Fuerte demanda minorista: más de un millón de personas compraron dólares por US$ 2.416 millones en junio, según el BCRA

El Banco Central alertó sobre el mayor drenaje de divisas por parte de individuos desde 2019. La flexibilización del cepo disparó el atesoramiento y el saldo neto negativo trepó a casi US$ 2.000 millones.

Un récord en la demanda de billetes

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) informó que en junio de 2025, más de 1 millón de personas humanas compraron dólares billete por un total de US$ 2.416 millones, mientras que solo 544.000 individuos vendieron divisas por US$ 396 millones. El saldo neto fue de casi US$ 2.000 millones, el mayor drenaje mensual desde la corrida post-PASO de 2019 y los picos de 2020.

La apertura total del cepo para personas físicas, decretada en abril, potenció las operaciones de atesoramiento, que según el propio BCRA, constituyeron el grueso de las transacciones.

Los datos difundidos por el organismo y replicados por el economista Salvador Vitelli muestran un crecimiento abrupto en el volumen y en la cantidad de compradores. Para los analistas, el fenómeno refleja la falta de confianza en la estabilidad cambiaria: “El minorista prefiere dolarizarse aun con costos implícitos antes que permanecer en pesos”, advirtió Vitelli.

Este patrón suele anticipar presiones sobre los tipos de cambio alternativos, aunque el oficial se mantiene intervenido. “La demanda minorista empieza a marcar que el precio del dólar oficial no resulta creíble para el ahorrista medio”, sostienen en el mercado.

Un drenaje que complica la acumulación de reservas

El movimiento minorista de junio representa una salida equivalente al 11% de las reservas brutas del BCRA, que cerraron el mes con refuerzos extraordinarios por REPOs, colocaciones de BONTES y el ingreso de divisas del sector agroexportador.

En paralelo, el saldo neto total de las personas humanas, considerando billetes, operaciones en divisas y tarjetas, alcanzó US$ 4.357 millones, superando incluso los ingresos netos del complejo agroindustrial (US$ 3.640 millones) descontando canjes y pagos.

La flexibilización del acceso al mercado oficial fue presentada como un gesto de normalización, pero los datos de junio evidencian que, sin un fortalecimiento del peso y un plan macro consistente, el proceso se transforma en una válvula de escape para los ahorristas.

“Argentina no tiene un problema de dólares, sino de confianza: los billetes que entran por exportaciones o financiamiento salen rápidamente por ventanilla”, plantean los especialistas.

El BCRA enfrenta el desafío de sostener la acumulación de reservas mientras administra una creciente demanda de divisas en el segmento minorista. De no mediar medidas de contención o señales claras de política económica, el organismo podría ver comprometida su estrategia cambiaria en el corto plazo.