Es para mí un privilegio dirigirme a ustedes en nombre del talentoso y dedicado personal del FMI, y hacerlo junto a Ajay Banga, quien ha sido un gran asociado desde que asumió el cargo. Ajay, no puedo dejar de recalcar lo mucho que admiro su liderazgo al frente del Banco Mundial y valoro nuestra asociación, tanto la de nosotros dos como la de nuestras instituciones.

Permítanme comenzar con una buena noticia: la inflación está en retirada. Desde el 5,7% registrado en el cuarto trimestre del año pasado, en Perspectivas de la economía mundial la inflación mundial se reduce al 5,3% en el trimestre actual y al 3,5% en el cuarto trimestre de 2025, con una disminución más rápida en las economías avanzadas. Las políticas monetarias restrictivas han funcionado sin quebrar la espalda de la economía mundial. Gran sensación de alivio.

Pero aún no es momento de celebrar, entre otras cosas porque, aunque la inflación esté bajando, el nuevo y más alto nivel de precios ha llegado para quedarse. Las familias están sufriendo.

Y, de cara al futuro, el mundo se enfrenta ahora a una trayectoria de bajo crecimiento y alta deuda:

• Proyectamos que el PIB mundial crecerá a una tasa promedio anémica de 3.2 por ciento anual durante los próximos cinco años, solo observe cómo nuestros pronósticos se han revisado a la baja a lo largo de los años.

Al mismo tiempo, pronosticamos que la deuda pública mundial seguirá aumentando, con el riesgo de que pueda superar nuestra proyección de referencia hasta en un 20% del PIB mundial en un escenario negativo grave pero plausible. Cien billones de dólares en deuda pública en todo el mundo. El aumento de los pagos de intereses se está comiendo una porción cada vez mayor de los ingresos fiscales, especialmente en los países de bajos ingresos y de mercados emergentes. Todo esto a medida que las presiones de gasto se acumulan.

Las prioridades de gasto incluyen desembolsos relacionados con el clima y la demografía y, en los países de mercados emergentes y de bajos ingresos, la inversión para cerrar las brechas de desarrollo. Para 2030, según los estudios del FMI, estas presiones al gasto agregarán alrededor del 7% del PIB al gasto anual en las economías avanzadas, el 9% del PIB en los mercados emergentes y el 14% en los países en desarrollo de bajo ingreso.

Para empeorar las cosas, el mundo se está fracturando y el comercio ya no es el poderoso motor de crecimiento que solía ser. El retroceso de la integración económica mundial, impulsado tanto por las preocupaciones de seguridad nacional como por la ira de quienes salieron perdiendo, es visible en una proliferación de medidas de política industrial, barreras comerciales y proteccionismo.

Hay mucho trabajo por hacer.

Mi mensaje a nuestros miembros es el siguiente: en primer lugar, hay que cambiar hacia la reconstrucción de los márgenes de maniobra fiscales; en segundo lugar, invertir en reformas que fomenten el crecimiento; y tercero, trabajar juntos para hacer frente a los desafíos mundiales.

Con la flexibilización de la política monetaria, la consolidación fiscal debería comenzar ahora. La credibilidad requiere una comunicación persuasiva con el público. Los planes fiscales plurianuales deben establecer trayectorias de consolidación adaptadas a las situaciones específicas de cada país.

Esto no es fácil. Los gobiernos se enfrentan a un dilema —más exactamente, un “trilema”— de grandes necesidades de gasto, líneas políticas rojas sobre los impuestos y la necesidad de reconstruir los márgenes.

La movilización de ingresos internos será fundamental para que muchos países alcancen la cuadratura de este círculo. Deben protegerse las inversiones que fomentan el crecimiento, en particular en materia de clima y tecnología. Y la consolidación debe diseñarse de manera que no se produzca a expensas de la protección social y los empleos.

El FMI puede ayudar. Tomemos, por ejemplo, el caso de Jamaica, donde el gobierno obtuvo el apoyo público para un paquete cuidadosamente diseñado de reformas de ingresos y gastos que protegieron la inversión pública y el gasto social, pero aun así lograron reducir la deuda casi a la mitad entre 2012 y 2022. Más de 20 países han logrado aumentar sus ingresos fiscales en más del 5% del PIB en las últimas tres décadas. Hay muchos buenos ejemplos.

Paralelamente a la consolidación fiscal, los países deben poner en marcha reformas ambiciosas para elevar su potencial de crecimiento. Un mayor crecimiento no solo ayuda a crear empleos bien remunerados, sino que también alivia el trilema fiscal al generar mayores ingresos fiscales.

Estas reformas abarcan medidas del mercado laboral, como la mejora de las competencias y la adecuación de los puestos de trabajo, medidas del mercado de productos para reducir la burocracia y movilizar el ahorro, y medidas específicas para fomentar la innovación y aumentar la productividad. En las economías avanzadas, el capital de riesgo y la integración del mercado de capitales son prioridades clave; En otros lugares, la atención debe incluir medidas para mejorar la gobernanza y las instituciones.

El progreso real es posible. Un nuevo estudio del FMI muestra que la mejor manera de desarrollar las reformas es a través de un diálogo bidireccional con el público, con medidas para mitigar el impacto en quienes corren el riesgo de salir perdiendo.

Pero las políticas internas no serán suficientes. Para hacer frente a los desafíos globales de hoy, necesitamos, más que nunca, la cooperación y la acción multilateral. El FMI y el Banco Mundial tienen un papel fundamental que desempeñar en este sentido.

Tomemos el tema de la deuda. En los países al borde de las dificultades fiscales, se necesitan medidas proactivas para restablecer la sostenibilidad de la deuda. El FMI ha dado prioridad a abordar las vulnerabilidades de la deuda y mejorar la resolución de la deuda, con esfuerzos que ahora están dando sus frutos. El Marco Común ya ha logrado logros históricos para Ghana y Etiopía, incluso si se necesitan más esfuerzos para aumentar la previsibilidad y acelerar los plazos en el tratamiento de la deuda.

Los avances se han visto respaldados por una mayor cooperación entre las partes interesadas en la Mesa Redonda Mundial sobre la Deuda Soberana, que ha ayudado a crear consenso sobre cuestiones técnicas.

En el entorno geopolítico actual, de alta temperatura, no podemos dar por sentada la cooperación. Es por eso que todo lo que hacemos en el Fondo tiene como objetivo ofrecer valor a nuestros miembros, adaptado a sus necesidades.

Nuestra supervisión bilateral proporciona diagnósticos y asesoramiento oportunos para ayudar a los países a implementar políticas sólidas. Durante la pandemia, fue fundamental para ayudar a los países a elaborar rápidamente respuestas de política coordinadas, a pesar de la gran incertidumbre.

Las consultas periódicas que celebramos con los países miembros se centran en el apoyo al desarrollo institucional en Estados frágiles y afectados por conflictos, pasando por la gestión de los flujos de capital en las economías de mercados emergentes y el asesoramiento sobre los detalles de la política de tasas de interés en las economías avanzadas. Y hemos profundizado nuestro análisis de los desafíos de política macroeconómica que plantean las transformaciones verde y digital.

A continuación, nuestra supervisión multilateral lo reúne todo para extraer lecciones intersectoriales para todos. Una vez más, el objetivo es garantizar que los problemas se identifiquen y aborden a tiempo. Esto es precisamente lo que hacemos en nuestros informes emblemáticos: Perspectivas de la economía mundial, el Informe sobre la estabilidad financiera mundial y el Monitor Fiscal.

Todo esto se complementa con nuestro trabajo de desarrollo de capacidades. Sólo en los últimos cinco años hemos llevado a cabo miles de misiones de asistencia técnica, transfiriendo conocimientos y creando un profundo pozo de buena voluntad en el proceso.

En resumen, somos la línea de transmisión esencial del mundo para el intercambio de experiencias de los países entre nuestros miembros.

Y luego está el papel singular del FMI como prestamista en el centro de la red mundial de seguridad financiera.

Somos los primeros en responder en tiempos de problemas. Los países saben que estamos aquí para atraparlos si caen, especialmente los más pobres y vulnerables.

Hemos intensificado nuestros préstamos para respaldar las reformas y ayudar a los países vulnerables a abordar las necesidades de la balanza de pagos y aumentar la resiliencia frente a múltiples shocks.

Barbados y Benín, Cabo Verde y Costa Rica, Moldavia y Marruecos, Surinam y Sri Lanka, por nombrar sólo algunos, la lista de éxitos recientes del programa del FMI es larga.

En los años transcurridos desde el inicio de la pandemia, hemos batido récords tanto en nuestro volumen total de préstamos como en el número de países asistidos, y el saldo de crédito concesional pendiente de nuestro Fondo Fiduciario para el Crecimiento y la Lucha contra la Pobreza se ha triplicado hasta alcanzar los 28.000 millones de dólares. Y, en los menos de tres años transcurridos desde su lanzamiento, 20 países han recibido préstamos a largo plazo de nuestro Fondo Fiduciario para la Resiliencia y la Sostenibilidad, que apoyan políticas destinadas a impulsar la resiliencia al cambio climático.

En el Fondo, actualmente estamos exhibiendo una obra de arte que captura nuestros volúmenes de préstamos a lo largo de las décadas de una manera bellamente visual: los resultados son realmente notables, ¡venga y compruébelo usted mismo!

El aumento del 50 por ciento de la cuota que acordamos el año pasado en Marrakech consolida nuestra capacidad de préstamo. Construiremos sobre estos cimientos continuando con el perfeccionamiento de nuestro conjunto de herramientas. El fortalecimiento de la función crediticia del FMI y de los servicios de crédito precautorios fortalece la red mundial de seguridad financiera. Todos los países se beneficiarán, porque menos inestabilidad significa que todo el mundo está mejor, y porque la agregación de recursos es eficiente.

El apoyo del FMI es esencial para los países con una capacidad limitada para acumular reservas internacionales, y doblemente dado que cinco países poseen más de la mitad de las reservas totales del mundo, mientras que muchos países siguen relativamente desprotegidos.

En el FMI acabamos de tener un gran ejemplo de cooperación en vísperas de estas Reuniones Anuales. Como reflejo de años de sólidos ingresos netos, nuestra Junta Ejecutiva acordó un conjunto de medidas que, en primer lugar, salvaguardarán la solidez financiera que sustenta nuestro apoyo a nuestros miembros; segundo, reducir los cargos y recargos de nuestros préstamos regulares en un promedio del 36 por ciento; y, en tercer lugar, lograr un paquete integral de reformas y financiamiento que duplique con creces nuestra capacidad de préstamos en condiciones favorables y sitúe nuestro apoyo a los países de bajo ingreso en una base firme para los años venideros.

Más allá del fondo de estas importantes reformas, permítaseme destacar que logramos obtener un apoyo unánime. Ni un solo país miembro se opuso.

Esto no “sucedió de la noche a la mañana”, sino que tuvimos que trabajar muy duro para lograrlo, y lo repetimos muchas veces con nuestros miembros para obtener un resultado que al final funcionara para todos.

Esta es una lección para los próximos años. No importa cuán difícil pueda ser la geopolítica, podemos trabajar para preservar el espíritu de cooperación concreta y viable. Los países no se unen por idealismo o caridad, sino por interés propio ilustrado.

Para hacer bien nuestro trabajo, debemos esforzarnos por la inclusión. Con este espíritu, les pido a todos que se unan a mí para dar una calurosa bienvenida al Primer Ministro Daniel Risch y a su equipo, que están aquí para representar a nuestro miembro más reciente, el 191º: el Principado de Liechtenstein.

Tampoco debemos dejar de luchar por una representación justa del mundo en el que vivimos. Se está trabajando con nuestra Junta Directiva y los países miembros para elaborar, a más tardar en junio, posibles enfoques que sirvan de guía para reflejar mejor el peso de los países miembros en la economía mundial, incluso mediante una nueva fórmula de cuotas.

Del mismo modo, la voz importa. Estoy encantado de que el 1 de noviembre nuestra Junta Directiva dé la bienvenida a un tercer Director para África Subsahariana, lo que garantiza una mayor voz para esta región.

Por último, pero no menos importante, la cooperación no se produce en el vacío. En el FMI, contamos con la fortaleza institucional y con nuestro excelente personal para llevar a cabo la labor de apoyo a nuestros países miembros. ¡Por favor, únanse a mí en una ronda de aplausos para ellos!

Permítanme terminar con una anécdota.

Este año, siendo el 80 aniversario de la histórica conferencia de Bretton Woods, Ajay y yo decidimos ir a nuestro lugar de nacimiento. Llevamos a un grupo de destacados pensadores con nosotros durante dos días de reflexión. Fuimos a inspirarnos en nuestros fundadores: hombres que, incluso en los días más oscuros de la guerra total, fueron capaces de dar forma a un nuevo mundo. Y lo entendimos: si Keynes y White podían hacer brillar una luz en un túnel tan oscuro, entonces, claramente, nuestra misión es llevar su antorcha.

Los cielos de Bretton Woods estuvieron mayormente oscuros y sombríos durante esos dos días del mes pasado. Pero entonces, de repente, el sol se abrió paso y la Madre Naturaleza nos regaló un hermoso arco iris doble. Frente al follaje ondulante del Monte Washington en el otoño, fue simplemente espectacular. No hay otra forma de decirlo.

Para nosotros, eso fue un gran augurio, y un recordatorio de que el sol siempre está ahí, son solo las nubes las que van y vienen. Nuestros fundadores nos han dejado un legado para ver a través de tiempos más oscuros. Y así lo haremos, porque sabemos que se puede hacer.