MILEI

Chicos saquen una hoja. Composición libre “la vaca” o “pacto de Mayo/julio”

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Buenas estimados lectores de esta humilde columna desde la tierra sin mal. 

Vamos al grano. Luego de la ley de bases, ahora sí tenemos el Pacto de Mayo que se firmó el 9 de julio en Tucumán. Se me ocurre que fue algo así:

Karina I de Argentina: “Buenos días, chicos” (dirigiéndose a un grupo de jóvenes recién incorporados al mundo laboral, tipo Troll). “Hoy vamos a hacer una actividad muy divertida, y no será hacer una torta o insultar a alguien en redes. No. Hoy quiero que todos tomen sus lápices y hojas porque vamos a escribir una composición. El tema de hoy es libre, como todo lo que somos, libres de libertad libertaria. Pero les voy a dar una sugerencia para inspirar su libertad. ¿Qué les parece si escribimos sobre ‘la vaca’? O mejor aún, redacten ‘Un pacto fundacional de un país'”.

“Pueden escribir lo que quieran, no debe tener más de media carilla. También pueden copiar y pegar de la Constitución Nacional o del Rincón del Vago. No hay respuestas incorrectas, solo quiero que se diviertan escribiendo. ¿Listos? ¡Manos a la obra!”

Y así salió el famoso “Pacto de Mayo”. Les recomiendo que lo lean, no les tomará más de dos minutos. Para cualquier chico de quinto grado, sería un aprobado. Para alguien más instruido, digamos un universitario promedio, parece una tarea barata y simple. Podría decirse que es para la gilada. Pero, ahora sí, la cosa cambia. Hay que comenzar a gobernar, de lo contrario, pareceremos un jugador de fútbol que solo juega para la tribuna, corre, corre, se tira la piso, pero no hace goles. Pese a las fuerzas del cielo y la mar en coche, merecemos esperanzas más elevadas que media carilla de espejitos de colores y gastos innecesarios de dinero.

Digo gasto porque, por ejemplo, el desfile en el tanque, con aviones y demás, costó alrededor de 4 millones de dólares. ¿No era que no había plata?

Y eso fue, lo que dijo Fernando Vilella, y fue desplazado el miércoles 10 de julio de la Secretaría de Bioeconomía. La noticia es una constante en nuestro gobierno -bueno, solo de Javier Milei, el gobierno-que ya acumula 52 renuncias o salidas de funcionarios políticos en 7 meses de mandato, a razón de uno cada 4 días. Lo novedoso es que Vilella parece ser el primer integrante del gabinete expulsado por nuestros propios tuiteros.

Otro tema. Aunque soy muy joven —casi NEO— no tengo registros de un presidente que ataque a periodistas con nombre y apellido. Si son mujeres, parece que aún mejor. Otros atacaban medios, pero nunca a personas específicas y llamándolos “ensobrados”, “zurdo”, “inmorales”, como el mejor y más suave de los insultos. El presidente se enfurece ante cualquier opinión distinta de la suya. Se podría argumentar -es verdad- que los periodistas no son seres perfectos. Personalmente, sé que no lo son, al igual que tampoco lo son los deportistas, los abogados, los médicos, los arquitectos, los peluqueros, los curas y tantos otros.

He tenido el placer de conocer periodistas honorables y decentes, así como también “periodistas” claramente comprados. Hay de todo. Sin embargo, algo que he notado es que aquellos periodistas claramente corruptos son influenciados por gobiernos o grupos políticos. No nacen de la nada. También aprendí que sin una prensa libre, no puede haber democracia, convivencia civilizada ni protección para los ciudadanos. En todo caso, será el consumidor quien lea o escuche lo que quiera. Y, para eso, la libertad más plena es dar educación para poder discernir y pensar, y no adoctrinamiento barato. Es una ironía de la vida que tengamos que advertir sobre la necesidad de establecer límites al poder a una persona que se autodenomina anarcocapitalista.

El Javi ha manifestado en múltiples ocasiones su aprecio por el mercado. Sin embargo, los eventos recientes sugieren que este afecto no es del todo recíproco. En efecto, el dólar libre ha subido, aumentando la diferencia con el tipo de cambio oficial, y el riesgo país se mantiene en sus elevados niveles habituales, superando los 1.500 puntos. El anclaje del tipo de cambio es un poderoso instrumento para luchar contra la inflación, pero es muy peligroso. Ya pasó en los 70 con la famosa “Tablita” (sugiero googlear o preguntar en un chat de IA).

Con el paso de los meses, el valor del dólar oficial se va retrasando, lo que desalienta las exportaciones y estimula las compras en el exterior. Experimentos anteriores enseñan a cualquier argentino con memoria o con acceso a internet, que esto no funcionó. Al contrario, en un momento el mercado reclama por recuperar el retraso cambiario acumulado durante tantos meses y sobreviene un salto devaluatorio, con obvias implicancias en el nivel de precios. Y así… ¡volver a empezar! Por más Pacto de Mayo, firmado en julio que se escriba. Es la economía, ¡estúpido! El retraso cambiario siempre ha resultado ser pan para hoy. Sólo para hoy.

En otro orden, es difícil encontrar los beneficios de la política exterior tal como la practica Javi Milei. Esta última vez le tocó a Bolivia y van… no está bien pelear con todo el mundo, porque para tener autonomía internacional se necesitan atributos reales, sino estás de remate o regalo o rifa. Y, en esto como tantas cosas, creo que el 8 de julio de 1816 éramos más independientes que ahora.

Me voy retirando, he tirado mucha mala onda, aclaro que no dejo de ser libertario de la primera ola de libertad. Salvo que venga algo mejor; y cuando la gente se canse no tardará 10 minutos en aparecer una opción. Aunque bancamos aún, da la sensación de que para muchos argentinos, el mejor futuro es su pasado.

Recuerden, de un lado de la reja está la realidad, del otro también hay realidad, y lo único irreal es la reja. 

Que las fuerzas del cielo nos acompañen, si existen, claro. Porque Conan está muerto y no habla.

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Peores indicadores financieros,a pesar del avance de las reformas

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Un mini shock externo negativo, que afecta negativamente la disponibilidad de divisas, parece ser el responsable del deterioro en los indicadores financieros. Sería importante, además, que el gobierno avance en remover algunas de las distorsiones que genera el cepo cambiario vigente.

Entre los meses de abril y junio, se observó un deterioro en los indicadores financieros. Por ejemplo, el riesgo país promedio del mes aumentó algo más de 160 puntos básicos y la brecha entre el tipo de cambio oficial y el CCL se duplicó. Ello no se revirtió a pesar de la aprobación de la Ley de Bases. Si bien subsisten algunos temas políticos, como la aprobación por parte de la Cámara de Diputados de un aumento adicional en las jubilaciones sin que quede claro cómo se financiaría, y algunos conflictos dentro del Poder Ejecutivo, parecería que los factores no económicos no tienen el peso suficiente para explicar tales resultados.

El desempeño fiscal tampoco ayuda a entender lo ocurrido. El gobierno logró un superávit en cada uno de los primeros meses del año y el ajuste parece depender cada vez menos de factores transitorios.

Debe mencionarse que los anuncios del inicio de la fase 2 del programa económico aumentan la exigencia sobre el Tesoro porque la decisión de terminar de traspasarle los pasivos remunerados del BCRA (alrededor de 18 billones de pesos) resultará en una mayor carga de intereses (o mayor incremento de la deuda, si se emiten letras/bonos a descuento). Sin embargo, la decisión de las autoridades permite que la tasa de política monetaria sea un instrumento algo mejor que en el pasado, ya que una eventual alza de la tasa no se reflejará en un aumento en los pagos inmediatos del BCRA.

Es cierto que, en la medida en que las tasas arbitren, los cambios en la tasa de interés se reflejarán, a la larga o a la corta, en la carga de intereses del Tesoro, pero en forma más pausada porque los vencimientos de deuda son a plazos mayores que los pases a un día. Entonces, ahora el gobierno tendría más grados de libertad para lograr que las tasas sean positivas en términos reales.

También hubo alguna mayor certeza de que un eventual aumento en la demanda real de dinero podría ser satisfecho con emisión vía compra de reservas. El límite sería la base amplia y, si se utilizara como referencia la de finales de junio, habría espacio suficiente para remonetizar la economía (la base amplia era en ese momento, aproximadamente, el doble de la base monetaria común).

Sin embargo, aparecen dos cuestiones relacionadas con el mercado de cambios. Se infiere de la lectura del Staff Report del FMI que, para los técnicos del organismo, el tipo de cambio real de finales de marzo era similar al que ellos estiman de equilibrio. Desde entonces, el tipo de cambio
real multilateral se apreció alrededor de 14%. Además, el BCRA dejó de acumular reservas en el mes de junio.

La liquidación de divisas del campo en los primeros cinco meses del año ha sido menor, en dólares ajustados por inflación americana, a la que se dio en años normales en el pasado, pero si bien se puede inferir que hay algo menos de volumen de lo normal, los precios más bajos explican buena parte de lo ocurrido. De hecho, desde diciembre de 2023 a junio de 2024, el precio en puertos argentinos de la soja y el maíz cayó alrededor de 12% en dólares. En ese mismo período, el Real de Brasil se depreció contra el dólar un 10% (Cuadro 1). Dos mini shocks externos negativos que se suman al efecto del clima más frío sobre las importaciones de energía apuntado por el gobierno. En otras palabras, factores ajenos a la voluntad de agentes económicos de la Argentina están influyendo negativamente en la disponibilidad de divisas.

En los anuncios del viernes 28 de junio también se mencionó que todavía no hay fecha para levantar el cepo.

Al igual que en el tema fiscal, sabemos cuál es el objetivo de largo plazo (equilibrio en las cuentas públicas y deshacerse del cepo), pero en el primer caso ha habido avances claros que se complementan con la ley de Bases que brinda nuevos instrumentos para continuar la tarea de
reducción del gasto.

En el tema cambiario se avanzó en limpiar stocks no deseados de deuda comercial heredados de la administración anterior, pero se generó una deuda nueva por el pago en cuatro cuotas de la mayor parte de las importaciones. En definitiva, no se ve con tanta claridad la hoja de ruta para
llegar al largo plazo.

Algunos de los temas que es necesario resolver parecen complejos. Por ejemplo, la remoción del impuesto PAIS tiene un costo fiscal, pero la ley de Bases permite al menos una compensación parcial. Pero si se remueve el blend 80/20 para los exportadores y el impuesto PAIS, ello equivaldría a una revaluación del tipo de cambio efectivo, a menos que se compensara con una depreciación del tipo de cambio oficial. Pero si ello ocurre, se incrementarían los costos de la energía y se requeriría una ronda adicional de aumentos tarifarios respecto de los estimados hasta hoy, si se quiere evitar una suba en los subsidios.

En cualquier caso, sería importante que el gobierno pueda avanzar en remover algunas de las distorsiones que genera el cepo actual, que no difiere mucho del heredado. Es más relevante que esos avances se concreten en las operaciones que traban el normal funcionamiento de las empresas (dividendos, pagos de importaciones) que en las que afectan a las personas.

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Pactos de medianoche

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El presidente Javier Milei finalmente consiguió el tan ansiado “relanzamiento” de su gestión, que entra en una segunda fase con ley Bases aprobada y un acuerdo con 18 gobernadores para trazar un sendero de largo plazo. ¿Alcanza? Pese a la puesta en escena y la magnificencia del acto, el Pacto de Julio no es más que un decálogo de buenas intenciones en el que nadie puede estar del todo en desacuerdo, aunque seguramente despierte controversias en el cómo. 

El compromiso se basa en el equilibrio fiscal, menos gasto público, prioridad en la educación, apertura al mundo, todas son premisas necesarias. Pero al mismo tiempo, contiene dos o tres puntos controversiales, como la reforma laboral, la previsional y la vuelta al sistema privado o la exhortación a que las provincias acepten explotar sus recursos naturales. ¿Qué recursos? ¿Cómo? ¿El agua? ¿El litio? ¿La selva? ¿El petróleo? No son todos iguales y no todo vale para atraer inversiones. Los recursos naturales son potestad primigenia de las provincias, según reconoce la Constitución nacional y hay algunas, como Misiones, que hicieron del cuidado de la biodiversidad, uno de sus emblemas. Hablar de explotación, así, sin letra chica, puede ser riesgoso. Pero los gobernadores mostraron una generosidad que allana el camino para que el Gobierno pueda poner en práctica sus políticas, las que fueron avaladas en las últimas elecciones. Aceptar el juego democrático. 

No podrá quejarse el Presidente de obstáculos que frenen sus decisiones, aunque él insista en que buscan “desestabilizarlo”. Ahora apuntó al mercado financiero, ese que dice entender a la perfección y que se mueve, siempre, por las leyes del libre mercado. Tan difícil de explicar que el propio ministro de Economía, Luis Caputo, negó tal movida desestabilizadora y, en cambio, elogió la jugada financiera del banco que no hizo otra cosa que proteger sus intereses de acuerdo a las reglas del juego.

Esas reglas de juego hicieron saltar al “dólar libre”, que llegó a los 1.500 pesos para la venta, una cifra redonda que encendió la alarma, ya que está casi al límite del dólar “ahorro” al que accede el público minorista en bancos. El billete “blue” escaló 80 pesos o 5,6% en la semana y encadenó cinco alzas consecutivas a partir del jueves 4. La divisa ya define a julio como el tercer mes seguido con un ascenso marcado y por encima de la inflación. 

Es difícil hablar de desestabilización después de conseguir que la mayoría de los gobernadores del país firmara un pacto con el que probablemente la mayoría no está del todo de acuerdo. Se necesita, claro está, como remarcó el gobernador Hugo Passalacqua, uno de los firmantes en la fría noche de la Casa de Tucumán, “el compromiso de trabajar entre todos, sin banderías políticas, para lograr la Argentina federal que tanto deseamos y el país próspero que nos merecemos”.

La economía está empeñada en mostrar que los consensos son necesarios, pero no suficientes para la tan anhelada prosperidad. En lo que va de gestión de Javier Milei y un poco más atrás en el tiempo, la caída es pronunciada. Y en algunos casos, dramática. No hay indicador social que haya mejorado desde diciembre a pesar de la gestión “gigante” del prócer viviente, como alaba el Presidente a Caputo. 

La inflación de junio volvió a marcar 4,6 por ciento -la más alta del mundo- y acumula 79,8 en el primer semestre, a pesar de que el Presidente insista en que salvó al país de una hiperinflación de un impensable 17 mil por ciento. La realidad que percibe el Presidente -y también Caputo-, no es la que vive gran parte de la sociedad. El ministro de Economía habló de “recuperación” de algunos sectores, pero no hay evidencias que lo avalen: según la Confederación Argentina de la Mediana Empresa, las ventas minoristas pymes cayeron 21,9% anual en junio, a precios constantes, y acumulan una caída de 17,2% en el primer semestre del año. La producción de autos cayó 16,7 por ciento contra mayo y 40,2 por ciento interanual. La industria registra una baja del 14,2 por ciento interanual. Los de la construcción ni se cuentan. Los datos del empleo marcan que en los últimos ocho meses -siete ya con Milei- se perdieron 130.979 puestos de trabajo en todo el país. 

A pesar del relato negacionista, el Gobierno tuvo que admitir que la mano invisible del mercado no está contribuyendo a la recuperación de la economía. Dos medidas de esta semana muestran el horror: que el Estado es necesario para ordenar o incentivar la demanda. La Secretaría de Energía lanzó un programa de financiamiento para la compra de electrodomésticos para reactivar las ventas de un sector fuertemente golpeado y garantizar el acceso a equipos con mayor eficiencia energética, luego de aplicar tarifazos en los servicios.

Por otro lado, se lanzó el programa “Elegí Argentina”, que ofrece beneficios para el pago de pasajes, alojamientos e incluso vuelos de la empresa estatal Aerolíneas Argentinas. El turismo fue uno de los sectores más golpeados por los tarifazos. 

No es que de repente el Gobierno de Milei se volvió keynesiano. Es que las encuestas comienzan a marcar el creciente descontento social con el rumbo económico. Según la consultora Indaga RSO, creció 10 puntos la insatisfacción con la situación económica y siete  puntos la percepción de que en 6 meses se estará peor que ahora. Bajó 5 puntos la cantidad de hogares que declaran poder ahorrar a fin de mes y creció 7 puntos la cantidad de hogares que recorta gastos para paliar la situación económica. También creció 10 puntos la percepción de que el responsable de la situación actual es el Presidente Milei.

En tanto, la consultora Analogías marcó que, como viene pasando desde mayo, hay un declive de las expectativas optimistas a dos años y se empiezan a alinear las perspectivas económicas generales y las personales con la ponderación muy negativa de la situación actual. “La ciudadanía se sigue mostrando muy crítica respecto del programa económico en tanto entiende que ajusta a las mayorías trabajadoras (54%). También se expresa en claro desacuerdo con el plan de estabilización que tiene como uno de sus pilares la contracción de la actividad económica (53%)”, señala el estudio. Asimismo, se empareja paulatinamente la asignación de responsabilidades respecto de la escalada inflacionaria que se atribuyen en partes similares a la actual gestión y a la anterior.

Según CB Consultora,  Milei sube su imagen en 14 de las 24 provincias comparado al mes de junio. La mayor imagen positiva la encuentra éste mes en Córdoba (66.1%), mientras que la imagen más baja la obtiene en Santiago del Estero  (38.6%). El distrito donde más cayó comparado a la medición de junio fué La Rioja (-3.9%) y donde más creció fue la ciudad de Buenos Aires (+2.9%). Misiones está entre las ocho provincias donde el Presidente tiene la imagen positiva más baja y una negativa creciente. 

Otro estudio, hecho en Misiones, marca que el 80,8% de los misioneros opina que el futuro y el progreso depende de la Provincia, no de la ayuda de la Nación que siempre fue distante. “La solución está en nosotros mismos”, es la síntesis del trabajo. Es que Misiones tiene un plan trazado en los últimos años que marca la diferencia. El empleo volvió a crecer en Misiones, donde se registran 106.102 asalariados formales en el sector privado. Solo cuatro provincias lograron hacer crecer el empleo en dos meses consecutivos desde el arribo del nuevo gobierno nacional

Misiones tiene una fortaleza que otras no tienen. La continuidad de las políticas públicas y la presencia del Estado consolidaron sectores de la economía que le están haciendo frente a la crisis y las propias empresas están cuidando el empleo. Un dato que pasó desapercibido en los últimos días confirma esta tendencia: Misiones es la tercera provincia donde más se crearon empresas en los últimos 20 años. Esa solidez se siente ahora en momentos en que otras geografías están sufriendo más. 

La Provincia está inyectando varios miles de millones a la economía a través de créditos blandos, para sostener la actividad, sobre todo en el sector productivo. Passalacqua anunció este viernes una nueva línea, de otros 1.500 millones de pesos, que se suma a otra de cuatro mil, lanzada inicialmente con el Banco Macro. Según reveló el Gobierno, en solo 20 días, se otorgaron créditos por 4.000 millones, demostrando la efectividad de este programa de apoyo financiero.

El dinero que inyecta la Provincia está apuntado al financiamiento de la industria con créditos más baratos que en el mercado tradicional. Particularmente se apunta a la yerba mate, donde los precios se desplomaron desde la desregulación impuesta por el DNU de Milei en diciembre. Se busca que secaderos y molinos chicos accedan a financiamiento barato con el compromiso de pagar mejor por la hoja verde. Lo mismo con la canchada, para obligar a las industrias más poderosas a comprar de inmediato, lo que debería forzar una mayor competencia de precios. En este momento la materia prima está valiendo casi lo mismo que a fines del año pasado, con una inflación del 79,8 por ciento. El impacto de la desregulación fue tan violento que incluso arrastró a la industria, que padece una inédita contracción del consumo. Sólo el sector supermercadista se está quedando con la escasa rentabilidad. 

Misiones también apuesta a la reactivación de la construcción, aturdida desde diciembre cuando Nación decidió dejar de financiar obras públicas. Hay 60 obras en marcha y se espera sumar otras para recuperar empleo. La construcción privada que siguió trabajando, contiene unos cinco mil empleos. El año pasado se llegó a tener registrados cerca de once mil. 

La inversión privada es clave. El desarrollo inmobiliario no se detuvo en la Provincia, pero hay otros actores fundamentales que, casi en silencio, invierten con un enorme efecto derrame: más de 1.300 millones costó la rehabilitación de las pasarelas y el balcón de Garganta del Diablo, en las Cataratas del Iguazú, contó Roberto Enriquez, CEO de Iguazú Argentina y dueño de la constructora que lleva el apellido familiar. Ahora irá por la construcción de un segundo balcón e instalar otro tren al principal atractivo para agilizar el flujo de visitantes. El objetivo de largo plazo es triplicar el número de ingresos, que tuvo su pico en 2019, con 1,6 millones. El turismo, uno de los principales motores de la economía de Misiones, sería largamente beneficiado. Durante su visita a las Cataratas y en una reunión con empresarios, el secretario de Turismo, Daniel Scioli, destacó que “la Renovación tiene un proyecto turístico firme”. Ahora sólo falta convencer a Messi de que venga a conocer una de las siete maravillas naturales del mundo.

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El debate sobre el ajuste ¿Las provincias gastan mucho?

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“La reducción del gasto público a niveles históricos, en torno al 25% del Producto Bruto Interno”. Así reza el punto 3 del Pacto de Mayo firmado días atrás entre el presidente y 18 gobernadores de la Argentina. El desafío es fuerte si se considera cuál es el punto de partida: actualmente el gasto público consolidado (Nación, Provincias y municipios) está en torno al 40% del PBI

El presidente Milei graficó esta situación de la siguiente manera: “Cada $10 que el argentino genera con el sudor de su frente, más de cuatro son consumidos por los Estados nacionales, provinciales y municipales. Y como la magia no existe, este exagerado gasto solo se puede financiar con impuestos que asfixian a nuestra economía, con inflación que pulveriza salarios e imposibilita el cálculo económico, o con deuda, que son impuestos a las generaciones futuras”.

Hasta ahí, seguramente muchos coincidiremos en que podría ser un objetivo deseable. Pero luego empiezan los problemas. Más adelante en su alocución, Milei dijo que “el gasto público desmedido es el centro de todos nuestros males”. Algo exagerado quizás, si se analiza lo malo desde la óptica de la cantidad y no de la eficiencia. Pero después es donde muestra la verdadera cara de su pedido: “El 44% del gasto del Estado de nuestro país corresponde a las provincias y los municipios. Por cada empleado del Estado nacional hay cinco empleados provinciales”. 

Ahondemos un poco en la cuestión del gasto público provincial, esta vez en términos de PBG. De arranque podemos ver que efectivamente el gasto es elevado y que existe cierto margen de readecuación del mismo. El debate que puede generar esta situación es si se requiere recorte o eficiencia. Las dos posturas tienen puntos válidos. Desde el retorno a la democracia hasta estos días, el gasto público consolidado tuvo fuertes incrementos explicados sobre varias cuestiones que no responden necesariamente y en todos los casos a una situación de superpoblación de agentes estatales o una actitud de gasto voraz motivado por interés propio de uno u otro gobierno. 

En 1983, el gasto público consolidado (Nación, Provincias y municipios), según el Ministerio de Economía de la Nación, estaba en torno al 26% del PIB. 

El 19% correspondía al Estado nacional, el 6% a las provincias y el 1% a los municipios. Diez años después, ya se ubicaba en el 32% con mayor peso de las provincias (pasó del 6% al 13%) y de municipios (del 1% al 3%) y una merma en la participación nacional (19% a 16%). Para 2003, el gasto público baja al 29% (16% Nación, 12% Provincias y 1% municipios) y para el 2013, alcanzó el 43% siendo 24% del Estado nacional, 16% de provincias y 3% de municipios. Finalmente, para el 2023, el gasto se ubica en torno al 39% del PIB (20% Nación, 16% Provincias y 3% municipios). 

Ahora bien, como dijimos anteriormente, en el medio pasaron cosas. La reforma constitucional de 1994 transfirió los servicios educativos, de salud y seguridad a las provincias, lo que requiere indefectiblemente de mayor gasto para cubrir esas erogaciones. Si vemos de punta a punta la serie histórica 1983 – 2023, el gasto provincial pasó del 6% al 16%, pero no debemos dejar pasar por alto que en ese período las provincias debieron comenzar a pagar sus docentes, sus médicos, sus policías. Además, muchas provincias comenzaron también a incrementar funciones sociales principalmente en momentos de crisis. Otro dato no menor es la función previsional, que sostuvo altos niveles de gasto en algunas provincias que no transfirieron sus cajas a la Nación -como Misiones- y las redujo en aquellas que sí lo hicieron, pero incrementando el gasto nacional, que se sumó a la nacionalización de las AFJP, entre otras cosas. Es decir, hay muchos factores que explican la suba del gasto que no son necesariamente la del hambre político voraz. 

Evaluamos el desempeño provincial y regional en este aspecto. El primer punto a destacar, altamente relevante, tiene que ver que las provincias del norte, en general, tienen niveles del gasto sobre sus PBG que son mayores en promedio al de provincias del centro. Aquí juegan dos cuestiones: productos más chicos, por un lado, y necesidad de alta presencia del Estado ante inequidades históricas, por el otro

En términos regionales, Misiones históricamente mostró un gasto público sobre el PBG menor al promedio regional. Entre 1983 y 1993, el gasto público misionero promedio fue del 16% del PBG contra el 16,3% del NEA; entre 1994 y 2003 creció al 21,0% en Misiones y al 22,3% en la región. Entre 2004 y 2013, el gasto misionero pasó al 28,4% y al 37,5% en el NEA y finalmente, entre 2014 y 2023 en Misiones fue del 37,2% y del 43,0% en el NEA. 

Si se compara en términos de crecimiento para cada período, se observa que entre 1983 y 2013 el gasto sobre el PBG creció menos en Misiones que en la región. El promedio 1994-2003 vs. 1983-1993 se incrementó en 5 p.p. Misiones contra 6,1 p.p. en la región y el promedio 2004-2013 vs. el anterior fue +7,3 p.p. en Misiones contra +15,1 p.p. del NEA. Pero el promedio 2014-2023 vs. el anterior tuvo una dirección opuesta: +8,8 p.p. en la provincia contra +5,6 p.p. en la región. Veamos el por qué.

Si se analiza el gasto en términos de finalidad y función, el gasto de Administración Gubernamental (que podría resumirse básicamente en el funcionamiento administrativo del Estado) era de 5% promedio del PBG entre 2004-2013 y pasó al 6,7% entre 2014 y 2023, un alza de 1,7 puntos porcentuales explicado principalmente por un robustecimiento de la estructura orgánica del Estado en respuesta a las nuevas demandas de la sociedad. Los servicios de seguridad, por su parte, pasaron del 1,6% al 2,9% del PBG que se explica por el fortalecimiento de la estructura policial, penitenciaria y relativos; los Servicios Económicos se mantuvieron relativamente estables en torno al 6% y los Servicios de Deuda Pública cayeron en términos del PBG: eran del 0,4% y pasaron al 0,2%, lo que grafica el avance del proceso de desendeudamiento provincial. 

Pero el punto clave acá está en los Servicios Sociales: entre 2004 y 2013 explicaban el 16% del PBG; para el 2014-2023, pasaron al 22,3%, un incremento de 6,3 p.p. que es el más importante entre las categorías detalladas. ¿En qué consistió esta suba? El gasto referido a la función Salud pasó del 2,1% al 4,1%, explicando así un fortalecimiento de la política sanitaria; en Educación, pasó del 7,9% al 10,6%, robusteciendo la política educativa; y la Seguridad Social pasó del 2,3% al 3,6%, ensanchado la política previsional sobre todo. 

Podemos entonces, a modo de resumen, destacar algunas cuestiones ya detalladas: el gasto público dirigido a deuda cayó; el gasto público de la política educativa creció, el de la política sanitaria creció, el de la política previsional creció, el de la política de seguridad creció. Estos crecimientos son lógicos y esperables desde el punto de vista de respuesta a las demandas ciudadanas. Podrán ser corregidos, no queda duda. Pero si el presidente de la Nación pide recortar el gasto provincial alegando que por cada empleado público nacional hay cinco provinciales, como base argumentativa de su postura, omite dos cosas: las escuelas, los hospitales y las comisarías tienen agentes públicos provinciales, por un lado; por el otro, la inversión en salud, en educación, en seguridad y en desarrollo integral, está en manos de las provincias también con alguna ayuda, a veces, del Estado nacional, pero con facultad primera en la provincia. 

Hablar entonces de recorte del gasto tan livianamente, siendo un tema que de hecho debe ser tratado y debatido, es no entender o no darle importancia a las obligaciones que son de los gobiernos provinciales. En la retórica libertaria, se puede bajar el gasto echando ñoquis, eliminando el financiamiento a los festivales culturales, eliminando pauta publicitaria y cerrando oficinas de gestión en los pueblos más chicos. No tienen idea que la realidad es mucho más compleja y que, incluso haciendo eso (suponiendo que tienen razón) el impacto sobre el gasto no llegaría siquiera al punto del producto. 

Aprovechando el análisis histórico del gasto y de PBG misionera, un punto que es importante (volver) a destacar. En 2003, el stock de deuda pública misionera equivalía al 58% del PBG; en 2023, al 1,7%. Esto también debe formar parte del análisis, sesgado, del gobierno nacional. 

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Emisión 0: Críticas y dudas de economistas sobre la política de recrudecimiento monetario de Javier Milei

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Este sábado, Javier Milei, anunció desde Estados Unidos el inicio de una etapa de “recrudecimiento monetario”, por la cual el Banco Central (BCRA) dejará de emitir dinero también para comprar divisas, con el fin de contener la inflación y la subida de los tipos de cambio paralelos.

Una medida que empieza a regir este lunes y se encara como “un nuevo upgrade de la política monetaria”. 

El ministro de Economía, Luis Caputo, quien acompaña a Milei en el viaje, tradujo lo dicho por el presidente a través en X (ex Twitter) y le respondió preguntas a los distintos cibernautas.

“A partir de ahora la cantidad de dinero queda igual o se reduce (si el Banco Central vendiera dólares en el Mulc). Es decir, si el BCRA comprara dólares en el Mulc, la emisión de pesos equivalente será esterilizada con la venta de dólares equivalentes en el mercado de contado con liquidación (CCL)” y agrego: “En la medida que el BCRA inyecte pesos por compra de dólares en el Mulc, efectivamente venderá dólares en el CCL para esterilizar esos pesos. Es decir, la cantidad de pesos ya no crecerá más. Solo se achicará, ya que tenemos superávit”.

“El peso será la moneda escasa y demandada, ya que los impuestos se seguirán pagando en pesos. La absorción es por la cantidad de pesos. O sea, el Central retira solo los pesos emitidos y se queda con el neto de dólares en la medida que haya brecha” concluyó.

Sin embargo, los economistas se expresaron en las redes con gran confusión, múltiples dudas y acusaciones contundentes sobre el núcleo del gobierno libertario.  

Christian Buteler reflexionó: “Lejos de ir en busca de un tipo de cambio libre cada vez se interviene más, dado que ahora el BCRA pasa a VENDER dólares en el CCL (altamente criticado, y con razón, durante la gestión anterior). Por qué no correrse directamente y dejar que el precio se determine x oferta/demanda“.

“Los dólares deberían ser comprados con superávit fiscal, pero (siempre hay un pero) sin recomposición de reservas cómo sostenes la paridad de los bonos? Si los bonos no mejoran el riesgo país no baja y la posibilidad de rolear los vencimientos del 2025 se aleja”, añadió y dejó otra conclusión: “Nos alejamos de los programas económicos para acercarnos a medidas salvadoras que nos puedan revertir el resultado en lo inmediato”.

Roberto Cachanosky reaccionó de forma polémica y afirmó : “El exportador está obligado a entregarle, al más puro estilo socialista, sus dólares al BCRA. Por lo tanto si exporta US $100 el BCRA emite US $90.000. ¿Cómo van a retirar esos US $90.000 del mercado para que la base monetaria quede constante? El BCRA venderá dólares en el CCL. ¿Cuántos dólares tienen que vender para retirar los US $ 90.000 emitidos? Tiene que vender US $63 al tipo de cambio de CCL del viernes”.

“El BCRA le compra barato los dólares al exportador y los vende más caros en el CCL y se queda con US$ 37 del exportador (100 que le compró menos 63 que vendió). En otras palabras, estafa dos veces al exportador: 1) cuando le compra sus dólares a un tipo de cambio menor a la del mercado y 2) cuando usa sus dólares comprándole barato y vendiendo más caro”, y aseguró: “el kirchnerismo volvió al gobierno”.

Carlos Rodríguez, el ex-asesor económico de Javier Milei, fue muy crudo al respecto: “Otro impuesto de Milei. Antes compraban a 900 y lo vendían a 900 + Imp.PAIS de 17.5%. Como ahora bajan el IPais y en Dic. desaparece, inventaron esta maniobra de venderlo al CCL que es 900 + brecha y la brecha es 50% o más. Otro curro con la excusa para mileitontitos de que no van a emitir más”.

 Fausto Spotorno, el economista que acaba de abandonar el consejo de asesores del Gobierno, fue un poco más misterioso respecto a su postura: “¿Se viene el cierre de brecha cambiaria? Se está preparando el terreno para salir del cepo y normalizar la economía. Porque es intervenir la brecha cambiaria“.

 Luciano Cohan, ex-funcionario macrista, posteó: “El gobierno, entonces, busca retomar la iniciativa y redobla la apuesta: emisión cero. Quiero vale cuatro. Un programa monetario extremadamente contractivo. No solo apuntan a revertir las reducciones del segundo trimestre, sino que además se comprometen a mantenerlo, tirando la llave (o al menos dicen que la tiraron)”.

“La macroeconomía de los próximos meses entrará en un ‘juego de gallina’. Si el mercado cree que están dispuestos a hacer lo que dicen, el dólar debería estabilizarse y bajar. Si creen que no lo harán o que no podrán sostenerlo, la estabilización se frenará y con ello las chances de recuperación. Si lo logran, habrán ganado una segunda estrella y allanado el camino hacia la eliminación del cepo más adelante en el año, sin lo cual creo que no hay posibilidades genuinas de reactivación. Si no lo logran, entraremos en terreno desconocido”, agregó Cohan.

“Es difícil, pero me animo a ser optimista. Se apoyan, creo yo, en uno de sus principales activos. Están medio locos y les gusta ganar apuestas que nadie cree que pueden ganar. Replican el método que funcionó con la política fiscal ahora con la monetaria” concluyó.

Gabriel Caamaño, economista y socio gerente de la consultora Ledesma, tradujo: “Una forma elegante de decir que van a vender en el financiero parte de lo que compren en el oficial. Eso es bajar la brecha interviniendo o, si queremos ser más elegantes, armando un mecanismo de derivación de USD”.

y agregó: “Está claro que el objetivo del anuncio es bajar la brecha. Veremos finalmente cuánto se deriva por este nuevo mecanismo del oficial al paralelo. A mi parecer en vez de hacer esto es mejor unificar y usar la tasa”.

Fernando Marull, consultor en FMyA sintetizó: “El BCRA comprará en Mulc y venderá en el CCL. ¿Con qué bonos?”.

Alejandro Cacace, secretario parlamentario del bloque radical, remarcó cuatro ejes: “La esterilización sirve para sostener el tipo de cambio fijo y contener la inflación. Debilita la acumulación de reservas y refuerza la necesidad del cepo para sostenerse”, resumió en los primeros dos.

Y concluyó: “Los tipos de cambio diferenciales perjudican a los exportadores: les pagan poco por lo que liquidan y ya están afectados por las retenciones. Encarece el acceso al dólar para los importadores, dificultando la compra de insumos”.

Ramiro Castiñeira, el director de la consultora Econometría, tomo la misma dirección y resumió: “El crecimiento económico (la economía ya tocó piso), el repunte del crédito privado, las inversiones que lleguen con el RIGI y el blanqueo, aumentarán la demanda de pesos y la única fuente será la liquidez, hoy en pasivos públicos”

“La demanda de pesos aumentará por estos factores, sumado al colapso de la inflación. Sin nueva oferta de pesos (emisión cero), la liquidez paulatinamente se transformará en demanda genuina de pesos. El sector privado si quiere pesos, venderá las LEFI al Estado. Al reducirse el excedente de pesos en la economía, llegará un punto en que los controles cambiarios ya no serán necesarios y Argentina recuperará la libertad cambiaria que siempre pierde cuando gobierna el Kirchnerismo, entre tantas otras libertades económicas.  

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