El S&P Merval en dólares toca mínimos desde abril: tensión externa y cautela por la decisión de MSCI. Las acciones argentinas caen hasta 7% en una rueda marcada por el conflicto en Medio Oriente, la expectativa por la reclasificación de MSCI y la llegada del FMI

La renta variable local inicia la semana con un fuerte retroceso. En una jornada marcada por el fly to quality global ante el agravamiento del conflicto en Medio Oriente y la inminente decisión de MSCI sobre la clasificación de la deuda argentina, el S&P Merval se desploma un 4,2% en pesos y 4,5% en dólares, tocando así su valor más bajo desde el 10 de abril.

El contexto externo adverso y la incertidumbre sobre el futuro estatus de Argentina como “mercado emergente” generan presión sobre los activos locales, con caídas que se amplifican en el mercado norteamericano de ADRs, en especial entre los bancos.

Caída generalizada de acciones: energía y bancos, los más golpeados

Dentro del panel líder, las mayores bajas se registran en Transportadora de Gas del Sur (-6,8%), Central Puerto (-5,9%) y Grupo Valores (-5,4%), mientras que en Wall Street los ADRs de Grupo Supervielle lideran las pérdidas con -3,5%.

El deterioro del sentimiento inversor responde a la mayor aversión al riesgo global y a la cautela frente a la decisión que tomará MSCI este martes. Solo Bioceres, IRSA y Mercado Libre lograron escapar del rojo.

Argentina mantiene la categoría de “Standalone Market”, el nivel más bajo en la escala de MSCI, compartido con países como Zimbabue, Líbano, Ucrania y Jamaica. La expectativa estaba puesta en un eventual ascenso a “mercado emergente”, pero los analistas consideran más factible un avance intermedio a “mercado de frontera”.

Desde Outlier señalaron que “no se trató de una crítica al rumbo actual, sino de una señal de que aún falta recorrido”. Por su parte, Bell Investments advirtió que “de los 18 aspectos que evalúa MSCI, Argentina no mejoró ni empeoró ninguno”, lo que reduce las probabilidades de recalificación positiva en el corto plazo.

El JP Morgan estimó que un cambio favorable podría implicar un flujo potencial de hasta USD 1.000 millones hacia activos financieros argentinos, aunque las condiciones actuales lo hacen poco probable.

En el segmento de renta fija, los bonos en dólares operan mixtos, aunque se destacan subas puntuales como las del Bonar AL30 (+0,8%) y Global GD30 (+0,7%). El riesgo país volvió a repuntar y se ubica en 726 puntos básicos, lo que complica los planes oficiales de retorno a los mercados internacionales.

“Esta suba en el riesgo país limita la posibilidad de emitir nueva deuda en el exterior. La permanencia del cepo para empresas, el tipo de cambio real y el nivel de actividad siguen generando dudas sobre la sostenibilidad del programa”, señalaron desde Bell.

FMI, reservas y licitaciones: la agenda económica de la semana

El Ministerio de Economía aguarda la llegada de una misión técnica del FMI este martes, que revisará el cumplimiento de metas del nuevo acuerdo. Si bien el frente fiscal muestra señales positivas, el cumplimiento de la meta de acumulación de reservas sigue en duda.

En este sentido, el Gobierno activó una estrategia que incluye un nuevo Repo con bancos internacionales y licitaciones de Bonte —títulos que pueden suscribirse en dólares— para fortalecer las reservas del BCRA.

Además, el Tesoro lanzará este lunes los términos de una licitación de deuda que se realizará el miércoles, con vencimientos por $10,4 billones. En el mercado de pesos, la curva de Lecaps mostró compresión de tasas la semana pasada, aunque con movimientos al alza en sus tramos más largos.

El mercado argentino ingresa en una semana crítica con altos niveles de volatilidad, presiones geopolíticas y dudas estructurales. La posibilidad de avanzar hacia una mejora en la calificación de MSCI se diluye, mientras el Gobierno necesita sostener la confianza fiscal y monetaria.

Con la revisión del FMI en curso, licitaciones clave en pesos y reservas debilitadas, la plaza financiera local enfrenta un test decisivo para sostener la estabilidad lograda en el primer semestre del año.