En una jornada cargada de simbolismo, el Frente Renovador Neo reunió a su dirigencia histórica y a la juventud Neo para presentar el spot 0 de la campaña 2025. Bajo la consigna “Cuando algo te importa, se nota”, se compartió la primera pieza audiovisual que marcará el tono del camino electoral que viene.
El encuentro, planteado como una reunión de trabajo, sirvió también para ratificar los pilares que sostienen el proyecto político desde sus orígenes: educación pública de calidad, salud accesible, políticas sociales que abracen a quienes más lo necesitan, y un federalismo real, en una Argentina donde sigue siendo una deuda pendiente.
La conducción de la jornada estuvo a cargo de Ezequiel Bermejo, quien abrió recordando la gesta que dio nacimiento a este espacio: “En algún momento de la historia de nuestra provincia hubo un grupo de mujeres y de hombres decididos contundentemente a cambiar el rumbo, a sanear la tierra colorada, a desendeudarla, a poner de pie la educación pública, la salud pública, las políticas sociales que abrazan a los que más las necesitan, de hacer realidad la igualdad, de hacer realidad el federalismo, algo que tanto cuesta en la Argentina. De entre ellos, de entre ese grupo de mujeres y de hombres, surgió uno que los convocó, que los congregó”, expresó, en homenaje a Carlos Eduardo Rovira.
En su intervención, Lucas Romero Spinelli, vicegobernador de Misiones, agradeció a la militancia que acompañó desde el inicio el proyecto renovador y destacó la importancia de mantener viva la llama de la transformación misionera.
Luego, el presidente de la Cámara de Representantes y exgobernador, Oscar Herrera Ahuad, visiblemente emocionado, celebró el encuentro y reconoció a aquellos que confiaron en el proyecto cuando era apenas una semilla.
Lalo Stelatto, intendente de Posadas, tomó la palabra con humildad, destacando que habla poco porque prefiere escuchar para seguir aprendiendo, y agradeció el esfuerzo de todos los presentes.
También participó Paula Franco, Coordinadora Estratégica del Gobierno Inteligente y candidata a diputada provincial, quien emocionada recordó cómo sus madre apostó desde el primer día al proyecto liderado por Rovira, destacó el trabajo incansable de las mujeres renovadoras y con humildad agradeció el camino allanado por los históricos referentes.
Desde El Soberbio, Roque Soboczinski, intendente y también candidato a diputado provincial, relató cómo su recorrido comenzó cuando lo invitaron a participar de una sesión de la Cámara de Representantes, y hoy lleva diez años de gestión honesta y transformadora en su pueblo.
Por su parte, Sebastián Macías, presidente de Vialidad Provincial, cerró los discursos proyectando optimismo: vaticinó que el Frente Renovador de la Concordia tendrá la mejor elección legislativa de su historia y agradeció el compromiso de toda la militancia.
A lo largo de la jornada, sonó varias veces “La Gota Fría”, la emblemática canción de Carlos Vives, que acompañó a Carlos Eduardo Rovira en su campaña a intendente de Posadas, de 1995 y que sigue encendiendo la memoria y el corazón de la militancia renovadora.
Más que un acto formal, el encuentro fue un reencuentro de convicciones, donde quedó claro que el Frente Renovador Neo no solo mira hacia el futuro, sino que lo construye día a día con la misma pasión con la que empezó.
Finaliza la primera semana completa bajo el nuevo régimen cambiario-monetario. Para la consultora Ecolatina, el dólar mayorista se desenvolvió con una tónica volátil y tendió al centro de las bandas, por lo que estuvo lejos de alcanzar el piso de la banda (como deseaban las autoridades) y el BCRA no intervino por segunda semana al hilo.
En medio de expectativas de devaluación contenidas y tasas del mercado volviendo a niveles anteriores, en la subasta de la semana Finanzas buscó estirar la duration, y logró adjudicar a una tasa menor. No obstante, el rollover de abril fue el más bajo de la gestión actual (70%), demostrando que bajo el nuevo régimen la exigencia que tendrá el Tesoro será otra. Ante las dudas respecto a la liquidez en pesos del Tesoro, el BCRA dio a conocer que girará utilidades del ejercicio 2024 por $11,7 bn al Tesoro. Esto representa una oxigeno importante para el programa financiero, que tiene hasta julio un exigente perfil de vencimientos en pesos por más de $60 bn, vencimientos con el Fondo y tenedores de bonos privados cercanos a USD 4.000 M. Si bien este mecanismo de transferencia de utilidades se utilizó sistemáticamente en otros momentos, hay 2 diferencias importantes a resaltar: 1) Esta vez las ganancias del BCRA serían auténticas y no se deberían a cuestiones referidas a registros contables; y 2) Los fondos no se utilizan para financiar gasto público frente al déficit fiscal, sino que se utilizaría para cancelar deuda dado el superávit primario alcanzado.
Para finalizar, si bien el giro representa un alivio, el programa financiero sigue siendo desafiante. Los recursos deberán distribuirse en medio de un exigente cronograma de vencimientos en dólares a los cuales deberá sumarse las necesidades del Central para cumplir con las metas. Por lo tanto, el desafío sigue estando en bajar el riesgo país para lograr retornar a los mercados internacionales de deuda.
Finaliza la primera semana completa bajo el nuevo régimen cambiario-monetario. Aún los mercados y los individuos se encuentran acoplando a un régimen que no deja de ser algo poco habitual para los estándares locales (recordar que 10 de los últimos 22 años convivimos con algún tipo de control y fuerte administración cambiaria), aunque es la regla en buena parte de los países vecinos.
En este marco, el dólar mayorista se desenvolvió con una tónica volátil y tendió al centro de las bandas. A las pocas ruedas, el dólar repuntó y recuperó la baja registrada desde el miércoles pasado, finalizando casi en línea con la semana anterior ($1.174). Por ende, estuvo lejos de alcanzar el piso de la banda (como deseaban las autoridades), al tiempo que el BCRA no intervino por segunda semana al hilo.
Durante las pocas ruedas del nuevo esquema, el volumen promedio diario en el mercado oficial fue in crescendo hasta situarse como el más elevado bajo la gestión actual, aunque aún en niveles por debajo de 2016-19. Esto resalta la mayor cantidad de participantes en el MULC, que se da en el medio de un agro mejorando la liquidación (cerca de USD 160 M las últimas cinco ruedas), una demanda minorista estabilizándose, pero con una demanda remanente (importadores, bancos, etc.) que estaría presionando al alza la cotización.
Dada la fluctuación reciente del dólar oficial, el carry se tornó menos obvio y seguro, lo que podría estar inclinando a que los importadores accedan en mayor medida al oficial. De todas formas, con las expectativas de devaluación contenidas, la curva en pesos se estabilizó (volvió a niveles previos a la salida del crawling) y la curva de dólar futuro se mantiene dentro de las bandas de flotación, algo indispensable a la postre para el proceso de formación de precios.
Justamente, más allá de la no intervención del BCRA en el oficial, para las autoridades sigue siendo fundamental mantener acotadas las expectativas de devaluación. De hecho, se conoció que el BCRA intervino durante marzo en el mercado de futuros (destinando unos USD 375,6 M) y diversas fuentes del mercado sostienen que continuó haciéndolo durante abril.
En medio de la reconfiguración, las tasas comenzaron a normalizarse. Mediado por la incertidumbre cambiaria que llevó a que el BCRA cancele las operaciones de Pases activos, las tasas del sistema intrabancario y las activas devolvieron casi toda la suba previa. En números, la tasa de préstamos intrabancarios volvió a la zona del 30% TNA previa (vs un salto al 48% TNA la semana pasada) y los adelantos de cuenta corriente al 40% TNA (vs 54% TNA).
Esto permitió que en la licitación de la semana Finanzas comience a estirar la duration y ofrezca una tasa menor. Mientras en las últimas licitaciones primó la oferta por instrumentos cortos, la subasta del pasado jueves incluyó letras y bonos con vencimiento recién a partir agosto, la cual siendo la más corta siguió resultando la más atractiva entre los inversores (S15G5 acaparó el 40% de lo adjudicado). Asimismo, la tasa promedio de corte se mantuvo relativamente en línea con el mercado secundario (2,7% TEM), contrastando respecto a la primera licitación del mes.
No obstante, el rollover de abril fue el más bajo de la gestión actual. La cobertura de los vencimientos promedió cerca del 70% en el mes, demostrando que bajo el nuevo régimen cambiario-monetario la exigencia que tendrá el Tesoro a la hora de renovar la totalidad de los vencimientos será otra, debiendo eventualmente convalidar tasas mayores en caso de buscar refinanciar la totalidad de los vencimientos.
Como ocurrió en su momento, los ojos del mercado volvieron a posarse sobre la liquidez en las cuentas del Tesoro. La liquidez en pesos depositadas en el Central ronda los $4 bn, a la que debería sumarse los depósitos que tiene la administración nacional en bancos comerciales, que trepaban a $11,6 bn en febrero (último dato disponible). No obstante, como señalamos en su momento, debe tenerse en cuenta que incluye a organismos descentralizados y que buena parte de ese stock corresponde a capital de trabajo, por lo que hay un nivel mínimo que debe quedar como remanente (promedió $9,1 bn entre 2022-23 a precios de hoy).
En este marco, el BCRA dio a conocer que giraráutilidades al Tesoro. En el ejercicio 2024, la autoridad monetaria obtuvo un Patrimonio Neto positivo por $19,4 bn, contrastando con la pérdida por $9,4 bn resultantes del 2023. A grandes rasgos, el resultado estuvo explicado por la mejora de la cotización de los títulos del Tesoro que posee el BCRA y por la menor carga de intereses que representó la eliminación de los pasivos remunerados. Del resultado, $7,7 bn serán destinados a recomponer las reservas del organismo y los $11,7 bn restantes serán depositados en la cuenta del Tesoro, que podrá utilizarlo para cancelar deuda.
Esto representa una oxigeno importante para el programa financiero, que tiene hasta julio un exigente perfil de vencimientos en pesos por más de $60 bn (más del 50% concentrado en julio), vencimientos con el Fondo y tenedores de bonos privados cercanos a USD 4.000 M.
Ahora bien, ¿para qué podrían usarse? ¿cuál sería su implicancia? En principio, y más allá del uso concreto, la importante inyección de liquidez que recibirá el Tesoro en medio del menor rollover ofrece una señal importante para sostenibilidad de la deuda en pesos en el corto plazo, más aún en las puertas de un escenario electoral. Asimismo, al descomprimir las necesidades, el Tesoro se verá menos obligado a convalidar tasas más elevadas para rollear los siguientes umbrales de vencimiento.
En caso de que los fondos se utilicen para cubrir un rollover menor al 100%, la implicancia dejará de ser neutra y será monetariamente expansiva. Por otro lado, si los fondos se destinan a una eventual compra de dólares, la implicancia monetaria dependerá de las formas. Si las compras se realizan al central, el impacto será neutro, al tiempo que si lo hace contra el mercado será expansivo.
Resumidamente, el efecto monetario es relevante por dos motivos. Por un lado, que el efecto expansivo encuentre una demanda genuina de pesos del otro lado del mostrador, algo que viene ocurriendo con la firme remonetización de la economía. Por el otro, el cumplimiento de la meta con el FMI. Bajo el programa actual, la meta de financiamiento del Central al Tesoro se mide en términos netos y es cero. En este sentido, cualquier resultado expansivo (es decir, que el Tesoro no le “de” los pesos al Central) implicará un corrimiento sobre el target acordado con el Fondo. Sin embargo, el Tesoro puede compensar dicha expansión al justificar una cancelación de deuda con la autoridad monetaria (sea recomprando deuda en $ o incluso cancelando Letras intransferibles con USD).
Con todo, si bien este mecanismo de transferencia de utilidades se utilizó sistemáticamente en otros momentos, hay 2 diferencias importantes a resaltar: 1) Esta vez las ganancias del BCRA serían auténticas y no se deberían a cuestiones referidas a registros contables; y 2) Los fondos no se utilizan para financiar gasto público frente al déficit fiscal, sino que se utilizaría para cancelar deuda dado el superávit primario alcanzado.
Para finalizar, si bien el giro representa un alivio, el programa financiero sigue siendo desafiante. Los recursos deberán distribuirse en medio de un exigente cronograma de vencimientos en dólares (cerca de USD 7.000 M a diciembre), a los cuales deberá sumarse las necesidades del Central para cumplir con las metas (cerca de USD 8.000 M). Por lo tanto, el desafío sigue estando en bajar el riesgo país para lograr retornar a los mercados internacionales de deuda.
El BCRA no interviene en el MULC
El BCRA siguió sin intervenir en el mercado oficial. Además, el volumen de las operaciones en el mercado oficial siguió creciendo a la par de una liquidación del agro mejorando, pero una demanda pujante que habría impulsado levemente al dólar mayorista ($1.174; +0,1%). Con todo, las Reservas Netas descontando los depósitos del Tesoro (que incluyen el desembolso) estarían rondando un rojo por USD 12.600 M (-USD 7.500 M bajo la medición del FMI).
La brecha cambiaria cierra estable
Durante la semana, los dólares paralelos finalizaron al alza. En números, el dólar minorista subió +1,2% ($1.194), el dólar MEP aumentó 1,0% respecto al viernes anterior ($1.180), y el dólar CCL medido en CEDEARs ascendió 2,0% ($1.201). Por el contrario, el dólar Blue recortó 3,6% ($1.210). Como resultado, la brecha cambiaria promedió finalizó en la zona del 2%.
Los futuros de dólar acompañan al oficial
Los contratos a futro del dólar terminaron levemente arriba de la semana previa. En detalle, los contratos de abril a junio (los más relevante en cuanto a volumen) subieron 1,7%, y aquellos con vencimiento de julio en adelante subieron 2,2%. Respecto a las devaluaciones implícitas, el mercado cerró con una devaluación próxima al 2,1% para el abril-junio, y promedia un 9,2% para el trimestre siguiente.
Es con relación a un año atrás. Las principales subas se verificaron en los viajes a Chile y Uruguay. Mientras tanto, Brasil fue el destino que más eligieron los argentinos en el tercer mes del año.
Los efectos de la apreciación cambiaria volvieron a estar reflejados en el turismo de marzo. Mientras los viajes al exterior se duplicaron en términos anuales, los arribos de extranjeros cayeron un 24%.
Así lo reflejó el INDEC en su informe de Estadísticas de Turismo Internacional. En el caso del turismo emisivo, las principales subas se verificaron en los viajes a Chile (+170,3%) y Uruguay (+104,2%), mientras que Brasil fue el país que más argentinos recibió, con un incremento del 99,4% respecto de marzo de 2024.
El verano dejó un fuerte déficit para el turismo internacional en Argentina, tanto en dólares como en cantidad de personas. Según un informe publicado por el Indec, fueron muchos más los argentinos que viajaron al exterior, que los turistas que nos visitaron en el primer trimestre. Eso condujo a que salieran muchos más dólares de los que entraron.
En detalle, durante los primeros tres meses del año salieron del país 5.076.700 personas por viajes turísticos, lo que representó un aumento del 79,6% respecto al mismo período del 2024. En ese mismo tiempo, arribaron sólo 1.646.500 extranjeros (24,7% menos que el año anterior), de donde se deduce que hubo un déficit de 3.430.200 personas.
La desventaja en la cantidad de turistas es un verdadero problema para el Gobierno nacional, en su continua misión de engrosar las reservas del Banco Central. Según detalló el Indec, durante el período enero-marzo los argentinos gastaron en el exterior un total de USD 2.133,7 millones, mientras que los turistas internacionales trajeron al país USD 897,1 millones. En otras palabras, el turismo registró un déficit de USD 1.236,6 millones en el verano.
Claro que no son todas malas noticias. La gastronomía, los comercios, el entretenimiento y otros sectores sacaron ventaja del dinero traído por los turistas extranjeros y se vieron favorecidos también por un repunte del turismo interno, pero en lo que a balance cambiario se refiere, los números fueron claramente negativos.
El Indec presenta en su estudio un detalle del balance cambiario registrado por el turismo con los principales socios en el mundo. Los números son claros; la Argentina mantuvo en el primer trimestre un déficit con todos los principales países y regiones del mundo con los que tiene un intercambio turístico importante, incluyendo a las naciones limítrofes.
Considerando únicamente al tráfico de pasajeros de los aeropuertos de Ezeiza y Aeroparque, se destaca que los argentinos que viajaron a Europa durante los tres meses del verano gastaron en ese continente un total de USD 297,8 millones. Al mismo tiempo, los europeos que llegaron al país dejaron en Argentina unos USD 284,3 millones, por lo que hubo un déficit de USD 13,5 millones.
La diferencia fue mucho más notoria con Estados Unidos y Canadá. Los turistas provenientes de esos países dejaron en Argentina un total de USD 153,4 millones. A la inversa, los argentinos que viajaron al norte del continente tuvieron un gasto total de USD 313 millones. En ese caso, el déficit fue de USD 159,6 millones.
La brecha más marcada fue con Brasil. Los visitantes del país vecino sólo trajeron USD 84,6 millones a nuestro país, en tanto que los argentinos que viajaron a tierras brasileñas desembolsaron USD 465,3 millones. Es decir, que se registró un saldo negativo de 380,7 millones de dólares.
Son interesantes también los números que dejó Chile, país que frecuentemente recibe a argentinos que van exclusivamente a hacer compras. Según informó el organismo, los chilenos que llegaron por vía aérea dejaron en nuestro país USD 31,4 millones, mientras que Argentina gastó detrás de la Cordillera de Los Andes un total de USD 56,6 millones en los primeros tres meses del año. Eso quiere decir que, en ese caso, la diferencia fue de -USD 25,2 millones.
Ahora bien, si se tienen en cuenta los números del paso terrestre, se encuentra una diferencia mucho más marcada. Según el Indec, los argentinos que cruzaron a Chile por el paso Cristo Redentor gastaron en el país vecino USD 186,1 millones, mientras que los chilenos que llegaron por esa vía sólo dejaron en nuestro país USD 24 millones (déficit de USD 162,1 millones).
En este contexto, el turismo internacional sigue siendo un desafío pendiente para la economía argentina. La recuperación del sector receptivo aparece como un objetivo clave para equilibrar la balanza y sostener el ingreso de divisas. Mientras tanto, los viajes al exterior siguen presionando sobre las reservas y reflejan un poder adquisitivo desigual.
Mercado Libre presentó una nueva edición de MELI Trends, el informe que analiza los hábitos de consumo online de los argentinos a través de su plataforma. En esta edición, el foco está en la categoría Supermercado, que continúa consolidándose con un crecimiento sostenido.
Durante el primer trimestre de 2025, la categoría alcanzó los 11.000 vendedores, lo que representa un incremento del 13% en comparación con el mismo período del año anterior.
Cada vez más usuarios eligen hacer sus compras cotidianas de forma online: sin filas, sin restricciones horarias y con entregas rápidas en todo el país.
De acuerdo a nuestro relevamiento, los motivos son:
● Surtido y precio: amplia oferta de productos, alta disponibilidad y precios competitivos. ● Logística eficiente: entregas en 48 hs y cobertura del 95% del territorio nacional. ● Experiencia de compra: navegación optimizada que facilita el proceso de compra y la posibilidad de agrupar productos aumentando el tamaño del carrito.
Hoy, más de 500 marcas líderes forman parte del ecosistema de supermercado en Mercado Libre, que ya se posiciona como un actor clave en la rutina de compra diaria de millones de argentinos.
Las categorías que más crecieron en el primer trimestre (Q1 2025 vs Q1 2024): ● Productos de limpieza: +89% en volumen de ventas
● Categoría Almacén (pastas, aceite, etc.): +73%
● Chocolates y dulces: +54% MELI Trends no solo destaca los intereses y hábitos del consumo online de los argentinos, sino que también los coloca en un contexto regional, reafirmando el crecimiento constante del e-commerce.
El FMI refuerza su rol como articulador global frente a la incertidumbre comercial y los riesgos de deuda
En el cierre de las Reuniones de Primavera 2025, el Comité Monetario y Financiero Internacional (IMFC) destacó avances en gobernanza, deuda soberana y cooperación multilateral. La directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, y el ministro saudí Mohammed Aljadaan coincidieron en que los desafíos actuales exigen reformas internas y coordinación internacional sostenida.
El FMI busca consolidar consensos ante un escenario global más incierto
Durante la conferencia de prensa final del Comité Monetario y Financiero Internacional (IMFC), celebrada este 25 de abril en el marco de las Reuniones de Primavera 2025, el Fondo Monetario Internacional reafirmó su papel central como espacio de coordinación ante la creciente incertidumbre económica y financiera global.
La directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, y el presidente del IMFC, Mohammed Aljadaan, ministro de Finanzas de Arabia Saudita, trazaron un panorama en el que los riesgos comerciales, la volatilidad geopolítica y el sobreendeudamiento en países emergentes exigen respuestas multilaterales coordinadas y reformas domésticas profundas.
Fortalecimiento institucional y más representación africana
Uno de los anuncios más destacados fue la incorporación de un tercer representante africano al IMFC, sumando así un total de 25 miembros y fortaleciendo la voz del continente en las decisiones de política económica global.
“El FMI debe seguir concentrado en su mandato esencial: apoyar la cooperación monetaria internacional, fomentar el comercio y desalentar políticas que obstaculicen la prosperidad”, sostuvo Aljadaan, quien también celebró el consenso alcanzado en torno a la Declaración de Diriyah, que apunta a mejorar la gobernanza del organismo.
Avances en deuda soberana: manual para reestructuraciones y foco en países vulnerables
Tanto Georgieva como Aljadaan destacaron la adopción de un nuevo “playbook” para reestructuración de deuda soberana, elaborado en el marco de la Global Sovereign Debt Roundtable. El documento busca agilizar los procesos bajo el Marco Común del G20, estableciendo secuencias claras y reduciendo los tiempos de resolución a menos de 12 meses.
“Hay un fuerte compromiso con atender las vulnerabilidades de deuda de forma sistémica. Los países de ingresos bajos y medianos necesitan mecanismos ágiles para evitar ajustes dolorosos. No se sale de la deuda con más deuda, se sale con crecimiento”, subrayó Georgieva.
Además, se anunció el fortalecimiento del Poverty Reduction and Growth Trust (PRGT), fondo que permite al FMI ampliar el financiamiento a países de bajos ingresos sin condicionar la estabilidad macroeconómica.
Reformas internas, resiliencia fiscal y atención a desequilibrios externos
Georgieva insistió en que los países deben “poner orden en casa” y avanzar con reformas estructurales pospuestas para mejorar su productividad y resiliencia ante shocks externos. En ese sentido, alertó sobre los riesgos de nuevas presiones inflacionarias, la relevancia de mantener políticas fiscales prudentes y el uso del tipo de cambio como amortiguador.
“Abordar desequilibrios externos comienza en casa. Vimos una gran disposición de los ministros a tomar decisiones difíciles en sus propias economías”, remarcó.
Siria y otras regiones frágiles: reconstrucción institucional como prioridad
Un punto clave del encuentro fue la inclusión del caso de Siria, donde el FMI coordina esfuerzos con el Banco Mundial y actores regionales para reconstruir capacidades fiscales, bancarias y estadísticas tras más de 14 años de guerra civil. “La estabilidad de Siria también es una oportunidad para la región. Los pueblos merecen reconstrucción, no aislamiento”, afirmó Aljadaan.
