Un informe del Fondo Monetario Internacional (FMI) analiza cómo la digitalización de los pagos y la irrupción de nuevas monedas digitales podrían llevar a la desaparición del dinero en efectivo, con consecuencias aún inciertas para la estabilidad del sistema financiero.

Un cambio de paradigma en los pagos

El estudio, elaborado por los economistas Marco Pani y Rodolfo Maino, examina cómo la creciente adopción de monedas digitales—tanto privadas como emitidas por bancos centrales—puede alterar el ecosistema financiero y afectar el uso del efectivo. Utilizando un modelo de mercado de dos lados, los investigadores del FMI simulan diversos escenarios en los que la introducción de una nueva moneda digital puede modificar las preferencias de consumidores y comerciantes.

Los resultados indican que, en ciertos casos, un lanzamiento a gran escala de monedas digitales podría desplazar al efectivo hasta su eventual desaparición. Este fenómeno no solo se produciría por el avance tecnológico, sino también por la interacción de incentivos entre clientes y comercios, quienes ajustan sus decisiones en función de la oferta de medios de pago disponibles.

Consecuencias de un mundo sin efectivo

El informe destaca que, aunque los pagos electrónicos ofrecen ventajas en términos de eficiencia y trazabilidad, la desaparición del efectivo podría generar externalidades negativas. Entre ellas, se menciona la pérdida de privacidad en las transacciones, la dependencia de intermediarios financieros y la vulnerabilidad ante fallas en los sistemas digitales.

Uno de los principales riesgos es que, una vez que el efectivo desaparece, su reintroducción sería costosa y compleja. En este sentido, los autores advierten que las autoridades monetarias deberían evaluar con cautela la transición hacia una economía completamente digital, asegurando que el efectivo siga disponible como un respaldo ante crisis o fallas en los sistemas de pago.

¿Qué pueden hacer los gobiernos?

Para mitigar estos riesgos, el FMI sugiere que los reguladores adopten medidas preventivas que garanticen la coexistencia del efectivo con las nuevas formas de dinero digital. Algunas estrategias incluyen incentivos para que los comercios sigan aceptando efectivo, regulaciones que protejan el derecho al uso de billetes y monedas, y un monitoreo continuo del impacto de las monedas digitales en el mercado de pagos.

El estudio concluye que, si bien las monedas digitales representan una innovación con el potencial de mejorar la eficiencia financiera, su implementación debe ser acompañada de políticas que eviten efectos colaterales no deseados, especialmente en economías donde el efectivo aún juega un papel clave en la inclusión financiera y la estabilidad del sistema de pagos.