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El índice de confianza del consumidor se mantuvo estable en marzo

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 El Índice de Confianza del Consumidor (ICC) sube 0,7% con respecto al mes de febrero. En la comparación interanual, el índice muestra una caída de 15% respecto a marzo de 2016.

Entre los componentes del ICC, los subíndices de Situación Personal y de Situación Macroeconómica suben 2,2% y 0,4% respectivamente. Por otro lado, el subíndice de Bienes Durables e Inmuebles cae 1,8%, siempre respecto al mes anterior.

 En la distribución territorial, la confianza del consumidor aumenta 4,7% en la Capital Federal y 4,1% en el Interior del país, mientras que cae 2,9% en el Gran Buenos Aires, siempre respecto al mes anterior.

En la distribución por nivel de ingresos, la confianza del consumidor cae 4,4% para el sector de los encuestados con menores ingresos y aumenta 9,1% para los encuestados con mayores ingresos, siempre respecto al mes anterior.

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Ventas en súper y shopping siguieron sin repuntar en el inicio del año

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La facturación por las ventas en las grandes cadenas de supermercados creció un 21,2% interanual, mientras que en los grandes centros de compra avanzó un 22,8% durante enero, ambas por debajo de los índices de inflación públicos y privados (alrededor del 38% anual), informó este jueves el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec).

Las ventas en los centros de compras alcanzaron los 3.925 millones de pesos, y en los supermercados a los 26.295,2 millones, según los informes difundidos por el organismo oficial.

Electrodomésticos

Por otra parte, las ventas de electrodomésticos durante el año pasado crecieron apenas 14,4% en forma interanual y totalizaron 67.747,9 millones de pesos, informó el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC), por lo que en términos reales, teniendo en cuenta la inflación de casi 40% durante 2016, mostró una fuerte caída de alrededor el 25%.

En el cuarto trimestre del año anterior, las ventas llegaron a 21.508,7 millones de pesos y crecieron 8,1% respecto de igual período del 2015, según las cifras difundidas por el organismo oficial.

Las jurisdicciones donde se registraron las subas más importantes fueron: Neuquén con el 28 por ciento, “Otras provincias del sur” con 24,6; Chubut 24,4; y Ciudad de Buenos Aires 23,4 por ciento.

Durante enero los grupos de artículos con los aumentos más significativos con respecto al mismo mes del año anterior fueron Bebidas, con 26,8%; Lácteos, 25,6%; Indumentaria, calzado y textiles para el hogar, 25,1%; junto a Verdulería y frutería, 24,7%.

En los “Grandes centros de compra”, en tanto, la facturación por las ventas de enero alcanzó a $3.925,0 millones, con un incremento de 22,8% respecto al mismo mes de 2016.

Los rubros con mayor incremento fueron: Diversión y esparcimiento, con 47,4% interanual; Juguetería, 41%; Patio de comidas, alimentos y kioscos, 37,3%; y Amoblamientos, decoración y textiles para el hogar, 33,7%.

Para febrero, y desde el sector privado, el director de la consultora Scentia, Osvaldo del Río, estimó que el consumo retrocedió entre 3,5 y 4%, si se compara con la misma cantidad de días que tuvo febrero del año anterior.
Los productos que tuvieron mayor caída de consumo fueron las bebidas sin alcohol y el segmento de limpieza; los alimentos quedaron en el mismo nivel de consumo; y las bebidas con alcohol tuvieron una leve recuperación, si se compara la misma cantidad de días de febrero en ambos años.

Algo similar registró la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME), para quien el consumo bajó 4,1% durante febrero.

En su informe, CAME agregó que “con ese resultado, las ventas acumulan una baja promedio anual de 3,3% en el primer bimestre de 2017”.

Mientras las caídas más suaves fueron en los rubros Alimentos y bebidas, -1,8%; Perfumería 2,2%; e Indumentaria 3,7%; el sector de Electrodomésticos anotó una baja de 5,2%.

Sin embargo, para el ministro de Producción, Francisco Cabrera, “este trimestre el consumo en general está recuperándose”.

“Lo vemos a través del aumento en las ventas de autos, motos y también de los electrodomésticos, que no cayeron sino que crecieron 9% en febrero”, añadió.

Cabrera formuló estas declaraciones a la prensa la semana pasada luego de la presentación del acuerdo alcanzado entre el gobierno y las empresas dueñas de las tarjetas de crédito para reducir las comisiones cobradas a los comercios.

Su par de Hacienda, Nicolás Dujovne, afirmó que “el consumo se va a reactivar a partir de mayo o junio” de 2017 “una vez que se cierren las negociaciones paritarias”.

“Tenemos que reconocer que el consumo viene mas lento de lo que nos gustaría”, señaló el ministro y agregó que “la economía se empieza a mover liderada por la inversión y las exportaciones”, en declaraciones al canal Todo Noticias.

No obstante, advirtió que “una vez que se cierren las negociaciones paritarias el consumo se va a ir acomodando”.

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El consumo cayó 0,9% anual en febrero

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En el segundo mes de 2017, el consumo medido por el Indicador Mensual de Consumo (IMC) se contrajo un -0,9% anual, la decimocuarta caída consecutiva.

La serie sin estacionalidad arrojó una leve variación negativa de -0,1% mensual, lo que implica el segundo mes consecutivo en baja. Las ventas de autos nacionales bajaron un -12,3% anual, mientras que el IVA Neto moderó su caída y se contrajo un -1,5%.

Por su parte, de acuerdo a CAME, las ventas minoristas volvieron a acentuar su baja y cayeron -4,1% anual, en línea con una inflación que muestra rigidez a la baja. Finalmente, el crédito real en pesos al sector privado continúa estabilizándose, aunque exhibió una caída de -7,8% anual.

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En el primer año de Macri el PBI se contrajo 2,3 por ciento

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La evolución macroeconómica del cuarto trimestre de 2016 determinó, de acuerdo con las estimaciones provisorias, una variación en la oferta global, medida a precios del año 2004, de -1,3% con respecto al mismo período del año anterior, debido a la baja de 2,1% del PIB y al aumento de 2,1% de las importaciones de bienes y servicios reales. En la demanda global se observó una variación de 7,7% en las exportaciones de bienes y servicios reales y una caída de 7,7% en la formación bruta de capital fi jo. El consumo público registró un baja de 2%, mientras que el consumo privado disminuyó 2,1%.

La formación bruta de capital fijo, según estimaciones provisorias, experimentó en el cuarto trimestre del año 2016 una variación negativa de 7,7% respecto del mismo período del año anterior. Esta caída se debió a las disminuciones de 14,6% de la inversión en construcciones, de 24,2% de otras construcciones, de 9,6% en maquinaria y equipo y un aumento de 32,9% en equipo de transporte. Dentro de maquinaria y equipo, el componente nacional decreció un 14,2% y el componente importado un 6%. El componente nacional de equipo de transporte disminuyó un 0,2% y el importado subió un 94,4%.

El valor agregado del sector agricultura, ganadería, caza y silvicultura creció 1,6% en el cuarto trimestre con respecto a igual lapso del año anterior.

El valor agregado del sector pesca, observó una caída interanual de 4%.

El valor agregado de explotación de minas y canteras disminuyó 6,6%.

La industria manufacturera registró una baja en el nivel de actividad de 5,0%.

El nivel de actividad del sector electricidad, gas y agua cayó 1,5% durante el cuarto trimestre del año 2016 con respecto al mismo trimestre del año 2015.

La actividad de la construcción tuvo una disminución de 10,7% en el cuarto trimestre.

El sector comercio mayorista y minorista y reparaciones tuvo un decrecimiento de 2,5%.

El sector restaurantes y hoteles registró un alza de 1,9%.

El sector transporte, almacenamiento y comunicaciones mostró un crecimiento de 3,7%.

Durante el transcurso del cuarto trimestre del año 2016, la actividad de intermediación fi nanciera y de los otros servicios financieros disminuyó un 3,9%.

El sector actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler experimentó una baja de 0,5%.

Los sectores administración pública, defensa y sistema de seguridad social obligatoria presentaron un alza de 0,6%.

El sector de enseñanza, mostró un aumento de 0,6%.

Los servicios sociales y de salud tuvieron un incremento de 2,3%.

Los sectores Otras actividades de servicios comunitarios, sociales, personales decrecieron 3,1%.

Los servicios de hogares privados que contratan servicio doméstico registraron un aumento de 0,2%.

 

Sin embargo, la economía logró salir de la recesión en el tercer trimestre dado que el PBI creció un 0,1%, contra el trimestre precedente. Además, en el cierre del año la economía creció un 0,5%, con relación al período julio-septiembre, de acuerdo al organismo.

El Instituto Nacional de Estadística y Censos corrigió el cálculo para el tercer trimestre del año pasado, que pasó a un crecimiento del 0,1 por ciento frente al período inmediatamente anterior, en contraste con la caída del 0,2 por ciento estimada previamente.

Las inversiones sufrieron una caída en el 2016 del 5,5% respecto del 2015, tras descender 7,7% en forma interanual en el cuarto trimestre del 2016.

os ganadores del modelo 2016 son el agro, los servicios tarifados, la pesca y la intermediación financiera.
os ganadores del modelo 2016 son el agro, los servicios tarifados, la pesca y la intermediación financiera.
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La inflación complica, pero no ahoga la reactivación

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La inflación de febrero, de 2,5 % según el INDEC, junto con los primeros datos de evolución de precios en marzo, anticipan que el Banco Central habrá de seguir con su actitud conservadora, manteniendo la tasa de interés de corto plazo en 24,75 % anual por bastante tiempo más. No será la política monetaria uno de los motores de la reactivación, por lo menos en este primer semestre del año, ya que sigue siendo amplia la brecha entre lo que espera el mercado (20,8 % de inflación anual para 2017) y la meta del Banco Central, con un techo de 17 %.

Se configura así un rebote del nivel de actividad que puede describirse mejor por sectores y por políticas específicas que por medidas transversales y comportamientos homogéneos.

Al impulso inicial de la agroindustria se agregaron con fuerza en los últimos meses los contratos de obra pública e inversiones asociadas a energía eólica y solar, junto con los primeros efectos de la mayor disponibilidad de caja de las empresas de distribución de gas y electricidad. A esto puede sumarse el intento de “sustituir importaciones” en gas y en turismo, dos sectores con enorme sangría de divisas.

En el primer caso, aplicando un “precio sostén” atractivo, que podría multiplicar las inversiones en Vaca Muerta y, en el segundo, con el abaratamiento de las conexiones aéreas del interior del país, a través de las sucesivas autorizaciones para compañías de bajo costo. En cambio, el sector manufacturero puede quedar como la “Cenicienta” de la recuperación, con una transición más larga y compleja, en la búsqueda de mayor competitividad.

Los datos de inflación de febrero resultaron mixtos, ya que si bien el componente “núcleo” subió 1,8 % mensual, los precios de los bienes lo hicieron por debajo de 1 %. Sin embargo, todavía hay demasiados ítems aumentando a un ritmo superior a 1,5 % mensual, por fuera de los ajustes puntuales de tarifas de servicios públicos, o de ciertos servicios privados que se indexan por la inflación pasada. En este escenario, se hace factible que el gobierno nacional demore los ajustes de tarifas de transporte, prolongando en el tiempo ese tipo de subsidios, que insumen unos 900 millones de pesos por mes.

Del lado de la política monetaria, hay que descontar que el Banco Central habrá de seguir con sesgo conservador, sin apresurarse a bajar la tasa de interés. El rendimiento de los pases con los que la autoridad monetaria captura los excesos de liquidez supera en más de 6 puntos porcentuales (anualizados) a la inflación núcleo, mientras subsiste elevada capacidad ociosa en muchos sectores de la economía.

Esto debería ayudar a empujar la variación del índice de costo de vida a un nivel más cercano a 1 % mensual en el tramo final del segundo semestre, permitiendo que el número anual pueda ubicarse levemente por debajo de 20 %. Sin embargo, subsisten apuestas significativas a un guarismo final varios puntos por encima, lo que explica la renovada demanda de los bonos ajustables por CER.

Hasta que esta divergencia de visiones no termine de ser dirimida por la propia realidad, será difícil que el set de tasas de interés experimente modificaciones significativas. Esto implica que el costo de los préstamos personales se habrá de mantener por más tiempo en torno al 40 % anual, y el de los adelantos en cuenta corriente en el 30 %, para clientes promedio.

A diferencia de la época de los “cepos” (de fin de 2011 a 2015) no tiene sentido “adelantar consumos” apostando a que la inflación licúe el costo de las deudas, por lo que la demanda de préstamos será regulada por la reposición de inventarios y por proyectos de inversión plenamente justificados.

El hecho que el crédito doméstico no pueda ser en esta instancia un motor de la reactivación no quiere decir que el resto de los posibles impulsores sigan apagados. Las estadísticas de empleo privado formal son elocuentes, con varios meses consecutivos aumentando a un ritmo de 20 mil puestos por mes (aunque la industria todavía no forma parte de esa tendencia), incluido el dato de enero. Detrás de esa recuperación de empleos (luego de los 100 mil perdidos en el primer semestre de 2016) se encuentran la agroindustria y, más recientemente, la obra pública, con sus respectivos efectos multiplicadores.

En el sector energético, aparte de los síntomas positivos vinculados con la distribución de gas y electricidad y los nuevos proyectos en renovables, deberá prestarse atención a lo que ocurra en Vaca Muerta, dónde también pueden aparecer datos positivos. Ocurre que, tras los acuerdos de productividad avalados por el sindicato respectivo, ahora el gobierno nacional se ha comprometido a establecer una remuneración piso al gas extraído que es equivalente a lo que cuesta importar la energía, incluyendo las fuentes más caras como el fuel oil.

El sendero de precios arranca en 7,5 dólares por millón de BTU y aterriza en 6 dólares en 2021, momento en el que, se supone, serán la oferta y la demanda las que pasarán a determinar el valor. Actualmente hay poco más de 100 pozos en actividad en aquella formación, y duplicar ese guarismo implicaría agregar unos 1000 millones de dólares a la inversión en el país.

Los especialistas más optimistas estiman que, en régimen, la inversión anual vinculada a estos recursos no convencionales puede estabilizarse en los 10 mil millones de dólares/año. Como se ve, existen políticas sectoriales que tienen repercusión macroeconómica. El tema es que no hay condiciones para aplicar esquemas similares en todas y cada una de las actividades. Aunque es posible que pueda despertarse el interés del gobierno partiendo de acuerdos de productividad entre empresas y sindicatos, como el que se firmara recientemente en Neuquén. 

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