¿Siguen siendo rentables, los bonos en pesos ajustados por inflación?
El analista Salvador Di Stéfano, sostiene que a pesar de la incertidumbre siguen siendo una opción interesante.
Los bonos en pesos ajustados por inflación (CER) han perdido parte del atractivo que tenían hace unos meses. Sin embargo, siguen siendo una opción interesante para aquellos inversores que buscan protegerse de la inflación. En este artículo analizamos la situación actual de los CER, comparándolos con otras alternativas de inversión como los bonos en dólares, las Lebacs y los plazos fijos.
El rendimiento de un bono CER está compuesto por dos elementos: la inflación y la tasa de interés del bono. En la actualidad, la inflación en Argentina se encuentra en niveles elevados, por lo que los CER ofrecen un rendimiento atractivo. Sin embargo, es importante tener en cuenta que la tasa de interés de los CER es variable y puede ser ajustada por el gobierno.
Comparación con otras inversiones
- Bonos en dólares: Los bonos en dólares también ofrecen protección contra la inflación, pero su rendimiento está sujeto a la evolución del tipo de cambio. Si el peso se deprecia frente al dólar, los bonos en dólares pueden generar ganancias adicionales.
- Lebacs: Las Lebacs son instrumentos de corto plazo que pagan una tasa de interés fija. Son una buena opción para inversores que buscan liquidez y un rendimiento predecible.
- Plazos fijos: Los plazos fijos también pagan una tasa de interés fija, pero su rendimiento suele ser inferior al de los CER o las Lebacs.
¿En qué invertir?
De acuerdo al análisis realizado por el especialista Salvador Di Stéfano, la mejor inversión para usted dependerá de su perfil de riesgo y horizonte de inversión. Si busca protegerse de la inflación y está dispuesto a asumir un poco más de riesgo, los CER pueden ser una buena opción. Si prefiere un rendimiento más predecible, las Lebacs o los plazos fijos pueden ser más adecuados.
Factores a considerar
- Política monetaria del gobierno: Mientras no tengamos definida una política monetaria y cambiaria, nuestra impresión es que los bonos en dólares y en pesos ajustados por inflación van a ajustar teniendo en cuenta una alta inflación en dólares que va a operar en la economía argentina.
- Situación económica: La situación económica del país también puede afectar el rendimiento de los CER. Si la economía se deteriora, el precio de los CER puede caer.
- Diversificar: Habrá que tener bonos en pesos ajustados por inflación y bonos en dólares, en ambos casos cortos y largos, la mejor forma de lograr un equilibrio de lo que no sabemos puede sobrevenir en argentina, ¿dolarización? ¿competencia de monedas? ¿una nueva convertibilidad? ¿eliminación del Banco Central? Próximamente lo sabremos.
- Tenedores de bonos en dólares: el arbitraje de bonos cortos a largos luce muy atractivo, como por ejemplo vender AL30 y comprar AL35, el bono más largo tiene menos para caer, y más para subir porcentualmente. Hay que estar cubierto para los dos lados.
Fuente: Salvador Di Stéfano, para el diario Ámbito Financiero
