La economía de China se está recuperando, pero aún se necesitan reformas
Por Diego A. Cerdeiro y Sonali Jain-Chandra -Sostener la recuperación requerirá apoyo tanto monetario como fiscal, así como reformas estructurales aceleradas
La economía de China se recuperará este año a medida que la movilidad y la actividad se recuperen después del levantamiento de las restricciones pandémicas, lo que impulsará la economía mundial.
La economía se expandirá un 5,2 por ciento este año, según nuestras últimas proyecciones, frente al 3 por ciento del año pasado. Esas son buenas noticias para China y el mundo, ya que ahora se espera que la economía china contribuya con una cuarta parte del crecimiento mundial este año.
Aun así, China todavía enfrenta importantes desafíos económicos. La contracción del sector inmobiliario sigue siendo un obstáculo importante y todavía existe cierta incertidumbre en torno a la evolución del virus. Los vientos en contra del crecimiento a más largo plazo incluyen una población que se reduce y una desaceleración del crecimiento de la productividad.
En consecuencia, como señalamos en nuestro informe anual para China, la economía necesita políticas macroeconómicas integrales y reformas estructurales para asegurar la recuperación y promover un crecimiento equilibrado, verde e inclusivo.
Recomendamos mantener neutral la política fiscal este año, con ajustes adicionales en la política monetaria que ayuden a asegurar la recuperación en medio de presiones inflacionarias moderadas y un crecimiento por debajo de su potencial. La reestructuración ordenada de los promotores inmobiliarios en problemas también ayudará a reducir los riesgos.
Con una fuerza laboral cada vez más reducida y rendimientos decrecientes de la inversión de capital, el crecimiento en los próximos años dependerá de impulsar el crecimiento decreciente de la productividad. Sin reformas, actualmente estimamos que el crecimiento caerá por debajo del 4 por ciento durante los próximos cinco años.
Un conjunto de reformas ambicioso pero factible puede mejorar estas perspectivas, lo que es más importante, de una manera que sea inclusiva al aumentar el papel del consumo de los hogares en la demanda. Reformas como el aumento gradual de la edad de jubilación para aumentar la oferta laboral, el fortalecimiento de los beneficios del seguro médico y de desempleo y la reforma de las empresas estatales para cerrar su brecha de productividad con las empresas privadas ayudarían significativamente a impulsar el crecimiento en los próximos años. Llevar a cabo tales reformas permitiría que el nivel de ingresos de China aumente alrededor de un 2,5 por ciento en cinco años.
Hay mucho en juego. Cuando la tasa de crecimiento de China aumenta 1 punto porcentual, el crecimiento de otros países aumenta alrededor de 0,3 puntos porcentuales, según un análisis reciente del personal técnico del FMI. Eso subraya cómo las reformas internas podrían impulsar la economía de China y la de otros también.
Diego A. Cerdeiro es Economista Principal del Departamento de Asia y el Pacífico del FMI.
Sonali Jain-Chandra es la Jefa de Misión del FMI para China.
