combustibles fósiles

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Por Fermín Koop, Tom Baxter, Qiwen Cui, Lin Zi / Dialogue Earth – En una dramática plenaria final, los países presentes en la conferencia climática COP30 en Belém, Brasil, llegaron a un acuerdo.

Su acuerdo estableció un nuevo objetivo de triplicar la financiación para adaptarse a los efectos de la crisis climática, y creó un mecanismo para una transición justa hacia la energía limpia, pero evitó referencias a minerales críticos o a hojas de ruta para evitar los combustibles fósiles y la deforestación.

La cumbre climática, la primera celebrada en el bioma amazónico, tuvo lugar 10 años después de la adopción del Acuerdo de París. Con ese tratado, los países habían acordado evitar que la temperatura media global aumentara más de 2 °C por encima de los niveles preindustriales, y con lo ideal para mantener este aumento por debajo de 1,5 °C.

Al inicio de la COP30, el presidente brasileño Luiz Inácio Lula da Silva pidió a los países que acordaran una hoja de ruta para la transición alejándose de los combustibles fósiles. Hace dos años, en la COP28, los países incluyeron la primera referencia a esa transición en un acuerdo final de la COP, pero no se pusieron de acuerdo sobre cómo llevarla a cabo. Se esperaba que esto se acordara en la COP30.

Un grupo de más de 80 países apoyó la llamada de Lula en Belém, pero esto no fue suficiente para que la hoja de ruta se integrara en el texto final. En cambio, el presidente de la COP30, André Corrêa do Lago, anunció en la sesión plenaria final que creará la hoja de ruta durante el resto de su mandato, que durará hasta la COP31 del próximo noviembre.

“Algunos de vosotros teníais grandes ambiciones en algunos de estos temas, pidiéndonos que haciéramos más para luchar contra el cambio climático. Intentaré no decepcionaros durante mi presidencia”, dijo.

Al quedar claro que los combustibles fósiles no aparecerían en la decisión de la COP31, Colombia y los Países Bajos anunciaron que el próximo abril acogerían la Primera Conferencia Internacional sobre la Transición Justa para Alejarse de los Combustibles Fósiles. Esta conferencia, que se celebrará en Santa María, Colombia, será independiente del proceso climático de la ONU pero está diseñada para complementar los esfuerzos para alcanzar los objetivos del Acuerdo de París.

Se lograron avances en la adaptación al cambio climático, con la COP30 adoptando el primer conjunto global de indicadores para medir el progreso en este tema.

Los 59 indicadores se redujeron a partir de una lista corta de 100 que los expertos habían presentado en los últimos dos años. Ayudarán a mostrar dónde y cómo se están implementando las acciones de adaptación, y si son suficientes. Observadores dijeron a Dialogue Earth que la lista se acordó a puerta cerrada y que algunos indicadores clave habían sido eliminados. Una que se había eliminado medía qué tan bien integran los gobiernos la adaptación en sus políticas públicas. La fuerza de los demás se había debilitado, añadieron.

Los países tampoco dispondrán de financiación para utilizar realmente los indicadores para medir el progreso, algo cuestionado por observadores y negociadores. La principal negociadora de Colombia, Daniela Durán, afirmó en la sesión plenaria de clausura que el “resultado sobre la adaptación no cumple” y que la lista de indicadores “no se basa en una decisión inclusiva, con tiempo insuficiente para revisarla.”

Además de los indicadores, los países acordaron triplicar el apoyo de países desarrollados a países en desarrollo para la adaptación: de 40.000 millones de dólares a 120.000 millones de dólares anuales. Los países en desarrollo habían solicitado que el nuevo objetivo se fijara en 2030, como se incluía en borradores anteriores, pero al final la fecha límite se fijó para 2035.

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Hoja de ruta para la financiación climática

El año pasado, en la COP29 en Azerbaiyán, los países acordaron triplicar la financiación climática, pasando de 100.000 a 300.000 millones de dólares anuales para 2035, con los países desarrollados “liderando” la entrega de esos recursos.

En la misma conferencia, los países también acordaron desarrollar una hoja de ruta para alcanzar 1,3 billones de dólares al año para 2035. Los fondos para este objetivo más aspiracional vendrían de “todas las fuentes”, es decir, no solo gobiernos desarrollados, sino también fuentes privadas, bancos multilaterales de desarrollo y otras vías.

Esa hoja de ruta se presentó en Belém. Las medidas que propuso incluyen impuestos internacionales sobre las emisiones de carbono y sobre el transporte aéreo y marítimo, reformas en la arquitectura financiera global y el uso de swaps de deuda para la acción climática.

El texto final de la COP30 “decide avanzar urgentemente en acciones” para aumentar la financiación y alcanzar el objetivo de 1,3 billones de dólares. También “enfatiza la necesidad urgente” de alcanzar el objetivo mínimo de 300.000 millones de USD al año para los países en desarrollo para 2035.

El texto también creó un programa de trabajo de dos años sobre la financiación climática y acordó organizar una mesa redonda ministerial de alto nivel. Carola Mejía, coordinadora de justicia climática en LATINDADD, una red de la sociedad civil latinoamericana, dijo que estas decisiones “solo contribuyen a un proceso burocrático que, en 30 años, no ha logrado resolver una crisis urgente que está cobrando vidas, se vuelve más grave cada día y para la que se acaba el tiempo.”

Altas expectativas, baja entrega de los bosques

La presidencia brasileña había presentado la Instalación Bosques Tropicales Para Siempre como una de las iniciativas emblemáticas de la COP. Pero no recibió el apoyo esperado, con solo unos 5.600 millones de dólares recaudados de los 10.000 millones inicialmente previstos.

A diferencia de los fondos tradicionales de conservación, que dependen de subvenciones temporales o basadas en proyectos, la instalación está diseñada para ser un fondo de inversión permanente y autofinanciado, reembolsando a inversores y recompensando a los países por la conservación de sus bosques.

Brasil e Indonesia comprometieron 1.000 millones de dólares cada uno, Alemania 1.150 millones y Noruega 3.000 millones de dólares. Sin embargo, varios países desarrollados importantes no cumplieron compromisos sustanciales. Francia prometió 500 millones de dólares, mientras que el Reino Unido no prometió ninguno.

Informes anteriores indicaban que China probablemente haría un compromiso financiero, pero al final el país ofreció apoyo en lugar de dinero.

“China puede tener varias dudas sobre el diseño y funcionamiento de la instalación, especialmente si realmente entregará el retorno prometido de la inversión”, afirma Li Shuo, director del China Climate Hub en el Asia Society Policy Institute.

Sin embargo, más fundamentalmente, China probablemente considera que los países desarrollados deberían haber tomado un liderazgo más fuerte en el compromiso financiero.

Anteriormente en la conferencia, el presidente Lula había pedido que se incluyera en el texto de la COP30 una hoja de ruta para detener la deforestación. Pero el texto final “enfatiza” la importancia de detener y revertir la deforestación y la degradación forestal para 2030, sin hacer referencia a ninguna hoja de ruta.

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Trabajador cosecha bayas de açaí cultivadas en un proyecto agroforestal, Salvaterra, estado de Pará, Brasil (Imagen: Marcelo Camargo / Agência Brasil)

Minerales críticos omitidos en los últimos días

Una de las decepciones de la COP fue no incluir referencias a minerales críticos, como el litio, el cobalto y el cobre, en la vía de negociación del Programa de Trabajo de Transición Justa.

Esto a pesar del apoyo vocal de bloques negociadores como el Grupo Africano de Negociadores, la Alianza de Pequeños Estados Insulares y el Grupo de Integridad Ambiental, así como de países del Sur Global como Sudáfrica, Tanzania, Etiopía y Uruguay, y un impulso concertado de organizaciones de la sociedad civil.

A fecha de 18 de noviembre, el borrador del texto del programa incluía dos puntos sobre minerales críticos. Uno subrayó los “riesgos sociales y medioambientales asociados a la ampliación de las cadenas de suministro”, como los derivados de la minería. La otra subrayó la necesidad de una minería y procesamiento “responsables” de minerales. Pero la versión final, publicada el 21 de noviembre, eliminó ambas referencias.

“Los minerales son la columna vertebral del cambio alejándose de los combustibles fósiles; dejar su gobernanza fuera de la planificación de transición justa socavará los esfuerzos para acelerar las energías renovables para 2030, un objetivo clave que la COP ya ha fijado”, dijo Antonio Hill, asesor del Natural Resource Governance Institute, una organización sin ánimo de lucro con sede en Estados Unidos.

La principal oposición a la inclusión de minerales críticos en el texto provino de China, cuyas empresas mineras y metalúrgicas dominan las cadenas globales de suministro de minerales críticos. La delegación china argumentó que no debería mencionarse debido a la falta de alineación en la definición de minerales críticos, dijeron observadores a Dialogue Earth.

Una fuente cercana a la delegación china afirmó que China no estaba preparada para debatir el tema, algo que no esperaba que surgiera tan fuerte en el contexto de negociaciones climáticas de la ONU. Además, consideró que el lenguaje propuesto perjudicaba los intereses de las empresas chinas y beneficiaba a la UE.

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Un camión de mineral de cobre en la mina Zaldívar, en la región norte de Antofagasta de Chile (Imagen: Antofagasta Minerals / FlickrCC BY NC ND

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Medidas comerciales unilaterales

El texto final de la COP30 estableció que las partes “deberían cooperar” para promover un sistema económico “favorable y abierto”. Las medidas adoptadas para abordar el cambio climático “no deben constituir un medio de discriminación arbitraria o justificable ni una restricción disfrazada” al comercio, señaló. El texto también pidió acoger dos diálogos en 2027 y 2028 para tratar las barreras comerciales y aumentar la cooperación internacional, con la participación de la Organización Mundial del Comercio y la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo.

En un evento paralelo en el Pabellón de China sobre “Colaboración Corporativa y Transición Justa”, Wang Mou, de la Academia China de Ciencias Sociales, afirmó que las medidas unilaterales, como el impuesto al carbono de la Unión Europea, denominado Mecanismo de Ajuste Fronterizo de Carbono (CBAM), son preocupantes.

“Se supone que los flujos financieros deben trasladarse de países desarrollados a países en desarrollo. Sin embargo, medidas unilaterales como la CBAM podrían revertir esta tendencia haciendo que el flujo de dinero de los países en desarrollo hacia los países desarrollados fluya hacia ellos”, afirmó.

Otros países en desarrollo, así como China, expresaron su oposición a estas medidas comerciales en la COP de este año, incluyendo Pakistán, Vietnam y Turquía.

El 7 de noviembre, la presidencia de la COP lanzó el Foro Integrado sobre Cambio Climático y Comercio, para abordar cuestiones de clima y comercio, que actualmente no tienen un lugar evidente en el sistema de la ONU. La nueva iniciativa será independiente, pero vinculada a los procesos de la Convención Marco de las Naciones Unidas sobre el Cambio Climático y la Organización Mundial del Comercio. El jefe de la delegación china, Li Gao, dio la bienvenida al foro.

Un mecanismo de transición justa

Durante la primera semana de negociaciones, el Grupo de los 77 y China pidieron el establecimiento de un nuevo Mecanismo de Transición Justa, que incluiría financiación, apoyo tecnológico y fortalecimiento de capacidades.

La propuesta fue bien recibida por la Alianza Independiente de América Latina y el Caribe, el Grupo Africano, los Países Menos Adelantados, los Países en Desarrollo Afines, la Asociación de Pequeños Estados Insulares y el Grupo Árabe. Sin embargo, se enfrentó principalmente a la resistencia de las economías desarrolladas, que argumentaban que un nuevo mecanismo duplicaría las instituciones existentes del Acuerdo de París y añadiría complejidad burocrática.

El texto final de la COP30 creó un mecanismo para “reforzar la cooperación internacional, la asistencia técnica, el fortalecimiento de capacidades y el intercambio de conocimientos, y permitir transiciones equitativas e inclusivas y justas”. Ahora los países tendrán que definir los detalles del mecanismo para la COP31.

Teresa Anderson, responsable global de justicia climática en ActionAid International, afirmó que este es un legado importante para el mundo: “Es una gran victoria para los trabajadores, las mujeres y los grupos de la sociedad civil que vinieron a suplicar un marco para garantizar que la acción climática también proteja los empleos y mejore vidas.”

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Malignos períodos M de nuestra historia reciente: cuarta parte

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Después de los doce años de aplicaciones de medidas económicas heterodoxas, en los cuales el país se desendeudó, creció y se desarrolló, con fuertes mejoras en lo social, y se sobrellevó en forma razonable la crisis mundial de 2008 (lapso no exento de medidas discutibles, magnificadas por medios de comunicación operando al servicio de los sectores afines al neoliberalismo); luego de lo cual en 2015 hubo un drástico cambio político en nuestra historia reciente, asumiendo el poder formal Macri (la tercera “M”) con fuerte apoyatura endeudadora del FMI, volviéndose abruptamente al gastado recetario neoliberal.

Eso como era previsible transformó el país desendeudado en uno de los más endeudados del mundo, en proporción al PBI, y el mayor deudor -por lejos- con el FMI, ente que transgredió sus propias normas para ayudar a la fallida reelección del macrismo.

Con el enorme préstamo del FMI (y su carga de imposiciones recesivas), se facilitó enjugar el aquelarre de descomunales deudas que se habían contraído, básicamente para alimentar el perverso esquema del “carry trade”, o sea de la timba financiera oficializada, a tasas muy altas, lo que primero favoreció el ingreso de dólares, que se cambiaban a pesos para colocarlos a dichos porcentajes de tasas irracionalmente elevadas, y al final de ese período, volver a convertirlos en dólares para fugarlos al exterior.

El período de Macri reiteró medidas anti industriales, aperturistas de la economía (desprotegiendo la producción nacional), atacó a los entes tecnológicos, en particular el nuclear (baluarte de la ciencia argentina), aumentó la desocupación y bajó el poder adquisitivo de los salarios. En política exterior, mostró una subordinación con el Bloque Atlantista que fue contraria al no alineamiento que caracterizó en general el accionar argentino bajo gobiernos de orientación Nacional.

Claramente no mostró preocupación ante el hundimiento del submarino ARA San Juan, mientras en cambio se dedicó -probadamente- a espiar y perseguir a los familiares de los tripulantes siniestrados. Por un “error formal” en la denuncia, no fue condenado…

Según fuertes y nunca desmentidos trascendidos, al ser candidato presidencial, Macri tenía más de dos centenares de causas judiciales, en las que nunca pudo probar su inocencia, zafando de toda consecuencia negativa al operarse la prescripción de las mismas, por mero transcurso del tiempo, luego de largos “cajoneos” de los expedientes respectivos.

Esos sectores del Poder Judicial, tan remisos para actuar en los temas perjudiciales para referentes del sector político – empresario afín al neoliberalismo, serían los mismos que con gran despliegue mediático implementaron procesos condenatorios de dudosa objetividad e incluso sin pruebas concretas, contra referentes del sector político identificado con lo Nacional y Popular.

Las operaciones persecutorias y claramente vengativas contra los que pudieron “osar” no obedecer las sugerencias y presiones del establishment antinacional, son viejas metodologías perpetradas por sectores antinacionales, prácticamente desde el inicio de nuestro surgimiento –muy dificultoso- como nación libre e independiente; las que incluyeron claras operaciones de sumisión al Imperio Británico (después a EEUU y en períodos recientes al Bloque Atlantista), por parte de personeros de dichos poderes.

Entre otros muchos actos de traición a Argentina, se facilitó la fuga del General William Carr Beresford y de su principal oficial (detenidos después de derrotarse la invasión inglesa de 1806). Sus perpetradores Manuel Aniceto Padilla y Saturnino Rodríguez Peña, seguramente recibieron sus “30 denarios” de por vida, en pago a la miserable traición al servicio imperial.

Hubo negociados alevosos y de subordinación explícita al Reino Unido en la década infame (1930-1943), en cuyo período se intentó asesinar en el Congreso al fogoso denunciante Lisandro De La Torre quien exponía con contundentes pruebas los delitos y evasiones impositivas en las exportaciones de carnes que involucraban a frigoríficos británicos, siendo matado en el atentado el amigo y compañero de bancada de De La Torre, Enzo Bordabehere.

Entre otros muchos actos de intromisión imperial, desde buques de la Royal Navy se suministraron combustibles y municiones a la flota insurrecta que perpetro el sangriento golpe de Estado de 1955. Poco antes de eso, los infames cobardes de la Aviación Naval, junto con algunos traidores de la Fuerza Aérea, bombardearon Plaza de Mayo, matando o mutilando a centenas de inocentes, entre ellas un ómnibus lleno de escolares primarios provenientes del Noroeste.

Esas operaciones vengativas contra los referentes y vinculados al Sector Nacional, incluyeron asesinatos, muertes “dudosas” (como la de Mariano Moreno), encarcelamientos, y destierros forzosos obligando a muchos patriotas afectados por eso, a sobrevivir malamente en la pobreza e incluso la miseria absoluta; como los casos de Juan Manuel de Rosas y del Dr. Ramón Carrillo, entre muchos otros.

Volviendo a la deplorable actualidad, dentro de las causas judiciales en las que Macri no pudo demostrar su inocencia, están las enormes deudas con el Estado, la más conocida y posiblemente más abultada, la del Correo Argentino, cuyos cánones nunca pagó, e incluso quiso auto condonarse durante su presidencia.

Al fin del macrismo, se volvió a contraer deuda con el FMI, esa vez de muy abultado e impagable monto, incluso contraviniendo las propias normas del organismo financiero que opera como herramienta de presión imperial para inducir al subdesarrollo crónico.

Después vinieron los cuatro años del “albertismo”, de muy tibio e irresoluto accionar, lo cual puede considerarse otra negación de los postulados nacionales y populares, que en teoría había asumido.

Sigue…

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Deuda en pesos y dólar linked, Caputo estrena la Letra TAMAR y amplía la oferta para inversores

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El ministro Luis Caputo activa nueva licitación y debuta la “Letra TAMAR”, el Tesoro busca financiamiento en pesos y dólares el 26 de noviembre

El Ministerio de Economía lanzó un amplio llamado a licitación para atraer financiamiento en moneda local y estadounidense el próximo 26 de noviembre. La novedad es la primera colocación de la Letra TAMAR, un instrumento a tasa variable indexado al rendimiento que pagan los depósitos a plazo fijo mayorista. El menú incluye títulos a tasa fija, ajustados por CER y dólar linked, con vencimientos entre 2026 y 2027.

Un operativo clave de deuda: debut de la Letra TAMAR y búsqueda de liquidez en ambas monedas

Buenos Aires, 20 de noviembre (NA). La Secretaría de Finanzas anunció un nuevo llamado a licitación de instrumentos del Tesoro Nacional para el miércoles 26 de noviembre, con el objetivo de captar financiamiento en pesos y dólares y renovar los vencimientos previstos para fin de mes. El programa incluye la reapertura de bonos y letras ya emitidos, así como el lanzamiento de un nuevo título atado a tasa variable, la Letra TAMAR, cuyo rendimiento se ajustará según la tasa de interés para depósitos a plazo fijo superiores a $1.000 millones, conocida como Badlar/TAMAR promedio de bancos privados.

La TAMAR debutará con vencimiento el 30 de abril de 2026 y se licitará mediante “indicación de margen”, un mecanismo donde los inversores ofrecen un spread sobre la tasa de referencia para definir la tasa efectiva mensual (TAMAR TEM).

El menú completo ofrece instrumentos con vencimientos entre febrero de 2026 y abril de 2027, con opciones en:

  • Pesos a tasa fija: T13F6, S30A6, S30O6, T30A7 (todas reaperturas).
  • Pesos a tasa variable: Letra TAMAR (nueva).
  • Pesos ajustados por CER: una nueva LECER a descuento, el bono TZXO6 reabierto, y un nuevo BONCER 2027.
  • Dólares linked: la LELINK D30A6 y un nuevo bono dólar linked con vencimiento en noviembre de 2026.

Las ofertas podrán presentarse entre las 10 y las 15 horas del 26 de noviembre, mientras que la liquidación se realizará el viernes 28 (T+2), según consta en el llamado oficial.

Cómo será la licitación: tramos, requisitos y condiciones financieras

La licitación se realizará bajo los procedimientos de la Resolución Conjunta Nº 9/2019, permitiendo la participación de inversores en tramos competitivos y no competitivos.

Tramo no competitivo

Destinado a personas físicas o jurídicas sin especialización financiera.

  • Límite de participación:
    • Hasta $50 millones VNO para títulos en pesos.
    • Hasta USD 50.000 VNO para instrumentos dólar linked.
  • Oferta mínima:
    • $10.000 para instrumentos en pesos.
    • USD 100 para instrumentos en dólares.
  • Una sola oferta por inversor (CUIT/CUIL).
  • No se requiere indicar precio ni margen.

Tramo competitivo

Destinado a inversores sofisticados y grandes jugadores financieros.

  • Mínimo de participación:
    • $1.000.000 en instrumentos en pesos.
    • USD 1.000 en instrumentos dólar linked.
  • Deben ofrecer precio o margen según el instrumento:
    • Para LECAP, BONCAP, LECER, BONCER: precio por cada VNO $1.000.
    • Para LETAMAR: margen porcentual sobre TAMAR.
    • Para LELINK y bono dólar linked: precio en dólares por cada VNO USD 1.000.

Esquema de tasas y ajustes

El llamado detalla con precisión los parámetros técnicos de cada instrumento, incluyendo:

  • Tasas efectivas mensuales para bonos y letras capitalizables.
  • Ajustes por CER según el decreto 214/02.
  • Terminología TAMAR, definida como el promedio aritmético de la tasa Badlar/TAMAR publicada por el BCRA.
  • Tipo de cambio aplicable para títulos dólar linked según Comunicación “A” 3500.

El Gobierno no fijó precio mínimo ni máximo, excepto en el caso de la Letra TAMAR, cuya tasa se determinará únicamente por margen ofertado.

Señales al mercado y búsqueda de ancla para las tasas

La diversificación del menú apunta a captar distintos perfiles de demanda, desde bancos y fondos institucionales hasta inversores minoristas. La novedad de la Letra TAMAR introduce un instrumento que refleja la tasa mayorista de referencia del sistema bancario, lo que puede contribuir a: Profundizar el mercado de deuda a tasa variable, hoy limitado. Ofrecer una alternativa de cobertura frente a subas de tasas. Y alinear instrumentos del Tesoro con la dinámica del sistema financiero.

El componente CER, por su parte, asegura instrumentos indexados a inflación en un contexto donde los agentes económicos demandan protección frente a la aceleración del IPC.

La reapertura de bonos dólar linked busca además sostener expectativas de estabilidad cambiaria, sin comprometer reservas internacionales ya que el pago se realiza siempre en pesos.

El resultado de la licitación ofrecerá una señal clave sobre el apetito del mercado, la aceptación del nuevo instrumento TAMAR y la capacidad del Tesoro para renovar y ampliar vencimientos hacia fin de mes.

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La deuda pública cayó US$11.835 millones en octubre y acumuló seis meses de baja

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La deuda pública cayó en octubre y acumula seis meses consecutivos de descenso en medio de la incertidumbre política

El stock de deuda bruta de la Argentina se redujo en octubre a US$442.196 millones, tras una baja mensual de US$11.835 millones. Se trata del sexto mes consecutivo de descenso, impulsado por pagos por US$10.959 millones y una menor exposición en moneda extranjera. La dinámica se produce en un contexto marcado por la volatilidad electoral y la transición legislativa del 26 de octubre.

Seis meses de bajas: composición, monedas y peso de cada instrumento

El informe oficial difundido por la Secretaría de Finanzas detalla que el stock de deuda en situación de “pago normal” se ubicó en US$439.688 millones, lo que representó una reducción mensual de US$11.187 millones (-2,62% respecto de septiembre).

Del total de la deuda bruta:

  • 76,3% corresponde a Títulos y Letras del Tesoro Nacional.
  • 22,3% se compone de obligaciones con Acreedores Externos Oficiales, incluidos organismos financieros internacionales.
  • 0,6% son Adelantos Transitorios otorgados por el Banco Central al Tesoro.
  • 0,8% representa otros instrumentos.

El recorte de octubre se dio en un contexto político especialmente sensible, tras las elecciones legislativas del 26 de octubre, que generaron presión sobre el mercado financiero y expectativas respecto del rumbo económico del nuevo Congreso. En ese marco, la reducción del stock se interpretó como una señal de disciplina fiscal y gestión activa del pasivo público.

En cuanto a la composición por moneda, el informe precisa que:

  • El 57% del total corresponde a deuda en moneda extranjera por US$250.845 millones.
    • De ese monto, 75% corresponde a instrumentos emitidos en dólares (US$187.668 millones).
    • 23% son Derechos Especiales de Giro (DEG) equivalentes a US$56.763 millones.
    • El 2% restante corresponde a euros, por US$6.024 millones.
  • El 43% de la deuda está nominada en pesos, con un total de US$188.843 millones.
    • De ese porcentaje, US$101.050 millones se encuentran en tasa ajustable (54%).
    • Y US$87.793 millones en tasa no ajustable (46%).

La reducción simultánea del stock en moneda extranjera y en pesos confirma una estrategia de administración orientada a disminuir vulnerabilidades cambiarias y reforzar el perfil de vencimientos.

Pagos por US$10.959 millones y efecto fiscal: cómo impacta en las cuentas públicas

La Secretaría de Finanzas precisó que durante octubre la administración central realizó pagos por US$10.959 millones, de los cuales: 96% se efectuó en moneda nacional y 4% correspondió a pagos en moneda extranjera.

La mayor parte de los desembolsos se destinó a cancelación de capital, por un total de US$10.715 millones, lo que redujo la necesidad de refinanciamiento y comprimió el stock general.

Este comportamiento se suma a otros elementos de la estrategia oficial: la búsqueda de superávits fiscales primarios, la expansión de instrumentos en pesos y la moderación del financiamiento monetario. Con seis meses consecutivos de caída, la deuda muestra una tendencia compatible con el enfoque de consolidación fiscal que el Gobierno sostiene como eje de su programa económico.

Implicancias para el mercado y perspectivas

La reducción mensual del stock en octubre —uno de los mayores del año— envía una señal de previsibilidad al mercado financiero en un mes particularmente volátil. La caída de US$11.835 millones se combina con pagos en moneda local que reducen la presión sobre el tipo de cambio y los vencimientos en divisas.

En paralelo, la menor exposición en dólares y DEG atenúa los riesgos externos, aunque la estructura de pasivos continúa siendo sensible a variaciones del tipo de cambio, tasas internacionales y negociaciones con organismos multilaterales.

De cara al cierre del año, los analistas seguirán de cerca la evolución del endeudamiento en pesos ajustables, la dinámica de Letras y Títulos del Tesoro y la capacidad del Gobierno para sostener la trayectoria descendente del stock en un contexto de fragilidad política y demanda creciente de financiamiento por parte de provincias y sectores productivos.

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La mitad de los hogares usa ahorros, vende pertenencias o toma préstamos para cubrir gastos

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La mitad de los hogares en Argentina implementa distintas estrategias complementarias a los ingresos monetarios para cubrir gastos, como el uso de ahorros, venta de pertenencias y compras en cuotas o al fiado, de acuerdo con un informe del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec).

El dosier “Estrategias de manutención ¿cómo organizan su economía los hogares argentinos?” arrojó que en el primer semestre 2025:

  • 37,4% de los hogares recurrieron a gastar lo que tenían ahorrado 
  • 16,1% pidió préstamos a familiares/amigos
  • 14,2% pidió préstamos a financieras
  • 50,9% compró en cuotas o al fiado con tarjeta de crédito o libreta
  • 9,3% vendió sus pertenencias

Evolución de las estrategias de los hogares

Las cifras muestran una importante evolución respecto de la base de comparación ubicada en el segundo semestre 2003, cuando el gasto de ahorros alcanzaba a 19,9% de los hogares, los préstamos de familiares/amigos 15,7%, préstamos de bancos y financieras 3,4% y compras en cuotas o al fiado 22%. La venta de pertenencias, en cambio, se ubicaba en 9,7%.

“El 19,9% de los hogares recurrió al uso de ahorros en 2003, mientras que en 2025 ese valor escaló al 37,4%. Entre las estrategias de financiamiento, los préstamos de bancos y financieras se incrementaron 10,8 puntos porcentuales y el uso de tarjeta de crédito o pago en fiado tuvo un aumento de 28,9 puntos porcentuales entre 2003 y 2025”, señaló el Indec.

De este modo, se observa que para la satisfacción de sus necesidades, y ante la ausencia de nuevos ingresos monetarios –laborales o no laborales– o en especie, los hogares recurren a otras estrategias como complemento.

Entre ellas se cuentan las que implican una descapitalización por la venta de pertenencias o el uso de ahorros, los préstamos con entidades bancarias u otros mecanismos informales (familiares, por ejemplo), y la financiación de compras en cuotas o al fiado.

Situación de acuerdo a distintos estratos de ingreso

En detalle, el 16,1% de los hogares del estrato de ingreso medio recurrió al uso de ahorros o a la venta de pertenencias como estrategia de manutención; mientras que, a medida que desciende el nivel de ingresos se incrementa la toma de préstamos.

En el primer semestre de 2025, uno de cada cuatro hogares se endeudó y, dentro del estrato de ingreso bajo, lo hizo uno de cada tres.

En cuanto a la solicitud de préstamos de los hogares, en el estrato de ingreso alto y medio hay una mayor cantidad que se endeuda con entidades bancarias y financieras. Dentro del estrato de ingreso bajo, predomina el endeudamiento informal con familiares o amigos.

El porcentaje de hogares que utilizó ahorros tuvo un incremento entre 2018 y 2020, cuando alcanzó un valor cercano al 35%. A partir de entonces se mantuvo relativamente estable, hasta el primer semestre de 2024, cuando volvió a registrar una suba y llegó al valor máximo de la serie (40,1%).

El uso de ahorros no presenta grandes diferencias entre estratos de ingreso, salvo entre 2020 y 2021, cuando disminuyó el porcentaje de hogares de mayores ingresos que declaró hacer uso de ahorros.

“También se observa una caída de los ingresos en especie y un incremento de la financiación de los gastos –sea por vías formales, como las tarjetas de crédito, o informales, como el fiado– y de la utilización de ahorros para gastos corrientes”, informó el organismo.

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