mié. Ene 14th, 2026

Lula

Brasil sale del Mapa del Hambre de la ONU: una conquista histórica que refleja políticas públicas eficaces

By Economis Redacción 6 meses ago
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En solo dos años, el Gobierno de Brasil ha reducido la inseguridad alimentaria a menos del 2,5%, retomando el camino de la lucha contra el hambre y la pobreza. Brasil ya no está en el Mapa del Hambre. El anuncio fue realizado por la Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura (FAO/ONU) este lunes (28 de julio) en Adís Abeba, Etiopía. El resultado refleja el promedio trienal 2022/2023/2024, que colocó al país por debajo del umbral del 2,5% de la población en riesgo de subnutrición o de falta de acceso a alimentos suficientes. Este logro se alcanzó en solo dos años, considerando que 2022 fue un período considerado crítico para el hambre en Brasil.

“Salir del Mapa del Hambre era el objetivo principal del presidente Lula al iniciar su mandato en enero de 2023. La meta era lograrlo para finales de 2026”, recordó el ministro de Desarrollo y Asistencia Social, Familia y Lucha contra el Hambre, Wellington Dias. “Demostramos que, con el Plan Brasil Sin Hambre, mucho trabajo duro y políticas públicas sólidas, fue posible alcanzar este objetivo en solo dos años. No hay soberanía sin justicia alimentaria. Y no hay justicia social sin democracia”, añadió. Los datos figuran en el Informe El Estado de la Seguridad Alimentaria y Nutricional en el Mundo 2025 – SOFI 2025 – lanzado por la FAO durante la 2ª Cumbre de Sistemas Alimentarios de la ONU (UNFSS+4). El encuentro se lleva a cabo hasta el 29 de julio en la capital de Etiopía.

Brasil Sin Hambre

La salida de Brasil del Mapa del Hambre es resultado de decisiones políticas del gobierno brasileño que priorizaron la reducción de la pobreza, el estímulo a la generación de empleo e ingresos, el apoyo a la agricultura familiar, el fortalecimiento de la alimentación escolar y el acceso a una alimentación saludable.

Esta es la segunda vez que el gobierno del presidente Luiz Inácio Lula da Silva saca al país de esta situación: la primera fue en 2014, después de 11 años de políticas consistentes. Sin embargo, a partir de 2018, el desmantelamiento de los programas sociales hizo que Brasil retrocediera y regresara al Mapa del Hambre en el trienio 2018/2019/2020.

En dos años de gobierno, Brasil ha logrado reducciones históricas de la inseguridad alimentaria grave y de la pobreza. Las cifras nacionales del hambre, obtenidas mediante la aplicación de la Escala Brasileña de Inseguridad Alimentaria (Ebia) en las encuestas del IBGE, mostraron que, hasta finales de 2023, el país sacó a cerca de 24 millones de personas de la inseguridad alimentaria grave. En 2023, el país redujo la pobreza extrema al 4,4%, un mínimo histórico, lo que refleja la salida de casi 10 millones de personas de esa condición en relación con 2021. En 2024, la tasa de desempleo alcanzó el 6,6%, la más baja desde 2012, el ingreso mensual per cápita de los hogares batió récords, llegando a R$ 2.020, y el índice de Gini, que mide la desigualdad, retrocedió a 0,506 —el menor resultado de la serie histórica.

La caída de la desigualdad refleja la dinámica del mercado laboral, con la recuperación gradual del empleo y el aumento de la formalización. En 2024, los ingresos laborales del 10% más pobre de Brasil crecieron un 10,7%. Y el ritmo de este crecimiento fue un 50% mayor que el observado entre el 10% más rico. El ingreso laboral aumentó, en promedio, un 7,1% en el año.

De acuerdo con la información del Catastro General de Empleados y Desempleados (Caged), de las 1,7 millones de vacantes con contrato formal creadas en Brasil en 2024, el 98,8% fueron ocupadas por personas registradas en el Catastro Único del Gobierno Federal. Entre los contratados, 1,27 millones (75,5%) eran beneficiarios del programa Bolsa Familia.

Con el aumento de ingresos al conseguir un empleo estable o una mejor situación financiera como emprendedores, cerca de un millón de familias superaron la pobreza y dejaron de recibir el beneficio del Bolsa Familia en julio de 2025.

Salir nuevamente del Mapa del Hambre de la ONU —en un tiempo récord de dos años—, con la población teniendo mayor acceso a alimentos saludables, refleja el efecto de las políticas sociales del Gobierno Federal, que ha transformado la realidad de millones de brasileños con acceso a ingresos, empleo y dignidad.

“Esta victoria es fruto de políticas públicas eficaces, como el Plan Brasil Sin Hambre que engloba el Bolsa Familia, el Programa de Adquisición de Alimentos (PAA), el Programa Cocina Solidaria, la valorización del salario mínimo, crédito para la producción de alimentos por la agricultura familiar (Pronaf), incentivo a la calificación profesional, al empleo y al emprendimiento, además del incremento de la alimentación escolar. Todas las políticas sociales trabajando juntas para tener un Brasil sin hambre y soberano”, afirmó Wellington Dias.

Alianza Global Contra el Hambre y la Pobreza

Propuesta por el Gobierno de Brasil durante la presidencia del G20 en 2024, la Alianza Global contra el Hambre y la Pobreza tiene como objetivo unir los esfuerzos de países, organizaciones internacionales e instituciones financieras para alcanzar los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS), con un enfoque en la erradicación del hambre y la pobreza para 2030. Actualmente, la Alianza cuenta con más de 100 países miembros, además de diversas fundaciones, instituciones y organizaciones.

La idea es fortalecer la cooperación internacional y atraer recursos y conocimientos para la implementación de políticas públicas y tecnologías sociales eficaces en la reducción del hambre y la pobreza en todo el mundo. “El ejemplo brasileño puede ser adaptado en muchos países alrededor del globo. En Brasil, salir del Mapa del Hambre es solo el comienzo. Queremos justicia alimentaria, soberanía y bienestar para todos”, destacó el ministro.

El titular del MDS afirmó además que, a través de las políticas públicas internas y de iniciativas como la Alianza Global, el Gobierno de Brasil ha reafirmado su compromiso con la erradicación del hambre y con la construcción de un mundo más justo e igualitario, garantizando que sea posible alcanzar los ODS de la Agenda 2030.

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¿Brasil inventó el futuro del dinero?

By Paul Krugman 6 meses ago
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La semana pasada, la Cámara de Representantes de Estados Unidos aprobó la Ley GENIUS, que impulsará el crecimiento de las monedas estables, allanando así el camino para futuras estafas y crisis financieras. El jueves, la Cámara también aprobó un proyecto de ley que prohibiría a la Reserva Federal crear una moneda digital emitida por un banco central (CBDC), o incluso estudiar la idea.

¿Por qué los republicanos están tan aterrorizados por la idea de una CBDC que literalmente están ordenando a la Reserva Federal que deje siquiera de pensar en ella?

En 2022, la Reserva Federal emitió un informe preliminar sobre la posibilidad de crear una CBDC, que describió como “similar a una forma digital de papel moneda”. Actualmente, los estadounidenses pueden poseer y gastar un tipo de pasivo de la Reserva Federal: billetes verdes con imágenes de presidentes fallecidos. Una CBDC ampliaría ese derecho, permitiéndonos poseer y gastar depósitos en la Reserva Federal, que, como todos los depósitos actuales, serían simplemente registros digitales.

Si esto suena descabellado, debe tener en cuenta que ya contamos con lo que equivale a una moneda digital emitida por un banco central, pero solo para instituciones financieras. Los bancos mantienen cuentas en la Reserva Federal y pueden transferirse fondos entre sí mediante un sistema de pagos electrónicos . ¿Por qué no deberían ofrecerse servicios comparables a particulares y empresas no financieras?

Los republicanos dicen estar preocupados por la invasión de la privacidad, ya que una CBDC abriría la puerta a una vigilancia gubernamental generalizada. Pero recuerden, estas son las personas que han entregado datos personales de Medicaid al ICE para facilitar arrestos y secuestros. Si creen que están profundamente preocupados por una posible vigilancia, tengo algunas monedas meme de la familia Trump que podrían interesarles.

También quisiera señalar que el gobierno puede acceder a los registros bancarios privados en determinadas circunstancias y, sin duda, cuenta con la capacidad tecnológica para supervisar cada movimiento financiero que realice. Lo único que se lo impide es la ley, en concreto la Ley de Derecho a la Privacidad Financiera. Si alguna vez creamos una CBDC, sin duda implicará una protección de la privacidad comparable. O se confía en el Estado de derecho o no.

Lo que realmente temen los republicanos, con razón, es la probabilidad de que mucha gente prefiera una CBDC a las cuentas bancarias privadas, especialmente, pero no solo, a las stablecoins. Y, en general, cualquier intento de crear una CBDC completa se toparía con una férrea oposición del sector financiero.

Pero ¿qué hay de la posibilidad de crear una CBDC parcial? ¿Podríamos mantener las cuentas bancarias privadas, pero ofrecer un sistema público y eficiente para realizar pagos desde ellas?

Sí, podríamos. Lo sabemos porque Brasil ya lo hizo.

La mayoría de la gente probablemente no considere a Brasil un líder en innovación financiera. Pero la economía política brasileña es claramente muy diferente a la nuestra; por ejemplo, se llevan a juicio a expresidentes que intentan anular elecciones. Y los grupos de interés cuyo poder, al menos por ahora, imposibilita una moneda digital estadounidense parecen tener mucha menos influencia allí. De hecho, Brasil planea crear una CBDC. Como primer paso, en 2020 introdujo Pix, un sistema de pagos digitales gestionado por el banco central.

Según tengo entendido, Pix es una especie de versión pública de Zelle, el sistema de pagos operado por un consorcio de bancos privados estadounidenses. Pero Pix es mucho más fácil de usar. Y aunque Zelle es grande, Pix se ha vuelto simplemente enorme, siendo utilizado por aproximadamente el 93 % de los adultos brasileños. Parece estar desplazando rápidamente tanto al efectivo como a las tarjetas.

Fuente: The Economist

¿Y por qué no? Según un informe del FMI ,

Las transacciones con Pix son casi instantáneas . Un pago con Pix se liquida en un promedio de 3 segundos, en comparación con los 2 días que tardan las tarjetas de débito y los 28 días que tardan las tarjetas de crédito.

y

Los costos de transacción son bajos . Las autoridades han establecido que Pix sea gratuito para particulares, y el costo de una transacción de pago para empresas/comerciantes es de tan solo el 0,33 % del importe, frente al 1,13 % para las tarjetas de débito y el 2,34 % para las tarjetas de crédito.

No puedo evitar notar que Pix está logrando lo que los promotores de criptomonedas afirmaban, falsamente, ofrecer a través de la cadena de bloques: bajos costos de transacción e inclusión financiera. Comparen el 93 % de los brasileños que usan Pix con el 2 % (sí, el 2 % de los estadounidenses) que usaron criptomonedas para comprar o realizar un pago en 2024.

Ah, y el uso de Pix no crea un incentivo para secuestrar personas y torturarlas hasta que entreguen sus claves criptográficas.

Entonces, ¿tendremos un sistema tipo Pix en Estados Unidos? No. O al menos no por mucho tiempo, por dos razones.

En primer lugar, el sector financiero estadounidense tiene demasiado poder y jamás permitiría que un sistema público compitiera con sus productos, ni siquiera, o especialmente, si el sistema público fuera superior. De hecho, la administración Trump sugiere que la mera existencia de Pix en Brasil constituye una competencia desleal para las compañías estadounidenses de tarjetas de crédito y débito.

En segundo lugar, la derecha estadounidense está firmemente convencida de que el gobierno siempre es el problema, nunca la solución. Los republicanos jamás admitirán que un sistema de pagos operado por el gobierno pueda ser mejor que las alternativas del sector privado.

Es posible que otras naciones aprendan del éxito de Brasil en el desarrollo de un sistema de pagos digitales. Pero Estados Unidos probablemente seguirá atrapado en una combinación de intereses creados y fantasías criptográficas.

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El club de los presodentes

By Lucas Doronuk 6 meses ago
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Un fenómeno poco común viene asolando desde hace algunos años a América Latina, aunque con mayor intensidad en Sudamérica: la reiterada resolución judicial de encarcelar o al menos procesar a distintos expresidentes. Todos ellos ya fuera del poder, pero en una dinámica que refleja con nitidez las complejidades que atraviesa la política regional. ¿Se trata de una lucha legítima contra la corrupción o de una utilización política del sistema judicial?

El disparador más reciente de este análisis es la medida cautelar dictada contra Jair Bolsonaro. El expresidente de Brasil está imputado como presunto instigador de un intento de golpe de Estado contra la gestión recién asumida de Luiz Inácio Lula da Silva, a través del asalto a las sedes de los tres poderes en el Planalto. La justicia ordenó colocarle una tobillera electrónica y le prohibió el uso de redes sociales.

Irónicamente, su contraparte política es el actual mandatario brasileño: Lula da Silva. Su historia judicial representa un caso de redención institucional. Condenado en 2017 por corrupción en el marco del caso Lava Jato, cumplió casi 600 días de prisión hasta que el Supremo Tribunal Federal anuló las sentencias en 2021, debido a irregularidades procesales. Libre y rehabilitado, Lula regresó al poder en 2023 para disputar la presidencia justamente contra Bolsonaro.

En Argentina, el caso más emblemático es el de Cristina Fernández de Kirchner. Expresidenta y exvicepresidenta, fue condenada a seis años de prisión por administración fraudulenta en la causa Vialidad, vinculada a la obra pública en Santa Cruz. La sentencia incluyó inhabilitación perpetua para ejercer cargos públicos, lo que muchos consideran una forma de proscripción, más allá de la validez de los cargos que se le imputan. Si bien la causa presenta inconsistencias, sectores conservadores, macristas y libertarios celebraron el fallo. No obstante, Cristina mantiene su peso político y simbólico, desde el balcón o desde la palabra.

Otros líderes sudamericanos también enfrentaron procesos judiciales o terminaron tras las rejas: Evo Morales en Bolivia, Rafael Correa en Ecuador y Pedro Castillo en Perú.

Morales fue acusado de fraude electoral y enfrenta causas por estupro y trata de personas. Esta situación derivó en su inhabilitación como candidato y en un fuerte rechazo por parte de sus seguidores, con manifestaciones y focos de insurrección en varias regiones del país.

En Ecuador, Rafael Correa también fue condenado por corrupción, acusado de liderar una red en el caso “Sobornos”. Desde su exilio en Europa, sigue proclamando su inocencia.

El caso de Pedro Castillo en Perú es paradigmático por la propia dinámica institucional de su país. Fue acusado de intentar un autogolpe de Estado tras anunciar el cierre del Congreso. La historia reciente de Perú muestra una secuencia de expresidentes con serios problemas judiciales. Alejandro Toledo fue detenido con prisión preventiva por el caso Odebrecht y luego extraditado a Estados Unidos. Por su parte, Alberto Fujimori, condenado por delitos de lesa humanidad, fue liberado en 2023, a pesar de la gravedad de las causas que pesan sobre él.

Perú se presenta, sin exagerar, como un laboratorio donde lo judicial y lo político se mezclan en una danza de intereses en torno al poder. Salvo en el caso del fujimorismo -construcción autoritaria y centralizada-, lo institucional aparece como un elemento secundario en la balanza de decisiones políticas peruanas.

Todos expresidentes, todos líderes que ocuparon el máximo cargo de sus países y que terminaron debilitados ante un sistema que los excede. A veces, los nombres no alcanzan para el establishment.

El fenómeno judicial

Hay un patrón que se repite: la mayoría de estos líderes enfrentan causas por corrupción. Esta palabra parece ser la que más indignación despierta en el pueblo latinoamericano, al punto de provocar un rechazo generalizado hacia la clase política. Pero, ¿por qué la corrupción es siempre el eje acusatorio? Quizás porque es un concepto maleable. Los relatos públicos moldean los hechos para encuadrarlos como casos indignantes… o no. Un ejemplo: el escándalo por el caso Libra en la gestión presidencial actual en Argentina no genera el mismo revuelo mediático que las causas de CFK, aunque ambas involucran cuestiones graves.

La acusación de corrupción funciona como un puñal simbólico en la espalda del votante. La sensación de traición es crucial para que sectores moderados, medios de comunicación y figuras del “centro político” puedan reconfigurar sus apoyos de cara a la próxima elección, manteniendo así la maquinaria electoral activa.

Más allá de delitos más severos como sedición, intento de golpe de Estado o violaciones a los derechos humanos, la corrupción opera como un método de disciplinamiento político. El caso Lula–Bolsonaro expone con claridad ese juego de espejos: persecución, redención, revancha. Un péndulo que balancea sentencias y candidaturas.

El término lawfare -la judicialización con fines políticos- ha cobrado fuerza como explicación de estos procesos. Pero más allá de su validez conceptual, lo más interesante es el papel de los medios de comunicación en la construcción de estos relatos. Las narrativas moldean la percepción pública, y la indignación selectiva cumple una función central en ese dispositivo.

Todo este fenómeno excede los casos individuales. Se trata de una lógica instalada en Sudamérica: la lucha política trasladada al ámbito judicial. Un vicio de la región, donde las causas penales terminan siendo, muchas veces, la prolongación del conflicto político por otros medios.

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Lula da Silva y Cristina Kirchner: un encuentro con fuerte carga simbólica y política

By Economis Redacción 6 meses ago
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En el cierre de una intensa jornada diplomática marcada por la Cumbre del Mercosur, el presidente de Brasil, Luiz Inácio “Lula” da Silva, protagonizó en Buenos Aires un gesto de alto impacto político y simbólico: visitó a la ex presidenta argentina Cristina Fernández de Kirchner en el departamento donde cumple prisión domiciliaria, en la calle San José 1111. “Estoy muy feliz de encontrarla bien, con fuerza y ganas de luchar”, declaró Lula tras el encuentro, que se difundió con una foto conjunta cargada de significado.

La visita no fue un hecho más. Ocurrió pocas horas después de que el mandatario brasileño asumiera la presidencia pro tempore del Mercosur, y marcó una explícita diferenciación respecto a su relación con el actual presidente argentino, Javier Milei. A diferencia de las frías imágenes institucionales con el jefe de Estado libertario, Lula difundió la fotografía con Cristina en un tono íntimo, amistoso y claramente político. “Nos une el afecto, el cariño de muchos años, como compañeros de un campo político y de ideas de justicia social”, escribió, en clara contraposición con la retórica de Milei, quien ha definido a la justicia social como “una aberración”.

El gesto de Lula tiene una densidad especial a la luz de su propia historia. Encarcelado en 2018 por causas que luego fueron anuladas por parcialidad judicial, el líder del Partido de los Trabajadores no pudo competir en las elecciones de ese año. Más de 500 días después, recuperó su libertad, reconstruyó su imagen pública y volvió a la presidencia por la vía electoral. Con esa experiencia a cuestas, se permitió una frase con peso testimonial: “Le expresé mi solidaridad por todo lo que está viviendo. Le di fuerzas para seguir luchando con la misma firmeza que ha sido una marca de su carrera política”.

La visita también implicó una excepción al estricto régimen de visitas impuesto por el Tribunal Oral Federal N°2, encabezado por el juez Jorge Gorini, que instruyó la prisión domiciliaria de la ex mandataria. Desde el entorno de Cristina se había denunciado públicamente que ese régimen restringe sus derechos políticos, y la defensa presentó un recurso ante la Cámara de Casación para su revisión, que será tratado la próxima semana.

Minutos después del encuentro, Cristina Fernández de Kirchner publicó un texto en el que calificó la visita como “mucho más que un gesto personal: fue un acto político de solidaridad”. Recordó la persecución judicial sufrida por Lula —enmarcada en lo que se ha denominado lawfare— y afirmó: “No pudieron callarlo. Volvió con el voto del pueblo brasileño y la frente en alto. Nosotros también vamos a volver”.

Sus palabras reforzaron el tono político del encuentro, pero también sirvieron de plataforma para una crítica de fondo al rumbo institucional que, según su visión, transita la Argentina bajo el gobierno de Javier Milei.

Una denuncia por “terrorismo de Estado de baja intensidad”

Cristina trazó un diagnóstico grave: acusó al gobierno actual de protagonizar una “deriva autoritaria” que encarna un nuevo tipo de “terrorismo de Estado de baja intensidad”. Denunció que se están desmantelando progresivamente las garantías democráticas en nombre de una libertad que —sostiene— sólo beneficia “a los más ricos”.

Para sustentar su afirmación, enumeró hechos recientes: la detención de militantes peronistas acusadas de escrachar al diputado José Luis Espert, las atribuciones conferidas al nuevo Plan de Inteligencia Nacional que permitirían el espionaje interno, y la posibilidad de vigilancia digital sin orden judicial que impulsa la ministra de Seguridad, Patricia Bullrich. “¿Te quejás de cómo va el país? ¿Te burlás del oficialismo en una red social? Entonces, tal vez la policía llame a tu puerta”, advirtió.

También mencionó la presión sobre la prensa, citando el informe de Reporteros Sin Fronteras que ubica a la Argentina como el país con mayor retroceso en libertad de prensa en lo que va de 2025.

En su diagnóstico, la expresidenta no duda en considerar al actual gobierno como un caso testigo de neoliberalismo extremo en la región: “Están convirtiendo al país en un experimento continental con Milei y los Caputo Boys”, dijo. Y vinculó ese modelo con lo que definió como un paquete de “privatización total, salarios de hambre y entrega absoluta al FMI”.

Advirtió que, tras las elecciones de octubre, el gobierno planea avanzar con las reformas estructurales más controversiales: previsional, laboral y fiscal. “Ahí vendrá la verdadera motosierra”, ironizó.

“Este nosotros siempre vuelve”

Pese a la dureza de su diagnóstico, el mensaje de Cristina culminó con un tono desafiante. Convocó a “la organización popular” y a la unidad social frente a lo que considera una ofensiva regresiva. Citó la masiva movilización del 18 de junio como ejemplo de resistencia y concluyó con una frase que condensa el espíritu del encuentro con Lula: “Tenemos algo que ellos jamás van a tener: un nosotros. Y este nosotros siempre vuelve. Lula lo demostró en Brasil. Nosotros también lo haremos”.

Epílogo: una cumbre con doble narrativa

La jornada del 8 de julio dejó así dos postales contrapuestas: la formalidad distante del encuentro Lula–Milei en la Cumbre del Mercosur y la calidez simbólica del encuentro Lula–Cristina. Entre ambas, se dibujan dos narrativas políticas en pugna por el alma de América del Sur: una que promueve la integración con eje en la justicia social, y otra que apuesta por la desregulación total, la austeridad extrema y el repliegue nacional.

En ese cruce de caminos, la visita del presidente brasileño a San José 1111 se inscribe como una jugada política de alcance regional, con ecos que resonarán mucho más allá del protocolo diplomático.

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Bonos panda: la estrategia financiera de Lula para reforzar lazos con China y atraer inversiones

By Redacción Economis 7 meses ago
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Brasil espera vender su primera deuda soberana en el mercado chino este mismo año, en un momento en que el Presidente Luiz Inácio Lula da Silva pretende reforzar los lazos comerciales y de inversión con la superpotencia asiática.

La administración izquierdista de Brasilia está planeando el llamado “bono panda”  -deuda emitida en yuanes por un prestatario extranjero-. y también está decidida a reentrar en el mercado de bonos denominados en euros, según Dario Durigan, el viceministro de Hacienda.

“La idea es que este año realicemos tanto una nueva emisión en dólares de un bono sostenible, como hicimos el año pasado, así como en Europa, y bonos panda en China”, le declaró Durigan al Financial Times (FT) en una entrevista.

“La UE quiere negociar con Brasil para expandir nuestro comercio bilateral, ya sea en términos de transacciones o también ofreciéndole a Brasil la opción de emitir sus bonos en Europa”, añadió Durigan. “Lo mismo puede ocurrir con China”.

El Gobierno de Lula ha estado tratando de profundizar los lazos comerciales con Bruselas y de consolidar los vínculos con Beijing, en medio de la guerra comercial mundial desatada por los extensos aranceles del Presidente estadounidense Donald Trump.

El bloque de naciones sudamericanas del Mercosur, del que forma parte Brasil, espera que, a finales de este año, se apruebe un acuerdo comercial con la Unión Europea (UE) que ha sido largamente esperado. El jueves, Lula se reunió con el Presidente francés, Emmanuel Macron, durante una visita de Estado a París, y lo instó a apoyar el acuerdo. Macron hasta ahora se ha resistido a ratificar el tratado comercial, al que se oponen firmemente los agricultores franceses.

Los planes para un bono panda se producen en medio de los esfuerzos para asegurar una mayor inversión proveniente de China, el mayor socio comercial de Brasil, durante una visita de Estado de Lula el mes pasado. Beijing también ha montado una campaña de acercamiento dirigida a Latinoamérica en su intento de ampliar su influencia económica.

“En muchos casos, yo considero los bonos panda como una estrategia diplomática más que financiera”, dijo Graham Stock, estratega de deuda soberana en mercados emergentes de RBC BlueBay Asset Management, añadiendo que estos instrumentos suelen ser de entre US$ 200 y US$ 300 millones en tamaño.

La emisión prevista pondrá a prueba el apetito de los inversionistas internacionales por la deuda brasileña en un momento de creciente escepticismo de los mercados hacia las políticas de Lula, quien ha tratado de aumentar el papel del Estado en la economía en un esfuerzo por impulsar el crecimiento y reducir la desigualdad.

El enfoque en impuestos y gastos de su Gobierno ha irritado a los líderes empresariales brasileños, con críticos argumentando que el gasto excesivo está alimentando la inflación, haciendo que aumenten las tasas de interés y arriesgando que se produzca una deuda pública insostenible.

“Siempre están pensando en nuevas formas de gastar dinero”, dijo Alberto Ramos, economista jefe para Latinoamérica de Goldman Sachs. “Todavía necesitan ajustar el déficit presupuestario en tres puntos porcentuales del PIB para que las finanzas sean sostenibles”.

Brasil principalmente se autofinancia a través de inversionistas nacionales, con menos del 5% de su deuda pública denominada en otras divisas, principalmente dólares; su última emisión en euros fue en 2014.

Esta semana, Brasil vendió US$ 1.500 millones en bonos a cinco años, con un rendimiento del 5,68%, y US$ 1.250 millones en deuda a 10 años, con un rendimiento del 6,73%. Ésta fue la segunda emisión internacional del país en 2025.

Emitir en yuanes sería más barato que hacerlo en reales, posiblemente hasta tan bajo como un 2% para la deuda a 10 años, pero eso deja el riesgo de divisas, dijo Stock, de RBC BlueBay. Cubrir esto en dólares podría acercar la tasa al costo de un préstamo en la divisa estadounidense, añadió él, mientras que cubrir la emisión en reales la elevaría a casi el 14%.

Los costos de los préstamos en Brasil han aumentado a medida que el banco central del país ha elevado su tasa de referencia al 14,75% en un intento de controlar la inflación. Los opositores acusan al Gobierno de no hacer lo suficiente para abordar el déficit fiscal crónico y los crecientes niveles de deuda.

Durigan declaró que la administración estaba en vías de alcanzar su objetivo para 2025 de tener un presupuesto primario equilibrado, es decir, antes del pago de intereses. Para el próximo año, el Gobierno se ha fijado como objetivo un superávit primario del 0,25% del producto interno bruto (PIB). Sin embargo, el déficit público nominal del país, el cual incluye el pago de intereses, ha aumentado bajo el mandato de Lula hasta alcanzar el 7,8% del PIB.

No obstante, Durigan espera que el país se esté acercando al estatus de grado de inversión. “Estamos llevando a cabo un ajuste fiscal progresivo. En otras palabras, estamos equilibrando las cuentas con justicia social”, afirmó. “Nuestro problema de deuda pública actual proviene hoy de los intereses. Si empezamos a abordar la situación fiscal, lo cual nos permitirá ofrecerle al banco central las condiciones para reducir gradualmente las tasas de interés, podremos obtener una calificación de grado de inversión el próximo año”, añadió Durigan.

Sin embargo, Ramos, de Goldman Sachs, se mostró escéptico. “No obtendrán el grado de inversión el año que viene”, señaló él. “Ni siquiera están cerca”.

Moody’s mejoró la calificación a largo plazo de Brasil el pasado mes de octubre a un nivel sólo un paso por debajo del codiciado estatus, lo cual abre la puerta a la entrada de capital más barato. Sin embargo, la agencia de calificación revisó el mes pasado la perspectiva crediticia del país de positiva a estable, citando un progreso más lento de lo esperado en la política fiscal.

Con unas elecciones generales el año que viene, los escépticos temen que el Gobierno recurra a mayores prestaciones sociales y a otras concesiones antes de los comicios.

Un anuncio realizado el mes pasado, destinado a reforzar las finanzas públicas mediante la congelación de R$ 31.000 millones (US$ 5.500 millones) en gastos, desencadenó una venta masiva del mercado debido a un aumento de los impuestos sobre determinadas transacciones financieras pobremente comunicado. Eso reavivó las dudas sobre el compromiso del Gobierno con la austeridad, y fue percibido por algunos como una forma de desalentar la salida de dinero del país, aunque el ministro de Hacienda, Fernando Haddad, negó cualquier intención de imponer controles de capital.

El economista de Barclays Roberto Secemski describió la situación fiscal del país como “muy delicada”, dado que tiene una de las mayores cargas de deuda entre los mercados emergentes, con un endeudamiento público bruto del 76% del PIB.

“Brasil necesita un superávit primario de al menos el 2% para estabilizar la deuda”, afirmó Secemski. “Estamos lejos de eso. Muchos de los ajustes necesarios se han pospuesto y, siendo realistas, sólo se abordarán en la próxima administración”.

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