Bunge, la empresa estadounidense líder en el mercado de granos, se encuentra en la etapa final de la negociación para fusionarse con su competidor Viterra.

Bunge, la empresa estadounidense líder en el mercado de granos, se encuentra en la etapa final de la negociación para fusionarse con su competidor Viterra, con el objetivo de formar una potencia comercial agrícola valorada en más de US$ 30.000 millones, incluyendo la deuda asociada. Sin embargo, los términos exactos del acuerdo no se han revelado y se espera que los reguladores antimonopolio examinen de cerca su impacto potencial, especialmente en un momento en que la guerra de Rusia en Ucrania ha generado preocupaciones sobre la seguridad del suministro de alimentos a nivel mundial.

Según fuentes cercanas a la negociación, Bunge, cuya capitalización de mercado es de aproximadamente US$ 14.000 millones y una deuda neta de efectivo de alrededor de US$ 2.700 millones, financiará en su mayoría la transacción con acciones, pero también utilizará efectivo y ha obtenido financiamiento de entidades bancarias. El equipo directivo de Bunge, liderado por su presidente ejecutivo Greg Heckman, estará a cargo de la empresa fusionada.

Se espera que los accionistas privados de Viterra, incluyendo a Glencore, Canada Pension Plan Investment Board y British Columbia Investment Management Corp, firmen el acuerdo este fin de semana si las negociaciones llegan a buen término.

Aunque se prevé que el anuncio del acuerdo se realice la próxima semana, las fuentes de Reuters advierten que siempre existe la posibilidad de que se derrumbe en el último momento. El valor final de la transacción podría variar en función de la fluctuación de las acciones de Bunge en el momento en que se cierre el acuerdo.

El año pasado, Bunge fue clasificado como el principal exportador de maíz y soja de Brasil, la principal fuente mundial de cultivos básicos utilizados en la producción de alimentos para animales y biocombustibles, según datos de la agencia marítima Cargonave. Viterra ocupó el tercer lugar como exportador de maíz y el séptimo lugar como exportador de soja.

El abogado especializado en temas antimonopolio de São Paulo, Vicente Bagnoli, quien no tiene relación con el acuerdo, señaló que un análisis realizado por la Agencia Antimonopolio de Brasil (CADE) se enfocaría en los posibles impactos de la fusión en el mercado interno. Pero confía en que: CADE no bloquearía este acuerdo porque hay otros competidores en el mercado

Es más probable que los organismos reguladores pongan atención en la posición predominante que tendría la empresa fusionada en el procesamiento de soja en Argentina, el principal exportador mundial de harina y aceite de soja. Sin embargo, un informe de Goldman Sachs sugirió que la participación de mercado de la empresa fusionada se mantendría por debajo del 25%. Al respecto:

La Comisión Nacional de Defensa de la Competencia de Argentina decidió no hacer comentarios

Mariano Galíndez, periodista económico, explicó en su cuenta de Twitter que: “De concretarse (la fusión), unificando el control de la aceitera Renova y la participación en el puerto T6 (los principales en sus rubros), el grupo pasaría a consolidar el liderazgo en la agroexportación argentina. A diferencia de otros países, la ley de Defensa de la Competencia en Argentina opera sobre hechos consumados.

No puede evitar la fusión, pero sí exigir luego de producida ventas de líneas o desinversión en áreas.

¿La concentración podría servir para activar el ajuste de la industria aceitera argentina? ¿Hay operadores que sostienen que deben achicar plantas y desactivar líneas (quedando las más eficientes) ante estancamiento de la producción? En el mercado comentaban que, con las dificultades que tiene la industria nacional (bio/harinera), puede sumar que se consolide un grupo con tanto poder de lobby para conseguir apertura de mercados externos.

Es probable que las conversaciones globales por la fusión hayan sido la causa de que Bunge se sume en el grupo interesado en quedarse con Vicentin que encabeza Viterra cuando se retiró Molinos reemplazando a Molinos. Parece poco probable que impacte en las negociaciones por compra de Vicentin, que está en etapa judicial de definición, porque la integración recién se está analizando, la concreción insumiría años y podría no prosperar.”

Finalmente, en el mercado se interpretaba a las negociaciones entre ambas corporaciones globales como una señal de necesidad de ajustes ante una fase de precios más bajos luego de la etapa alcista 2021/2022.

Vicentin colapsa

De acuerdo a una información de este domingo 4 de junio, una de las empresas que participa en el concurso preventivo de Vicentin denunció que el juez Civil que tiene a su cargo ese proceso intenta interferir a favor de ex directivos de la compañía investigados en Rosario por delitos graves.

El medio local La Capital informó que la denuncia de la empresa Commodities SA cuestiona gravemente la conducta del juez en lo Civil y Comercial de Reconquista Fabián Lorenzini, quien, según una presentación judicial realizada por esa compañía acreedora de Vicentin ante la Cámara de Apelación en lo Civil, Comercial y Laboral de Reconquista, pretende levantar las medidas cautelares que pesan sobre la cerealera.

Según la denuncia, Lorenzini se comunicó du rante la semana con la Oficina de Gestión Judicial de Rosario y pidió reunirse con los tres magistrados penales y el fiscal que intervienen en el proceso contra cinco ex directivos del gigante agroexportador por delitos graves.

La denuncia refleja que Lorenzini adelantó que la semana próxima viajará a Rosario para reunirse con esos magistrados y el fiscal, con el propósito de hablar con ellos sobre medidas cautelares que en su momento dictaron y están vigentes contra los ex directivos de Vicentin.

De acuerdo a lo revelado por Estanislao Bougain, director de la junta de Vicentin, en una entrevista con Bloomberg, esta fusión, la sequía y las demoras judiciales conforman un combo letal. De acuerdo a la información de Bougain, “el juez Fabian Lorenzini está tardando mucho más de lo habitual en aprobar la reestructuración”.

Vicentin cumplió con la fecha límite de la corte hace un año para llegar a un acuerdo con los deudores, incluidos los principales bancos como Rabobank y Credit Agricole, así como las casas de bolsa de granos en la pampa argentina.

El periodista Jonathan Gilbert agregó que “la lentitud judicial —que, sin duda, no es infrecuente en Argentina— llega en un momento en que la cosecha de soja más pequeña de este siglo está debilitando el último sustento de Vicentin: cobrar a sus rivales una tarifa por procesar la soja en sus plantas. Ese flujo de ingresos se está agotando porque ahora no hay suficiente soya para justificar la contratación de capacidad adicional”.

Si el juez continúa aplazando una decisión, se produciría una espiral descendente, según Vicentin, donde las plantas ociosas caerían en desuso y cientos de trabajadores tendrían que ser despedidos. Eso podría poner en peligro la adquisición de la compañía.

Viterra dijo que sigue comprometida con el plan de reestructuración de Vicentin. Bunge se negó a comentar.

“La sequía significa que las empresas ya no llevan su grano a Vicentin”, dijo Bougain. “Nos estamos quedando sin trabajo, pero nuestros gastos generales siguen ahí. No queda tiempo”.

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