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Wado de Pedro ratificó “la necesidad de seguir fortaleciendo las capacidades de gestión y recaudación de las provincias”

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El ministro del Interior, Wado de Pedro, encabezó hoy en el Centro Cultural Kirchner (CCK) el acto de cierre del 1° Encuentro Federal de los Programas de Fortalecimiento de la Gestión Provincial I y II, junto a los gobernadores del Chaco, Jorge Capitanich; de Santa Fe, Omar Perotti; de Río Negro, Arabela Carreras; de Neuquén, Omar Gutiérrez; y el representante del Banco Interamericano de Desarrollo (BID) en Argentina, José Agustín Aguerre, además de la secretaria de Provincias, Silvina Batakis. En ese contexto, el titular de la cartera de Interior celebró el avance de los mencionados programas, que “tienen por objetivo central la modernización de todos los mecanismos que fortalezcan las capacidades de cada una de las provincias en materias de gestión y recaudación”. 

Los Programas de Fortalecimiento de la Gestión Provincial I y II, persiguen la mejora de la gestión administrativa y financiera de las provincias, así como la optimización de su calidad de gasto y sus recursos, de modo que alcancen un rápido equilibrio. 

“La planificación es apasionante. El sueño de diseñar una Argentina que funcione, una Argentina productiva, es apasionante. Y resulta más apasionante aun cuando uno ve que hay muchísimas coincidencias dentro de todas las fuerzas políticas”, prosiguió de Pedro, para resaltar la necesidad de “poner en agenda las necesidades de infraestructura que requiere cada región de nuestro país para lograr un desarrollo equitativo y equilibrado”. Ello, aseguró, permitirá “cumplir ese sueño que tiene cada uno de los argentinos y las argentinas, consistente en que cada persona pueda desarrollarse, vivir y ser feliz en el lugar donde nació.” 

El ministro llamó a “pensar y diseñar una Argentina que nos invite a desconcentrarnos de los grandes centros urbanos, que nos invite a fortalecer el interior, ese interior hermoso, profundo y productivo que nos llena de identidad a todos los argentinos y argentinas”. 

Tras enfatizar que los Programas de Fortalecimiento de la Gestión Provincial I y II “estaban destinados a sólo cuatro provincias, y hoy tiene un alcance de 22 provincias”, el ministro agradeció al BID por haber permitido modificar los objetivos iniciales de ambas iniciativas, “de modo de incorporar el financiamiento de obras estratégicas ligadas al perfil productivo de cada una de las provincias y las regiones”. 

Wado de Pedro recordó que cuando el presidente Alberto Fernández asumió su mandato, lo hizo con “un fuerte compromiso para llevar adelante un Gobierno de carácter federal”. 

“Desde el ministerio del interior nos pusimos a reflexionar cuáles eran las necesidades y qué podíamos aportar a este Gobierno federal y a este gabinete federal, con una fuerte impronta en la obra pública y en las obras ligadas al transporte.” 

El titular de Interior recordó que durante las reuniones con los gobernadores y gobernadoras se analizó “la asimetría histórica que tiene Argentina”, razón por la cual “en muchas regiones, más allá de implementar tecnología y modernizar las tecnologías provinciales, resultaba necesario fortalecer el espacio productivo”. 

“Así fue como en poco más de un año, luego de celebrar arduas reuniones con gobernadores y gobernadoras provinciales, definimos un listado de más de 1.400 obras prioritarias para cada provincia”, añadió de Pedro durante el acto de cierre celebrado en el Salón Federal del CCK.

“Muchas de las grandes empresas producen en el interior del país y tributan en la Ciudad de Buenos Aires; asimismo, el sistema financiero también se concentra allí; y esta situación es la que debemos ir modificando” ya que, insistió, “desde el Ministerio del Interior definimos al federalismo como la posibilidad de generar trabajo en cada rincón de la Argentina”. 

“Estamos concretando obras de infraestructuras para corregir los desequilibrios territoriales, y para que los empresarios confíen en la voluntad de los gobiernos nacionales y provinciales de generar industria, producción y trabajo.”

Previamente, José Agustín Aguerre ratificó “el compromiso del BID de acompañar a Argentina en este denodado proceso de buscar oportunidades para el crecimiento de todos los argentinos y las argentinas”. 

A su turno, el gobernador neuquino Omar Gutiérrez destacó que tanto su provincia como todo el país “tienen grandes posibilidades de desarrollo, fruto del diálogo y el consenso”, al tiempo que resaltó “la importancia del fortalecimiento institucional”. 

Por su parte, Capitanich hizo hincapié en la necesidad de “lograr un sistema de planificación, gestión y comunicación con participación ciudadana y transparencia”, a lo que definió como “uno de los desafíos más grandes”.

Mientras que Perotti, de Santa Fe, destacó la importancia de este tipo de programas “ligados a la necesaria modernización informática de los núcleos centrales de recaudación”, para luego definir como “muy atinada la complementariedad de estos desarrollos con inversiones en infraestructura”.
 
En tanto que Arabela Carreras, de Río Negro, hizo hincapié en la relevancia de “trabajar codo a codo con el sector privado para lograr el desarrollo de nuestro país; y también en el marco de expresiones plurales”, con la puesta en marcha de proyectos “de mediano y largo plazo” y “con miradas hacia el futuro”.

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¿De qué se trata el consenso fiscal que firmarán los gobernadores?

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Alberto Fernández firmará hoy junto a los gobernadores, el nuevo acuerdo de Consenso Fiscal para 2022. Los ejes serán la aplicación de topes máximos en las alícuotas de impuestos y respetar la autonomía de cada distrito en sus facultades de recaudación.

El acto se llevará a cabo a partir de las 17 en Casa de Gobierno.

El ministro de Hacienda de Misiones, Adolfo Safrán, explicó a Economis que el acuerdo deja sin efecto la baja de impuestos. Se fijan los topes de las alícuotas impositivas, Ingresos Brutos, Patentes, Sellos, Inmobiliarios de acuerdo a lo que se tenga firmado a la fecha. Es decir, para la actividad industrial el tope de alícuota impositiva queda en el 1,5 %. Para transporte, creo que queda en el 2 o 2,5 %, como estaba hasta ahora, dijo.

No establece suba de impuestos, suspende la baja de impuestos que estaba firmada en el Consenso Fiscal del 2017, que establecía la baja por cinco años, que se aplicó por única vez por dos, con lo cual la baja para tres años queda sin efecto.

Además, se faculta la suba de topes para el sector financiero, comunicaciones y juegos de azar, librado a cada provincia si quiere hacerlo. “Misiones no lo ha hecho, ya el año pasado podía haber subido para varios sectores, pero Misiones tomó la decisión de no subir. Se va a buscar restablecer alguna regla de Responsabilidad Fiscal, que quedaron suspendidas por la pandemia, porque obligó a los gobiernos nacionales y provinciales a gastar más en algunas cuestiones que la pandemia exigía. Se establecen reglas de endeudamiento para las provincias. En el caso de Misiones no nos afecta”.

Se fija el endeudamiento con moneda extranjera con algunas limitaciones, lo mismo que con moneda nacional. También establece con claridad las pautas para que las provincias puedan gravar con Ingresos Brutos lo que es el comercio electrónico, todo lo que es el comercio electrónico, todo lo que son ventas a través de mercados o páginas de internet.

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Hay que pasar el invierno: cómo serán los vencimientos de deuda de las provincias

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En junio provincias y la CABA tuvieron vencimientos de títulos públicos por  un total de $28.072,9 millones, un volumen superior a lo operado en abril (+41%) y  siendo el segundo más alto del año, detrás de abril. El 54% de los mismos fueron de  Letras del Tesoro, y el 46% restante corresponden a bonos. Esta situación es muy  distinta a la que se dio en mayo, cuando el volumen correspondiente a Letras llegó al  82%. Observando por moneda de origen de los títulos, el 89,3% fueron en pesos  ($25.063,3 millones), y los vencimientos en dólares fueron por USD 31,7 millones.  

Por jurisdicción, la provincia de Buenos Aires concentró el 37,3% de los vencimientos,  con un total de $10.483,9 millones correspondientes a cuatro Letras del Tesoro: una de  ellas (LBJ21) se trató de una letra a descuento y que concentró el mayor volumen sobre  el total provincial ($8.670 millones). Hubo a su vez dos pagos de servicio de renta  (BBD21 por $147,4 millones y BBS21 por $426 millones) y una por la cual se pagó  servicios de renta y amortización (BBJ21 por $1.240,1 millones). 

En segundo lugar, se ubicó la provincia de Mendoza, que participó del 27,3% del total  de los vencimientos, con un total de $7.670,3 millones, correspondientes a una Letra del  Tesoro (BMJ21, por el cual se pagó renta y amortización por $1.938,6 millones) y a un  título de deuda (PMJ21 por $5.731,7 millones), que finalizó el servicio con el pago del  último cupón de interés y el total de la amortización, cuyo pago de capital era bullet, lo  que cual ensanchó fuertemente el volumen de pago final de la provincia.  

Tercera se ubicó la CABA: enfrentó vencimientos por $3.575,2 millones (12,7% del total  del mes), que correspondieron a dos bonos, pero uno de ellos (CABA27) expresado en  dólares, por el cual pagó un servicio de interés por USD 3,7 millones ($355,2 millones  pesificados según el T.C de referencia del BCRA), y pagó un cupón de interés del  BDC24 por otros $3.219,9 millones.  

En cuarto lugar, quedó la provincia del Chaco, con un total de $2.361,5 millones (8,4%  del total), que correspondieron a dos Letras de Tesorería (capital e intereses por  $2.333,6 millones) y dos bonos en dólares (CHSG1 y CHAQ, por un total de USD 294,6 mil; que pesificados dan un total de $27,9 millones).

Le sigue la provincia de Córdoba, que participó del 7,3% del total con vencimientos  (pesificados) por $2.049,9. La particularidad de este caso es que la provincia afrontó los  primeros vencimientos de interés de dos bonos recientemente reestructurados: el  CO24D (por el que pagó USD 5,4 millones) y el CO21D (por el que pagó USD 8,1  millones); además, pagó un servicio de renta del CO23 (bono proveedores) por $773,8  millones.  

Salta continúa en el listado, con una situación similar a la de Córdoba: enfrentó  vencimientos de dos bonos en dólares, de los cuales uno fue recientemente  reestructurado: el SA24D por USD 3,8 millones; el otro bono por el cual se abonó renta  y también el servicio de amortización fue el SARH (USD 9,8 millones). Por último,  enfrentó otros $39,4 millones por el servicio de renta del SA21. En total, pesificando los  pagos, enfrentó vencimientos por $1.333,9 millones (4,8% del total). 

Otras cinco provincias completan el listado, y en todos los casos los vencimientos ni  superaron los mil millones de pesos. El mayor se vio en Chubut ($451,4 millones),  seguida de Río Negro ($104,1 millones), Misiones ($28,2 millones), Neuquén ($14,4  millones) y La Rioja ($8,5 mil).

Vencimientos: Acumulado enero – junio 2021 

En el acumulado de enero – junio 2021, la provincia de Buenos Aires concentra el 42,3%  de los vencimientos de títulos públicos provinciales, con un total de $63.960,1 millones.  En segundo lugar, se posiciona la CABA con el 19,7% ($29.802,6 millones); y Chaco  completa el podio con el 10,3% ($15.621 millones). Otras once provincias participan del  27,6% restante por un valor de $41.715,4 millones, para dar un valor total de $151.099,1 millones en vencimientos de títulos públicos tanto en letras como en bonos.  

En este marco, el 91,1% de los vencimientos fueron en pesos ($137.629,1 millones) y  el restante en dólares, por un valor final de USD 144,9millones. Respecto a esto último,  entre Chubut, Córdoba, Neuquén, Salta y Tierra del Fuego concentran el 96,9% de los  pagos en esa moneda. 

Los vencimientos en dólares concentran su mayor volumen en bonos provinciales a  largo plazo, y en gran medida, muchos de ellos fueron reestructurados en el último año.  Por ende, una vez consumada la reestructuración, algunas provincias ya comenzaron a  pagar sus servicios correspondientes (como se observó en junio con los casos de Salta  y Córdoba) y, por ende, se incrementa el volumen de pagos en dólares. Aún con ello en  cuenta, el peso de los pagos de títulos en dólares no representa por el momento un gran  peso en el total de los vencimientos afrontados: acumulado a junio, el mismo representó  el 8,9% del total.  

Por otro lado, en junio 2021 cuatro provincias realizaron licitaciones de Letras del  Tesoro, logrando una colocación total de $18.022,2 millones, un 31% más que el mes  previo. En este punto, la provincia de Buenos Aires mostró el mayor volumen del mes,  colocando $9.447,9 millones (52% del total del mes) en Letras del Tesoro a 63 y 96, en  ambos casos siendo letras a descuento. 

La provincia de Mendoza, por su parte, colocó un total de $6.397,4 millones en Letras  del Tesoro a 348 días (35% del total del mes), que pagan de intereses tasa BADLAR  (spread de 0%) e intereses compensatorios, si correspondiese. 

A su vez, Chaco colocó $1.760,6 millones (10% del total) en Letras de Tesorería a 35 y  a 70 días, con una tasa fija del 37,5% nominal anual.  

Chubut, por su parte, adjudicó $416,4 millones en Letras del Tesoro Serie LXXII (a 34,  90 y 180 días, a diferentes tasas)

Si tomamos en cuenta las emisiones de Letras contra el vencimiento de este mismo  instrumento en las provincias durante junio, podemos ver que ninguna logró una  colocación que cubra el 100% de las obligaciones. La provincia de Buenos Aires, pese  a su alta emisión, cubrió el 90,1% de sus vencimientos de este instrumento; a su vez, el  Chaco lo hizo en un 75,4% y Chubut en un 92,2%. En el caso de Mendoza, si se  considera sólo las Letras (y no el título por el que pagó la totalidad del capital), la cubrió  en 330%. Considerando el pago de capital del título PMJ21, logró cubrir el 83,4%. 

Emisiones: Acumulado enero – junio 2021 

En el período enero-junio del 2021, las colocaciones de títulos totalizan $135.089,7 millones, con la provincia de Buenos Aires concentrando el 47,7% de las mismas, la  CABA el 23,7% y Chaco completa el podio con el 11,3% del total. Otras cuatro provincias concentran el 17,4% restantes. 

Perspectivas para julio

Para el mes de julio se espera una importante suba de los pagos en dólares: están proyectados en monto de USD 66,9 millones, por el vencimiento de servicios de bonos de la provincia de Neuquén (USD 30,6 millones), Tierra del Fuego (USD 8,6 millones), Chubut (USD 14,5 millones) y Córdoba (USD 13,2 millones).

A su vez, los vencimientos en pesos están proyectados en $10.584 millones. Por jurisdicción, la provincia de Buenos Aires tiene vencimientos por un estimado De $3.500 millones; la CABA por $1.900 millones; Chaco por $3.448,9 millones; Chubut por $507,6 millones; La Rioja por $8,5 mil; Misiones por $29 millones; Neuquén por $196,8 millones; Río Negro por $307,9 millones; y Santa Fe por $928 millones.

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Moody’s destaca la solvencia financiera de Misiones y el bajo nivel de gastos en relación con los ingresos

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La flexibilidad fiscal de las provincias argentinas seguirá siendo limitada en los próximos años. La consultora financiera Moody’s Local Argentina considera como negativo el incremento de la dependencia de las provincias a ingresos de origen nacional, en conjunto con la alta participación del gasto en personal sobre los gastos corrientes (60% en promedio), que conlleva a una limitada flexibilidad en términos de ingresos y de gastos, ante continuas presiones inflacionarias y de liquidez. “Esperamos que las provincias continúen enfrentando desafíos considerables dada la elevada incertidumbre en torno a la recuperación económica, sujeta a la duración y severidad de los efectos del coronavirus y a la repercusión final de las medidas económicas tomadas para contener su propagación”, señala su último reporte. En ese escenario, Moody´s ubica a Misiones como la provincia con menor incidencia del gasto de personal sobre gastos corrientes y la de menor déficit en relación a los ingresos. Al mismo tiempo, Misiones es una de las tres provincias que presentan niveles de deuda por debajo del 10% en relación a sus ingresos corrientes.

La carga de intereses en relación a los ingresos de las provincias disminuirá en 2021 y 2022. Los servicios de deuda en relación a los ingresos se han incrementado en los últimos años principalmente por las variaciones del tipo de cambio al contar con una elevada proporción de deuda en moneda extranjera. Para 2021 y 2022, se espera un alivio temporal en la carga de los servicios debido a que la mayoría de los procesos de reestructuración llevados a cabo por las distintas provincias contemplaron una reducción de las tasas de interés para los primeros años, con incrementos escalonados o step-up en adelante.

En términos generales, las provincias han presentado niveles de endeudamiento crecientes durante los últimos años, debido en parte a la devaluación de la moneda doméstica, lo cual ha resultado directamente en un incremento de la deuda en moneda extranjera medida en moneda local. Sin embargo, destacamos que provincias como Corrientes, Formosa, Misiones, San Juan, Tucumán y Santa Fe han presentado niveles de endeudamiento por debajo del 25% de sus ingresos operativos al cierre de 2020, lo cual reduce su vulnerabilidad a las limitaciones actuales de acceso al mercado de capitales. Por otra parte, Chubut, Jujuy y Provincia de Buenos Aires presentan un endeudamiento superior en relación a sus pares, cercano o por encima del 80% de sus ingresos operativos, siendo la Provincia de Buenos Aires la más expuesta a deuda emitida a través de títulos públicos (88%), mientras que Chubut alcanzó un 70%, y Jujuy, un 25%. Esta última posee una mayor exposición al gobierno nacional como acreedor, lo cual le brinda mayor versatilidad al momento de obtener una potencial refinanciación.

Es importante mencionar que varias jurisdicciones han llevado a cabo procesos de reestructuración luego de que el gobierno nacional alcanzara un acuerdo con sus acreedores internacionales en el tercer trimestre de 2020. 

Dicho acuerdo ha sentado las bases para que las provincias elaboren distintas propuestas y negociaciones con sus respectivos acreedores en relación a sus emisiones de deuda en los mercados internacionales. Los acuerdos resultantes han mostrado aspectos en común como la reducción de cupones de interés, con intereses escalonados o step-up, y la extensión de plazos de amortización. 

Sin embargo, el recupero estimado según el valor presente de las condiciones resultantes de dichos acuerdos respecto al valor presente de las condiciones originales de cada título de deuda, ha diferido sustancialmente dependiendo de la provincia y del momento en que han alcanzado el acuerdo. A la fecha de este reporte, nueve provincias han concluido acuerdos de reestructuración de sus títulos de deuda internacionales. No obstante, la Provincia de Buenos Aires y la Provincia de La Rioja todavía continúan con negociaciones luego de un extenso período de prórrogas sin haber alcanzado un acuerdo con sus acreedores hasta la fecha. 

Durante 2020, las provincias han verificado una mayor dependencia a los ingresos de origen nacional, principalmente debido a la abrupta caída de la actividad económica en el marco del desarrollo de la pandemia causada por el coronavirus, que conllevó a una mayor asistencia del gobierno nacional. No obstante, las variaciones en las proporciones de ingresos propios han sido dispares en las distintas jurisdicciones, debido a que las restricciones no han impactado de igual forma en todas las actividades que en cada una prevalecen. 

La evolución de la actividad económica se encuentra sujeta a la duración y severidad de los efectos del coronavirus, y la repercusión final de las medidas económicas tomadas para contener su propagación. Argentina no ha evidenciado crecimiento sostenido durante la última década, habiendo registrado una severa caída en el año 2020 a partir del impacto de la pandemia. Moody’s Investors Service espera para los próximos dos años que la economía se recupere parcialmente. 

Adicionalmente, los elevados niveles de inflación persisten, y han alcanzado un ratio interanual del 48,8% a mayo 2021. Por otro lado, el valor del peso se ha devaluado significativamente durante el 2018 y 2019, lo cual ha deteriorado los niveles de endeudamiento de las provincias que estaban expuestas a deuda en moneda extranjera. 

Moody’s Local Argentina espera que las proporciones de ingresos propios vuelvan a incrementarse a medida que la recuperación económica se materialice. 

Adicionalmente, se considera negativo desde un punto de vista crediticio que los gastos de personal representen una elevada proporción de los gastos corrientes. A pesar de que han habido esfuerzos por parte de varias jurisdicciones para contener el aumento del gasto de personal, limitando el aumento de la nómina activa y realizando aumentos salariales moderados en línea con el contexto económico actual, este concepto continúa siendo relevante para la mayoría de las jurisdicciones y se ha mantenido en niveles similares, como proporción de los gastos corrientes, durante los últimos años. 

No se espera que esto se revierta en los próximos años. Sin embargo, se considera que la aplicación del pacto fiscal, por las provincias que lo hayan suscripto, podría atenuar esta tendencia a futuro, dado que establece limitaciones a los incrementos de la nómina activa en relación al incremento poblacional. 

Asimismo, un incremento sostenido en los gastos de inversiones e infraestructura resulta indispensable para potenciar un mayor desarrollo económico a futuro, lo cual mejoraría las proporciones de ingresos propios, ampliando la capacidad de las provincias de cumplir con sus compromisos financieros en el mediano y largo plazo.

La carga de intereses en relación a los ingresos de las provincias disminuirá en 2021 y 2022 

Al considerar el impacto de los intereses en los resultados fiscales de las provincias, la situación es dispar dependiendo de la jurisdicción que se trate. Hay jurisdicciones con elevados niveles de endeudamiento como CABA, Chubut, Neuquén y Tierra del Fuego, y, en contraposición, provincias como Formosa, Misiones, y Tucumán que presentan niveles por debajo del 10% en relación a sus ingresos corrientes. 

En tal sentido, para las provincias más endeudadas, la incidencia de la carga de intereses sobre el resultado fiscal se ha ido incrementando durante los últimos años, debido principalmente a su exposición a deuda en moneda extranjera, resultando en niveles por encima del 3% de sus ingresos totales para el 2020. 

Moody’s Local Argentina espera que las provincias que han alcanzado acuerdos de reestructuración de deuda verifiquen una reducción sustancial en la carga de intereses en 2021 y 2022, brindándoles un alivio temporal en los resultados fiscales.

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¿Qué medidas evalúa Nación para frenar los contagios de Coronavirus?

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Alberto Fernández analizó junto a los gobernadores la posibilidad de restringir la circulación durante la noche. Remarcó que las decisiones no deben afectar la economía.

Crece la expectativa por el pedido del presidente, Alberto Fernández, a los gobernadores para que juntos encuentren una solución a la creciente ola de contagios en varias provincias. Decisión en conjunto que se publicará este viernes.con un Decreto de Necesidad y Urgencia.

El diálogo virtual que mantuvieron giró en torno a la restricción en la circulación desde las 23 y las 6 de la mañana y acotar el número de personas que se pueden reunir en espacios cerrados, a 10 personas. Hoy es hasta 20.

Además debatieron la posibilidad de acotar los viajes al exterior y que las provincias (como lo hace Misiones) exijan test de PCR negativo a los viajeros.

Coincidieron los mandatarios en que cualquier decisión que se tome, no debe afectar la economía, ni llevar a cabo restricciones que atenten contra la temporada de verano, ni la actividad de los principales lugares turísticos, actividad fuertemente golpeada por el parate del 2020.

Asimismo, se aguarda definición sobre el transporte público ya que de acuerdo a lo que evaluó podría quedar restringido a los trabajadores esenciales en todo el país.

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