Cada tres meses, los inversores institucionales que administran al menos 100 millones de dólares deben informar ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos -SEC, por sus siglas en inglés- la composición de sus carteras mediante el formulario 13F.

Las presentaciones ofrecen una radiografía, aunque con cierto rezago, de los movimientos realizados por los principales fondos de Wall Street. El relevamiento correspondiente al segundo trimestre de 2026 muestra coincidencias alrededor de la infraestructura vinculada con la inteligencia artificial, los semiconductores, los servicios en la nube y las grandes plataformas digitales.

El informe elaborado por el equipo de Estrategias de Inversión de invertirOnline también identifica apuestas sobre compañías con exposición argentina, como Vista Energy e YPF, sostenidas por Stanley Druckenmiller como parte de su posicionamiento en Vaca Muerta.

Las compañías que concentran las apuestas

Entre las empresas que cuentan con CEDEAR en la Argentina, el análisis destaca cinco nombres:

• Vista Energy: Druckenmiller conserva su exposición a la petrolera, apoyado en el crecimiento de la producción no convencional y los costos competitivos de extracción en Vaca Muerta.
• Microsoft: Bill Ackman ubicó a la compañía entre las cuatro mayores posiciones de su cartera, con una ponderación del 14,5%. Ray Dalio también mantiene exposición a la empresa, impulsada por el crecimiento de sus negocios de nube e inteligencia artificial corporativa.
• Alphabet: la matriz de Google aparece en las carteras de Warren Buffett y David Tepper. Berkshire Hathaway le asigna una participación combinada del 12,6% entre sus acciones clase A y C, mientras que Tepper destina el 8,5% de su portafolio.
• Taiwan Semiconductor: el fabricante de chips representa el 10% del fondo de Tepper y el 5,4% de la cartera de Druckenmiller. La compañía ocupa una posición estratégica dentro de la cadena global de producción de semiconductores.
• Uber: Ackman le asigna el 15,1% de su cartera y Tepper, el 7,2%. Ambos fondos sostienen su apuesta por la expansión operativa y la generación de caja de la plataforma.

Stanley Druckenmiller: biotecnología, chips y Vaca Muerta

Druckenmiller inició su carrera en el Pittsburgh National Bank y en 1981 fundó Duquesne Capital Management. A finales de esa década fue convocado por George Soros para incorporarse al Quantum Fund, donde participó de la operación contra la libra esterlina de 1992, uno de los movimientos financieros más recordados de Wall Street.

Su estrategia se encuadra dentro del enfoque macro global: toma posiciones a partir de grandes tendencias económicas y monetarias y utiliza diferentes clases de activos para expresarlas. Una característica distintiva de su método es la concentración de capital cuando identifica una oportunidad, combinada con una disciplina estricta para limitar las pérdidas cuando el escenario cambia.

En el segundo trimestre de 2026, su principal posición individual fue Natera, compañía del sector biotecnológico que representó el 17% de su cartera.

Dentro del segmento tecnológico, Taiwan Semiconductor alcanzó una ponderación del 5,4%, seguida por STMicroelectronics, con el 4,5%, y Amazon, con el 2,5%.

Druckenmiller también mantuvo su exposición a Brasil mediante opciones de compra sobre el ETF EWZ, equivalentes al 2,8% de su portafolio. En energía, preservó posiciones en YPF, con el 2,7%, y en Vista Energy, ratificando su interés por el desarrollo de Vaca Muerta.

David Tepper: una cartera concentrada en Amazon y semiconductores

David Tepper se especializó en inversiones sobre deuda y activos castigados. Antes de fundar Appaloosa Management en 1993, trabajó en Goldman Sachs, donde adquirió experiencia en renta fija y deuda de compañías en dificultades.

Durante la crisis financiera de 2008 y 2009 compró deuda y acciones de entidades como Bank of America y Citigroup, bajo la hipótesis de que recibirían respaldo gubernamental y lograrían sobrevivir. La estrategia se convirtió en una de las operaciones más rentables de la historia de su fondo.

En el segundo trimestre de 2026, Tepper sostuvo una cartera concentrada en infraestructura tecnológica y logística. Amazon y Micron Technology representaron cada una el 15% del portafolio.

La tercera mayor posición fue Taiwan Semiconductor, con el 10%, seguida por Alphabet, con el 8,5%, y Uber, con el 7,2%. También mantuvo participaciones relevantes en Meta Platforms, con el 4,9%, y Nvidia, con el 3,9%.

Bill Ackman reestructura su portafolio

Bill Ackman fundó Pershing Square Capital Management en 2004 y se convirtió en uno de los principales referentes de la inversión activista. Su estrategia consiste en adquirir participaciones relevantes en compañías que considera subvaluadas o mal gestionadas para luego impulsar cambios en su conducción o estrategia.

Ackman también ganó protagonismo durante la pandemia. En marzo de 2020 invirtió 27 millones de dólares en instrumentos de cobertura contra el deterioro del crédito corporativo y obtuvo una ganancia superior a 2.600 millones en pocas semanas.

Durante el segundo trimestre de 2026, Pershing Square realizó una de las mayores reestructuraciones de su cartera de los últimos años. Incorporó posiciones en Netflix, con una ponderación del 5,6%; Visa, con el 3,5%; Mastercard, con el 2,7%; S&P Global, con el 1,9%; e Intercontinental Exchange, también con el 1,9%.

La principal posición continuó siendo Brookfield Corporation, con el 18,3%, seguida por Amazon, con el 16,7%. Más atrás aparecen Uber, con el 15,1%; Microsoft, con el 14,5%; y Meta Platforms, con el 8,6%.

Ray Dalio: diversificación e infraestructura tecnológica

Ray Dalio fundó Bridgewater Associates en 1975 y convirtió a la firma en uno de los fondos de cobertura más grandes del mundo. Su estrategia combina análisis macroeconómico, modelos cuantitativos y diversificación de riesgos.

Uno de sus principales aportes fue el concepto de “All Weather Portfolio”, diseñado para sostener resultados en distintos escenarios de inflación, deflación, crecimiento o recesión. El método distribuye la exposición entre acciones, bonos, materias primas y oro, evitando que el portafolio dependa de una única variable económica.

En el segundo trimestre, Bridgewater conservó el núcleo de su fondo en vehículos indexados al mercado estadounidense. El ETF SPY representó el 16% de la cartera y el IVV, el 9,2%.

Entre las acciones individuales, Nvidia encabezó la exposición con el 3,2%, seguida por Broadcom, con el 2%, y Lam Research, con el 1,7%.

Dalio también mantuvo posiciones en las mayores plataformas tecnológicas: Amazon, con el 2%; Alphabet, con el 1,9%; y Microsoft.

Warren Buffett amplía su exposición tecnológica

Warren Buffett construyó su trayectoria bajo los principios del value investing: comprar compañías cuyo valor intrínseco supera su precio de mercado, con ventajas competitivas, generación sostenida de caja y una administración confiable.

A diferencia de una estrategia basada en la diversificación amplia, Berkshire Hathaway concentra su capital en un conjunto limitado de compañías consideradas de alta calidad y mantiene liquidez para aprovechar oportunidades durante períodos de crisis.

Al cierre del segundo trimestre de 2026, Apple continuó siendo la principal tenencia individual del conglomerado, con el 22% de los activos reportados. Le siguieron American Express, con el 17%, y Coca-Cola, con el 11%.

La novedad tecnológica fue la consolidación de Alphabet. Sumadas las acciones clase A, con el 9,4%, y clase C, con el 3,2%, la matriz de Google representó el 12,6% de la cartera y se convirtió en la cuarta mayor inversión de Berkshire.

El bloque financiero y energético se completó con Bank of America, que concentró el 9,2%; Chevron, con el 4,7%; y Occidental Petroleum, con el 4,3%.

Inteligencia artificial, plataformas y energía: las coincidencias

Las presentaciones del segundo trimestre permiten identificar cuatro tendencias comunes entre los grandes administradores de fondos.

La primera es la exposición a la infraestructura física de la inteligencia artificial. Las posiciones de Tepper y Druckenmiller en Taiwan Semiconductor, junto con la presencia de Nvidia y Broadcom en la cartera de Dalio, reflejan el interés por la fabricación y el diseño de semiconductores.

La segunda es la apuesta por los servicios de nube. Alphabet y Microsoft aparecen en varias carteras, sostenidas por el crecimiento de la demanda corporativa de procesamiento, almacenamiento e inteligencia artificial.

La tercera coincidencia está en las plataformas digitales. Uber ocupa un lugar central en los portafolios de Ackman y Tepper, mientras que Amazon se ubica entre las mayores posiciones de ambos gestores.

Finalmente, el posicionamiento de Druckenmiller en Vista Energy e YPF incorpora a Vaca Muerta en el radar de los grandes inversores internacionales. La productividad del yacimiento y sus costos de extracción aparecen como los principales argumentos detrás de esa exposición.

Los formularios 13F no revelan en tiempo real las decisiones de los fondos ni constituyen una recomendación de inversión. Sin embargo, permiten observar cómo administradores con estrategias diferentes están asignando capital y cuáles son los sectores que concentran sus mayores convicciones.