El banco de inversión estadounidense JP Morgan volvió a mostrar optimismo sobre el sistema financiero argentino y recomendó invertir en acciones de Banco Macro y Grupo Financiero Galicia, al considerar que ambas entidades ofrecen la mejor combinación entre riesgo y potencial de retorno dentro del sector.

La entidad sostiene que el mercado comenzó a cambiar su mirada sobre los bancos. Tras una etapa en la que las ganancias estuvieron impulsadas principalmente por la inflación y las elevadas tasas de interés, los inversores ahora priorizan cuáles serán las entidades con mayor capacidad para crecer cuando el crédito vuelva a expandirse.

En ese contexto, JP Morgan reafirmó su recomendación positiva sobre Galicia y Macro, mientras mantuvo una posición neutral respecto de Grupo Supervielle.

Galicia y Macro, los favoritos

El informe asigna un precio objetivo de 85 dólares por acción para Grupo Financiero Galicia y de 132 dólares para Banco Macro, al considerar que ambas entidades presentan el mayor potencial de apreciación dentro del mercado financiero argentino.

Los analistas destacan que Galicia comienza a reflejar los beneficios de la integración con HSBC Argentina, con mejoras en la calidad de su cartera de préstamos y mayores eficiencias operativas.

En el caso de Banco Macro, el informe resalta su sólida posición patrimonial, elevados niveles de liquidez y una política consistente de distribución de dividendos, características que lo posicionan favorablemente para un escenario de recuperación del crédito.

Un cambio de escenario para los bancos

Uno de los principales argumentos de JP Morgan es que la reducción de las tasas de interés en pesos comenzó a aliviar el costo de fondeo de las entidades financieras.

En particular, el banco destaca la baja de la tasa BADLAR, que permite recuperar parte del margen financiero luego de varios trimestres en los que la rentabilidad estuvo presionada.

Como consecuencia, la entidad elevó entre 6% y 7% sus estimaciones de ganancias para el segundo trimestre y mejoró entre 4% y 8% sus proyecciones de resultados para el conjunto de 2026, según cada banco bajo cobertura.

El desafío sigue siendo el crédito

Pese a la mejora en las perspectivas, JP Morgan advierte que la consolidación de la recuperación dependerá del crecimiento sostenido del crédito y de la evolución de la morosidad.

Si bien algunos indicadores muestran señales de estabilización, el deterioro registrado en la cartera de préstamos al consumo todavía no se revirtió completamente y podría requerir varios trimestres para normalizarse.

El informe también señala que el crecimiento real del crédito continúa siendo moderado y que la recuperación de los depósitos aún resulta insuficiente para acelerar con fuerza la expansión del negocio bancario.

Valuaciones aún atractivas

Aun con esos riesgos, el banco estadounidense considera que las acciones de los bancos argentinos siguen cotizando con descuentos respecto de su potencial.

Según el informe, las principales entidades financieras operan entre 1,2 y 1,5 veces su valor libro, múltiplos que JP Morgan considera atractivos si continúa consolidándose la estabilización macroeconómica.

A ese escenario se suma la baja del riesgo país y una percepción más favorable de los inversores internacionales sobre la economía argentina, factores que, según la entidad, fortalecen las perspectivas del sector financiero y explican su preferencia por Banco Macro y Grupo Financiero Galicia como las principales apuestas bancarias del mercado.