La Secretaría de Finanzas concretó una nueva operación de administración de deuda mediante la conversión de la LELINK D31G6, con vencimiento el 31 de agosto de 2026, en el marco del artículo 2 del Decreto 846/24. La licitación recibió 255 ofertas y permitió rescatar instrumentos equivalentes al 34,12% del valor nominal en circulación de la letra elegible.

El mecanismo permitió a los tenedores de la LELINK D31G6 reemplazar parte de sus posiciones por nuevas Letras del Tesoro Nacional vinculadas al dólar estadounidense, extendiendo los vencimientos hacia septiembre y octubre. En términos financieros, la operación busca distribuir en el tiempo una porción de las obligaciones que concentraban vencimientos a fines de agosto.

La mayor parte de la adjudicación correspondió a la Letra del Tesoro vinculada al dólar estadounidense cero cupón con vencimiento el 30 de septiembre de 2026, identificada como D30S6 y emitida mediante reapertura. Se recibieron ofertas por USD 1.547 millones y se adjudicaron USD 1.213 millones, con un precio de corte de USD 989,90 por cada VNO de USD 1.000. Para concretar la operación se rescataron USD 1.344 millones de valor nominal de la LELINK D31G6.

El segundo instrumento fue la D30O6, también una Letra del Tesoro vinculada al dólar estadounidense cero cupón y con vencimiento el 30 de octubre de 2026. En este caso, las ofertas alcanzaron USD 190 millones y la adjudicación fue de USD 141 millones, con un precio de corte de USD 986 por cada VNO de USD 1.000.

En conjunto, los nuevos instrumentos adjudicados alcanzaron USD 1.354 millones de valor nominal. Frente al volumen de LELINK D31G6 rescatado, la operación representa una modificación relevante en el perfil de vencimientos de los inversores que participaron del canje, al desplazar obligaciones desde el cierre de agosto hacia septiembre y octubre.

La licitación se inscribe en la estrategia de la Secretaría de Finanzas para administrar los vencimientos en moneda extranjera y reducir la concentración de pagos en determinados momentos. La conversión no implica una cancelación integral de la deuda elegible, sino el reemplazo de una parte de los títulos por instrumentos con vencimientos posteriores.

Ahora comienza la etapa de liquidación. Los participantes cuyas ofertas fueron aceptadas deberán realizar una única transferencia de los títulos elegibles desde sus cuentas en la Central de Registro y Liquidación de Pasivos Públicos (CRYL) del Banco Central hacia la cuenta 99990-01 de la Secretaría de Finanzas antes de las 17 horas del jueves 20 de agosto, bajo el esquema T+2.

En caso de que los títulos se encuentren depositados en Caja de Valores, los participantes deberán transferirlos previamente a sus respectivas cuentas en CRYL y luego completar el envío a la Secretaría de Finanzas dentro del plazo establecido. El procedimiento busca garantizar que la entrega de los instrumentos elegibles quede concretada antes de la liquidación de la operación.

El resultado también establece un mecanismo específico ante eventuales incumplimientos. Si un participante no entrega la LELINK D31G6 comprometida, la liquidación se realizará mediante el débito en pesos del valor efectivo correspondiente en su cuenta CRYL. El monto se determinará utilizando el valor nominal del nuevo instrumento, su precio de corte, un factor de 1,20 y el tipo de cambio de referencia del Banco Central correspondiente al 20 de agosto de 2026, según la Comunicación A 3500.

Desde el punto de vista de la gestión de deuda, el dato central de la operación es que poco más de un tercio de la LELINK D31G6 en circulación quedó alcanzado por la conversión. El resultado permite observar el grado de participación de los inversores ante una alternativa que ofrece nuevos instrumentos dólar linked con vencimientos posteriores, mientras Finanzas continúa administrando el calendario de obligaciones del Tesoro.