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Reforma previsional: el Gobierno plantea una jubilación proporcional según años de aporte

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Con el vencimiento de la moratoria previsional el próximo 23 de marzo, el Gobierno trabaja en una reforma del sistema jubilatorio que incluiría la creación de una Prestación de Retiro Proporcional, una alternativa para quienes no cumplen con los 30 años de aportes. Además, la iniciativa contempla la revisión de regímenes especiales, modificaciones en las pensiones por fallecimiento y la incorporación de una jubilación privada complementaria.

El fin de la moratoria y la nueva Prestación de Retiro Proporcional

Actualmente, la moratoria previsional permite que personas sin los aportes completos accedan a una jubilación, con descuentos en sus haberes para regularizar la deuda con la ANSES. Sin embargo, el Gobierno considera que este mecanismo afecta la sustentabilidad del sistema y planea reemplazarlo por la Prestación de Retiro Proporcional.

Según el titular de la ANSES, Mariano de los Heros, esta prestación permitiría jubilarse con menos de 30 años de aportes, aunque con un haber reducido. Hasta ahora, la única opción para quienes no cumplen con los requisitos es la Pensión Universal para el Adulto Mayor (PUAM), que equivale al 80% de la jubilación mínima y que actualmente cobran alrededor de 200.000 personas.

La PUAM fue creada en 2016 como un sistema de asistencia para adultos mayores en situación de vulnerabilidad. En diciembre de 2024, su monto alcanzó $282.725,61 (incluyendo el bono de $70.000). Para febrero de 2025, el total será de $288.469,20.

Modificaciones en regímenes especiales y pensiones

Otro eje clave de la reforma previsional será la revisión de los regímenes jubilatorios especiales. La propuesta del Ejecutivo apunta a que sectores como docentes nacionales, investigadores científicos, diplomáticos, trabajadores de Luz y Fuerza y el Poder Judicial se jubilen bajo las mismas condiciones que el régimen general. Esto implicaría una reducción significativa en los haberes de futuras jubilaciones dentro de estos sectores.

En cuanto a las pensiones por fallecimiento (viudez), el Gobierno analiza excluir a los cónyuges o convivientes que ya estén jubilados y establecer que la prestación se otorgue solo por los años de matrimonio o convivencia. También se prevé una revisión de las pensiones por discapacidad, con el objetivo de redefinir los criterios de otorgamiento.

Más aportes y una opción de jubilación privada

El plan del Gobierno contempla además una alternativa de jubilación privada voluntaria, con aportes complementarios que podrían beneficiarse con deducciones impositivas en el pago del Impuesto a las Ganancias.

Actualmente, el sistema previsional cuenta con 5,6 millones de jubilados y 1,7 millones de pensionados. De ese total, más de 4 millones accedieron a través de moratorias, mientras que 3,3 millones obtuvieron beneficios contributivos puros. A su vez, más de la mitad de los jubilados percibe el haber mínimo, que en enero fue de $273.086 más un bono de $70.000.

El sistema enfrenta un desafío estructural: de los más de 13 millones de aportantes registrados, alrededor de 7 millones trabajan en la informalidad, lo que impide la generación de los aportes necesarios para garantizar la sustentabilidad del esquema previsional.

La reforma previsional será parte del Pacto de Mayo, el acuerdo que el Gobierno busca consensuar con las provincias y el Congreso antes de fin de año. La discusión sobre la edad jubilatoria y las condiciones de acceso a la jubilación serán puntos clave en el debate legislativo de los próximos meses.

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El Gobierno inició el proceso de privatización total de la empresa Belgrano Cargas

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La medida había sido anunciada en octubre de 2024 y terminó por oficializarse esta madrugada con la publicación del decreto en el Boletín Oficial, tal como había adelantado Adorni durante el fin de semana

El presidente Javier Milei dio inicio al proceso de “privatización total” de la empresa Belgrano Cargas y Logística S.A. La medida fue oficializada esta madrugada, con la publicación del Decreto 60/2025 en el Boletín Oficial.

La medida que se hizo oficial este lunes establece en el primer artículo que se autoriza “el procedimiento para la privatización total de BELGRANO CARGAS Y LOGÍSTICA SOCIEDAD ANÓNIMA mediante la desintegración vertical y la separación de las actividades y bienes de cada unidad de negocio, bajo la modalidad de remate público para la venta del material rodante, y a través de la celebración de contratos de concesión de obra pública para las vías y sus inmuebles aledaños”.

El decreto establece un esquema de privatización del sector ferroviario mediante distintas modalidades. Se contempla la venta del material rodante a través de un remate público, cuyos fondos serán dirigidos a un fideicomiso destinado a financiar obras ferroviarias. En paralelo, las vías y los inmuebles aledaños serán concedidos bajo el régimen de concesión de obra pública mediante licitación pública nacional e internacional.

Asimismo, el uso de los talleres ferroviarios será otorgado en concesión a través de licitación, asegurando su continuidad operativa bajo gestión privada. Una vez concluidos estos procesos, la empresa será disuelta y liquidada, marcando el cierre definitivo de su administración estatal.

La implementación de este proceso quedará bajo la responsabilidad del Ministerio de Economía, que contará con el apoyo de la Agencia de Transformación de Empresas Públicas para llevar adelante la privatización. A diferencia de procesos anteriores, el decreto establece que no se otorgarán preferencias a empleados ni se implementará un programa de propiedad participada.

Durante el fin de semana, el vocero presidencial, Manuel Adorni, había adelantado la noticia a través de una publicación en su cuenta de X.

De esta manera, una vez finalizado el procedimiento de venta de la compañía y transferencia a una empresa privada, “el Estado dejará de ser operador de los servicios ferroviarios de carga y de toda su infraestructura: material rodante, vías, talleres e inmuebles”, según explicó.

Belgrano Cargas y Logística S.A. es una de las ocho empresas estatales incluidas en el listado de privatizaciones impulsado por el Gobierno tras la aprobación de la “Ley Bases”. Por el contrario, otras compañías quedaron excluidas luego de la negociación con bloques aliados y opositores.

Según las declaraciones del vocero presidencial del año pasado, la empresa requirió 112 millones de dólares en financiamiento estatal para continuar operando. A pesar de ello, “la distancia media transportada hoy es de 500 km, exactamente la misma que se transportaba hace 50 años en la República Argentina”.

La decisión de avanzar con la privatización fue tomada por el Presidente el sábado por la tarde, según confirmó Adorni y quedó oficializada esta madrugada mediante decreto. La medida ya había sido anunciada en octubre de 2024.

Con el decreto publicado este lunes, el Gobierno busca concretar la primera privatización de una empresa ferroviaria estatal bajo la gestión de Javier Milei, en línea con la premisa de que “todo lo que se pueda privatizar se va a privatizar”.

El esquema propuesto para Belgrano Cargas y Logística S.A. contempla la fragmentación de sus tres líneas ferroviarias en siete concesiones diferenciadas: una por la vía con derecho a cobro de peaje, dos para locomotoras –incluyendo a sus respectivos conductores–, dos para vagones y dos para talleres junto con su personal.

Durante la conferencia de prensa de octubre, el vocero presidencial, Manuel Adorni, afirmó que “sin la intromisión inútil del Estado, la privatización del Belgrano Cargas va a aumentar su competitividad, transparencia y eficiencia”.

Entre los fundamentos señalados, el Gobierno cuestiona una presunta falta de eficiencia de la compañía pública. En este contexto, Adorni sumó que “el límite de cantidad de toneladas que puede transportar el Belgrano Cargas se mantiene congelado desde el año 2009”, mientras que durante las últimas cinco décadas “la producción agrícola -que representa el 60 por ciento de la carga transportada- se multiplicó por cinco”.

Además, se precisó que la propuesta de privatización, que estará a cargo del titular de la Agencia de Transformación de Empresas Públicas, Diego Chaher, apunta a una “concesión de infraestructura de acceso abierto”. Es decir, el concesionario tendrá la obligación de permitir el paso a todos los operadores que quieran transportar carga por esas vías, con el objetivo de evitar conductas monopólicas.

De acuerdo con la propuesta inicial, lo único que continuará siendo propiedad del Estado nacional son las tierras y las vías ferroviarias.

La empresa fue creada en junio de 2013 por la expresidenta Cristina Kirchner para agrupar las tres principales líneas de transporte de cargas que operan en la Argentina: la Línea Belgrano, la San Martín y la General Urquiza. Esta red ferroviaria atraviesa 17 provincias del noroeste y centro del país, por lo que cumple un rol de conectividad fundamental en el transporte de granos que tienen como destino la exportación.

Además del Belgrano Cargas, otras empresas estatales que quedaron sujetas a privatización en el Artículo 7 de la Ley de Bases son Intercargo SAU, Energía Argentina S.A. (Enarsa), Agua y Saneamientos Argentinos S.A. (AYSA), Sociedad Operadora Ferroviaria S.E. (SOFSE) y Corredores Viales SA.

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Llegó a la Argentina la misión del FMI y empezaron las reuniones con el equipo económico para definir un nuevo acuerdo

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El Gobierno y staff del organismo iniciaron las negociaciones técnicas con reuniones en el Banco Central. Caputo anticipó su regreso al país para supervisar las conversaciones, que podrían durar cerca de una semana

Los miembros del staff técnico del Fondo Monetario Internacional llegaron a la Argentina y este miércoles comenzó de manera formal la ronda de negociaciones técnicas que el Gobierno busca acelerar para conseguir un acuerdo financiero nuevo que incluya nuevos desembolsos.

El ministro de Economía Luis Caputo anticipó su regreso de la gira presidencial y decidió no participar del Foro de Davos para supervisar la marcha de las conversaciones. El programa al que apunta el Poder Ejecutivo incluiría desembolsos adicionales por un mínimo de USD 11.000 millones para reforzar las reservas del Banco Central.

“Excelente el viaje a Washington. No pude acompañar al Presidente a Davos porque serán tres días de mucho trabajo entre la misión del Fondo, la licitación por adhesión anunciada ayer, y medidas que estamos terminando de diseñar desde la Secretaría de Comercio”, dijo el ministro de Economía en su cuenta de X.

La misión técnica del FMI en Buenos Aires, que encabeza el subdirector del Departamento del Hemisferio Occidental Luis Cubeddu, inició el cara a cara con los funcionarios argentinos en las oficinas del Banco Central durante la mañana. La comitiva tendrá una agenda intensa de reuniones que se extenderá al menos durante el fin de semana.

En el Gobierno creen más allá de avances eventuales en la instancia técnica, la negociación no terminará en estos días sino que requerirá otras etapas. El presidente Javier Milei aseguró en una entrevista con Bloomberg desde Davos, Suiza, que la negociación se centra no solo en el monto que tendrá la operación sino también en la secuencia de los desembolsos. Además, dijo que puede haber un acuerdo paralelo con inversores privados.

Milei y la directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, mantuvieron su cuarta reunión desde diciembre de 2023 el domingo pasado en Washington. Durante el encuentro, Georgieva aseguró que las partes acelerarán las gestiones hacia un nuevo acuerdo, elogió el plan económico libertario y anticipó la visita del staff técnico a Buenos Aires.

El intercambio entre Buenos Aires y Washington tomó mayor intensidad en un contexto en el que el Gobierno busca un programa que garantice nuevos desembolsos para fortalecer las reservas del Banco Central. Una de las alternativas en evaluación es destinar ese financiamiento a la cancelación de Letras Intransferibles emitidas por el Tesoro al Banco Central. Según declaraciones de Milei, el objetivo es solicitar al organismo un monto mínimo de USD 11.000 millones.

Para el ex director argentino ante el FMI Héctor Torres, la pregunta central del acuerdo versa sobre si “el Fondo Monetario está dispuesto a entregar desembolsos grandes sin un compromiso claro del Gobierno para realizar modificaciones a su esquema cambiario”, en referencia al crawling peg, el dólar blend exportador y el cepo. En un documento reciente el staff señaló a ese factor como una de las objeciones al programa económico.

El programa Extended Fund Facility (EFF), iniciado en marzo de 2022, aún tiene pendiente la realización de la novena y décima revisiones técnicas. Según lo previsto, estos exámenes serán unificados y concluidos de manera simultánea. Su propósito es evaluar el cumplimiento de las metas relacionadas con el superávit primario y la acumulación de reservas.

Desde el FMI reconocieron avances importantes en la política fiscal del Gobierno, y destacaron la eliminación del financiamiento deficitario por parte del Banco Central como un elemento clave que faltaba en el diseño del programa original. Además, subrayaron medidas como el traspaso de las Leliq al Tesoro, la devaluación de diciembre de 2023, el levantamiento parcial de restricciones cambiarias y la aprobación de la Ley de Bases.

Sin embargo, el FMI también formuló advertencias sobre los desafíos pendientes. Según los técnicos del organismo, será necesario implementar una estrategia creíble para eliminar los controles cambiarios, avanzar hacia una mayor flexibilidad en el tipo de cambio y otorgar un rol más activo a la política monetaria para recuperar el acceso a los mercados internacionales.

Recientemente el FMI recalculó las proyecciones económicas para la Argentina y estimó que el 2024 terminó con una recesión algo más leve de lo esperado anteriormente aunque mantuvo como expectativa una recuperación de 5% para este año y también para el 2026. Así lo reflejó el organismo en la actualización de su World Economic Outlook (WEO) que es el informe de proyecciones económicas globales que publica el Fondo.

Para el caso de la Argentina, el Fondo Monetario revisó sus proyecciones e indicó que el 2024 habría terminado con una recesión de 2,8% del PBI, cuando en el informe anterior esperaba un 3% de caída. Con ese número, entre las principales economías seleccionadas por el WEO, la Argentina sería una de las pocas que registrará una recesión, junto a Alemania y Japón, con leves contracciones de 0,2 por ciento.

El 2025 se espera, de acuerdo a los técnicos del Fondo Monetario, un rebote de 5% del Producto, un ritmo que sería sostenido en 2026. Para ese año también hubo un reajuste, ya que en el reporte de proyecciones anterior la expectativa era de 4,7 por ciento.

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Fabricantes brasileños de maquinaria y equipos textiles acuden a Colombiatex 2025 para reforzar la imagen competitiva del sector en América Latina 

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Empresas apoyadas por el Proyecto Brasil Soluciones en Máquinas llevan innovación y tecnología al principal evento textil del continente

El proyecto sectorial de promoción de exportaciones Brazil Machinery Solutions (BMS), resultado de una asociación entre ABIMAQ (Asociación Brasileña de la Industria de Máquinas y Equipos) y ApexBrasil (Agencia Brasileña de Promoción de Exportaciones e Inversiones), está apoyando la participación de fabricantes nacionales de máquinas y equipos para la industria textil en Colombiatex, que tendrá lugar entre el 28 y el 30 de enero de 2025 en Medellín, Colombia.


La acción forma parte de la estrategia del programa BMS para reforzar la imagen de Brasil como proveedor de innovación y tecnología en el segmento de máquinas y equipos para el sector textil y ampliar las oportunidades de negocio en América Latina. Siete empresas participan en la iniciativa. Ellas son: AlbrechtAudaces, Castilho Máquinas TêxteisComelato RoncatoInarmegSociotec SPGPrints.


Reconocida como la principal feria textil de la región, Colombiatex, que este año celebra su 37ª edición, ofrece una plataforma única para establecer contactos y mostrar las últimas innovaciones del sector. El evento también representa una gran oportunidad para ampliar los lazos comerciales, dada la posición de Colombia como centro de exportación para América del Sur y Central.
 

El país sudamericano también es un mercado estratégico para el sector exportador de maquinaria y equipos textiles. Representando el 4,3% del volumen de exportaciones, Colombia fue el 6º destino de las exportaciones brasileñas en este vertical en 2024. Durante este período, las ventas al mercado colombiano crecieron un 37,3% en comparación con 2023, totalizando 2,4 millones de dólares.
 

Según Paulo Guerra, Gerente de Relaciones Institucionales y Promoción Comercial de ABIMAQ, el mercado colombiano es dinámico y tiene una creciente relación comercial con Brasil, incluyendo el sector textil, que desempeña un papel importante en ambas economías. “Las ventas al país crecieron casi un 40% en comparación con 2023, lo que refleja estrategias favorables que amplían las oportunidades para los fabricantes brasileños de maquinaria y equipo”. La feria es el principal evento internacional del sector en Sudamérica.”

Conozca algunas de las empresas más destacadas


Albrecht

Pionera en el desarrollo de equipos para el procesamiento textil, Albrecht promocionará su secador de lecho fluidizado Hercules, un equipo con control individualizado de sobrealimentación por cinta que ofrece flexibilidad y calidad para el preencogimiento de tejidos de punto antes de la compactación final, además de alta productividad y eficiencia energética.


Audaces

Audaces es una referencia mundial en innovación tecnológica para la moda, ofreciendo soluciones para la creación, desarrollo y producción en la moda y otras industrias, utilizadas por más de 40.000 profesionales en más de 70 países. El producto estrella de la marca es la plataforma Audaces 360, que integra a las personas en las etapas de creación y producción, optimizando los recursos, integrando la información y mejorando la comunicación.


Castilho Maquinaria Textil

Castilho, fabricante presente en el mercado internacional, promociona su máquina estrella, el anudador de urdimbre Áquila. Considerada la mejor anudadora de urdimbre del mundo, la máquina está equipada con componentes de alta tecnología que garantizan rapidez y perfección en el empalme de los hilos.


Comelato Roncato

Comelato Roncato, empresa con sede en Americana, municipio del estado de São Paulo, es un fabricante de maquinaria textil que lleva 66 años en el mercado. La marca promocionará su gama de urdidores, producto estrella de la empresa, así como jaulas para urdidores, carros para manipulación de urdimbre y tejido, y bobinadoras tangenciales para tejido.


Inarmeg

Inarmeg, que opera en el sector de máquinas especiales, ofreciendo principalmente soluciones para la industria textil, promocionará su célula completa de máquinas para corte, costura, plegado y embalaje de productos textiles para la línea de cama, mesa y baño. Todos los equipos cumplen con las normas nacionales e internacionales y cuentan con un sistema de automatización preparado para operar dentro de la Industria 4.0.


Sociotec

Líder en automatización industrial, Sociotec presentará en su stand de Colombiatex su gama de máquinas automáticas para coser y planchar bolsillos, con avance automático o manual, fáciles de operar y adaptables, que ofrecen buen rendimiento y bajos costos de producción.


SPGPrints

SPGPrints opera en el sector de la impresión textil e industrial y ofrece soluciones innovadoras en tecnología de impresión. Lo más destacado de la multinacional holandesa será la máquina de impresión por sublimación Rose. Fabricada con tecnología de vanguardia y precisión, la máquina es ideal para la impresión de grandes volúmenes, proporcionando colores vibrantes y una durabilidad superior.

Acerca de Brazil Machinery Solutions

Fruto de la asociación entre la Agencia Brasileña de Promoción de Exportaciones e Inversiones (ApexBrasil) y la Asociación Brasileña de la Industria de Máquinas y Equipos (ABIMAQ), el Programa Brazil Machinery Solutions tiene como objetivo la promoción de las exportaciones brasileñas de máquinas y equipos, así como fortalecer la imagen de Brasil como fabricante de bienes de capital mecánico con tecnología competitiva. El Programa BMS está compuesto por empresas fabricantes de máquinas y equipos de diversos sectores, como el agrícola, textil, de minería, plástico, embalajes, entre otros. Más información: www.brazilmachinery.com


Acerca de ABIMAQ

La Asociación Brasileña de la Industria de Máquinas y Equipos (ABIMAQ) fue fundada en 1937, con el objetivo de actuar en favor del fortalecimiento de la industria nacional, movilizando al sector, realizando acciones junto a las instancias políticas y económicas, estimulando el comercio y la cooperación internacionales y contribuyendo a mejorar su desempeño en términos de tecnología, capacitación de recursos humanos y modernización de la gestión. Más información: www.abimaq.org.br


Acerca de ApexBrasil

La Agencia Brasileña de Promoción de Exportaciones e Inversiones (ApexBrasil) trabaja para promover productos y servicios brasileños en el exterior y atraer inversiones extranjeras a sectores estratégicos de la economía brasileña.


Para alcanzar sus objetivos, ApexBrasil lleva a cabo diversas iniciativas de promoción comercial destinadas a promover los productos y servicios brasileños en el exterior, como misiones prospectivas y comerciales, rondas de negocios, apoyo a la participación de empresas brasileñas en las principales ferias internacionales, visitas de compradores y formadores de opinión extranjeros para conocer la estructura productiva brasileña, entre otras plataformas de negocios que también buscan fortalecer la marca Brasil.


La Agencia también actúa de forma coordinada con los agentes públicos y privados para atraer inversiones extranjeras directas (IED) a Brasil con un enfoque en sectores estratégicos para el desarrollo de la competitividad de las empresas brasileñas y del país. Más información: www.apexbrasil.com.br

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Crisis histórica para la construcción

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Un informe de la consultora Analytica hace foco en la construcción y el bajo crecimiento de las reservas reales del BCRA.

En los primeros 12 meses de gestión de Milei (diciembre 2023 a noviembre 2024) la actividad de la construcción, medida por el ISAC-INDEC, tuvo una caída interanual acumulada del 28,5%. Luego de 4 meses consecutivos de recuperación entre abril y julio, el sector se estancó y se mantiene oscilando en los mismos niveles desde agosto, los cuales son muy bajos y similares a los de mediados de 2020. En noviembre, último dato disponible, creció 2,2% mensual sin estacionalidad y se ubicó un 23,6% por debajo de noviembre 2023.
El Índice Construya, por su parte, cayó 1,2% mensual sin estacionalidad en diciembre, con 5 meses consecutivos en descenso y cierra el 2024 con una caída acumulada del 26,6%.
Comparando con otros años de recesiones económicas relevantes, la profundidad de la caída en el sector fue la más importante luego de la que aconteció a la salida de la convertibilidad y, también, la más acelerada.
Donde también queda muy clara la profundidad de la crisis es en la demanda de cemento: los despachos por habitante fueron los más bajos desde 2005, inferiores incluso que los del 2020
La caída acumulada de la demanda de cemento en el 2024 fue del 25,3% interanual y, al igual que sucede con el ISAC, se encuentra estancada y oscilante desde julio.
Esta situación vino explicada principalmente por dos factores:Recorte en la obra pública: como señalamos en nuestro Monitor del gasto, el gasto en obra pública cayó, en términos reales, un 76,5% durante 2024, lo cual se refleja en la composición de la demanda de cemento. Los despachos a granel, asociados mayormente con proyectos de infraestructura, se redujeron un 30,9% interanual acumulado, mientras que el consumo de cemento en bolsa, más vinculado a obras privadas, disminuyó un 18,4%.
Costo de construir en máximos históricos: El Índice del Costo de la Construcción (ICC) cerró el 2024 con un aumento del 8,5% mensual en diciembre, acelerándose en 7,6 puntos porcentuales respecto a noviembre, sin embargo, este aumento vino explicado prácticamente en su totalidad por el aumento del 17,6% en el costo de la mano de obra. En noviembre, la inflación del costo de construir había alcanzado el 0,9%, rompiendo el piso del 1% por primera vez desde mayo de 2020, cuando los precios cayeron por la paralización del sector en la pandemia. Por su parte, el costo de los materiales aumentó un 0,9% mensual en diciembre, desacelerando por cuarto mes consecutivo y alcanzando su nivel más bajo desde junio de 2016. Sin embargo, al comparar con diciembre de 2023, mientras el tipo de cambio CCL subió apenas un 17,7%, el ICC acumuló un incremento del 91,2%, lo que posicionó el costo de construir en dólares en niveles históricamente elevados. Esta tendencia se intensificó en los últimos meses debido a la caída del dólar CCL, -16,9% entre agosto y diciembre. Como resultado, el costo de construir medido al tipo de cambio CCL alcanzó su mayor nivel desde abril de 2018. Si se analiza exclusivamente el costo de los materiales, este se sitúa en su nivel más alto desde septiembre de 2008.
Estos datos contrastaron con el muy buen registro de escrituras durante el 2024: hasta noviembre, crecieron 31,2% en términos acumulados en CABA y un 14,2% en Buenos Aires, llegando en ambos casos a niveles elevados en términos históricos, similares a los de 2017 e inicios de 2018, en pleno auge de los créditos hipotecarios UVA. En este caso, la apreciación cambiaria, junto con la recuperación del crédito hipotecario, que creció un 34,3% acumulado en términos reales (en la provincia de Buenos Aires se registró en noviembre el número de hipotecas más elevado desde agosto de 2018) favorecieron la expansión del rubro.
Todavía no se observan grandes cambios en la superficie permisada para construcción, por lo que, por el momento, tampoco hubo una inversión significativa de los dólares del blanqueo en inmuebles nuevos, una de las alternativas que ofrecía la amnistía.
En lo que respecta al empleo, entre noviembre de 2023 y octubre 2024 se perdieron un 15,8% de los puestos de trabajo formales en el sector, sin estacionalidad, equivalente a 69.700 empleos, siguiendo con una tendencia iniciada en junio de 2023. Se destaca Neuquén porque se sostuvo el empleo frente a noviembre de 2023, gracias a la demanda por la expansión de la industria hidrocarburífera, una de las ganadoras durante el primer año de Milei.
En el caso de las empresas de la construcción, entre noviembre 2023 y septiembre 2024 cerraron 1.582, una caída del 6,5%.
Este año es electoral y será relevante revisar que sucede con el sector, ya que en la última década suelen ser años en los que su actividad se expande. Sin embargo, Milei ya avisó que, a diferencia de lo que sucedió en años anteriores, profundizarán el ajuste.
A pesar del blanqueo y las compras del BCRA, las reservas no crecen
Durante los primeros días de enero continúa la compra de divisas del BCRA en el MULC. Desde agosto hasta la actualidad compró U$S6.055 millones, U$S1.549 en lo que va de enero. Siguiendo con lo comentado en nuestro En Foco del 24 de octubre, esto fue incentivado fundamentalmente por 4 mecanismos:
En el marco del blanqueo ingresaron U$S22.000 millones al sistema. Como consecuencia, los depósitos en dólares crecieron entre agosto y octubre en U$S16.000 millones, llegando hasta U$S34.611 en dólares constantes, el valor más alto desde agosto de 2019. Esta mayor disponibilidad de dólares, junto con la estabilidad cambiaria y un crawling peg al 2% -menor a la tasa de interés en pesos y la inflación-, volvieron atractivo el endeudamiento en dólares de los exportadores. En consecuencia, se produjo un incremento de los créditos en U$S4.739 millones desde agosto hasta el 14 de enero, generando una oferta adicional en el MULC.
Dado que el blanqueo permitía la inversión de los activos regularizados en activos de renta fija, las empresas aprovecharon y salieron al mercado a tomar un importante volumen de deuda: entre agosto y noviembre se emitieron en el mercado local U$S4.900 millones en obligaciones negociables, récord histórico. La normativa establece que para volver a acceder al MULC para pagar los servicios de la deuda, las empresas deben liquidar los dólares tomados del mercado, incrementando la oferta en el MULC.
Producto de las malas perspectivas relativas al precio de los commodities (el precio internacional de la soja cayó un 25% en el 2024), sumado a una apreciación cambiaria creciente y una tasa de interés en pesos superior a la tasa de devaluación, el agro realizó una liquidación de oleaginosas y cereales por U$S9.000 millones entre septiembre y diciembre. Este nivel es elevado en términos históricos, medido en moneda constante, se ubica por encima del promedio de U$S8.283 millones de la última década, excluyendo el 2022 por el dólar soja y el 2023 por la sequía.
Los importadores redujeron los pagos al exterior, con un incremento de la deuda comercial cuya media móvil de 3 meses pasó de U$S218 millones en agosto a U$S595 millones en noviembre, buscando aprovechar los rendimientos en dólares que brinda la caída de los tipos de cambio paralelos (el CCL se contrajo un 15,7% entre agosto y noviembre) y una tasa efectiva mensual en pesos que osciló entre el 3,8% y 2,8% para las LECAP más cortas en esos meses.¿Por qué a pesar de lo antes comentado, las reservas internacionales no crecen en la misma proporción? Las reservas netas, por el contrario, cayeron hasta U$S1.065 millones entre agosto y lo que va de enero para ubicarse en -U$S6.600 millones
Esto se debe a la deuda del Tesoro y del BCRA. Se pagaron U$S4.383 millones entre agosto y diciembre: U$S3.384 millones en capital e intereses a organismos internacionales y U$S1.000 millones en intereses de BOPREAL, dólares que se descontaron de las reservas netas.  En enero el gobierno afronta pagos por U$S208 millones a organismos internacionales, U$S4.350 millones a tenedores privados (pagados el 9 de enero) y U$S167 millones en intereses de BOPREAL.
El equipo económico apunta a movilizar los recursos del blanqueo para  poder  acumular reservas y fortalecer la posición del BCRA, de manera de alcanzar los U$S11.000 millones necesarios para levantar el cepo, según declaraciones recientes del presidente.
Desde el 1 de noviembre, quienes blanquearon hasta U$S100.000 pudieron retirar sus depósitos, lo que contribuyó a una caída de U$S3.129 millones en el sistema bancario hasta diciembre, que luego se recuperaron en U$S527 en lo transcurrido de enero. No obstante, una proporción considerable de estos fondos sigue en poder de los bancos.  Al finalizar noviembre, los bancos poseían en su posición general de cambios U$S11.265 millones en billetes extranjeros, un nivel elevado en términos históricos. Por esta razón en el 16 de enero el BCRA habilitó la posibilidad de que personas y comercios puedan utilizar moneda extranjera para sus transacciones diarias. A su vez, el ratio créditos sobre depósitos, si bien en crecimiento, se sitúa en el 35,6%, lejos del promedio del 52,4% observado entre 2016 y 2018, y del 63,2% registrado entre 2011 y 2015, por lo que todavía hay margen para continuar expandiendo los créditos. En consecuencia, el gobierno se encuentra analizando la posibilidad de flexibilizar el acceso a créditos en dólares que hoy se encuentra limitado únicamente a exportadores
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