Diarios de Misiones

Trajano Vaccari fue reconocido como “Buen Productor Yerbatero 2022” por su manejo amigable con la naturaleza

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Tiene 76 años y en su chacra de Colonia Alicia Alta combina el cultivo de yerba mate con la cría de ganado. Con fertilización orgánica obtiene unos 10 mil kilos de hoja verde por hectárea y también cosecha yerba mate que creció en el monte. “Tenemos que seguir respetando a la madre naturaleza”, afirma.

Hay una definición que le cabe perfectamente a don José Trajano Vaccari: un amante de la naturaleza. Y esa pasión se expresa claramente en el manejo que realiza en su chacra ubicada en Colonia Alicia Alta, en el municipio de Colonia Aurora (Misiones) donde lleva adelante el cultivo de yerba mate con un auténtico respeto por el medio ambiente y obteniendo muy buenos rendimientos.

Esta manera de entender y poner en práctica la actividad lo hicieron acreedor del reconocimiento al “Buen Productor Yerbatero 2022” otorgado por el INYM el viernes 23 de diciembre. “Para mi este premio representa mucho porque dan ganas de seguir trabajando”, subrayó emocionado don Vaccari al momento de recibir la plaqueta de manos del presidente del INYM, Juan José Szychowski; el vicepresidente Ricardo Maciel, y los directores por el sector Producción Nelson Dalcolmo, Marcelo Hacklander y Antonio França.

Yerbal y monte

Don Vaccari tiene 76 años y hace unos 50 años afincó en esta chacra, donde llevó adelante otras actividades productivas y se dio cuenta que el uso de determinados agroquímicos, sumado a un manejo agresivo del recurso suelo, ponía en riesgo la sustentabilidad de su chacra. Fue entonces que decidió volcarse a la yerba mate, pero de la mano de la naturaleza. “Tenemos que seguir respetando la madre naturaleza porque en toda mi chacra, que son unas 50 hectáreas, no hay fertilizantes ni control de plagas con productos químicos, es todo natural”, remarcó, para luego comentar que combina el cultivo de cinco hectáreas de yerba mate con la ganadería, lo que genera material para el abono del suelo y aporta rentabilidad a sus ingresos.

“Para nosotros que somos productores yerbateros es un ejemplo que tenemos que tratar replicar en la mayor cantidad posible de productores”, remarcó el presidente del INYM, Juan José, Szychowski y recordó que “produce unos 10 mil kilos por hectárea y no pone ningún agroquímico, lo que demuestra que es posible hacer una producción sustentable, con buenos volúmenes sin el uso de agroquímicos”.

Yerba bajo monte

El yerbal es protegido por los pájaros que anidan en los árboles nativos de la chacra y se comen a los insectos dañinos. Además, el monte también puede ser un aliado al momento de aliviar alguna dolencia física. “La farmacia es mi chacra”, sostuvo Vaccari, para contar luego que desde hace años utiliza las plantas medicinales que fue descubriendo.

En las cinco hectáreas de yerba mate que este productor trabaja junto a su nieto obtiene un rendimiento promedio de 10 mil kilos por hectárea, integrando la ganadería, en un manejo que apunta a la restauración del monte, la protección de las cuencas y la recuperación de plantas. “Tengo mucha yerba en el monte sembrada por los pájaros que llevaron la semilla, el año ante pasado saqué más de 20 mil kilos de yerba del monte”, comentó.

Producir conservando

Para el director Nelson Dalcolmo, esto demuestra que se puede producir de una manera diferente a la convencional, sin agroquímicos ni fertilizantes de origen químico. “Está visto que se trata de una forma de producir que conviene, cuidando la naturaleza, así que ése es el mensaje hacia los productores”, subrayó.
En esa misma línea, el vicepresidente del INYM hizo hincapié en el concepto de “producir conservando”, donde el monte que se deja para conservar de alguna manera empieza a conducir la producción de yerba mate, generando un ingreso económico en esa superficie de yerba que crece bajo el monte. “Al tratarse de una superficie limitada – explicó Ricardo Maciel –, combinar con animales es lo que de alguna manera se tiene que ir fortaleciendo porque tener dos actividades económicas en esa misma superficie es beneficioso”.

Un libro abierto

“Realmente es algo para destacar y replicar en los lugares que se pueda”, añadió el director Marcelo Hacklander, para quien es muy importante modificar algunos conceptos relacionados al manejo en los yerbales. “Debemos profundizar lo agroecológico y amigarnos con el medio ambiente, dejar llamar al yuyo como ‘maleza’, porque terminan siendo aliados nuestros si sabemos manejarlos. Al trabajar relacionados con el bienestar del medio ambiente se logran muchísimas cosas”, afirmó.
En toda su tarea, don Vaccari recibe el acompañamiento del Servicio de Extensión Yerbatero del INYM que encabeza el ingeniero Matías Bazila y que en la zona de Alicia Alta tiene como referente al ingeniero Sergio Rigueresman. “Acompañamos en el manejo de planta, fertilizaciones, en el proceso de integrar con otra actividad como la ganadería. Se trata de un manejo un poco distinto a lo habitual, pero con conceptos absolutamente válidos y enriquecedores que hay que tener en cuenta para producir yerba mate de manera sostenible”, resumió Rigueresman, quien consideró el trabajo con Vaccari como una instancia de aprendizaje mutuo. “Es un libro abierto. Valoramos, captamos y buscamos la manera de compartir estos conocimientos con otros productores”, agregó.

Sobre el final de la recorrida por la chacra de Vaccari también se destacó la importancia del asociativismo entre los pequeños productores, en forma paralela a un trabajo conjunto con el INYM. “Es un socio fundador de nuestra asociación y que muestre su trabajo nos llena de satisfacción”, concluyó el director França, en su rol de referente de la Asociación Civil Productores Yerbateros y Tareferos del Alto Uruguay.

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Cuál fue la mejor inversión 2022

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Por Ariel Mamani* – El año 2022 fue, sin dudas, un año caótico para nuestras inversiones. Vimos caídas en las principales bolsas del mundo, en las criptomonedas y en los bienes inmuebles. Sumado a esto, también, tuvimos inflación en las monedas más fuertes del mundo, como el dólar, el euro y la libra esterlina.

En un contexto con estas características, y en época de balance y proyección, nos preguntamos cuál fue la mejor inversión que pudieron hacer los argentinos este año. Antes de comenzar el análisis es importante conocer la inflación del peso argentino acumulada a lo largo del 2022, que al 22/diciembre alcanza un 85.3%. Por norma general, para conocer el rendimiento real de las inversiones, el cálculo se debe realizar a través de la ecuación de Fisher:

Las que mejor se desempeñaron:

Algunos de los instrumentos que mejor se desempeñaron en la bolsa argentina fueron instrumentos de renta variable como algunos cedears, fondos comunes de inversión y acciones de la bolsa local ligados a los sectores más beneficiados este año. Tenemos a:

Cedears y Fondos Comunes de Inversión.

Cedear XLE, ETF de energía cuyo rendimiento real fue de 11,81 %.

FCI DELTA RECURSOS NATURALES Clase A, cuyo principal foco en el año fue la energía y su rendimiento real es de 39, 76 %

FCI GALILEO ACCIONES Clase B, cuyo foco es conseguir las mejores rentabilidades posibles y este año se basó principalmente en empresas energéticas. Su rendimiento real a lo largo del año fue de 27,56 %.

Acciones de la bolsa local

● La acción que más rindió a lo largo del año desde Argentina, pertenece a la empresa Celulosa Argentina (CELU), cuyo rendimiento real fue de 149, 33 %.

● Le siguen empresas como Transportadora de Gas del Sur (TGSU2) con un rendimiento real del 216 % e YPF (YPFD), cuyo rendimiento real fue de 97,15 %.

● Por último, para contrastar tenemos inversiones como el oro que subieron apenas un 1,17 % en dólares, rendimiento que se ve erosionado por la inflación y resulta en una pérdida del 5,54 % y Bitcoin, cuyo rendimiento real fue de – 45,85 %, también en dólares.

Sin dudas podemos ver que este fue un gran año para las acciones de empresas dedicadas a la energía, donde también se destacan empresas petroleras como Chevron (CVX) y Petrobras (PBR). Sin embargo, la mayoría de las inversiones perdió a lo largo del año contra la inflación en pesos o bien, en dólares. Bitcoin y el S&P 500, que son instrumentos que históricamente han rendido muy bien, se enfrentaron a un 2022 que golpeó duramente sus cotizaciones, debido a la coyuntura macroeconómica.

Entre los “instrumentos” más simples que utiliza el público inversor en Argentina que han perdido valor contra la inflación se pueden mencionar: el plazo fijo y el dólar, inmuebles, merval y S&P500. Por otro lado, los activos de renta fija, como los bonos ajustados por CER, han rendido muy bien a lo largo del año pero igualmente no han logrado superar la inflación. Se pueden mencionar:

● TX23, con un rendimiento nominal de 82,6 % en lo que va del año, y un rendimiento real del – 1,44 %.

● TX24, con un rendimiento nominal de 65,31 % y un rendimiento real del – 10,54 %.

Ariel Mamani, CEO Fundador de INVERARG

*Ariel Mamani, CEO Fundador de INVERARG

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Herencia, la nueva yerba de San Pedro con la mujer como emblema

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Por Susana Britez. Unas horas antes de la Navidad, San Pedro vio nacer a una nueva marca de yerba mate, con varios elementos que la hacen única: Herencia es una marca con toda la cadena de producción local y con el protagonismo de las mujeres al frente de la empresa y también en la elaboración desde la materia prima a la industria.

La empresa Pérez Hermanos comenzó su funcionamiento en 2007, cuando Leonardo Pérez (quien ya falleció) junto a su esposa Ivone Boher lideraban la familia proyectaban envasar su propio producto.

Actualmente los hijos de la pareja fundadora llevan adelante la empresa junto a sus esposas, quienes son las protagonistas y aportaron nuevas ideas al proyecto dándole énfasis al rol de la mujer. Es así que Noelia Beilfuss, esposa de Ivo Pérez y Pamela Ruiz Lenz, esposa de Andrés Pérez son las encargadas de la molienda, el empaquetado y envasado del nuevo producto que lanzaron al mercado con el nombre de “Yerba mate Herencia”.

Tanto Noelia como Pamela, son dos mujeres jóvenes profesionales y emprendedoras que pensaron en ofrecer puestos laborales a mujeres que llevan adelante la tarea del proceso final de su producto.

“El molino surge hace cinco años, cuando se adquiere una maquinaria importante destinada al molino. Fuimos construyendo los edificios y adaptando lo que ya teníamos, se adquirieron las empaquetadoras y paso a paso lo fuimos realizando. Vimos que siempre se manda la yerba canchada afuera para ser empaquetada y quisimos tener marca propia”, detalló Noelia en diálogo con el sitio San Pedro Online.

“Respecto a la documentación, nos llevó un año solo para generar la marca, donde tuvimos que esperar los tiempos de la patente. Hace dos años con el paquete, donde hay que generar códigos y todo lo que involucra este proceso”, explicó Pamela.

En un primer momento la empresa era liderada por los hombres, aunque Ivone colaboraba con la parte administrativa y es ella quien le da el lugar a sus nueras para que lleven adelante la tarea de supervisar la producción en el molino, el área de ventas y el personal a cargo que son mujeres casi en su totalidad. “Si bien tenemos chicas que trabajan en el vivero, de igual manera es algo novedoso ya que en este sector se prefirió tomar a mujeres”, destacó Noelia Beilfuss quien dejó su trabajo como docente para dedicarse totalmente a la empresa.

Pamela Ruiz Lenz también hizo referencia al tema y dijo: “En este proyecto la idea es darle un lugar a la mujer, no solamente a nosotras dos que somos la cabeza, sino abrirles las puertas a más mujeres para el procesamiento del producto que hasta el momento son seis. Con esto buscamos apuntar al valor de la mujer, quizás uno como esposa siempre acompaña, pero no es reconocida o no somos la cara visible. Por eso esta impronta de estar al frente de la molienda es algo muy valioso y también genera mucha responsabilidad”.

Aunque la empresa ya tiene compradores en la provincia de Buenos Aires y Córdoba, decidieron que la primera producción de “Yerba Mate Herencia” estará destinada a San Pedro, “Fuimos muy bien recibidos por los comerciantes de nuestro pueblo, eso nos da fuerzas para seguir. Este viernes 23 de diciembre lanzamos la comercialización y apuntamos a un precio competitivo con las marcas reconocidas”, dijo Noelia.

La joven familia emprendedora se propone producir cuatro mil kilos de yerba mate por día y para comenzar, 2.500 kilos diarios. El impacto económico para San Pedro, es generar mano de obra, la empresa va en crecimiento y es inminente la necesidad de recursos humanos que formen parte de la yerbatera Pérez Hermanos, asimismo los comerciantes sampedrinos podrán obtener el producto meramente local en su propia localidad.

Pamela destacó que el producto es netamente local, de principio a fin. “Se produce acá con la cosecha de yerba (materia prima) propia y de los productores de San Pedro hasta la elaboración del producto terminado y empaquetado. Es lindo tener esto en el mercado, algo que es nuestro y que la gente se sienta identificada”, remarcó. 

Asimismo, la empresa yerbatera apunta a una yerba de calidad, estacionada en cámara durante 45 días donde se nivela la temperatura y otros componentes con el objeto de obtener un producto terminado que da como resultado un mate suave y único, haciendo hincapié para competir en precio y calidad con marcas muy conocidas.

En paquete del nuevo producto sampedrino es muy particular y propio del lugar, se puede observar el mapa de Argentina y dentro de la provincia de Misiones a San Pedro. La intención de los desarrolladores de la marca fue resaltar lo propio del lugar, donde esté representado de dónde son, quiénes son, y qué es lo que pueden ofrecer, resaltando el valor a la familia, por eso el nombre “Herencia”, en la búsqueda de lo que les representa.

“Ahora que vemos el producto terminado, sentimos que es nuestro tesoro, tanto veníamos pensando, añorando durante tantos años y ahora ya está, ya se hizo realidad”, expresó Pamela.

“San Pedro es un lugar de progreso, y ver el producto terminado es devolver y poner en valor lo que nos dio San Pedro que fue la posibilidad de abrirnos como empresa, devolver un producto netamente sampedrino”, finalizó Noelia.

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Analizan construir centro subterráneo para residuos nucleares en Argentina

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Argentina avanza con un proyecto para almacenar residuos nucleares en depósitos a más de 500 metros de profundidad, bajo el mayor dilema de la licencia social.

En la Argentina, donde hay reactores nucleares en funcionamiento desde 1958, los combustibles gastados se han ido almacenando en piletas de agua dentro del complejo Atucha, en Lima, en el Centro Atómico Ezeiza, y en la Central de Embalse, en Córdoba, donde después de seis años se trasladan a un almacenamiento en seco en silos de hormigón. En el Centro Atómico Atucha, desde este año los combustibles gastados se empezaron a trasladar a los silos del nuevo edificio de Almacenamiento en Seco de Elementros Combustibles Quemados de la Central Atucha 1 (ASECQ-1), en ese mismo predio.

Es que tras terminar su vida útil, los combustibles gastados que se utilizan para la generación de energía nuclear suelen ser almacenados en piletas con agua, para mantener baja su temperatura y aislar al ambiente de radiación. Pocos años después de este proceso se pueden almacenar en recipientes de hormigón, pero el mayor problema es que algunos componentes de estos combustibles gastados pueden seguir emitiendo radiación por decenas de miles de años.

Los residuos radioactivos provenientes de la actividad nuclear todavía no tienen un destino definitivo en la Argentina

Por ello, es que en todo el mundo se evalúan alternativas para hacer una disposición final que pueda garantizar que estos residuos no sean liberados al ambiente en muchísimos años sin necesidad de ser vigilados. Y una de las soluciones técnicas que genera más consenso es la de almacenarlos en depósitos a más de 500 metros de profundidad, en zonas de piedra granítica adonde no haya filtración de agua.

A principios de este mes, el Programa Nacional de Gestión de Residuos Radioactivos de la CNEA hizo la presentación del proyecto ConfinAR Geo, bajo el título de “Primeros diálogos sobre disposición de residuos radioactivos y combustibles gastados en la Argentina”.

Se trata de las primeras reuniones con especialistas para encarar el proyecto de construir un almacenamiento geológico para la disposición en forma permanente de los residuos nucleares “de forma segura y sin necesidad de mantenimiento”.

Pero la mayor complejidad de este tipo de proyectos es conseguir la licencia social de las comunidades locales para ubicarlo.

Participaron de los encuentros distintas áreas de la CNEA, la Autoridad Regulatoria Nuclear (ARN, ente regulador) y representantes de la empresa Nucleoeléctrica Argentina S.A. (NASA), que es la operadora de las tres centrales nucleares y la principal generadora de residuos de alto nivel del país.

La idea es que pueda estar operativo en algunas décadas. Pero si bien los plazos son extensos, va en línea con lo que están demorando otros países con proyectos similares como Canadá, Francia… o Finlandia, donde los habitantes de Eurajoki y Rauma parecen estar conformes con todas las decisiones gubernamentales.

Es que se espera que la iniciativa tenga una etapa de discusión interna dentro del ámbito nuclear hasta 2024, luego una etapa de evaluación de sitios (que puede durar de 5 a 10 años), una etapa de caracterización de sitios (que puede tomar de 15 a 20 años), una etapa de construcción de las instalaciones (de 10 a 20 años), y una etapa de operación, de 120 años.

La etapa final, de clausura, podría durar entre 30 a 50 años. Al ser un proyecto de muy largo aliento, debe ser tan flexible como sea posible para adaptarse a los cambios y al desarrollo tecnológico que vayan a darse en los próximos 200 años…

Esta es la cuarta vez que la Argentina inicia los trabajos para realizar una instalación de disposición final.

En 1998, se promulgó la Ley 25018, que creó el Programa Nacional de Gestión de Residuos Radioactivos (PNGRR) y que le otorga la responsabilidad de todos los residuos nucleares a la CNEA. Dado que en la Argentina está prohibida constitucionalmente la importación de residuos radioactivos o peligrosos, solo se refiere a los generados localmenteLicencia social

El evento contó con la presencia de expertos de Canadá, Francia y Suecia, que relataron sus experiencias en proyectos similares en sus países, y el patrocinio del Organismo Internacional de Energía Atómica (OIEA).

Karina Lange, especialista en residuos radioactivos del OIEA, afirmó que “en todo el mundo hay 183.500 toneladas de residuos nucleares almacenados en piletas y 80.000 toneladas en instalaciones de concreto, y se avanza en la creación de depósitos definitivos geológicos a más de 500 metros de profundidad. Es difícil conseguir la licencia social para su instalación porque se los ve como basureros nucleares”.

Por ejemplo, en Francia, la jefa del Departamento de Comunicación y Diálogo con la Sociedad de la Agencia Nacional para la Gestión de Residuos Radioactivos (ANDRA), Annabelle Quenet, explicó que una exigencia desde las comunidades dispuestas a recibir los repositorios es que la disposición pueda ser reversible por lo menos por 100 años, es decir, que se si se decide que los residuos sean sacados de allí y llevados a otro lado esto resulte técnicamente posible. “Lleva mucho tiempo construir las relaciones de confianza con las comunidades y así y todo es muy frágil. Hay que ser flexibles para adaptarse a sus necesidades”, dijo.

Durante el encuentro, desde el público surgió la pregunta sobre si OIEA aprueba el tránsito internacional de residuos nucleares para instalar almacenamientos geológicos extraterritoriales. La respuesta de Lange fue que “OIEA no emite opinión sobre eso pero hay países como Croacia y Eslovenia que están pensando en compartir su repositorio y el organismo no se opone”.

Otra de las preguntas fue sobre si las instalaciones de la mina de Sierra Grande (Río Negro), que ya tiene decenas de kilómetros construidos y está en una zona geológicamente estable y de roca dura, no serían las ideales para la instalación del repositorio.

Victoria Altinier, responsable por CNEA del proyecto de cooperación técnica con OIEA, respondió que “lo más importante es conseguir la licencia social y una vez que se tiene eso se pueden conseg uir las soluciones técnicas para cualquier lugar. Aunque lo ideal sería una roca granítica, en otros países estudian hacer las instalaciones bajo mantos de arcilla o hasta roca caliza”.

Por último, Lucrecia Gringauz, responsable de Comunicación del PNGRR, agregó que el proyecto obedece a una responsabilidad ética intergeneracional. “Si somos quienes usufructuamos los beneficios tenemos que hacernos cargo de los costos”, sostuvo.

“La idea de imponer a la sociedad un proyecto determinado no va a funcionar. Ese es uno de los aprendizajes de la comunidad científica internacional. Los países que más avanzaron tardaron tres, cuatro y hasta cinco décadas en ordenar el debate”, indicó Gringauz.

Además, comentó que la Argentina no está urgida de tiempo: “Tenemos dónde ubicar los residuos. De hecho, se está construyendo más lugar para más almacenamiento en seco. Pero el tiempo pasa y este proyecto debería empezar a avanzar, justamente para que en ningún momento haya urgencias“.

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Bancos Centrales compran oro

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El oro atrae a quienes creen que la inflación no bajará de inmediato ni en USA ni en la UE, consecuencia de que no se cortará el gasto público.

El oro, metal precioso, es un tema que están analizando varios especialistas en inversiones, en medio de una tensa situación de la macroeconomía global, que se debate entre una inflación con aterrizaje recesivo suave y breve vs. una situación más compleja y de mediano o largo alcance con gran emisión monetaria.

Charmainem Jacob en CNBC:

“Los precios del oro podrían subir a US$ 4.000 la onza en 2023, ya que las subidas de tipos de interés y los temores de recesión mantienen la volatilidad de los mercados, dijo Juerg Kiener, director general y director de inversiones de Swiss Asia Capital.

El precio del metal precioso podría alcanzar entre US$ 2.500 y US$ 4.000 en algún momento del próximo año, dijo Kiener a ‘Street Signs Asi a’, de CNBC.

Hay una buena posibilidad de que el mercado del oro experimente un movimiento importante, dijo, y agregó que “no será solo un 10% o un 20%”, sino un movimiento que “realmente alcanzará nuevos máximos”.

Kiener explicó que muchas economías podrían enfrentar “un poco de recesión” en el 1er. trimestre, lo que llevaría a muchos bancos centrales a reducir el ritmo de aumento de las tasas de interés y hacer que el oro sea instantáneamente más atractivo. Dijo que el oro es también el único activo que posee cada banco central.

Según el Consejo Mundial del Oro, los bancos centrales compraron 400 toneladas de oro en el 3er. trimestre , casi duplicando el récord anterior de 241 toneladas durante el mismo período de 2018.

“Desde [la] década de 2000, el rendimiento promedio [sobre] el oro en cualquier moneda está entre el 8% y el 10% al año. No ha logrado eso en el mercado de bonos. No has logrado eso en el mercado de valores”.

Kiener también dijo que los inversionistas buscarían el oro dado que la inflación se mantiene alta en muchas partes del mundo. “El oro es una muy buena cobertura contra la inflación, una gran captura durante la estanflación y una gran adición a una cartera”.

El tema lo retomó Dilip Parmar en Livemint.com/

“Los precios del oro, después de tocar un máximo histórico de US$ 2.075 la onza en marzo de 2022, debido a una crisis geopolítica, han disminuido constantemente en medio de repuntes en el dólar estadounidense refugio y los rendimientos de los bonos debido a la política monetaria agresiva de la Reserva Federal de USA. El aumento de las tasas de interés suele ser un obstáculo para los inversores en oro, ya que se considera un activo sin rendimiento.”

“Los precios del oro, después de tocar un máximo histórico de US$ 2.075 la onza en marzo de 2022, debido a una crisis geopolítica, han disminuido constantemente en medio de repuntes en el dólar estadounidense refugio y los rendimientos de los bonos debido a la política monetaria agresiva de la Reserva Federal de USA. El aumento de las tasas de interés suele ser un obstáculo para los inversores en oro, ya que se considera un activo sin rendimiento.”

“Se espera que los precios del oro de Comex terminen aproximadamente un 2% más bajos para el año, ya que los precios permanecieron bajo presión en la segunda mitad de 2022 debido a los aumentos agresivos de las tasas de interés y el endurecimiento monetario de los bancos centrales de todo el mundo, poniendo un límite a las ganancias de precios.”

Los analistas de Brown Brothers Harriman dijeron que los mercados aún no le creen a la Fed: “Después de subir hasta un 5,5% después de la reunión más reciente del FOMC (Federal Open Market Committee o Comite Federal de Mercado Abierto, de la Reseva Federal), la tasa terminal vista por el mercado de swaps ha vuelto a caer a alrededor del 5,0%”. “Del mismo modo, WIRP (World Inte rest Rate Probabilities o Probabilidades de la Tasa de Interés Mundial) sugiere que un aumento de 50 pb el 1 de febrero solo tiene un precio del 33%, seguido de un aumento final de 25 pb el 22 de marzo. No podemos entender por qué los mercados continúan luchando contra la Reserva Federal. Con la excepción de algunos errores de comunicación aquí y allá, el presidente Jerome Powell y la compañía han sido decididos sobre la necesidad de aumentar las tasas por más tiempo. Datos recientes de EE. UU. confirman que el mercado laboral se mantiene fuerte y que la Fed tendrá que hacer más”.

Ambas informaciones fueron compiladas y contextualizadas por Miguel Boggiano:

“Las compras de los Bancos Centrales del mundo aumentaron a casi 400 toneladas en el 3er. trimestre, registrando un aumento del 115%, en comparación con el 3er. trimestre del año pasado..

Lo verdaderamente destacable es que, aún faltando los datos del 4to. trimestre, el 2022 ha sido el año récord de compra de oro de los Bancos Centrales desde 1967.

¿Por qué este año ha sido el de mayor demanda de oro de las últimas décadas? No es casual que durante 2022 la inflación volvió a ser noticia mundial. Y los bancos centrales buscan refugiarse.

El oro suele ser una buena cobertura frente a la inflación. Pero, si este año hubo inflación récord, ¿por qué el oro no tuvo un rendimi ento positivo durante este año? Básicamente porque tiene un competidor directo: la tasa de interés nominal. Al elevarse el rendimiento de los bonos, los inversores tienen mayores incentivos para invertir ahí.

Sin embargo, la verdadera explicación del movimiento del oro proviene de la tasa de interés real. A diferencia de la tasa nominal, la tasa real contempla la inflación.

La tasa de interés real es la nominal ajustada por inflación. Si esta tasa sube, el oro suele caer y viceversa. En las últimas semanas la tasa real comenzó a bajar (ya que cayó la tasa nominal y las expectativas de inflación se mantuvieron sin sobresaltos), por lo que el oro reaccionó al alza.

¿Por qué tienen una relación inversa? Cualquier inversor tiene mayores incentivos para volcarse a bonos del Tesoro, si es que tienen un rendimiento positivo, ajustados por inflación. En cambio, el oro no devenga ningún interés, por lo que pierde atractivo.

El mercado sigue descontando que la inflación no va a durar mucho tiempo. De hecho, las expectativas de inflación a 10 años están en torno al 2,3%. ¿Qué pasa si la inflación no baja tal como espera el mercado? Eso haría caer la tasa de interés real, lo que implicaría un gran combustible para el oro.

Otro factor determinante para que suba el oro es el nivel de deuda. Por ejemplo, en Estados Unidos la deuda total representa el 420% del PBI, ratio más alto que durante la Gran Depresión y post 2da. Guerra Mundial.

Con un gobierno que no está dispuesto a aumentar los impuestos o a recortar el gasto, la monetización (emisión de dinero) del déficit por parte de los Bancos Centrales volverá a ser vista como el camino de menor resistencia. ¿Qué pasaría ante tal monetización? La inflación se mantendría alta, por lo que el oro se vería beneficiado.

Hay razones para ser positivos con el futuro del metal. Además, los Bancos Centrales están aumentando sus res ervas en niveles récord. Ellos son los que manejan la economía del mundo, y si están apostando al oro deben tener sus motivos.

Como siempre, los precios mandan. Y ahora indican que el oro se está despertando después de mucho tiempo dormido. A seguirlo de cerca.”

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