jue. Feb 5th, 2026

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El lunes se levanta el cepo cambiario con un dólar de hasta $1.400

By Economis Redacción 10 meses ago
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El Banco Central de la República Argentina (BCRA) informó que desde el próximo lunes dará inicio a la Fase 3 del programa económico, lo que implicará el fin del cepo cambiario y la implementación de un nuevo régimen de flotación dentro de bandas entre $1.000 y $1.400, con una actualización mensual del 1%.

El comunicado oficial ya había sido redactado durante la jornada del jueves, y fue difundido este viernes, dos horas después de que se conoció el dato de la inflación que marcó 3,7 por ciento y en paralelo con la aprobación del nuevo programa de facilidades extendidas con el Fondo Monetario Internacional (FMI), que prevé desembolsos por USD 20.000 millones, de los cuales USD 15.000 estarán disponibles libremente en 2025.

El ministro de Economía, Luis Caputo, anunció que desde el lunes se termina el cepo cambiario, y destacó que eso permitirá que empiecen a ingresar capitales.

En una conferencia de prensa, Caputo confirmó que el directorio del FMI aprobó este viernes el nuevo acuerdo con la Argentina, por US$ 20.000 millones.

“Desde este lunes se termina el cepo cambiario”, dijo Caputo, quien agradeció al presidente Javier Milei por su “liderazgo, generosidad y valentía”.

“Cuanto más trabajamos juntos, más admiración me genera”, dijo Caputo, quien estuvo acompañado por el presidente del Banco Central, Santiago Bausili.

En este escenario, el nuevo régimen elimina el dólar “blend”, habilita la distribución de utilidades al exterior a partir de balances iniciados en 2025, y levanta completamente las restricciones para la compra de divisas por parte de personas humanas, eliminando el tope mensual de USD 200.

Entre las principales medidas se destacan:

  • Flotación dentro de bandas cambiarias móviles, con intervención del BCRA para evitar salidas de esos márgenes.
  • Eliminación de restricciones al mercado único y libre de cambios (MLC) tanto para personas físicas como jurídicas.
  • Flexibilización de pagos de importaciones y habilitación para el giro de utilidades.
  • Sustitución del ancla cambiaria por un ancla monetaria centrada en el control de la base monetaria y sin emisión para financiar el déficit fiscal.
  • Reducción del “parking” para operar con bonos y estímulo a la remonetización de la economía.

Además, el comunicado señala que el levantamiento del cepo será respaldado por nuevas líneas de financiamiento que elevarán las reservas del BCRA en USD 28.100 millones, incluyendo la renovación del swap con China por USD 5.000 millones.

La eliminación del cepo llega en paralelo al inicio de la liquidación de la cosecha gruesa y a una baja de retenciones para el agro, lo que se espera incentive la entrada de divisas.

El BCRA aseguró que la transición será “ordenada y sin disrupciones” y que este nuevo régimen permitirá una “remonetización” de la economía, reducción de la inflación y fortalecimiento del crédito y la inversión.

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El largo y sinuoso camino hacia un mercado cambiario normal

By Daniel Artana 10 meses ago
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El acuerdo con el FMI es necesario para continuar normalizando el mercado cambiario. Sin embargo, la falta de precisiones sobre el contenido de este acuerdo genera incertidumbre que se traduce en pérdida de reservas y aumento de la brecha cambiaria.

El 10 de diciembre de 2023 el mercado cambiario estaba bajo un fuerte stress: el dólar oficial atrasado, la brecha por las nubes y las reservas netas en casi US$ 12.000 millones negativas. El gobierno decidió devaluar el dólar oficial y mantener las restricciones que regían hasta ese momento. Así se inició la primer etapa, que consistió en demorar pagos de importaciones, medida heterodoxa pero que permitió, junto con la devaluación, mejorar la posición neta de reservas del BCRA.

Era evidente que un programa económico pro-mercado no podía mantener esas restricciones por tiempo indefinido.

Se decidió, entonces, aliviar la deuda pasada, que era totalmente ilíquida, dándole a las empresas la oportunidad de adquirir bonos del BCRA (Bopreal) que podían cambiar por divisas. Luego se redujo el plazo de pago para las importaciones, acercándolo a una situación más normal.

Apareció luego la segunda etapa, que fue el blanqueo de capitales. Los individuos tuvieron la opción de evitar multas si depositaban los dólares en una entidad financiera local. Así, éstas pudieron aumentar sus préstamos en dólares y quienes los recibieron, los vendieron al BCRA para hacerse de pesos. Pero esta etapa está próxima a agotarse, ya que el stock de préstamos en dólares se acerca a los máximos alcanzados en 2018 al mismo tiempo que se redujeron algo los depósitos privados expresados en esa moneda.

La tercera etapa es el acuerdo con el FMI que, tarde o temprano, tenía que ocurrir porque a partir del año 2026 (y, sobre todo, desde 2027 en adelante) la Argentina debía empezar a pagar el capital adeudado, sin que hubiera certeza de que se podrían obtener fondos adicionales del mercado además de los que son necesarios para renovar la deuda con privados.

Luego de ese acuerdo, los siguientes pasos hacia la normalización requieren acceder al mercado de capitales para, al menos, renovar el capital que vence de los bonos restructurados en 2020 y levantar la mayoría, sino todas, las restricciones cambiarias que todavía subsisten (pago de la mayoría de importaciones a 30 días, imposibilidad de pagar dividendos al exterior en forma normal, restricciones a la dolarización de portafolios que se concretan a través del límite mensual de US$ 200 para personas y las
restricciones cruzadas que postergan por 90 días el acceso al mercado oficial de cambios a la empresa que opera en el mercado libre).

La falta de precisiones sobre el contenido del acuerdo entre la Argentina y el FMI generó una incertidumbre que se tradujo en pérdida de reservas y un aumento en la brecha cambiaria. Hay tres puntos que son relevantes: a) la magnitud de los fondos frescos que desembolsará el FMI, b) el timing de esos desembolsos, y c) cuáles serían los cambios en la política cambiaria oficial de depreciación al 1% mensual anunciada hace pocas semanas.

La Argentina tiene vencimientos de capital con el FMI por alrededor de US$ 14.000 millones entre 2026 y mediados de 2029. El gobierno ha anunciado que el acuerdo es por US$ 20.000 millones, pero no se sabe si eso incluye a los US$ 14.000 millones o si todo (o buena parte) son fondos adicionales que pueden mejorar la posición de reservas.

Nótese que una posibilidad es que el desembolso inicial sea cercano a los US$ 20.000 millones, lo cual le daría tiempo a la Argentina hasta 2026 para reunir los US$ 1.100 millones de capital que vencen ese año y luego US$ 4.300 millones en 2027 y más de US$ 6.000 millones por año, pero recién en 2028 y 2029.

Una solución en ese sentido le daría mucha liquidez al BCRA y, probablemente, le permitiría mantener la política cambiaria sin grandes cambios o con cambios menores como sería una banda estrecha dentro de la cual flotaría el peso, al menos hasta que haya cedido la tensión que generan las elecciones de medio término.

Fondos iniciales muy acotados mantendrían o incluso agravarían la incertidumbre, probablemente forzando a una depreciación más fuerte del tipo de cambio. Aún en este caso, es poco probable que haya un evento disruptivo como los vividos en el pasado por varias razones: la mejora en la posición fiscal reduce la vulnerabilidad, la cuenta corriente del balance de pagos devengada es positiva, aun cuando la de caja se haya convertido en negativa, ya se están materializando shocks positivos a las exportaciones
en energía y estaría cercana la fase de desembolsos de capital de algunos proyectos mineros.

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Milei le puso fecha a la salida del cepo y cerrará otros 50 organismos estatales

By Economis Redacción 1 año ago
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En una entrevista concedida al periodista Esteban Trebuq en La Nación Más, el presidente Javier Milei afirmó que el cepo cambiario “no existirá a partir del 1 de enero de 2026”, independientemente de si el FMI realiza desembolsos previos. “Si hay desembolso del Fondo antes, podemos hacerlo más rápido“, señaló, aunque aclaró que esto dependerá de cómo se estructure el programa y cómo se calcen los fondos. El Presidente también destacó que su gobierno logró un superávit financiero “de verdad”, algo que no ocurría en Argentina desde hacía 123 años. “Tuvimos superávit financiero aun honrando los compromisos y sin hacer libramientos sin pago, ni ningún dibujo contable”, afirmó.

Respecto al crecimiento económico, Milei mencionó que los datos del tercer trimestre muestran una economía en expansión, con un consumo que crece al 20% y una inversión que alcanza el 50%. “Si tomás el último dato del PBI, te estaría mostrando el desestacionalizado”, explicó. Además, reiteró su compromiso con la reducción de impuestos: “Nosotros vamos a seguir bajando impuestos. Yo dije que iba a bajar impuestos, nadie creía que íbamos a lograr ese fin”.

Milei también confirmó que su gobierno avanzará con una nueva etapa de reformas estructurales, que incluirá el cierre, la transformación o la fusión de al menos 50 organismos estatales. “Sigue la motosierra”, anunció el mandatario, en referencia a su política de reducción del Estado.

“Algunos los vamos a cerrar; hay algunos que estamos pensando en transformarlos y otros en fusionarlos. O sea, con lo cual, ¿entendés? Sigue la motosierra”, explicó Milei. El Presidente detalló que estas medidas forman parte de un plan más amplio que incluye la simplificación de un sistema normativo que considera excesivo y obsoleto.

“Argentina tiene 27.000 leyes vigentes, 27.000 leyes. 70.000 decretos y 200.000 resoluciones circulares y demás. Entonces, ¿qué es lo que vamos a hacer? Vamos a aplicar así como el método de Elon Musk. Le vamos a pedir a cada dependencia que haga una suerte de digesto de las cosas que está usando. ¿Y qué vamos a hacer? Una vez que tenés lo que se está usando, ¿qué haces? Todo lo demás, ¿qué haces? Lo vas a tirar. Sí. Lo vas a derogar. Obviamente”, afirmó Milei.

El presidente señaló que estas reformas se enmarcan en el decreto 70/25, que complementa las medidas ya implementadas bajo el decreto 70/23. “Todo esto es parte de las reformas del 70/25. Es decir, el 70/23 es el primer decreto desregulador. Bueno, ahora vamos con el 70/25”, explicó. Aunque no brindó detalles específicos sobre los organismos afectados, aseguró que los anuncios se harán públicos en las próximas horas, una vez que se ultimen los detalles.

Relación con Mauricio Macri y Victoria Villarruel

Sobre su relación con el expresidente Mauricio Macri, Milei negó que exista tensión entre ambos. “No tengo ningún problema con la gente del Pro”, aseguró, refiriéndose a la posibilidad de armar listas conjuntas en futuras elecciones. Sin embargo, dejó en claro que su prioridad es cumplir con sus objetivos de gobierno. “Mi rival básicamente son las metas que tengo que ir cumpliendo”, dijo.

Respecto a la vicepresidenta Victoria Villarruel, Milei evitó profundizar en detalles sobre su relación. “No forma parte del gobierno“, señaló, aunque no descartó volver a elegirla como candidata en el futuro. “Las decisiones se toman en función del contexto en el que estás”, explicó.

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El Banco Central autoriza a las empresas a comprar dólares para saldar deudas

By Redacción Economis 1 año ago
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El organismo que preside Santiago Bausili aprobó una medida que autoriza a las empresas a acceder al Mercado Libre de Cambios (MLC), sin conformidad previa, para cancelar los intereses compensatorios devengados con sus casas matrices.

El Banco Central de la República (BCRA) continúa con la flexibilización del cepo, uno de los objetivos económicos del gobierno de Javier Milei para el próximo año, y anunció una medida que favorece a las empresas: podrán acceder al Mercado Libre de Cambios (MLC), es decir al dólar oficial, para saldar deudas financieras que tienen con sus casa matrices.

En un comunicado oficial, la entidad que preside Santiago Bausili confirmó la medida que autoriza a las empresas, sin conformidad previa, para cancelar los intereses compensatorios devengados a partir del 1° de enero de 2025, por deudas financieras con sus empresas vinculadas.

En concordancia con el proceso de normalización de la política cambiaria que comenzó en diciembre de 2023, el Directorio del BCRA aprobó también autorizar el acceso al MLC para la cancelación de emisiones de deuda en moneda extranjera emitidas por fideicomisos financieros con oferta pública en concordancia con las disposiciones de la Comisión Nacional de Valores (CNV), siempre que el monto hubiera sido convertido a pesos a través del MLC al momento de su colocación primaria.

“Esta medida no solo flexibiliza la regulación cambiaria, sino que también busca fomentar el uso de instrumentos que permitan canalizar el ahorro en dólares de las personas, en un entorno de competencia de monedas”, expresaron en el comunicado.

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El fin del Impuesto PAIS: qué cambia para el dólar, las tarjetas y los servicios turísticos

By Redacción Economis 1 año ago
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Nuevo régimen impositivo reemplaza al Impuesto PAIS: qué cambia y a quiénes afecta

El Gobierno oficializó un nuevo esquema tributario que reemplaza al Impuesto PAIS, aunque mantiene la carga del 30% en operaciones específicas. La medida fue publicada a través de la Resolución General 5617/2024 en el Boletín Oficial, y busca redefinir el alcance de este tributo tras su eliminación nominal, aunque con ajustes en su aplicación.

¿Qué cambió con la eliminación del Impuesto PAIS?

Según la nueva normativa, el tributo deja de llamarse Impuesto PAIS, pero sigue aplicándose en situaciones concretas como la compra de dólar ahorro, gastos con tarjetas en el exterior y servicios turísticos fuera del país. Por otro lado, se eliminan las percepciones en casos específicos, principalmente en el ámbito financiero y en sectores vinculados a la investigación, la educación y la salud.

En el documento oficial se detalla que esta modificación no implica la desaparición de la carga tributaria, sino una reestructuración técnica: “Se estima conveniente sustituir la resolución general por un nuevo texto ordenado, cuyos términos preserven la continuidad y el alcance del régimen de percepción establecido”.

Operaciones alcanzadas por el 30%

El nuevo régimen incluye las siguientes transacciones:

  1. Compra de dólar ahorro o sin destino específico vinculado al pago de obligaciones en el MULC.
  2. Cambio de divisas efectuado por entidades financieras para el pago de bienes y servicios en el exterior, incluidos portales y plataformas digitales.
  3. Adquisición de servicios turísticos, tanto mayoristas como minoristas, para destinos internacionales.
  4. Pasajes de transporte aéreo, terrestre o acuático con destino fuera del país.

Exclusiones clave del nuevo régimen

Entre las operaciones exentas del 30%, el Gobierno incluyó:

  • Gastos en salud, medicamentos, libros en cualquier formato, plataformas educativas y software con fines educativos.
  • Proyectos de investigación llevados a cabo por instituciones públicas o universidades.
  • Adquisición de bienes destinados a la protección civil o lucha contra incendios.
  • Servicios de transporte terrestre hacia países limítrofes.

Asimismo, quedan excluidas entidades como asociaciones civiles, instituciones religiosas y organizaciones sin fines de lucro, según lo establece la Ley 24.156.

Sujetos obligados y modalidades de percepción

La resolución también aclara quiénes deben actuar como agentes de percepción del impuesto:

  1. Entidades autorizadas por el BCRA para operar en el mercado cambiario.
  2. Empresas de tarjetas de crédito, débito y compra.
  3. Agencias de viajes y turismo.
  4. Empresas de transporte internacional.

El tributo será considerado un pago a cuenta del Impuesto a las Ganancias y sobre los Bienes Personales, y podrá ser computado en las declaraciones juradas correspondientes. En caso de generarse saldos a favor, estos podrán aplicarse a otras obligaciones fiscales.

Detalles adicionales sobre la percepción del 30%

El 30% se calculará sobre los montos en pesos, quedando exentas las operaciones que se cancelen directamente en dólares. Las percepciones realizadas tendrán carácter de impuestos ingresados y serán reflejadas en los comprobantes emitidos por los agentes de percepción.

Esta actualización apunta a mantener la recaudación tributaria mientras se ajusta el régimen a las necesidades fiscales del Gobierno, en un contexto económico desafiante para la Argentina.

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