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La CNV suma herramientas para potenciar el desarrollo de la pequeña y mediana empresa en todo el país

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La emisión de Obligaciones Negociables (ONs) de cuatro empresas de Buenos Aires, Santa Fe, San Juan y Río Negro aprobadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) consolida la agenda federal, con la prioridad de impulsar el financiamiento Pyme para proyectos productivos y traccionar la economía real.

En la misma línea, la CNV autorizó la creación de otros dos instrumentos para ese tipo de empresas, se trata de un Fondo Común de Inversión Abierto y un Fideicomiso Financiero.

La CNV dio luz verde a la oferta pública de emisiones de ONs de cuatro sociedades bajo el Régimen PYME CNV Garantizada, dedicadas a diferentes rubros que acudieron al mercado de capitales para obtener fondos. Una de ellas es Agronorte SRL, de San Justo, Santa Fe, dedicada a la comercialización de productos y servicios en la línea agrícola, fue autorizada a emitir por un monto de hasta U$S 600.000, con el aval de Garantías Bind S.G.R. Los fondos serán destinados a la compra de insumos agropecuarios.

Por su parte, Comercial y Ganadera del Nirihuau S.A, de Los Toldos, provincia de Buenos Aires, líder en la explotación agrícola y ganadera, podrá emitir por un monto de hasta $ 250.000.000, con garantía de Banco CMF S.A, Banco Mariva S.A, Banco Supervielle S.A. y Banco Interfinanzas S.A. El total de lo producido de la colocación servirá para la cancelación de pasivos (canje de deuda de corto plazo con tasas elevadas a deuda a largo plazo) y la compra de hacienda.

La productora y exportadora de frutas frescas Patagonian Fruits Trade S.A., ubicada en General Roca, Río Negro, hará lo propio por un monto de hasta U$S 2.500.000, con garantía de Banco Mariva S.A. y Banco de Galicia y Buenos Aires S.A.U. La firma realizará inversiones en el complejo de producción primaria, galpones de empaque y frigoríficos, así como recomposición de capital de trabajo.

La empresa sanjuanina Construir S.A., dedicada a la construcción y comercialización de viviendas, podrá emitir por un monto de hasta $ 400.000.000 para la adquisición de nuevos terrenos. El grupo desarrollista se orienta a solucionar las necesidades habitacionales de la clase media a través de la comercialización novedosa conocida como Sistema Natania.

Además la CNV aprobó un FCI Abierto, se trata de Dracma Fondo Común de Inversión Abierto Pymes, con operaciones en la Provincia de Córdoba, cuyos órganos activos son Dracma SA, sociedad gerente, y Banco Comafi, sociedad depositaria.

Por último, se autorizó la oferta pública del Fideicomiso Financiero Invernea Proteína Pyme Serie 2 por un monto de $ 2.200.000.000 valor nominal, del cual participa, en carácter de fiduciario, CFA Compañía Fiduciaria Americana S.A.

El fideicomiso tiene por objeto el financiamiento de pequeñas y medianas empresas, el fomento del desarrollo productivo y de las economías regionales con foco principal en la Provincia de Entre Ríos. Cabe recordar que en octubre pasado la CNV aprobó a esta sociedad, dedicada a producir proteínas, un programa de hasta u$s 30 millones en un fondo que levantó en su primera serie $ 800 millones.

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El Gobierno denunciará en Estados Unidos a empresas que triangularon importaciones

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El ministro de Economía, Sergio Massa, afirmó que el Gobierno denunciará en los Estados Unidos a las empresas que triangulaban importaciones con sobrefacturación de precios, pero habrá un lapso de 60 días para que puedan hacer su descargo o rectificación.

El ministro presentó esta noche, en el Palacio de Hacienda, una serie de medidas económicas que se irán aplicando y anunciando en los próximos días.

Massa detalló que “existen más de 13.000 operaciones de importación trianguladas de 722 empresas que compraban productos a un precio, lo pasaban por otro destino y lo traían sobrefacturado a la Argentina. En general, la triangulación se hacía con empresas de no más de un año de antigüedad”.

En su primera presentación como ministro, Massa remarcó que “se abrirá un registro por 60 días para que las empresas hagan una rectificación”, pero advirtió que se van a “hacer las denuncias ante la Justicia argentina de aquellos que no se presenten a aclarar o rectificar, pero también se hará la denuncia ante la unidad de lavado de dinero de los Estados Unidos, ya que se usaron bancos de ese país y por lo tanto la sede del domicilio financiero determina jurisdicción”.

El ministro sostuvo que “se pone en marcha un sistema de trazabilidad del comercio exterior” para tener “mejor control y transparencia sobre el uso de las divisas, desde la autorización y hasta la liberación de las divisas, habrá plazo fecha y autorización, con prioridad para las cadenas productivas y de salud”.

Massa anunció ayer que unificará bajo la órbita de la Secretaría de Comercio la potestad de articular el comercio exterior y las funciones que, hasta hoy, estaban a cargo de la Secretaría de Industria.

La unificación se refiere a la administración del comercio exterior que, actualmente, está bajo la órbita de la Secretaría de Industria del Ministerio de Desarrollo Productivo, específicamente de la Subsecretaría de Política y Gestión Comercial, que ahora pasarán a Economía, explicaron fuentes oficiales.

El objetivo de la medida es, fundamentalmente, tener un control centralizado del Sistema Integral de Monitoreo de Importaciones (SIMI), que es el sistema a través del cual se habilitan los cupos para importar bienes intermedios e insumos para la producción local.

También incluirá las definiciones acerca de la estructura arancelaria, la política de reintegros y los reembolsos a las exportaciones, a la Ventanilla Única de Comercio Exterior (VUCE) y a la Comisión de Comercio Exterior.

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Las medidas de Massa: orden fiscal, superávit comercial, fortalecimiento de reservas y crecimiento con inclusión

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El ministro de Economía, Sergio Massa, explicó hoy que los principales lineamientos de su gestión se basarán en el orden fiscal, el superávit comercial, el fortalecimiento de reservas y el desarrollo con inclusión, así como la inversión, la producción, las exportaciones y la defensa del mercado interno.

En conferencia de prensa en el Palacio de Hacienda a casi dos horas de jurar al cargo, Massa presentó sus principales lineamientos de gestión acompañado por su equipo de trabajo.

Según el flamante titular de la cartera económica, la Argentina “tiene la oportunidad de transformarse en un gran jugador mundial” al destacar sus riquezas en recursos energéticos, minerales, proteínas y conocimiento, que “definen la riqueza de los países”.

Tras afirmar que para combatir el “flagelo” de la inflación, “la mayor fábrica de pobreza”, su gestión al frente de la cartera se va a regir por “principios y motores”, detalló que “entre los principios están el orden fiscal, el superávit comercial, el fortalecimiento de reservas y el desarrollo con inclusión; y, entre los motores, la inversión, la producción, las exportaciones y la defensa del mercado interno“.

Por otra parte, anunció que “no se utilizará el saldo de adelantos del Tesoro en lo que resta del año y el lunes se hará un reintegro de $10 mil millones al BCRA”; y afirmó que “rige el congelamiento de la planta del Estado, pero cada jurisdicción será responsable por las empresas descentralizadas que también estarán alcanzadas por la limitación”.

Asimismo, adelantó que el Gobierno nacional lanzará un programa de crédito a tasas promocionales y un esquema de garantías para primeros exportadores para “vender más trabajo argentino al mundo”.

Este mecanismo estará acompañado de un sistema de trazabilidad para el comercio exterior, ya que “la idea es tener mayor control y transparencia en el uso de divisas para importaciones”, de modo que haya trazabilidad de la solicitud y la entrega de las divisas, con prioridad para importación de recursos destinados a salud y producción, explicó.

Según Massa, se van promocionar la financiación de exportaciones y que se va a denunciar ante la Justicia a aquellas empresas que mediante triangulación de importaciones se apropiaron de divisas.

“Queremos un control y transparencia sobre el uso de las divisas, desde la autorización y hasta la liberación de las divisas, habrá plazo fecha y autorización, con prioridad para las cadenas productivas y de salud”, afirmó.

El flamante ministro anunció que en el proceso de fortalecimiento de reservas se acordó “un esquema de adelanto de divisas por exportaciones con las cadenas de la pesca, el agro, la minería y otros sectores, que ingresarán en los próximos días US$ 5.000 millones de dólares”.

“Además, hemos acordado con el desembolso de US$ 1.200 millones con organismos internacionales por programas vigentes, un nuevo programa por US$ 750 millones con la CAF, y estamos evaluando cuatro ofertas de REPO para fortalecimiento de reservas y recompra de deuda soberana”, afirmó, al tiempo que reveló que mantuvo hoy una primera reunión de trabajo con autoridades del Fondo Monetario Internacional “para continuar con los desembolsos previstos”.

Por otra parte, anunció el lanzamiento de un canje voluntario para los vencimientos de deuda en pesos de los próximos 90 días, que finalizará el martes, para lo cual aseguró que ya hay “compromisos de adhesión de más del 60%”.

“Como Gobierno cumplimos nuestros compromisos”, afirmó el ministro al referirse a los próximos vencimientos en pesos, por lo cual consideró necesario “despejar la incertidumbre”.

Massa aseguró que cumplirá con la meta del 2,5% del déficit primario y del sistema público nacional, y afirmó que los principales frentes a atacar son la inflación, la pérdida de ingreso, la falta de estabilidad macroeconómica y fiscal y los problemas “con los que se enfrentan todos los días quienes trabajan y producen”.

Con relación a los subsidios, anunció que “los 4 millones que no solicitaron subsidios serán el primer corte” en la segmentación tarifaria.

En ese sentido, Massa indicó que “entre los más de 9 millones que sí pidieron continuar con el subsidio se promoverá el ahorro en el consumo”, y detalló que “en luz se subsidiará hasta 400 kilowatts; en materia de gas la quita seguirá la misma lógica y en agua la aplicación de la quita por segmentación se iniciará en septiembre”.

Según el ministro, se trata de las primeras medidas, pero “no las últimas” de esta semana, ya que en los próximos días van “a seguir con más decisiones, “entendiendo que hay varios frentes para resolver para transitar un camino de solución que no es mágico ni de un día”.

Las medidas

ORDEN FISCAL


• “Se cumplirá la meta del 2,5 de déficit establecida por el presupuesto”.
• “No se utilizarán Adelantos del Tesoro por lo que resta del año”.
• “Rige el congelamiento de la planta del estado para todos los sectores de la administración pública nacional centralizada”.
• “Con respecto a los subsidios, hay 4 millones de hogares argentinos que renunciaron a usar los subsidios. Entre los casi 10 millones de hogares que sí pidieron vamos a promover el ahorro de consumo. No podemos seguir con un esquema en el que quien más gasta más subsidio se lleva”.

SUPERÁVIT COMERCIAL

• “Vamos a promover por DNU regímenes para los sectores de agroindustria, minería, hidrocarburos por aumento de producción, y de economía del conocimiento”.
• “También vamos a denunciar en la justicia argentina y la unidad antilavado de Estados Unidos casos de subfacturación de exportaciones y sobrefacturación de importaciones”.
• “Lanzaremos un programa de crédito a tasas promocionales, y un esquema de garantías para primeros exportadores. Queremos vender más trabajo argentino al mundo”.
• “Pondremos en marcha un sistema de trazabilidad de comercio exterior para mayor control y transparencia en el uso de divisas para importaciones”.

FORTALECIMIENTO DE RESERVAS

• “Habrá un adelanto de exportaciones, con las cadenas de valor de la pesca, del agro, de la minería y otros, que ingresarán en los próximos 60 días por un total de 5000 millones de dólares, que pasarán a engrosar las reservas del BCRA”.
• “Haremos un desembolso por 1200 millones de dólares con organismos internacionales por programas vigentes. Nuevo programa con la CAF con un desembolso por 750 millones de dólares adicionales”.
• “Hay 4 ofertas para el fortalecimiento de reservas y recompra de deuda soberana. 3 de instituciones financieras internacionales y un fondo soberano”.
• “Tuvimos hoy (este miércoles) una primera reunión de trabajo con el FMI para continuar con los desembolsos previstos”.

DESARROLLO CON INCLUSION

“Sobre las jubilaciones, el 10 de agosto vamos a anunciar el índice de movilidad jubilatoria con un refuerzo que ayude a los jubilados a superar el daño que les produce la inflación”.

“Tema trabajo: vamos a convocar el jueves de la semana que viene a entidades empresarias y de trabajadores a los efectos de asegurar un mecanismo que permita recuperar ingresos en trabajadores del sector privado, que incluye la mejora de las asignaciones familiares”.

“Sobre los planes sociales encararemos una política de reordenamiento de los planes sociales durante los próximos 12 meses, poniendo foco en 3 ejes. Vuelta al mercado de trabajo, fortalecimiento de cooperativas y protección en caso de situaciones de vulnerabilidad.

El 15 de agosto empieza una auditoría que realizarán las universidades. Quién no la cumpla, recibirá la suspensión del plan. En paralelo, la liquidación se cruzará con las bases de datos de la ANSES. Nuestra idea de país es que el plan sea la emergencia, y el trabajo lo permanente”.

“Iniciamos una unificación de los programas de crédito en una sola línea, que se llama ‘Crédito Argentino’ y que va a unificar todas las políticas de promoción del crédito para los sectores productivos, PyMES y comercio, en un programa por un total de $400 mil millones porque estamos convencidos que hay que sostener el trabajo y el crecimiento argentino”.

Luego, Massa se refirió a temas puntuales, en las últimas consideraciones de su discurso, antes de aceptar preguntas de los periodistas. Y allí aseguró que:

“Vamos a licitar el segundo tramo del gasoducto Nestor Kirchner”.

“Ponemos en marcha un programa para formar en los próximos 12 meses a 70 mil nuevos programadores.

“Lanzaremos un canje voluntario para los vencimientos en pesos de los próximos 90 días, que finalizará el martes, para el cual ya tenemos compromisos de adhesión de más del 60%”.

“Habrá dos convocatorias, una al Congreso, para pedir el rápido tratamiento de las leyes que benefician en términos impositivos a la Construcción, a la Bio / Nanotecnología, a la agroindustria y a la industria automotriz. Porque son grandes generadores de empleo y crecimiento. Y otra a la Mesa de Enlace, para sentarnos a trabajar juntos para el desarrollo de ese sector tan potente que integran los productores argentinos”.
“La premisa son 4 motores: inversión, producción, exportaciones, y mercado interno”.

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La crisis financiera pone al Gobierno en modo “minimización de costos”

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La incertidumbre se agudizó fuertemente esta semana, y las presiones que arreciaban a fin de junio -motivadas por el shock en el mercado de deuda, las restricciones a las importaciones y el turbulento recambio ministerial- desembocaron en la actual crisis financiera: esta semana las cotizaciones paralelas del dólar aumentaron más del 10% en promedio, llevando la brecha cambiaria a la zona del 150%, superando los niveles de octubre 2020. A su vez, el riesgo país se ubicó cerca de los 3.000 puntos básicos, en medio de un desplome generalizado del precio de los bonos, que actualmente cotizan en su mayoría a una paridad por debajo de los 20 centavos por dólar. 

El análisis de la actual situación y, especialmente, el qué esperar en relación al desenvolvimiento de los acontecimientos hacia adelante, demanda tener en cuenta tres elementos centrales que están intrínsecamente relacionados: 

En primer lugar, que los niveles de brecha cambiaria no son consistentes con un escenario de relativa estabilidad en el cual el Gobierno puede sostener un crawling peg en el tiempo en un marco en el cual la inflación se va moderando gradualmente. En caso de persistir, o incluso agudizarse este escenario, la capacidad de defensa del tipo de cambio oficial tiene serios riesgos de debilitarse. 

En segundo lugar, que una corrección del tipo de cambio oficial en la situación actual (sin levantar el cepo cambiario) conlleva riesgos. El salto cambiario no sólo exacerbaría una nominalidad ya de por sí elevada, sino, más importante aún, podría no ser percibida como sostenible, sin conseguir moderar las presiones en el frente cambiario. Esto responde a que el movimiento requeriría ser complementado por medidas de origen fiscal y monetario para las cuales el Gobierno ya ha mostrado dificultades para su rápida instrumentación. En este sentido, a las significativas diferencias respecto de episodios recientes (2014 o 2018) en materia de disponibilidad de reservas, niveles de inflación y situación social se le añaden conflictos al interior de la coalición gobernante que dificultan aún más la velocidad de reacción de la política económica y la coordinación de expectativas. 

Y en tercer lugar, ligado al punto anterior, que si bien es cierto que las principales acciones del Gobierno estuvieron apuntadas a reencauzar la situación (desdoblamiento para turismo receptivo, limitación de CEDEARs, flexibilización para importaciones estratégicas), parecería todavía existir un “gap” entre la magnitud y la velocidad que tomó la dinámica financiera y la energía de las respuestas, así como entre anuncios de mayor disciplina fiscal cuyo resultados que demorarán en visualizarse. Resulta claro que los actuales niveles de percepción de riesgo demandan de respuestas contundentes e integrales desde la política y desde la economía, y la sucesión secuencial de anuncios puntuales (a través de comunicados) por el momento careció de la fortaleza necesaria para torcer las expectativas. Esto se ve agudizado por una crisis de desconfianza en el Gobierno que contribuye a retroalimentar los riesgos. 

Considerando estos tres elementos, queda claro que: i) el Gobierno entiende que evitar una devaluación del tipo de cambio oficial es el principal objetivo en el muy corto plazoii) sin una respuesta más contundente este objetivo se vuelve más lejano; y iii) que la velocidad que tomó la crisis en la última semana, indicativa de la fragilidad subyacente, muestra que hacia adelante el escenario se torna más inestable, aún cuando se logren aplacar las presiones financieras y pueda reencauzarse el programa económico. Respecto al punto i), cabe señalar que, si un salto devaluatorio tuviera lugar, lo más probable es que sea desordenado o forzado por el mercado, lo cual empeoraría la situación aún más. 

En este sentido, el análisis acerca de qué esperar debe ser dividido entre lo inmediato y lo mediato, instancias que estarán fuertemente unidas por la “sábana corta” en materia de instrumentos, la fragilidad de las condiciones subyacentes y la falta de credibilidad en el manejo de la política económica.  

En lo inmediato, seguramente veremos en los próximos días medidas adicionales apuntadas a descomprimir las tensiones cambiarias y aplacar las cotizaciones alternativas del dólar, idealmente acompañadas de un mayor grado de cohesión política. La apuesta del Gobierno es que estas medidas contribuyan a trazar un puente de cara a los próximos meses cuando comiencen a moderarse las importaciones energéticas, en un contexto en que cuenta a su favor con un stock no menor de oferta de agrodivisas por liquidarse (fundamentalmente soja), no quedan muchos meses de importaciones fuertes de energía (aumentaron 190% i.a. en el primer semestre) y los actuales niveles alternativos del dólar se sitúan en precios muy elevados (las veces que alcanzó niveles similares pudo “desinflarse” alineando expectativas). Obviamente, estas ventajas estarán contrapesadas por la gravedad en la dinámica de la situación y la falta de contundencia de las respuestas. El margen para lograr una descompresión se angostará a medida que pasen los días sin resultados tangibles. 

Pero aún si lo logra, los meses sucesivos serán desafiantes: por el lado cambiario, las importaciones no energéticas no pueden permanecer reprimidas indefinidamente sin un traslado a precios y perjudicando la actividad, al tiempo que las perspectivas de la cosecha fina no lucen alentadoras. También estamos en presencia de un escenario de mayor austeridad fiscal hacia adelante: sin un margen relevante para financiarse con Adelantos Transitorios (inclusive incumpliendo las metas con el FMI), el programa financiero seguirá descansando fuertemente sobre las licitaciones de deuda. Por esta razón, normalizar lo antes posible el frente financiero se torna todavía más importante, y seguramente veamos aumentos en las tasas de interés, los cuales se han venido postergando. 

Finalmente, incluso si se reencauza el programa económico (el BCRA vuelve a acumular reservas y se desactivan las expectativas de devaluación) el segundo semestre será de mayor inflación, menor actividad y con límites fiscales más rígidos que el primero, indicando que el equilibrio financiero/político/social continuará siendo inestable. 

Con poco tiempo para realizar correcciones de fondo que arrojen resultados positivos, pero con todavía mucho tiempo como para reprimir costos, la actual crisis financiera está forzando al Gobierno a dejar de priorizar la maximización de beneficios para focalizarse en la minimización de costos. Y evitar una devaluación del dólar oficial figurará en los próximos días al tope de la lista de prioridades. 

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Exportadores de cereales dicen que “el tipo de cambio es razonable para la Argentina”

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El presidente de la Cámara de Industria Aceitera (Ciara) y del Centro de Exportadores de Cereales (CEC), Gustavo Idígoras, aseguró hoy que “el tipo de cambio es razonable para la Argentina” y manifestó que “es fundamental que desde el gobierno transmitan mensajes de tranquilidad”.

En declaraciones radiales, Idígoras señaló que “el tipo de cambio es razonable para la Argentina, lo que sucede es que hoy todos están viendo una expectativa de un tipo de cambio vinculado con el contado con liquidación y el dólar MEP, y esos niveles generan una distorsión importante”.

En diálogo con la emisora FutuRock, el directivo explicó que “a eso hay que sumarle la presión sobre la caída del valor de los bonos argentinos, el nivel de endeudamiento en pesos que tiene que resolver el gobierno antes de fin de año, las metas con el FMI en septiembre y diciembre, Son varios puntos, pero es fundamental que en esta posible nueva reorganización desde el gobierno transmitan mensajes de tranquilidad”.

Más adelante, Idígoras reconoció que “en el sector el primer semestre fue históricamente el mejor, con 20.000 millones de dólares. Ahora estamos empezando una segunda etapa donde los dólares siempre son menos”.

El presidente del CEC y de Ciara puntualizó que “lamentablemente los precios que teníamos hace 30 días atrás de soja, trigo, y maíz cayeron, es decir que estamos en niveles de preguerra, volviendo a la normalidad, y eso es muy malo para la Argentina en términos fiscales y de ingresos de divisas”, al tiempo que subrayó que “hay un ritmo inflacionario que lleva a los productores a no vender a los exportadores los granos para que podamos transformarlos y exportarlos porque tienen temor que cuando tengan que salir a comprar insumos a fin de año no tengan capacidad de compra porque hay un tipo de cambio diferente”.

Idígoras se refirió también al proyecto de ley de Renta Inesperada, enviado al Congreso en junio por el Poder Ejecutivo y planteó que “los gobiernos están buscando alternativas para financiar una situación de crisis de salida de pandemia. No sé dónde estará, no conozco la letra final del proyecto, pero hace rato que no escucho más hablar de la iniciativa”.

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