mié. Ene 14th, 2026

Lebacs

El BCRA fijó la tasa de Lebac en 26,5% e inyectó al mercado $ 87.000 M

By Redacción Economis 8 años ago
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El Central convalidó tasas del mercado secundario y dejó Lebac en 26,5%. El tipo de interés de las letras se redujo 0,25 puntos porcentuales para el plazo más corto. La colocación llega en un momento en que las posiciones en pesos parecen renovar su atractivo.
El Banco Central fijó este martes la tasa de Lebac más corta en el 26,5%, en línea con lo operado en los últimos días en el mercado secundario, y levemente por debajo del 27,75% de la subasta de febrero.
El BCRA dijo en un comunicado que colocó Lebac por $ 453.716 millones sobre un total de ofertas por $ 459.094 millones, mientras que los vencimientos ascendían a $ 526.197 millones. De ello, se desprende que el efecto monetario de la licitación resultó expansivo en $ 87.000 millones.
De todos modos, más allá de inyectar al mercado un monto importante, desde la autoridad monetaria dijeron que en los próximos días se prevé “aspirar una buena parte de esos pesos” y evitar de que vayan al dólar.
Las propuestas alcanzaron un nivel de $ 459.094 millones, adjudicándose $ 453.716 millones, lo que implica la renovación parcial del vencimiento que era de $ 526.197 millones y una baja en el stock en circulación por $ 72.481 millones.
Las tasas de corte se ubicaron en 26.5%, 26.3%, 25.9%, 25.5%, 25.25% y 24.95% para los plazos de 28, 56, 92, 147, 210 y 273 días, respectivamente. Como es habitual, el BCRA definió las tasas de corte, manteniendo los niveles del mercado secundario para cada especie.
Dada que la liquidación de esta subasta se realiza al día siguiente, para computar el efecto monetario deberá sumarse la absorción o expansión que ocurra mañana por pases, LELIQ u operaciones de mercado secundario de LEBACs.
A partir de la próxima licitación el BCRA emitirá LEBACs con vencimiento en los próximos cinco meses. El BCRA decidió este cambio a fin de enfocarse en aquellos plazos que muestran una liquidez suficiente, indicaron desde la autoridad monetaria.

La semana pasada el Banco Central resolvió mantener la tasa de interés de referencia (la del centro del corredor de pases a siete días) en el 27,25%, una decisión que era esperada en forma casi unánime en el mercado.

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Las Lebac se ubicaron en 26,75%, en línea con lo operado en mercado secundario

By Redacción Economis 8 años ago
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El Banco Central llevó el tipo de interés de las letras en un nivel similar al negociado en el mercado secundario hasta ayer. Así la recortó respecto al mes pasado cuando el plazo mas corto quedó en 27,24%.
El Banco Central decidió ubicar la tasa de Lebac de menor duración en 26,75%, en línea con lo operado ayer en el mercado secundario de letras. Así la recortó respecto al mes pasado cuando el plazo más corto quedó en 27,24%.
Las propuestas alcanzaron un nivel de $ 417.460 millones, adjudicándose $ 411.011millones, lo que implica la renovación parcial del vencimiento que era de $ 492.878 millones y una baja en el stock en circulación por $ 81.867 millones.
Las tasas de corte se ubicaron en 26,75%, 26,5%, 26,3%, 25,5%, 25,25% y 25% para los plazos de 28, 56, 84, 147, 210 y 273 días, respectivamente.
Esta decisión sucede luego de que la semana pasada el Banco Central decidió mantener sin cambios la tasa de referencia en 27,25%. Esto sucedió en el un contexto donde el dólar se disparó y paso los $ 20 y en donde la inflación no muestra una desaceleración como la esperada por el Gobierno.
El dólar minorista en la jornada de hoy cayó un centavo y cerró a $ 20,17, según el promedio que realiza el Banco Central (BCRA). No obstante, llegó a trepar 12 centavos antes del mediodía.
“Las órdenes de venta se hicieron sentir con significativa intensidad desde pasado el mediodía y provocaron una importante caída de la cotización del dólar, que hoy quedó debajo del nivel de ayer”, apuntó Gustavo Quintana, de PR Cambios.
La semana pasada la autoridad monetaria remarcó que debe actuar con cautela dado que los indicadores de alta frecuencia muestran signos mixtos acerca de la evolución de los precios en las primeras semanas del año.
En enero el BCRA había inyectado $ 58.752 millones por la licitación primaria de Lebac. En las siguientes semanas, hasta el 14 de febrero pasado, la mesa de operaciones de la entidad aspiró $ 138.393 millones sólo a través de la colocación de Lebac en el mercado secundario. A través de instrumentos de más corto plazo, como los pases pasivos y las Leliq, además retiró de la plaza $ 15.898 en el mismo período.

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Tranquilos que recién empezamos

By Guillermo Knass 8 años ago
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Escribe Guillermo Knass. Transitando todavía el primer mes del nuevo año, aparentemente la ansiedad va adelantando una agenda de discusión sobre temas que en otras oportunidades se ponían calientes recién desde mediados de febrero. Me refiero a las paritarias, esa negociación que realizan los sindicatos con los empresarios o el estado, de acuerdo a la pertenencia de los trabajadores para discutir los aumentos salariales del año.
Con respecto al tema, el Ministro del Interior Rogelio Frigerio realizó declaraciones a la prensa diciendo que si bien las paritarias son “libres” deberían ir de la mano con la pauta inflacionaria, y que la famosa clausula gatillo no sería necesaria dada la revisión y esperanza de que se cumpla la revisada meta inflacionaria del 15 % puesta por el BCRA.
Entendiendo el tema
El de trabajo es un caso particular de mercado, uno con fallas reconocidas desde la academia, que por eso reconoce como negociador a los sindicatos en representación de los trabajadores que son los genuinos oferentes del trabajo.
 Cuando quiero comprar un kilo de carne voy a la carnicería o al supermercado, pregunto el precio y si estoy de acuerdo entre lo que veo del producto y el precio que me piden compro. Si no estoy de acuerdo puedo pedir un precio menor o ir a otra carnicería en la que lo que me ofrecen se corresponda con el precio que estoy dispuesto a pagar.
Cuando hacemos esto todos los días en los comercios estamos en presencia de mercados que funcionan: oferta y demanda intercambian información, negocian, hay competencia, ambas partes actúan por voluntad, llegan o no a un precio de acuerdo, etc. Esto se da cuando compradores y vendedores tiene fuerzas de negociación relativamente iguales.
Con el trabajo no pasa así, no hay igualdad de fuerzas, es un absurdo pensar que los trabajadores pueden llegar a sueldos justos negociando cada uno por su lado con los empleadores y que si no están de acuerdo se van a otra empresa a empezar de 0. Por eso se unen desde principios del siglo pasado en sindicatos y gremios para negociar de tal manera que si no es para todos no es para nadie. El empleador puede echar a uno o dos trabajadores si no están de acuerdo con el sueldo, pero no pueden echar a todos; aquí es donde se equilibra el poder de negociación entre empleadores y trabajadores para llegar a sueldos más justos.
Cabe aclarar que también hay casos donde el poder de los sindicatos termina siendo tan fuerte y desmedido en sus demandas que destruyen a la empresa sacándole más de lo que es viable económicamente, y termina matando la fuente de trabajo con la irracionalidad de sus demandas, no siempre lo que debería ser se condice con lo que realmente es, pero estos casos son los menos aunque hacen más ruido.
El problema:
¿Por qué le interesa al gobierno que los sueldos no superen determinado porcentaje de aumento?
Si se trata de empleados públicos se entiende porque aumenta el costo del estado, ¿pero en el caso de las empresas privadas?
La evidencia demuestra que los precios de los bienes tienen una relación directa con los salarios pagados por los empresarios a los trabajadores. O sea que el gobierno sabe que si las empresas privadas dan aumentos de sueldos del 20 %, por más que no tenga que pagar directamente esos sueldos, a la larga va a tener que comprar los bienes necesarios para su funcionamiento un 20 % más caro, con lo cual el costo de las compras del estado se encarecen en esa medida. Otro efecto es el de la puja que se da entre trabajadores de mantener el poder de compra y el ingreso relativo, con lo cual si los privados obtienen un 20 % es muy difícil contener a los empleados públicos en un 15 % que es lo que espera el gobierno.
O sea, si algunos gremios importantes consiguen un 20 % de aumento, es muy probable que todos tiendan a ese porcentaje y los precios terminarían alrededor del 20 % y no del 15 % que quisiera el gobierno
Veamos la evidencia: en el gráfico siguiente observamos como evolucionó la inflación y los aumentos de sueldo promedio en la Argentina reciente.

Como vemos, en un país con poco o nulo crecimiento, si un año ganan los aumentos, al otro ganan los precios, llegando en los siete años observados a una mínima diferencia (encima a favor de los precios).
Entonces: Las paritarias son el gran desafío que tiene el Gobierno, y es un desafío en el que no puede intervenir directamente en todas las negociaciones, pero éstas van a influir en la baja gradual de la inflación, por eso quiere un tope del 15 por ciento coincidente con la meta inflacionaria, y además sin cláusula gatillo para evitar cualquier riesgo de que se dispare. Si esto ocurriera obligará al Gobierno a poner tasas de interés más altas en Lebacs u otras políticas recesivas en pos de poder cumplir con la meta de inflación anunciada pero que afectarán seriamente a los incipientes signos de recuperación económica.
A mirar como terminan bancarios, comercio y docentes; va a decir mucho sobre la inflación del 2018.

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Banco Central baja la tasa de Lebac al 27,24%

By Redacción Economis 8 años ago
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En línea con lo que anticipaba el mercado, El Banco Central de la República Argentina bajó la tasa de Lebac al 27,24%.Se trata de un recorte de 151 puntos básicos frente a la licitación de diciembre, para la letra a 35 días. Por su parte, el dolar saltó 13 centavos ante los rumores de la baja de la tasa que resultaron ciertos. El Banco Central enfrentaba este martes 16/01 vencimientos de sus Letras (LeBaCs) por casi $400 mil millones.
El Central no renovó unos $ 45.000 millones en vencimientos, que podrían volcarse al dólar en las próximas jornadas, o a otros instrumentos de inversión como las Leliq, las letras a siete días exclusivas para bancos lanzadas este año.
Se trató de la primera licitación luego de que el Gobierno y la autoridad monetaria anunciaran una suba en las metas de inflación, que estipulaba un alza del 15% para 2018, cuando inicialmente se ubicaba en un rango de entre 8 y 12%.
Días atrás, el Banco Central había aplicado un moderado recorte de 75 puntos básicos en la tasa de referencia, que se ubicó en 28%, por lo cual los analistas del mercado habían pronosticado que la tasa de Lebac también iba a bajar.


En un comunicado, el Banco Central señaló que “las propuestas alcanzaron un nivel de $ 359.088 millones, adjudicándose $ 352.804 millones, lo que implica la renovación parcial del vencimiento que era de $ 398.437 millones y una baja en el stock en circulación por $ 45.633 millones”.
“Las tasas de corte se ubicaron en 27.24%, 26.9%, 26.59%, 25.98%, 25.45% y 25.39% para los plazos de 35, 63, 91, 155, 210 y 273 días, respectivamente”, puntualizó el organismo.
Recordó que “dado el cambio operativo vigente a partir de febrero pasado, en el cual las subastas de Lebac pasaron de semanales a mensuales, la expansión o contracción que puede generarse con cada subasta, debe ser analizada en conjunto, tanto con las operaciones de mercado abierto como también con las operaciones de pase que realiza este Banco Central”.
La plaza local descontaba el recorte de este martes, lo cual impulsó la demanda en el dólar, que escaló hasta los $ 19,19 en el último cierre y a lo largo de tan sólo dos días acumuló una suba de 19 centavos.


Con la nueva baja, el Banco Central envió una señal a la city porteña mediante la cual confirmó que prefiere ceder terreno respecto del nivel del cuestionado nivel de interés para contribuir a la reactivación económica, tal como pretenden algunos funcionarios del Gobierno que hicieron presión para que se comenzaran a aplicar recortes en las tasas.
En la última licitación de 2017, el organismo había mantenido la tasa de Lebac en 28,75% y había renovado parcialmente el vencimiento que en esa oportunidad era de $ 422.450 millones.

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Agenda: El martes el BCRA podría bajar la tasa y el jueves se conoce el IPC de diciembre

By Redacción Economis 8 años ago
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Luego de un comienzo de año tranquilo, esta semana habrá dos datos económicos fuertes.
El martes se espera alguna decisión del BCRA sobre la tasa de interés, que podría bajar, luego de que la entidad monetaria cambiara su meta. Los operadores económicos piensan que ahora se viene un “relajamiento” (como se dice en la jerga a la baja de tasas) de la política monetaria que lleva adelante Federico Sturzenegger con gran resistencia del “ala política” del Gobierno.
En este marco, en la primera reunión quincenal del Comité de Política Monetaria, el titular del Central deberá definir la tasa de política monetaria siete días, y se espera que informe una baja de las tasas de interés.
Inflación de 2017
En tanto, el jueves se conocerá el dato de la inflación de diciembre.
El Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) informará el jueves sobre la variación del índice de precios al consumidor de diciembre y su acumulado en 2017, que según cálculos privados registró alzas del 2,5% y 24%, respectivamente.
De cumplirse el pronóstico privado, la suba de los precios minoristas en diciembre será la mayor del año pasado, impulsada por los aumentos en las tarifas de electricidad y gas y la medicina prepaga, coincidieron los analistas.

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