La Comisión Nacional de Valores (CNV) lanza regímenes de autorización automática para la oferta pública de acciones y busca dinamizar el mercado de capitales

La Resolución General 1072/2025 establece un nuevo marco normativo que simplifica el acceso de empresas al régimen de oferta pública, con menores costos regulatorios y más transparencia, especialmente para emisores de bajo y mediano impacto.

La Comisión Nacional de Valores (CNV) oficializó la Resolución General 1072/2025, mediante la cual crea dos nuevos regímenes para la autorización automática de ofertas públicas de acciones, categorizados según el impacto del emisor: de bajo y mediano impacto. La iniciativa apunta a reducir significativamente los costos y plazos de acceso al mercado para empresas locales, especialmente pequeñas y medianas, incentivando el financiamiento vía capital accionario.

La resolución establece que aquellas empresas que cumplan una serie de requisitos —como la participación exclusiva de inversores calificados, emisión de acciones ordinarias con derecho a voto y límites máximos de emisión medidos en UVAs— podrán acceder a la autorización de oferta pública de manera automática, sin necesidad de que la CNV apruebe previamente el prospecto ni otros documentos informativos.

En el caso del régimen de bajo impacto, el límite inicial de emisión es de hasta 1.000.000 de UVA (aproximadamente $1.000 millones al tipo de cambio vigente), con un máximo acumulado de 5.000.000 de UVA. Para el régimen de mediano impacto, los topes son de 7.000.000 de UVA por emisión y un acumulado de 21.000.000 de UVA.

Este nuevo marco normativo introduce obligaciones informativas diferenciadas para cada régimen, con menor carga burocrática para las empresas emisoras. Sin embargo, se mantiene el compromiso con la transparencia, estableciendo la obligación de informar hechos relevantes y publicar prospectos —aunque sin requerir aprobación previa— en la Autopista de la Información Financiera (AIF) y mercados autorizados.

Además, se restringe la negociación secundaria de estas acciones a inversores calificados, como medida de protección y prevención de riesgos en inversores minoristas no especializados.

La resolución se enmarca en las facultades que otorga la Ley 26.831 (Ley de Mercado de Capitales) a la CNV, particularmente los artículos 19 y 81. También recoge experiencias exitosas de derecho comparado como la Rule 506(c) de EE.UU., la Instrucción 476/2009 de Brasil (actualizada en 2023) y normativas de Colombia y México.

Desde 2020, la CNV viene impulsando medidas para mejorar el acceso de las empresas al mercado accionario, como el Programa de Impulso a la Apertura del Capital (PIAC) y la Guía de Acceso a la Oferta Pública de Acciones, centrada en las PyMEs.

Con esta normativa, la CNV busca ampliar la base de emisores en el mercado accionario local, facilitar el financiamiento productivo y fortalecer la cultura bursátil entre empresas nacionales. A su vez, al facilitar procesos simplificados y mantener resguardos informativos, se espera dinamizar la colocación de acciones sin comprometer la integridad del sistema.

La resolución ya está vigente desde el 24 de junio de 2025 y promete abrir una nueva etapa en la modernización del mercado de capitales argentino.