Aumento del 150% en las colocaciones de plazos fijos UVA

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La utilización de plazos fijos UVA se ha incrementado considerablemente desde el cambio de Gobierno.

Los plazos fijos UVA tuvieron mayor demanda desde el cambio de gobierno. Este instrumento, que ofrece cobertura frente a la inflación, experimentó un crecimiento del 148% en el último mes. Este aumento se ha producido a pesar de la extensión del plazo mínimo de permanencia a 180 días y las dificultades para constituirlos.

El 7 de diciembre pasado, último día hábil previo al cambio de Gobierno, había en Argentina poco más de $265.000 millones del sector privado colocados en plazos fijos UVA. Un mes después, el 8 de enero, ese stock llegó hasta $658.000 millones. En el medio, el Gobierno de Javier Milei dispuso una serie de medidas tendientes a liberar y sincerar precios, lo que provocó un fuerte incremento de las expectativas de inflación.

En paralelo, el Banco Central Argentino bajó las tasas apuntando a sanear su hoja de balance y reducir las necesidades de emisión. Primero, bajó a 100% la tasa nominal anual que le paga a los bancos por los pases pasivos (instrumentos de deuda que utiliza la autoridad monetaria para absorber el excedente de pesos de la economía), y luego bajó a 110% la tasa mínima que las entidades deben pagar por los plazos fijos tradicionales, a 30 días, que reciben de los ahorristas.

Así, la tasa mensual de los plazos fijos tradicionales (en torno al 9%) quedó muy negativa en términos reales, frente a una inflación que se descontaba que sería superior al 20% (finalmente fue de 25,5%) en diciembre.

Por ello, los ahorristas buscaron instrumentos que otorguen cobertura frente a la suba de precios. Así, durante los primeros días del Gobierno de Javier Milei empezó a crecer con fuerza la demanda de plazos fijos UVA.

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Ese incremento se dio a pesar de que algunos usuarios expresaron haber experimentado dificultades para constituirlos, por disposición del Banco Central las entidades están obligados a ofrecerlos a todos sus clientes que sean personas físicas, sin límites de monto. Pero, para los bancos, otorgar plazos fijos que ajustan por inflación no es conveniente si se tiene en cuenta que la tasa que obtienen del BCRA es negativa en términos reales.

El BCRA a partir del 28 de diciembre pasado emitió una comunicación mediante la cual dispuso duplicar el plazo mínimo para los depósitos que ajustan por UVA, que pasó de 90 a 180 días. Para entonces, las colocaciones en estos instrumentos ya habían trepado 116%, a más de $573.000 millones, respecto de los niveles que exhibían cuando asumió el nuevo Gobierno.

Aun así, los plazos fijos UVA representan una fracción del total de colocaciones a plazo por parte del sector privado. Al 8 de enero, solo un 4,89% del total de plazos fijos correspondían a los que ajustan por UVA, por debajo de 7,2% que llegaron a representar en julio de 2022.

Fuente: Bloomberg

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