Los portafolios para “sobrevivir” al escenario Milei – Massa

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Dentro de toda la incertidumbre detrás del escenario Milei – Massa, hay un par de certezas que permiten crear portafolios para cuidar el capital de uno.

En la primera vuelta electoral, el desenlace tomó por sorpresa al mercado, ya que Sergio Massa, ministro de economía, logró una posición más sólida que Javier Milei, a quien le otorgaban pronósticos más altos. Este resultado llevará a ambos contendientes a competir en el balotaje el próximo 19/11. Ambos aspirantes han moderado su discurso en busca de votos de otras coaliciones, aunque este enfoque no parece ser suficiente para disipar la incertidumbre persistente.

Las encuestas, cada vez menos precisas, no arrojan un evidente vencedor para la segunda vuelta, sugiriendo así una competencia electoral más disputada. Aun así, en los círculos financieros existe un consenso que anticipa medidas de ajuste después de la elección, las cuales podrían ser menos estrictas si Massa resulta victorioso y más contundentes en caso de que lo haga Milei.

Por esto, comienza a ganar relevancia la consideración de instrumentos que se ajusten, ya sea por inflación o dólar. La premisa es evitar concentrar todas las inversiones en un solo sector. Los principales corredores de la City explican cómo se estructuran las carteras para diversificar todo el riesgo posible.Conservador

El artículo redactado por Santiago Escobar, explica que en el contexto de la incertidu mbre que rodea la elección presidencial y la incógnita persistente sobre el ganador, diferentes opciones se presentan para los inversores, cada una adaptada al perfil de riesgo. En una entrevista con Ámbito, Adcap Grupo Financiero aboga por estrategias de inversión más defensivas.

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Para aquellos inversores con un enfoque moderado y una perspectiva de inversión a mediano plazo, se sugiere la adopción de una “cartera cobertura”. Esta estrategia busca mitigar los riesgos más prominentes en la coyuntura económica actual: la inflación y la devaluación.

La cartera propuesta incluye un 70% en el FCI Adcap Balanceado II, orientado hacia activos de renta fija, como letras y bonos soberanos, ajustados por inflación (CER). El restante 30% se destina al FCI Adcap Retorno Total, que invierte el 100% en instrumentos “dólar linked” emitidos por empresas líderes, ofreciendo así una cobertura eficie nte frente al riesgo de una eventual devaluación. Se estima que esta posición generaría una TNA del 111%.

Por otra parte, Maximiliano Donzelli, Head of Research de IOL Invertionline, sugiere para perfiles de inversores similares una cartera diversificada que incluye un 15% en liquidez (50% en renta fija y 35% en variable). Entre los instrumentos recomendados se encuentran opciones negociables como GNCXO 2028, IRSA 2027 y el bono dollar linked TV24, así como acciones de Pampa Energía y Comercial del Plata. Además, se aconseja invertir en el S&P 500 y PepsiCo, con una porción de dólar MEP para aumentar la liquidez de la cartera.Riesgoso

El portafolio de Donzelli para este perfil se estructura de la siguiente manera: un 5% en efectivo, un 40% en activos de renta fija, y un 55% en activos de renta variable. Dentro de la categoría de renta fija, se incluyen instrumentos como la obligación negociable de YPF, el bono GD35 y el TV24 (vinculado al dólar). Además, en la parte de renta variable, se asigna un 5% a acciones de Cresud. La cartera se completa con un 5% de liquidez en dólares en efectivo.

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Después de las elecciones generales y con la probabilidad de una victoria de Massa en la segunda vuelta, las preocupaciones del mercado sobre una rápida dolarización han disminuido notablemente. A pesar de ello, varios analistas económicos señalan que el tipo de cambio real deseado debería situarse alrededor de un 30% por encima de su nivel actual en términos reales, implicando un incremento nominal del orden del 75%.

Ante este escenario, Javier Casabal, estratega de renta fija de Adcap Grupo Financiero, argumenta que “el enfoque debería centrarse en bonos duales (TDA24 y TDG24), ya que podrían capturar ese 25% adicional”. En este contexto de incertidumbre y volatilidad en los instrumentos locales, con la posibilidad de un aumento abrupto en el tipo de cambio, se aconseja realizar una transición hacia bonos duales y activos vinculados al dólar.

Fuente Urgente 24

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